芦哲(zhé) 首席宏观(guān)经济(jì)学家(jiā)

　　占烁 联系人

　　投(tóu)资要点

　　·核心观(guān)点:我们将影响青年(nián)失业率的因素拆解为三方(fāng)面：①青(qīng)年失业人口，②青(qīng)年总(zǒng)人口(kǒu)，③劳动参(cān)与(yǔ)率，失(shī)业率=失业人口/（总人口×劳动参与率）。通过三因素框架，我(wǒ)们发现(xiàn)16-24岁失业(yè)人(rén)口的增加不能完全解释青(qīng)年失业(yè)率的上升，更重要却被忽视的因素(sù)是(shì)青年人(rén)口和劳动参(cān)与率下降，带来16-24岁劳动力减少，从分母端大幅推高青年失业率。假如(rú)今年3月分母端的青年劳动力与(yǔ)2020年持平，新增约132万青年(nián)失业人口只能(néng)将失业率(lǜ)拉(lā)升至(zhì)16.2％，但实际青年失业率却高达(dá)19.6％。我(wǒ)们认为，失业人口会随着(zhe)经济复苏而减少，但青年劳动力的下降(jiàng)可能成(chéng)为就业“疤(bā)痕效(xiào)应”的长期来源，抬高(gāo)青(qīng)年失业率中枢。

　　·青年失(shī)业率的三因(yīn)素框架：（1）失业率=失业人口/劳(láo)动(dòng)力=失业(yè)人口(kǒu)/（总人(rén)口×劳(láo)动参与率），据(jù)此可将青年(nián)失业(yè)率拆解为青年失(shī)业人口、总人口、劳动(dòng)参与率(lǜ)三个因素。

　　·（2）失业率上升未必来自失业增加(jiā)，不要忽略分母(mǔ)，劳动力的下降，也是抬高失(shī)业率的重要原因。2010-2020年，青年失(shī)业人口只增加4万，青年劳动力却减(jiǎn)少1578万(wàn)，带动(dòng)16-24岁人口失(shī)业率大幅提高3.8个点。

　　·分(fēn)子(zi)端(duān)的青年失业人口：（1）从总(zǒng)量来(lái)看，当前城镇青年就业人数约(yuē)为2587万人，失业人数632万人，比去(qù)年(nián)4月增(zēng)加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失(shī)业原因方(fāng)面，近7成青年失业者是主动辞职，被裁员(yuán)比例只(zhǐ)有(yǒu)2.6％，远低于(yú)35岁以上群体(tǐ)。

　　·（3）按(àn)照(zhào)受教育程(chéng)度来看，三分之二的青年失业人(rén)员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业(yè)的结(jié)构变(biàn)化较大(dà)，呈现出从制造到服务(wù)、知识密集程度由低到高两(liǎng)个特(tè)点。2010年农业(yè)和工业(yè)吸纳了(le)50.3％的(de)青年就(jiù)业人口(kǒu)，2020年大幅降至25.4％，流出(chū)的青年就(jiù)业主要转向服务业。以受(shòu)教育年限(xiàn)作为维(wéi)度，青(qīng)年就(jiù)业(yè)从知(zhī)识密集程度较(jiào)低的行业(yè)流向较高行业(yè)，但(dàn)是知识(shí)密集型(xíng)行业的青年失业情况比整(zhěng)体失(shī)业更严(yán)峻。

　　·（5）服务业复(fù)苏分化或是(shì)一(yī)季度青年失业人口仍增加的原因。经(jīng)济复苏(sū)的主力是(shì)知(zhī)识密集程(chéng)度(dù)较低(dī)的餐饮、零售等(děng)服务(wù)业，而知识密集程度较(jiào)高(gāo)的生产性(xìng)服务业复苏较慢，服务(wù)业就业复(fù)苏(sū)结构的(de)分化(huà)，带来青年就(jiù)业和(hé)25-59岁就(jiù)业的分化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年人口(kǒu)：出生人口(kǒu)与(yǔ)乡村迁入均在减(jiǎn)少。2010-2020年青年(nián)劳动力(lì)对应(yīng)的出生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。另外，我(wǒ)国农村(cūn)向城镇的人口转移也在(zài)减速，新增(zēng)城镇人(rén)口从十三五期间（2016-2020年(nián)）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年(nián)劳动参与(yǔ)率出现(xiàn)超(chāo)预(yù)期(qī)下降。2010-2020年青年劳(láo)动参(cān)与率下降(jiàng)6.7个点，但疫情以来仅仅三年，已经下(xià)降7.1个点(diǎn)。近三年(nián)青年(nián)劳(láo)动(dòng)参(cān)与率的下降(jiàng)主要有三方(fāng)面原(yuán)因：一是16-24岁在校生(shēng)大幅(fú)增加493万；二是部(bù)分(fēn)群体因(yīn)就业(yè)形势(shì)恶化而退出劳(láo)动市场(chǎng)；三是就(jiù)业观念的变化导(dǎo)致初次进入劳动市场(chǎng)时(shí)间推迟，降低(dī)16-24岁劳(láo)动参与率。

