AI板块成(chéng)为2023年最火爆的板块，吸引人全市场(chǎng)的目(mù)光。

　　随之而(ér)来的(de)是，不(bù)仅不少上市(shì)公(gōng)司宣布(bù)试水人工智能、基(jī)金经理开始布(bù)局AI概念，也有基金公(gōng)司尝试(shì)以(yǐ)AI试(shì)水投资(zī)者关系管理(lǐ)，更有基金(jīn)经理尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市场关注的是(shì)，此次公募基金(jīn)2023年(nián)一季度报中(zhōng)，无(wú)论是成长派、还是价值派，众多基金(jīn)经理均谈及对AI投资机遇。各(gè晓丹小仙女身高 晓丹是什么世界冠军)大派别基金经理均认可AI所带来(lái)的颠覆性影(yǐng)响，并看(kàn)好(hǎo)其中长期投资价值(zhí)，但是对(duì)于短期人工智能极致行情演绎(yì)下(xià)，也(yě)有(yǒu)基金经理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部(bù)分季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公(gōng)布2023年(nián)一季报，引人关注的是，季报中部(bù)分(fēn)内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中明确(què)写(xiě)道，这段AI生成的(de)内容(róng)阐述了人工智能对各个(gè)行业的改变，比如(rú)医疗、教育(yù)、工业生产、环境保护(hù)和可持(chí)续(xù)发展，以及(jí)新能源(yuán)开发(fā)和利用等领域(yù)。文(wén)中表(biǎo)示，人工智(zhì)能领域(yù)的快速发展(zhǎn)为(wèi)全(quán)球(qiú)带(dài)来无数机遇和挑战，将极大地影(yǐng)响我们的(de)生活(huó)方式和社会发展，为确保AI技术的健康、可(kě)持续发展，需(xū)要建(jiàn)立(lì)完(wán)善的法律法(fǎ)规和伦(lún)理准则(zé)，以保护个(gè)人隐(yǐn)私、确保数据安全并防止滥用(yòng)。在应(yīng)对挑战的同(tóng)时，也应抓住人工智能带(dài)来的机遇，共(gòng)同推(tuī)动这一(yī)领域(yù)的创新和发展。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱乐基金(jīn)经理(lǐ)王贵重在季(jì)报中也(yě)明确(què)表示，产业方向(xiàng)上，我们坚定(dìng)的看好人工智能(néng)对(duì)各个(gè)行(xíng)业的(de)改变(biàn)。他还专(zhuān)门谈及，一季度进行(xíng)了一定比例的调仓，方(fāng)向上主要(yào)是受(shòu)益于人工(gōng)智能的计算(suàn)机和传媒互联(lián)网(wǎng)行业。数字化的(de)核心(xīn)逻辑是提(tí)高效率(lǜ)，而高质量发(fā)展的核心在于效率的提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行(xíng)业的观点时，他针对半导体、数字化、互联网(wǎng)平台等提出自己想法。说到数字(zì)化(huà)时，表示(shì)其本质是利用技(jì)术的手段，提升组织信(xìn)息计算(suàn)、存储、传播的效率，这是一个长期向上的类消费(fèi)行业，在(zài)美国是(shì)一个和互(hù)联网行业一样(yàng)大规(guī)模(mó)的产业。在中国(guó)，依然处(chù)于产业(yè)的早期，但是我们可以看到(dào)疫情背景(jǐng)下，大家越来越意识到数字化(huà)的(de)重要性。而(ér)此轮数字化将(jiāng)会和(hé)人工(gōng)智能深度融合，也会(huì)给中国(guó)公司带来发展的机(jī)会(huì)。目(mù)前整个板(bǎn)块的估(gū)值都到(dào)了(le)历史最低的水(shuǐ)平。

　　此次是基金经理首次利用人工(gōng)智能完成(chéng)季报，也显(xiǎn)示出人工智(zhì)能确实开始方方面面(miàn)开始(shǐ)影响我们的生活、工作等，是一个历史性(xìng)大浪(làng)潮(cháo)。此前，也有基(jī)金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育(yù)基地(dì)宣布成为百度文心一言(yán)首批(pī)生态合作伙伴，鹏华基金投教(jiào)晓丹小仙女身高 晓丹是什么世界冠军基地也将通过百度智能(néng)云(yún)接入文(wén)心一言能力(lì)，致(zhì)力于(yú)创(chuàng)新(xīn)投资者关系管理新模式，提升客户(hù)投(tóu)资体验感(gǎn)。

　　价值派、成长派(pài)

