A股“股王(wáng)”之争进(jìn)入白热化阶段(duàn)，中国移动股价周中创历(lì)史新高，一度从独占A股市值(zhí)榜首近3年的茅(máo)台手中抢(qiǎng)下“A股之王”的光环，引发市场热议。截至(zhì)周五收盘，茅台最终以(yǐ)微弱优势反超(chāo)，但地位已岌岌(jí)可危。值得注意的是，因中(zhōng)国移动在A+H两地(dì)上(shàng)市(shì)，若按其A股股本计算则(zé)不过是一场计算上的(de)乌龙，但若均按照A股股价等数据计算(suàn)，则(zé)其(qí)总(zǒng)市(shì)值(zhí)一(yī)度达2.19万亿元，超越茅台成为“市(shì)值王”。

　　拉长时间看，在数字经济、苹果app内购买什么意思 苹果app内购买项目可以关闭吗信创、中特估、人工智能等一系(xì)列热点催(cuī)化(huà)下，中国移动今年股价累(lèi)计最大(dà)涨幅已近(jìn)60%，自去年上市(shì)以来最近一年(nián)股价累计最(zuì)大涨幅接近翻倍，而茅台股价则几乎仅(jǐn)在原地踏步(bù)。有市场人(rén)士认为，中国移动和茅台这场(chǎng)股王宝座的争(zhēng)夺(duó)可能揭(jiē)示着A股未(wèi)来的发展趋势。

　　▌A股股王变迁启示录：消费回潮卷(juǎn)出白酒泡沫(mò) 数字经济时代带(dài)来预备新(xīn)股王(wáng)

　　A股总市(shì)值榜首之争，向来是市场(chǎng)关注焦点，回顾历史来看，最近十多(duō)年来股(gǔ)王(wáng)变迁的背后似乎(hū)也反应着国内经(jīng)济趋势和产业(yè)价值的变化。

　　回溯2007年中(zhōng)国(guó)石油登陆(lù)A股时，市值一(yī)度(dù)超过8万亿人(rén)民(mín)币。不仅稳居(jū)A股第(dì)一，甚至登顶全球资本市(shì)场市值之首，得益于当时基建大发展时期，中石(shí)油在股王的位置(zhì)上稳坐(zuò)了八年，直到(dào)2015年工商银行依托当年互联网金融(róng)牛市成为新(xīn)锐股王(wáng)。再后来(lái)，随着我国在2018年(nián)进入消费牛市，开启了此后三年的消费(fèi)白马股大牛(niú)市，也成(chéng)就了如今贵州茅台股王的A股传奇(qí)。

　　（图片来源：格隆汇、勾股大数据；资料来源：微信公众(zhòng)号市值(zhí)观察(chá)4月17日文章《谁(shuí)是(shì)A股之王？》）

　　而(ér)最近两年，虽然(rán)茅台(tái)仍(réng)一直稳稳领跑，但在高端(duān)白酒的高估值泡沫下(xià)，以及今年春节后白酒行业的终(zhōng)端(duān)动(dòng)销(xiāo)几乎并未达到预期，整个白酒板块经历回调，公(gōng)司股价(jià)也现大幅下跌。近日，中国移动(dòng)的突然崛起更是(shì)开始对其王位发(fā)出了挑(tiāo)战。

　　市场(chǎng)分析指出，中国移(yí)动一度超越贵州茅台市值(zhí)这一历史性(xìng)事(shì)件背后(hòu)，除了离不开国家(jiā)政策持续推(tuī)进的(de)数字经济，与最近(jìn)爆火的人工(gōng)智能两(liǎng)大概念加持(chí)，还有来自(zì)于(yú)“中特估”这个(gè)新概念的强力(lì)催化(huà)。