　　·结(jié)论：（1）失业人口的增加不(bù)能完全解释青年失(shī)业率的上升。假(jiǎ)如当前青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力与2020年相同，在失业人口(kǒu)增加132万(wàn)至(zhì)632万人的情况下，对应青年失(shī)业率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业(yè)人口(kǒu)的增加只能解释当(dāng)前(qián)青(qīng)年失(shī)业率的一部分，另一部(bù)分则来自分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未(wèi)来青(qīng)年失业率的(de)变动(dòng)可能出现以下三种情况(kuàng)：①青年(nián)失业(yè)人(rén)口增(zēng)加，同时劳动(dòng)力减少，青年失业率上升；②青(qīng)年失(shī)业人口与劳(láo)动力均在减少，但失业人口(kǒu)降幅不及劳动力降幅(fú)，青年失业率上升；③青年(nián)失业人口与(yǔ)劳动力(lì)均在减少，失业人(rén)口降幅大于(yú)劳动力降(jiàng)幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失(shī)业人口会(huì)随(suí)着(zhe)疫情后经济复苏而(ér)减少，但青年劳动力的下降可能(néng)成为(wèi)就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期(qī)来(lái)源，抬(tái)高青年失业(yè)率的长期中枢。未(wèi)来失业率的(de)分母(mǔ)端越(yuè)来越重(zhòng)要。

　　·风险提示(shì)：服(fú)务业分化未收窄；青年劳动参与率出现明显(xiǎn)下降(jiàng)；外需(xū)、房地产等不及预(yù)期，经济和就业恢复偏慢(màn)。

　　目(mù) 录

　　1. 青年失(shī)业率的(de)三因素框(kuāng)架

　　2.分子端(duān)：新增青年失业人员(yuán)缘于服务业(yè)复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主动辞(cí)职居多；三分之(zhī)二接(jiē)受过大学教育(yù)

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务，知识密度从低到(dào)高(gāo)

　　2.3.服务业复苏分化或是(shì)一(yī)季(jì)度青年失业(yè)人口仍增加(jiā)的原因

　　3.分母端(duān)：人口和劳动参(cān)与率均(jūn)下降，带(dài)来劳动(dòng)力减少

　　3.1.青(qīng)年人口(kǒu)：出生人口与乡(xiāng)村迁入均(jūn)在减少

　　3.2.青年劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率：超预期(qī)下降

　　4. 结(jié)论(lùn)：未来(lái)失(shī)业(yè)率的分母端可能会越(yuè)来越重要

　　5. 附录：概念和数据说(shuō)明

　　6. 风(fēng)险(xiǎn)提示(shì)

　　正(zhèng) 文

　　4月(yuè)份16-24岁青年失(shī)业(yè)率攀(pān)升至20.4％，创下2018年有数据以来最高值(zhí)。在疫情影响退(tuì)散、经济逐步复苏的情况下，城(chéng)镇调(diào)查失业率较去年同(tóng)期大(dà)幅下降0.9个(gè)点，但青年(nián)失(shī)业率(lǜ)却较(jiào)去年4月逆势攀升2.2个点。本篇报告将重点(diǎn)研究疫情后(hòu)留下的“疤痕效应”如何推高(gāo)青年失业率(lǜ)。

　　1.青年(nián)失(shī)业率的(de)三因素框架

　　失业(yè)率=失业人口/劳动(dòng)力=失业(yè)人口/（总人口×劳动(dòng)参与率(lǜ)）

　　据此可(kě)见，影响青年失业率的主要是(shì)三个因素：①青年失业人口(kǒu)；②青(qīng)年总人口；③劳动参与率，其中②③决定着(zhe)青年劳动(dòng)力的变化。这三个因素(sù)均为城镇口径(jìng)。