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随着人工智(zhì)能成为(wèi)一季度市(shì)场热点，不少基(jī)金经理选择了积极参与布局，其中，除了科技成长派基金经(jīng)理(lǐ)，也不乏(fá)价值(zhí)投资派基金经(jīng)理。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱乐一季报可以(yǐ)看出，该基金一季(jì)度进行了一(yī)定比例的调仓，方向上主要是受益于人(rén)工智能的计(jì)算(suàn)机(jī)和传媒互联网行业。前十(shí)大重仓(cāng)股中，除了海康威视、金山办公，其余神(shén)州泰岳、吉(jí)比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大科技(jì)研究总监、嘉实文体娱乐基金经(jīng)理(lǐ)王贵重表示，产业方(fāng)向上(shàng)，坚定看好(hǎo)人(rén)工智能对各(gè)个行业(yè)的改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的三大需(xū)求就是能源、信息、生命。从而衍生出看好(hǎo)的5大方向，半(bàn)导(dǎo)体、数字(zì)化、新能源、互联网平台、创新(xīn)药。我们认为，各(gè)个细分行(xíng)业(yè)的(de)beta收敛之后，竞争力会重新成为最重要的(de)增长要(yào)素。另外(wài)，我们依然旗(qí)帜(zhì)鲜明的看好港股的(de)机(jī)会(huì)，特别(bié)是(shì)软件和互联网领域的机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实(shí)际上(shàng)，除了王(wáng)贵(guì)重(zhòng)，在嘉(jiā)实(shí)基金(jīn)科技成长团(tuán)队中，有不(bù)少基金经(jīng)理明确看好人工智能(néng)带来(lái)的投(tóu)资(zī)机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强(qiáng)基金(jīn)经理陈涛在去(qù)年(nián)下半年开始增持软件，当(dāng)时(shí)基本处于估值、机构持仓的(de)历(lì)史底部的位置。他认为，行业在信创、数字化、智能(néng)化等(děng)长(zhǎng)期需求刺激下(xià)将迎来(lái)3年以上的景气(qì)周期，也是为数不多处(chù)于成长前期、对(duì)标国际也(yě)还有巨大成长空间的(de)板块，长期坚(jiān)定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开新一轮科技(jì)创新周期的序幕，带来以(yǐ)十年为维(wéi)度的产业(yè)变(biàn)革机会(huì)，同(tóng)时配合2023年一季(jì)度的复苏(sū)和业绩修复，以(yǐ)软件(jiàn)计算机为代(dài)表的科技板块(kuài)内会持续有个股(gǔ)投(tóu)资机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实(shí)新能(néng)源新材料(liào)基(jī)金经理(lǐ)姚志鹏等也表(biǎo)示，未来，毫无疑问人工智能(néng)和可(kě)再生能源将构成未来社会的(de)基石(shí)。在当下(xià)，随着经济(jì)的企稳和新人工智能浪潮(cháo)的进入，未(wèi)来新(xīn)的产业机会将进(jìn)入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积(jī)极的一派。他(tā)在(zài)一季报中(zhōng)表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取得突(tū)破性的进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光模块等子版块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块涨幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用端(duān)中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大(dà)幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理(lǐ)的基金维持了(le)较高(gāo)仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘(jué)，对有长期(qī)竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬件(jiàn)和软(ruǎn)件公司(sī)进行(xíng)精(jīng)选和布局。海(hǎi)康威视、澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份新入兴全合润前十大重仓股(gǔ)名(míng)单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛(luò)药业退出。其中，澜起科技、中(zhōng)际旭创，是(shì)2022年年末(mò)的(de)0持仓，直接买到了十(shí)大重仓股(gǔ)。兴全合宜的重仓股上，也体(tǐ)现(xiàn)了对人工智能相关产业链的挖(wā)掘。澜(lán)起科技、晶晨(chén)股(gǔ)份进入(rù)十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大重仓股

　　莫海(hǎi)波的万家品质生活(huó)在一季度也(yě)进行了(le)调仓换(huàn)股，提高TMT行业结构占比，减持地产(chǎn)、军(jūn)工(gōng)比例，目前(qián)主(zhǔ)要(yào)持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具(jù)体来看，科大讯飞、三(sān)六零、金山办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招商蛇口、保利发展退出十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润一季报前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的原因，莫(mò)海波表示，主要是基于对(duì)未来2年数字(zì)经济的(de)看好。随着人(rén)口老龄化与经济发展模式转变(biàn)，数据成为新的(de)生(shēng)产要素，高(gāo)质(zhì)量发展的核心在于全(quán)要素生(shēng)产率的提升，充分利用好云计算(suàn)、大数(shù)据、人工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元(yuán)年(nián)，AI具有较(jiào)好的产业逻辑，通(tōng)过(guò)信息技术全方(fāng)位赋(fù)能(néng)传统(tǒng)行业，从生(shēng)产和服务端全面提(tí)升效率(lǜ)。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层(céng)的通信网络(luò)、算(suàn)力、算法，以及(jí)多样化的行业应用等(děng)，这是一个系统性工程，产业(yè)空(kōng)间(jiān)较大、持续时间较长，是未来具有成长性(xìng)的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信(xìn)基金权益(yì)投资部(bù)总经理陶灿(càn)管(guǎn)理的基金也重点布局(jú)了TMT或(huò)人工智能相关板块(kuài)。比如，建(jiàn)信智能生活在一季度继续调整了行(xíng)业配置，降低了制造业、大金融(róng)地产(chǎn)行业(yè)的配(pèi)置，增加了消费(fèi)、TMT 板块的配置，特别是重点布(bù)局了人工智(zhì)能技术创(chuàng)新带(dài)来的相关产业趋势(shì)机会(huì)。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智(zhì)能极致行情(qíng)演(yǎn)绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德(dé)臻远回(huí)报基金经理秦毅虽然(rán)在一季报中表达了对人工智(zhì)能的重视，但(dàn)一季度并未加入对(duì)于(yú)AI领域的布局(jú)阵营。

