其(qí)中，安硕核心MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在今(jīn)年(nián)一季度末晋升为桥水(shuǐ)的第一大重仓，加仓(cāng)了331万股左(zuǒ)右，持仓增至1786.26万股，期末(mò)持仓市值为8.72亿美元，占投资组合比例的(de)5.32％。

　　第二、第七大(dà)持仓是(shì)两只标普(pǔ)500ETF，分别(bié)持(chí)有182.87万股(gǔ)、123.31万股，较上一季(jì)度(dù)都有所减持，期末持仓市值(zhí)分别为(wèi)7.52亿美元、5.05亿(yì)美元。

　　值得注意的(de)是(shì)，桥水(shuǐ)持(chí)有多只消费(fèi)品(pǐn)个股，但是(shì)今年一季度都进行了减持，比如其第三大持(chí)仓宝洁，减掉了5万(wàn)股左右，期末持有494.49万股(gǔ)，持股市值为7.35亿美元(yuán)；还有桥水也减(jiǎn)持了百事(shì)可乐、可(kě)口可乐，持(chí)股数量分别降至280.75万股、814.52万(wàn)股(gǔ)，期末(mò)持股市值为5.12亿美元、5.05亿美元，分别位列第五、第(dì)六大重(zhòng)仓股(gǔ)；另外，桥水还减持了(le)麦(mài)当劳、开(kāi)市客、沃尔玛，其中沃尔玛(mǎ)的(de)减(jiǎn)持幅度相对较大。

　　但(dàn)是(shì)，桥水在(zài)一季度小幅加仓(cāng)了医疗(liáo)领域的强生，持(chí)股(gǔ)增至(zhì)358.75万股(gǔ)，期(qī)末持(chí)股市值(zhí)为5.56亿美元(yuán)，位列第四大(dà)重仓股。

　　桥水加仓谷(gǔ)歌、脸书(shū)

　　减(jiǎn)持黄金ETF等

　　基金君梳理了(le)桥水基金(jīn)美股前30大重仓，其中增(zēng)持的标的还包括谷歌母公司Alphabet，增持了156.46万股(gǔ)，持股(gǔ)数量增至230.83万股(gǔ)，持有(yǒu)市(shì)值为2.39亿美元；还增(zēng)持了脸书Meta，持(chí)股增至100.18万股，持有市值为2.12亿美元；此外，增持了VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基(jī)金君发现(xiàn)，桥(qiáo)水(shuǐ)在一季度减持的标的相对较多，除去(qù)前十大重(zhòng)仓，桥(qiáo)水还减持(chí)了(le)先锋领(lǐng)航(háng)富时(shí)新兴市场ETF，减少(shǎo)535.74万股，持股(gǔ)数(shù)量降(jiàng)至847.11万(wàn)股，减(jiǎn)持幅度达38％，持有市值为3.42亿美元。

　　另外桥水(shuǐ)减持幅度较大的还(hái)有拼多多，减(jiǎn)少(shǎo)了150.34万股，持股(gǔ)数量降至(zhì)214.24万股(gǔ)，减持幅(fú)度41％，持有市值为1.63亿(yì)美元。桥水还减持了(le)亿滋国际22％，持股降至(zhì)223.41万股，持有市值(zhí)为(wèi)1.56亿(yì)美元(yuán)；减持了(le)塔吉特28％，持股降至(zhì)66.44万股，持有市值(zhí)为1.10亿美元。

　　值得注意(yì)的是，桥水在一季度还减持了其特别看(kàn)好(hǎo)的黄金(jīn)资产(chǎn)，卖出黄金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓降(jiàng)至88.68万股(gǔ)，持有(yǒu)市值为1.62亿美元(yuán)。该基金从去年(nián)年底以来出现较大涨势，表现非常突(tū)出。

　　但(dàn)从最新的观点看，桥水还是非常看好黄金的。

　　近期(qī)，桥(qiáo)水(shuǐ)基金(jīn)联(lián)席首席投资官(guān)凯(kǎi)伦(lún)·卡尼(ní)奥尔(ěr)-坦布尔表示，黄金可能正处于持续增长(zhǎng)期的(de)开端，因为全(quán)球对美元去杠杆(gān)化的推动仍(réng)是金价的长期支撑。她表示，黄金被(bèi)低(dī)估了，还有很长的路要走。