　　三个因素的变化(huà)都不(bù)能(néng)忽视(shì)。当我(wǒ)们(men)讨论失业率时，经(jīng)常认(rèn)为失业率上升一定是失业(yè)增加的结果，这(zhè)个判断(duàn)对于全年龄段失业率来(lái)说(shuō)并没有问题，因(yīn)为(wèi)我国的(de)劳(láo)动力总量(liàng)（也称经济(jì)活动人口）在2015年之前一直在上升，2015年后略有下降(jiàng)，到2021年末下降了2.6％，年均(jūn)降幅(fú)约0.4％。但青年(nián)失业(yè)率则不能忽(hū)视(shì)分(fēn)母的变动(dòng)，因为青年(nián)劳动力波(bō)动幅度(dù)更大(dà)。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只(zhǐ)增(zēng)加4万，青(qīng)年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失业率大幅(fú)提高3.8个点。两次人口普查期间(jiān)（2010-2020年），青年失业人口从496万增(zēng)加到500万，仅增加了(le)4万左右，约为2020年(nián)青年劳动力的0.1％，但(dàn)青年(nián)失业(yè)率却从(cóng)六普的9％提高到七普（2020年11月(yuè)）的12.8％，大幅提高3.8个(gè)点。主要原因就是失业率的(de)分母(mǔ)在下降(jiàng)，16-24岁青年劳(láo)动力人(rén)口在此期间(jiān)从5481万人大幅减至3903万(wàn)人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄(líng)段劳动力数量基本稳定在7.8亿(yì)，整体失业率的分母基(jī)本不变。因(yīn)此，2010-2020年间，决定整体失业(yè)率变动的(de)是失业(yè)人口(kǒu)数量（分子），但(dàn)决定(dìng)青年失业率变动的却是青年劳动力总量(liàng)（分母）。

　　2.分子端：新增青年(nián)失业人员缘于服务(wù)业复(fù)苏(sū)分化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动辞职居多；三分之二接(jiē)受过(guò)大学教育

　　从总量来(lái)看，当前(qián)城镇青年(nián)就(jiù)业人数约为2587万人，失业人数(shù)632万人，比去年4月增加(jiā)约(yuē)70万(wàn)，较(jiào)七普增加约132万。国(guó)家统(tǒng)计局在3月(yuè)就业数据解读(dú)时(shí)，披露了(le)当前青年就业和失业人数(shù)的基本情况：“初步测算3月份(fèn)城(chéng)镇青年9637万人，没有参与劳动(dòng)力市场的(de)青(qīng)年(nián)6418万人，主体为在校学生；参与劳(láo)动力市场(chǎng)的(de)青年3219万人，其中就业人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设(shè)青(qīng)年劳动力人数与去年基本(běn)持平，今年(nián)4月青年失(shī)业率(lǜ)比去年同期高2.2个点，青年失(shī)业(yè)人员比去年同期(qī)多70万(wàn)人(rén)左(zuǒ)右，比2020年七普多132万人。

　　从增(zēng)量(liàng)看，今年前(qián)四个月青年失业形势好于去年同期。假设(shè)2022年以来(lái)青年劳动力总量维持在3219万，青年失业(yè)率(lǜ)每提高1个点，带来32万(wàn)左右的新增(zēng)失业人口。尽(jǐn)管今年4月(yuè)青年失业率比去年(nián)同期高2.2个点，但(dàn)从新增青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)来看，今年(nián)1-4月约为119万，去(qù)年同期(qī)为125.5万。从(cóng)增量来(lái)看，今年(nián)前四(sì)个月青(qīng)年失(shī)业形(xíng)势要好(hǎo)于(yú)去年，这(zhè)与当前经济逐渐恢复也有(yǒu)关系。

　　从节奏来看(kàn)，受夏季毕(bì)业影响，我国(guó)青年失(shī)业率一般在上半年逐渐提高，7月(yuè)达到峰值，8月开始逐(zhú)步回落(luò)，预计5-7月(yuè)青年失业率(lǜ)或(huò)将继续小(xiǎo)幅攀(pān)升。