　　他表示，过(guò)去一个季(jì)度(dù)中，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能(néng)成(chéng)为了(le)主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功，这一成功(gōng)比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等(děng)更具现实意义(yì)，因(yīn)为本次的人工智能(néng)的应(yīng)用领(lǐng)域(yù)得到了极大的(de)拓展，模型具备了(le)强大(dà)的通用性。这属于科技史(shǐ)上的一(yī)次(cì)重大(dà)创新，未来多个行业将(jiāng)极大(dà)受益于这(zhè)一技术的应用和普及。未来我们(men)应该更加(jiā)重视这一领(lǐng)域的研究和(hé)投资。

　　泓德(dé)臻远回报一季度(dù)前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股

　　坚(jiān)持(chí)低估(gū)值价值投资理(lǐ)念的丘栋荣在一季报中也提到了对(duì)AI的看(kàn)好，但他的基金持仓(cāng)中也(yě)鲜少见到对相关板块的布局(jú)。他(tā)表示，除复合国家(jiā)安(ān)全自主(zhǔ)可控和产业趋(qū)势外，今年市场高度关(guān)注的以ChatGPT为(wèi)代表的大模型技(jì)术，有望(wàng)开启(qǐ)新一轮的科技创新(xīn)周期，深入和广(guǎng)泛(fàn)应用，将(jiāng)对IT产业产生更大、更持(chí)久(jiǔ)的需求拉动，因此(cǐ)，计算(suàn)机、电子等偏成长行业的部分成长股是(shì)未来关注的方向(xiàng)之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发(fā)现基金经理蔡丞丰表示，他注意到市(shì)场在追(zhuī)逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了新(xīn)能源板块(kuài)的非理性行为，就(jiù)如(rú)同(tóng)去年(nián)三(sān)季(jì)度半导体及医药板块的抛售(shòu)，反而造就了(le)难得(dé)的机会(huì)。“我们这时(shí)反(fǎn)而应该加(jiā)大对能源板块机会的挖(wā)掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基(jī)金(jīn)经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级别的(de)技(jì)术要素革(gé)命，或许(xǔ)我们(men)已经(jīng)站在新(xīn)一轮科技浪潮带(dài)来的(de)全球繁荣的开端。作(zuò)为(wèi)成长(zhǎng)投(tóu)资者，会积极学习和拥抱，非常庆(qìng)幸有生之(zhī)年(nián)能(néng)看到AGI通用人工智能(néng)的(de)雏(chú)形(xíng)。但她同时(shí)表示，也会努力在火热的(de)行情(qíng)面前保留一份清醒，大胆假设、小(xiǎo)心求证，仔细甄别真(zhēn)正(zhèng)能够兑现长(zhǎng)期业绩的(de)投资机会。

　　李晓星的(de)看(kàn)法(fǎ)也颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产业的(de)发(fā)展不会一蹴(cù)而就(jiù)，中间(jiān)也必然会(huì)有(yǒu)曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块后(hòu)续波动。正因为此，他(tā)在(zài)去年三四季度布局(jú)了不少人工智能相关的标(biāo)的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的配置大概率少于市(shì)场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板块的交易(yì)占比(bǐ)已经超过了(le)40％。当然市(shì)场中有不(bù)少(shǎo)声(shēng)音说这(zhè)次不一样，交易占比创新高代(dài)表了主线(xiàn)行(xíng)情(qíng)的确立，但我们还是认为太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段(duàn)总会消退(tuì)。”李晓(xiǎo)星(xīng)在银华心怡一季报(bào)中(zhōng)表示(shì)。

　　“一季度的市场走势(shì)再次佐证了一个道理，即市场是难以预测的(de)。迄今为(wèi)止，表现最好的是AI相关板块(kuài)，这(zhè)在今年初是想象(xiàng)不到的(de)。就好比去(qù)年(nián)初我(wǒ)们想象不(bù)到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资(zī)管基(jī)金经理姜诚也在一(yī)季报(bào)中表示。

　　姜(jiāng)诚(chéng)认为，AI或(huò)许是科(kē)技发展(zhǎn)进程中最重要的事件(jiàn)之一，但要搞清楚它对(duì)投资有哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产业链(liàn)不(bù)同环节之间将如何(hé)分(fēn)配？市场当前认为(wèi)的受益环节是否能如(rú)愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什(shén)么程度，以及渗(shèn)透率将多快提升(shēng)？都(dōu)是很(hěn)容(róng)易让(ràng)人兴奋、可(kě)细说起(qǐ)来(lái)又让人(rén)不明就里的难题。谈(tán)资(zī)和投资之间，隔着一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能的(de)发展是一个长期因(yīn)素，我们(men)还没有足够的把握(wò)去捕捉(zhuō)到它带(dài)来的投资机会(huì)，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低(dī)的价格买(mǎi)尽可能好的资(zī)产，是我们的投资目标。

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