　　具体来看，根据数据显示，当(dāng)前(qián)美股(gǔ)市值前十(shí)的上市公司中，苹果、微软、谷歌、亚马逊、英伟达、特(tè)斯拉(lā)、META均为科技(jì)股。有分析认为，科技进(jìn)步已成提升生产力(lì)的重要因素(sù)，二级(jí)市(shì)场对科技企业(yè)的(de)态(tài)度能一(yī)定程(chéng)度(dù)显示出科(kē)技企业的(de)竞争力强(qiáng)度。因此，以中国移动为代表的(de)科技股“逼宫”以贵州茅台为代(dài)表的消(xiāo)费(fèi)股(gǔ)似乎(hū)也预示(shì)着市场(chǎng)中(zhōng)的积极(jí)现象(xiàng)。

　　目(mù)前，在我国经济逐(zhú)渐向数字化深度转(zhuǎn)型的(de)背景下，实力强劲并实(shí)现华丽转身的中(zhōng)国移动，已经逐渐(jiàn)成引领中国经济潮流的主(zhǔ)力军。信达证券研报表示，公司(sī)作为国(guó)企数字经济担当(dāng)，积极布(bù)局云(yún)计算、IDC、工业(yè)互(hù)联网等创新业务(wù)，伴随(suí)算力网络的(de)进一步发展，将拉动底层云(yún)计算业(yè)务的需求，公司具备较强的(de) IDC/云(yún)计算业务能力，正在(zài)从传统管(guǎn)道运营商向数字科技领军企业加快跃迁升级，有(yǒu)望首先迎(yíng)来估值重(zhòng)塑机遇。

　　同时，从估值修复情况来看，根(gēn)据光大证券4月15日研(yán)报(bào)显示，2022年底以(yǐ)来，截(jié)至4月13日，三大运营(yíng)商股价(jià)涨幅(fú)均超(chāo)过(guò)20%，其(qí)中中(zhōng)国电信涨(zhǎng)幅达62.3%，中国移(yí)动涨幅达40.5%；三者估值分别修复至1.61、1.18、1.44倍，已显著(zhù)高(gāo)于近五(wǔ)年(nián)区间平均PB（LF）。以(yǐ)中国移(yí)动(dòng)为代表的三大运(yùn)营商板块，借(jiè)助“央企低估值+数字经济”成为(wèi)率先修复的(de)板块。

　　▌中国移动的新魔法能否打破“茅(máo)台魔(mó)咒”？

　　与(yǔ)此同时，还有另一个故事引(yǐn)发市场热议(yì)。即很(hěn)长一段时间以来，A股市场(chǎng)一直流传着“茅台魔咒(zhòu)”的(de)传说(shuō)，即大多股价(jià)超过茅(máo)台的上市公司，在风(fēng)光(guāng)散尽之后往往下场(chǎng)都不太好。本次中国移(yí)动直接在市(shì)值上超越茅台，结果是否会不一样呢？

　　回看那些(xiē)中了“茅台魔咒”的(de)A股上市公司(sī)，有同样中字头的中国船舶(bó)，其在2007年依托船舶业景(jǐng)气度提升，股(gǔ)价超越茅台(tái)并(bìng)一度突破300元(yuán)/股，但好景不长，在(zài)2008年金融(róng)危机爆发、船(chuán)舶业跌入(rù)冰(bīng)点后极速缩水至(zhì)30元(yuán)附近，至今(jīn)中国船舶股价维持在24元左右。此外，海普瑞、神(shén)州泰岳、安硕信(xìn)息、中文(wén)在(zài)线(xiàn)、全通教(jiào)育等多家公(gōng)司股(gǔ)价均超越茅(máo)台，但(dàn)最(zuì)后(hòu)的结果不是业绩(jì)暴雷就是股价毫无(wú)原因(yīn)跌跌不休。