　　失业原因方面，近7成青年失业者是主动(dòng)辞职(zhí)，被裁员比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体(tǐ)。一种观(guān)点认为，青(qīng)年(nián)群(qún)体由于工作经(jīng)验和技(jì)能相(xiāng)对(duì)不熟练，往往在企业裁员时首当其冲。但根(gēn)据月度劳动力调查数据，青年(nián)失业主要原因是主(zhǔ)动(dòng)辞职，被裁员的比例(lì)明(míng)显低(dī)于35岁以上群体。根据《2021年中国劳动统计年鉴》，有工作意愿但从未(wèi)工(gōng)作(zuò)过的失(shī)业群体在16-24岁失业人口中占比59％，其他年龄群体中这(zhè)一比例最高是14.4％。我们剔除这部分失(shī)业人群后，剩下的(de)青年失业人口中，第一大失业原因是主动辞职，占比68.2％，单位(wèi)倒闭破产占比5.9％；而裁员仅(jǐn)占2.6％。横向对比(bǐ)，裁员(yuán)比例从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按(àn)照受教(jiào)育程度来看，三(sān)分(fēn)之二的(de)青年失业(yè)人员接受过(guò)大(dà)学教育(yù)。各(gè)年龄段(duàn)失业人群(qún)中，年龄越低，平均受教(jiào)育程度越高(gāo)。16-24岁失业人员中(zhōng)66.2％是接(jiē)受过大学教育的(de)，这一(yī)比例(lì)在(zài)其(qí)他(tā)三(sān)个年(nián)龄阶段逐步递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇就业人口的受教育程度也大致(zhì)类似(shì)，青年人由(yóu)于年龄限制(zhì)，接受(shòu)大学教(jiào)育比例略低于25-34岁，整体来(lái)看35岁以(yǐ)下就业人(rén)员的受教育程度大幅高于35岁以上。按照接受过(guò)大(dà)学教(jiào)育的(de)占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制造(zào)到(dào)服务，知识(shí)密度从低(dī)到(dào)高(gāo)

　　青年失业人口(kǒu)的行业与(yǔ)青年就业分(fēn)布基本一致。青年失业人口(kǒu)呈现出(chū)行业(yè)聚集的特点，主(zhǔ)要集(jí)中在5个大类行业(yè)，2020年占比分别为：批发(fā)零(líng)售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和(hé)其(qí)他服务业（6.7％），这5个行(xíng)业占全部青(qīng)年失业人口的65％左右。同(tóng)时(shí)，这5个行业也是青年就业集(jí)中的行业，吸纳了60.7％的(de)青年就业。从行业来看，青年失业人口的行业(yè)分布是(shì)由就(jiù)业分布决(jué)定的，吸(xī)纳就业占比较大的行业，往(wǎng)往也贡献了较大规模的(de)失(shī)业。因此，在挖(wā)掘青年(nián)失业人(rén)口来自何处之前(qián)，需要研(yán)究(jiū)青年(nián)就业的行(xíng)业结构。

　　2010-2020年青(qīng)年就业的结构变(biàn)化较大(dà)，呈(chéng)现出从制造到(dào)服务(wù)、知识(shí)密集程度(dù)由低到高两个特点。

　　青年(nián)就(jiù)业从(cóng)工农业大量(liàng)流入服务业。农林牧渔、采矿业、制造业和电热燃水的(de)生(shēng)产(chǎn)供应业(yè)，这四(sì)个行业(yè)是国民(mín)经济分类(lèi)的农业和工业。2010年这四个(gè)行(xíng)业(yè)吸(xī)纳了50.3％的青年就业(yè)人(rén)口，到2020年该比例大幅降(jiàng)至25.4％。其中，制(zhì)造业从(cóng)37.4％降至(zhì)22％，农林(lín)牧渔从11.4％降至2.5％，分(fēn)别降(jiàng)低15.4和9.0个点。有4个行(xíng)业吸纳青年就业(yè)比例增加超(chāo)2个点，其中，教育业为(wèi)5.3％，租赁和商务服务为(wèi)3.1％，信息技术为2.8％，卫生和(hé)社工为2.0％。另外(wài)，建(jiàn)筑业和房(fáng)地产等其他(tā)6个服(fú)务行业吸纳青年就业的比例均增(zēng)超(chāo)1个百(bǎi)分点。

　　以(yǐ)受(shòu)教育年限(xiàn)作为维度，青年就业(yè)从知识密集程度较(jiào)低的行业流向较(jiào)高行(xíng)业(yè)。我们(men)以《2021年(nián)劳动统计年鉴》中各(gè)行业就业人员的受教育年(nián)限，来计(jì)算各行(xíng)业的知识密集程度。有5个行业的平均受教育年限在14年以上，依(yī)次是：科学研究(jiū)与技(jì)术服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息(xī)传(chuán)输、软件和信息技术(shù)服(fú)务（14.2）>；卫生和社会工(gōng)作（12.1），除金融业外，其他(tā)四个行(xíng)业是(shì)过去十年青年(nián)就业流入的主要行业，吸(xī)纳(nà)青年就业比例的(de)增幅均居(jū)前列(liè)。如图10，各行业所吸纳(nà)的青年就业(yè)比例变(biàn)动与行(xíng)业(yè)平均(jūn)受教育年限(xiàn)基本(běn)一致，即(jí)青年(nián)就业从知识密集程度较低(dī)的行业流向较高(gāo)行业。

