中国金融行业(yè)加速对(duì)外(wài)开(kāi)放，外资券商们(men)的2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年(nián)的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家(jiā)外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利，另外(wài)5家均出(chū)现(xiàn)亏(kuī)损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成立的(de)摩根(gēn)大(dà)通证券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年净利润达(dá)到2.63亿元，领(lǐng)先(xiān)各(gè)家“洋券(quàn)商”。相比之下，与摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券同期获批的野村东(dōng)方国际(jì)证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元(yuán)，业绩分化(huà)加(jiā)剧。

　　另外，今罗锅上山是什么意思，罗锅上山样子图片年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融(róng)巨头均(jūn)在国内拥有外资控股券商牌(pái)照(zhào)。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资控股券商面(miàn)临的“一参一控”问(wèn)题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成为行(xíng)业(yè)热(rè)词。而透视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”来(lái)看，依托于各(gè)自(zì)股东资(zī)源禀赋、深入财富管理(lǐ)成(chéng)为其(qí)在中国展业的首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家(jiā)外资控股券商半数(shù)亏损(sǔn)

　　对于国内各家(jiā)证券公司来说，除了面临行业“二八(bā)分(fēn)化”的(de)激烈态势，来自(zì)“洋(yáng)券商”们的市场竞(jìng)争也同样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证(zhèng)协公布(bù)各家券(quàn)商2022年年报/财务数(shù)据，9家(jiā)外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年(nián)”，受制于市(shì)场行(xíng)情(qíng)、成立时间(jiān)、牌照(zhào)资质等问题，9家共(gòng)有5家出现亏损(sǔn)，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展(zhǎn)证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净(jìng)亏损2.55亿(yì)元，由(yóu)盈转亏。野村东(dōng)方国际证券则延(yán)续自成立以(yǐ)来的亏损状态：2022年实现(xiàn)营业(yè)收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同期的(de)8491万元(yuán)亏(kuī)损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获(huò)得(dé)外资股东增持而成为外资控股(gǔ)券商的汇(huì)丰前(qián)海(hǎi)证券，业绩较上年出现明显进步，但仍然录得亏(kuī)损(sǔn)：2022年(nián)实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入5.04亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实现净亏(kuī)润(rùn)5223.54万(wàn)元(yuán)，上年(nián)同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另(lìng)外，大和证(zhèng)券(quàn)和星(xīng)展证券均(jūn)于2020年获得证(zhèng)监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工(gōng)商登记(jì)，正式(shì)展业时间不长。星展证券2022年(nián)实(shí)现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受市场(chǎng)影响(xiǎng)，证(zhèng)券行业营业收入普(pǔ)遍下降，外资控股(gǔ)券商也难以(yǐ)幸免。且新(xīn)公司(sī)建设成本、业务费用、员工薪酬等(děng)支出过高，在展业初期容易导致(zhì)亏损(sǔn)的产(chǎn)生。

　　与国内大型券商(shāng)相(xiāng)比，外(wài)资控股券(quàn)商仍(réng)呈(chéng)现“本小利薄”的(de)情况(kuàng)，自(zì)营业务影响有(yǒu)限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年报中(zhōng)表示，其当年投行(xíng)业务手续费(fèi)及(jí)佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业(yè)务(wù)为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则(zé)有(yǒu)增无减，业务及管(guǎn)理(lǐ)费从上年的4.27亿(yì)元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和(hé)尚”念(niàn)好了中(zhōng)国市场这本经。

　　具(jù)体来(lái)看(kàn)，2022年共(gòng)有4家外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)实现盈(yíng)利，分别为摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)（2.24亿(yì)元）、高盛高(gāo)华(huá)（8163.28万元(yuán)）和摩根士(shì)丹利(lì)证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证券和瑞银证券均(jūn)实现(xiàn)了(le)营(yíng)收(shōu)、净利润的(de)双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业(yè)收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一(yī)业(yè)绩水平在2022年的“券业小年”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模来(lái)看，截至2022年底，摩根大通证(zhèng)券(quàn)共有员工210人(rén)，数(shù)量在行业内排名下游，但其业绩(jì)已跻身行业中游水平，而这只是摩根大通证(zhèng)券展(zhǎn)业的第三个完整会计年度。