　　可以看出的是，上述公(gōng)司的陨落大(dà)部分(fēn)主要是由于(yú)行业(yè)景气度变化以及股市景(jǐng)气度无法维持。而茅(máo)台(tái)凭(píng)借(jiè)其产品稀(xī)缺性(xìng)以及长期稳稳增长的利润(rùn)，最终一次次甩开这些曾经短暂领先者。对(duì)于一家企业股价能否持续(xù)上涨以及(jí)维持高位，市场普遍观点还是(shì)认为，实际(jì)需要(yào)看公司的基本(běn)面。

　　那么，一向有(yǒu)着“印钞机”之(zhī)称(chēng)，营收规(guī)模超茅台约7倍的中国移动，为什(shén)么此(cǐ)前(qián)市值却一直不如(rú)茅台呢(ne)？

　　对此，有分析认为，大(dà)致归结为(wèi)两个(gè)重要(yào)原因。一方面，茅台(tái)越卖越贵，但话费越交越少。在(zài)市场化的作用下，一(yī)瓶茅台(tái)已经冲上3000元左右的高价，而中国移(yí)动虽掌握着大把(bǎ)的(de)通信类资源，但(dàn)作为央企需要承担“提速降费(fèi)”的责(zé)任(rèn)，也(yě)就不能无拘束地涨价。另一方面即是成本(běn)方面(miàn)的(de)问题，中国(guó)移动本质作为通(tōng)信基(jī)础(chǔ)设施企业，需要持续不断(duàn)的建设(shè)投(tóu)入，从(cóng)2G到5G，其(qí)近十年(nián)资本开支(zhī)合(hé)计(jì)1.82万(wàn)亿元。相比(bǐ)之下(xià)，茅(máo)台(tái)就像(xiàng)一门(mén)“躺赢”的(de)生意(yì)，基本不需要如此沉重(zhòng)的资本开(kāi)支，也不(bù)需要面临追赶(gǎn)最新(xīn)技术的焦虑。

　　因(yīn)此，从财务数据可以看出，中国移动今年一季度的营(yíng)收是茅台的(de)8倍，但净利(lì)润(rùn)却差别不大，销(xiāo)售毛(máo)利率更是(shì)有(yǒu)着一个(gè)24%另一个92%的巨大差别。

　　不(bù)过，近期来(lái)看，一系列信号表(biǎo)明(míng)中国移动可能正在迎来一些(xiē)变化。

　　随(suí)着5G建设(shè)高峰期的结束，中国移动此前表示，2022年是三年(nián)投资(zī)高(gāo)峰(fēng)的(de)最(zuì)后一年，2023年起资本开支不再(zài)增长苹果app内购买什么意思 苹果app内购买项目可以关闭吗ng>，2023年(nián)计划(huà)资本开支1832亿元同比(bǐ)下降20亿元(yuán)，同比下降1.1%，全年营收则可突破(pò)1万亿元(yuán)。据(jù)业内人士测算，这(zhè)意(yì)味着届(jiè)时全年资本开(kāi)支占收(shōu)入(rù)比重将(jiāng)低于18%，创(chuàng)下2007年以来(lái)的(de)新(xīn)低(dī)。

　　同时，更加重要(yào)的是，随着(zhe)移动互联(lián)网进入(rù)下半场，行(xíng)业重(zhòng)心已转向产业互联网和智能化，中国(guó)移动加速转(zhuǎn)型下(xià)正在抓紧(jǐn)机遇。信达证券(quàn)研报表示，中国(guó)移(yí)动数字化转型收入“第二曲线”不断攀升(shēng)，去年(nián)公司数字化转型收入对主营业务(wù)收入(rù)增量(liàng)贡献达到(dào)79.5%，占主(zhǔ)营业(yè)务收(shōu)入比提(tí)升至 25.6%，成为(wèi)公司收入增长的第一驱动力(lì)。此外，公司(sī)移动(dòng)云收(shōu)入规(guī)模(mó)实(shí)现新跨越，去年移动云收(shōu)入达到503亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)108.1%，连续三年实现翻倍暴涨，综合实力(lì)迈入国内(nèi)业界第一阵营。