　　她还说，黄金在全球货币市场中日益重要，这使得它(tā)不(bù)仅仅是对抗债(zhài)券(quàn)市场(chǎng)和利(lì)率五月去北京穿什么衣服，五月份去北京穿什么衣服的工具。另外，地缘(yuán)政治(zhì)动荡不会(huì)消失，这是对(duì)黄金的(de)长期支撑。不仅如此(cǐ)，由于全球通胀水平仍相对较高，黄金(jīn)将继续(xù)吸引投资者，以(yǐ)对冲购买(mǎi)力(lì)下降的风(fēng)险。

　　桥水最新(xīn)观点曝光

　　4月末，桥水联(lián)合(hé)首席投资官鲍勃·普林斯分享了(le)他(tā)在(zài)2023年一季度(dù)的最新观(guān)察(chá)。

　　他指(zhǐ)出，名(míng)义支(zhī)出水(shuǐ)平高(gāo)于经济体的生产能力，导致通胀(zhàng)率远高于目标(biāo)水平(píng)，美(měi)国和其他西(xī)方经济(jì)体(tǐ)处于看(kàn)跌失衡中。为了纠正这种失衡，缓解需求(qiú)压力，欧美各(gè)国央行一直在实施紧缩(suō)政策——目前紧缩政(zhèng)策(cè)造(zào)成的(de)负面影响初现苗头。但(dàn)一切(qiè)才刚(gāng)刚开始(shǐ)，恢(huī)复均衡将会给经济和市场带来一定的负(fù)面影响。

　　相比之下，亚洲经济体的经(jīng)济(jì)更加接近于均衡——支(zhī)出与(yǔ)劳动力产出水平(píng)一(yī)致(zhì)，通(tōng)胀(zhàng)可控，政策(cè)制定(dìng)者有足够的空间提(tí)振(zhèn)经(jīng)济和(hé)市场。

　　鲍勃·普(pǔ)林斯(sī)也称(chēng)，在大部(bù)分西方国家(jiā)，货币政(zhèng)策紧缩(suō)扭转了流动性方向(xiàng)，促使人们(men)抛售(shòu)资产持有现金。紧缩政(zhèng)策推高了折现率（即现(xiàn)金(jīn)未来实(shí)际收益率(lǜ)的预期），但迄今(jīn)为止尚(shàng)未严重影(yǐng)响(xiǎng)风险溢(yì)价和经济增(zēng)长，上述情(qíng)况极有(yǒu)可能在周(zhōu)期(qī)的(de)下一阶段出现。与西(xī)方国(guó)家相比，中(zhōng)国(guó)、日(rì)本和许多亚(yà)洲国家和地区(qū)处于(yú)周期的不(bù)同位(wèi)置(zhì)，这些国家和地区的(de)政策制定者支持(chí)货币和信用流动，这(zhè)降低了折现率和风险溢价(jià)，促进了(le)经济增长。

　　5月(yuè)份，对(duì)于近期美联(lián)储加息，桥水基(jī)金在其(qí)官微发文称，“上周美联储加息25个基点(diǎn)。虽然没有明(míng)确声明加(jiā)息将(jiāng)会(huì)暂停，但政策指引的(de)取消和(hé)鲍威(wēi)尔讲话清楚表明，美联(lián)储希望持观望态度。这(zhè)符合我们(men)对(duì)当前形势的解读(dú)。”

　　桥水(shuǐ)表示，为(wèi)了应对(duì)疫情带(dài)来的影响(xiǎng)，许多发达经(jīng)济(jì)体都推出了大规(guī)模财政刺激(jī)政策，引发了通胀问题。为了应对高通胀，央行不得(dé)不收(shōu)紧政策(cè)。其中美国采取了最激进的应对(duì)通胀的举措，在不到18个月(yuè)的时间里，美联储加息500个基点，并(bìng)迅(xùn)速(sù)减持债券。目前，虽(suī)然(rán)美(měi)国经(jīng)济尚未出现(xiàn)严重问(wèn)题，但名义(yì)支出已经(jīng)放缓(huǎn)。如果美(měi)联储进一(yī)步(bù)收紧(jǐn)政策，银(yín)行业就会继续承压，从而影(yǐng)响(xiǎng)信(xìn)贷供应。上周，美国第一共和银(yín)行(xíng)被接(jiē)管，再次(cì)凸显美国金融体(tǐ)系面临压力，股(gǔ)市(shì)和债(zhài)券收益率出现下跌(diē)。美国可能需要(yào)（也可能不需要）进一步收紧政策。鉴于(yú)迄今为止(zhǐ)的紧缩举措，美联储可以评估形(xíng)势再做出决策。

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