　　公开信息(xī)显示，摩根大通证券于2019年3月获得证(zhèng)监会(huì)批复，成立合资证券公司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰德(dé)等5家内资股东(dōng)持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东(dōng)所持股(gǔ)权(quán)，成(chéng)为(wèi)摩根大(dà)通证券唯一股东(dōng)。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示(shì)，摩(mó)根大通证券2022年经纪业务(wù)大爆发，实现手续费(fèi)净收入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证券经纪业务(wù)团队成(chéng)立已逾三年(nián)，2022年(nián)业务开展和运作(zuò)取得进一(yī)步进展，新客户开发(fā)稳步推进。摩(mó)根大通证券充分利用全球化的平台优势(shì)，整合(hé)集团资源，持续(xù)关注并开拓传统QFII投资(zī)者以及新(xīn)取得QFII牌照的合格境外机(jī)构投资者(zhě)，目(mù)标客群机(jī)构投资者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下(xià)或将取舍

　　除(chú)摩(mó)根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得(dé)了较(jiào)好的业绩(jì)表现：当(dāng)期(qī)实现营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国时间最(zuì)早的一批合(hé)资券商之一(yī)，早在2007年就已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行(xíng)受(shòu)让两家(jiā)内资(zī)股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例(lì)提(tí)升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有正式员(yuán)工383人(rén)。

　　财务(wù)报表显示(shì)，瑞银(yín)证券2022年投行业务进(jìn)步明(míng)显，当期实现(xiàn)手(shǒu)续(xù)费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表(biǎo)示(shì)，其在2022年完成(chéng)了创业板(bǎn)注册制改(gǎi)革(gé)后的IPO保荐项(xiàng)目，积极(jí)筹备并参与了沪深交易所互(hù)联互通全球存(cún)托凭证(zhèng)业务(wù)等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信(xìn)集团和瑞(ruì)银(yín)集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合(hé)并协(xié)议，瑞(ruì)士联(lián)邦财政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融(róng)市场(chǎng)监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季(jì)报时表示(shì)，对瑞信的收(shōu)购交易预计(jì)在(zài)6月底(dǐ)前完成。不(bù)言(yán)而喻的是，集团(tuán)层(céng)面的合并对两家外资控股券商在中(zhōng)国展业情况，也将造(zào)成(chéng)一定影响。

　　基(jī)于此，审计(jì)所普(pǔ)华永道对瑞信证券出具了(le)带(dài)强调(diào)事项段的无(wú)保留(liú)意见审计(jì)报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集(jí)团与瑞(ruì)银集团(tuán)股份公司之间达成协议和合并计划，截止报告(gào)日，上述协议(yì)和合并计划的完成日尚不明确。瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券作为(wèi)瑞信(xìn)集团股(gǔ)份有(yǒu)限(xiàn)公司下属控股子公司，未来的运营(yíng)和财务业绩受到上述合(hé)并可(kě)能产(chǎn)生(shēng)的影(yǐng)响亦不明确，该事项表明存在可能(néng)导(dǎo)致对公司(sī)持续经营能力产(chǎn)生重(zhòng)大疑虑的重大不确(què)定性。

　　瑞信(xìn)证券(quàn)前身为成立于(yú)2008年(nián)的(de)瑞(ruì)信(xìn)方正证券，系证监会修订《外商罗锅上山是什么意思，罗锅上山样子图片参股证(zhèng)券公司(sī)设立规则》后(hòu)首(shǒu)家获批的合(hé)资证券(quàn)公司。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信向(xiàng)瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿(yì)元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更(gèng)名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公(gōng)告(gào)称，拟(nǐ)以11.4亿(yì)元(yuán)的对价(jià)转让(ràng)瑞信证(zhèng)券49％股(gǔ)权。在该笔交(jiāo)易(yì)完(wán)成后，瑞信将(jiāng)全(quán)资持有瑞信证券。但突如(rú)其来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)将受同一(yī)股东控制。

　　根据(jù)《证券(quàn)公司股(gǔ)权管理规定(dìng)》，证(zhèng)券公司股(gǔ)东以及股东的(de)控(kòng)股股(gǔ)东、实(shí)际控制人参股(gǔ)证券公司的(de)数(shù)量不得超过(guò)2家，其(qí)中(zhōng)控制证券公司的数量不得超过1家(jiā)。在面临(lín)“一参一控(kòng)”的限制下，瑞银(yín)证券(quàn)和瑞(ruì)信证券的(de)牌(pái)照或将面临“一去一(yī)留(liú)”的局面。

　　深入(rù)财富管理破局(jú)

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而(ér)透视各(gè)家外资(zī)券商在(zài)2022年的“打法”不难发现，依托于各(gè)自资(zī)源(yuán)禀赋深入财富管(guǎn)理成为其在中国(guó)展业(yè)的首要方向。

　　例如，野村东方国际(jì)证券表示，2022年其财富管(guǎn)理业务在(zài)原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一(yī)资产管理账(zhàng)户）”等(děng)业(yè)务(wù)持续推进的基(jī)础上，新增了特色(sè)投(tóu)资咨询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团(tuán)间跨境业(yè)务联动(dòng)等多(duō)种业务(wù)模式，通(tōng)过服(fú)务(wù)手段的增加及(jí)优化，为客户提(tí)供(gōng)多维度、一站式的综合性(xìng)金融解决(jué)方案。

　　后续，野(yě)村东方国(guó)际证券财富管理(lǐ)业务将定(dìng)位(wèi)于“中国高端(duān)财富人群”，从产品(pǐn)配置(zhì)、人(rén)员建设、中后台支(zhī)持以(yǐ)及集团跨境合作四个方面入(rù)手，打造以产品为中心的(de)业务核心竞争力，持续为中国投(tóu)资(zī)者提供具有(yǒu)野村集团(tuán)特色(sè)的高(gāo)质量财富管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛集团(tuán)全(quán)资(zī)持股备案(àn)后，高盛高华在(zài)2021年(nián)底(dǐ)与北京高华签订《业务转让协议》，受让北(běi)京高华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华获(huò)证监会(huì)核发新增证(zhèng)券(quàn)经纪、证券投资咨询、证券自营(yíng)及代销金融产品业务的业务许(xǔ)可。2023年(nián)2月，高盛高华(huá)与北京高华完成业务迁(qiān)移工(gōng)作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持续以资产配置(zhì)为核心进行新产品和服务(wù)的研发工作，进一步(bù)赋能部(bù)门为在岸客户提(tí)供财富(fù)管理综合解决方案，丰富客户产品种类选(xuǎn)择，开展境(jìng)内私人财富管理平台未来(lái)战略规划，并(bìng)进一步(bù)拓展境内(nèi)产品(pǐn)平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将持(chí)续推进私募股权(quán)基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代销第(dì)三方金融产(chǎn)品并推进跨境投资新产品的研发，为客户提供直接对接境(jìng)外资(zī)本市(shì)场(chǎng)的(de)机(jī)会。

　　另外，依托于外资(zī)股东打造(zào)私人(rén)财富管理业务，这在具备外资(zī)银行股(gǔ)东背(bèi)景的券商中较为(wèi)多见。例如，汇丰前(qián)海证券表示，其于2022年4月正式成立私(sī)人财富(fù)管理部，负责公司高净值个(gè)人客户综(zōng)合财(cái)富管理业务(wù)的运作。私(sī)人财富(fù)管理部以(yǐ)汇丰前海(hǎi)证券(quàn)为平台，依托汇(huì)丰环球私人银行，致力为(wèi)高净值和超高净值客户及其家族提供(gōng)专业、多元及定(dìng)制化的资产配(pèi)置服(fú)务，为客户实现其投(tóu)资(zī)目(mù)标。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)则另辟蹊径，推(tuī)出家族信(xìn)托资讯业务(wù)，与4家国内头(tóu)部(bù)信(xìn)托公(gōng)司达成战略合作。同时(shí)，瑞银(yín)证券在2022年重启深圳分公司财富管理业务，依(yī)托国家对(duì)粤港澳大湾(wān)区的新(xīn)政举措，致力于发展(zhǎn)财富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富管理(lǐ)部秉持着(zhe)为客户进(jìn)行全方位(wèi)资产配置和满足客户全生命周期财(cái)富管理(lǐ)的(de)理念(niàn)，进一步完(wán)善投资解决方案(àn)和财(cái)富规划方(fāng)面的(de)业(yè)务，一方面积极扩充现有(yǒu)架上策略，精选上(shàng)架多支产品为客户在同一(yī)策略下提供差异(yì)化选择及多元化(huà)的投资方案。

　　外资券商队伍不(bù)断扩大

　　随着中国资本市场(chǎng)对外开(kāi)放的力度不断(duàn)加(jiā)大，各外资金融机(jī)构加速了在境内(nèi)设(shè)立控股券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准设立，公司注(zhù)册地为北京市，注(zhù)册资(zī)本为人(rén)民币10.5亿元，业务范围包(bāo)括证券经纪、证券自(zì)营(yíng)、证券承销、证券资产管理（限于(yú)从事(shì)资产证券化业务）。

　　值(zhí)得(dé)关(guān)注的是，渣打证券是(shì)首家新设的外(wài)商独资证券公司(sī)。就监管批复信息来看，渣打证券由渣打银行（香港(gǎng)）有(yǒu)限公司全资设立(lì)，出资额10.5亿元(yuán)人民币(bì)。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目前(qián)国(guó)内的(de)外资控股券(quàn)商(shāng)数量已达(dá)到10家。其中，摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独(dú)资(zī)券商。从数量上来看，外资控股券商已成(chéng)为市场上(shàng)不容忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前(qián)还(hái)有数(shù)家外资券(quàn)商的(de)设立申(shēn)请静待审批。截至5月5日(rì)，花旗证券、法巴证券、日兴证券(quàn)、青(qīng)岛意才证(zhèng)券等(děng)多家(jiā)外资券(quàn)商的设立申请仍处于证监会审批阶(jiē)段。其中，法(fǎ)巴证券和青岛意才(cái)证券(quàn)已获第(dì)一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席易会满等先后在(zài)京会见美国桥水(shuǐ)基金、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利金融、新(xīn)加坡淡马锡、德国安(ān)联(lián)保(bǎo)险、意大利联合(hé)圣保罗银(yín)行、美国景(jǐng)顺(shùn)和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍(biàn)表示(shì)，此次来华(huá)亲(qīn)身(shēn)感受到(dào)中国(guó)经济的强(qiáng)大韧性、潜(qián)力和活力，坚定(dìng)看好中国(guó)经济和(hé)中国(guó)资本市场(chǎng)发展前景。近年来中国资本市场(chǎng)对外开放稳步(bù)推(tuī)进，为国际金(jīn)融(róng)机构和全球(qiú)投资者带来了(le)实(shí)实在(zài)在的机(jī)遇。各金融机构高(gāo)度重视中国市(shì)场，将继续(xù)与中(zhōng)国(guó)深化合作，积极拓展(zhǎn)在华业务(wù)和投资，期待实现互利共(gòng)赢(yíng)。

　　面对(duì)来自外(wài)资券商的市场竞争(zhēng)，国内券(quàn)商也纷纷感受(shòu)到了挑战(zhàn)和(hé)机遇。例如，华西证券(quàn)即(jí)在2022年年(nián)报中表示，外(wài)资机构来华展业便(biàn)利度不断(duàn)提升(shēng)，经营范围和监管要求(qiú)实现国民待遇，外资券商(shāng)、资产管(guǎn)理机构等加速布局，全力(lì)抢滩(tān)中国(guó)证券市场，对(duì)本土证券(quàn)公司既带来了国(guó)际(jì)金(jīn)融机构全面参与中国资本市场竞争所形成的冲击，也带来(lái)了(le)通过(guò)与国际金融机(jī)构直接合作促进(jìn)业务发展、提升管理水平(píng)的机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当(dāng)前(qián)证券行(xíng)业集中度稳中有升，头部(bù)券商竞争优(yōu)势更趋(qū)明显，业务多元化发(fā)展趋势初步(bù)形成，金融科技对(duì)行业发展(zhǎn)理(lǐ)念的变革和重塑不断深化，外资券商市场冲击将逐渐显(xiǎn)现(xiàn)，证券行业竞(jìng)争新(xīn)格局正加速演变。

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