　　但是(shì)知识密集型行业的青年失业情况比整体失(shī)业更严(yán)峻。我们(men)用《2021年中国劳动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》中各行(xíng)业的青年失业比例（该(gāi)行业的青(qīng)年失业(yè)人(rén)数(shù)/青年失业总(zǒng)人(rén)数(shù)），除(chú)以各行(xíng)业的青年就业比例（该行业的青年就业人(rén)数/青(qīng)年就业总人数），来作(zuò)为各行业失(shī)业率的近似替代指标(biāo)。以这个指标来看，知识密(mì)集型行业的青年失业率(lǜ)大多高于全年龄段(duàn)失业率，如信(xìn)息技术、教育、科(kē)研服务(wù)、公共(gòng)管理(lǐ)等行业，体现在图11中，都位于(yú)右下方。

　　2.3.服务(wù)业复苏分化(huà)或是一季度青(qīng)年失业人口仍增加的原因(yīn)

　　一季(jì)度服务(wù)业(yè)复苏出(chū)现分化。今年一(yī)季度GDP同比增长(zhǎng)4.5％，较(jiào)疫情前三年Q1均值有2.2个(gè)点的增速(sù)缺口(kǒu)。分行业来(lái)看，批(pī)发(fā)零(líng)售业缺口为1.5个点，而(ér)建(jiàn)筑(zhù)业、住宿餐(cān)饮业增速均高于疫情前三年均(jūn)值(zhí)，这三个行业一季度(dù)复苏情况较好(hǎo)；知识密集程度更高的房地(dì)产业、租赁和商(shāng)务服(fú)务业、信息技术服务业(yè)的缺口分别为(wèi)4.1、4.7、11个点，一季度复(fù)苏(sū)相(xiāng)对较慢。

　　因此从失业率的(de)分子(zi)端来看，当前(qián)青年失业人员增长的症结在(zài)于服(fú)务业(yè)就业(yè)复苏(sū)的结(jié)构(gòu)不均衡。一方面(miàn)，随着受教(jiào)育水平的整体提高，青(qīng)年就业大(dà)量流向知识(shí)密集型(xíng)服务业(yè)，如教育、信(xìn)息技术等行业(yè)。另(lìng)一(yī)方面，年初疫情影响(xiǎng)减弱后，经济复苏的(de)主(zhǔ)力是知(zhī)识(shí)密集程度较(jiào)低的生活性服务业，而知识密集程度较(jiào)高的(de)生产性(xìng)服(fú)务业(yè)复苏较慢(màn)。所以(yǐ)服务业就业复苏(sū)结构分化，带来的青年失业(yè)人(rén)口和(hé)25-59岁失业人口的分化。房(fáng)地产、互联网、教育[1]等行业的一季度(dù)就业尚未出现明显(xiǎn)改(gǎi)善，应届生就业压力大；而住宿餐饮等行业就业(yè)已经出现(xiàn)回暖(nuǎn)，但(dàn)对于三分(fēn)之(zhī)二接(jiē)受(shòu)过大学(xué)教育的青年(nián)失业人(rén)口而(ér)言，这些行业的就业吸纳(nà)相对有限(xiàn)。

　　3.分母端(duān)：人(rén)口和劳动参与率均下降，带(dài)来劳(láo)动(dòng)力减少

　　青(qīng)年失业率(lǜ)的分母端是城镇青年(nián)劳动力，主要(yào)由青年(nián)人口和劳(láo)动参与率决定。2022年(nián)我国开始(shǐ)步入人口负(fù)增长时代，城镇青年劳动(dòng)力可能将步入长期下(xià)降通道(dào)，这将(jiāng)从分母端(duān)推升青年(nián)失业(yè)率，或成为疫情后就业“疤痕效应”的长期来(lái)源。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口(kǒu)与乡村迁入均在减少(shǎo)

　　城(chéng)镇青年劳动力(lì)首先取决于城镇青(qīng)年(nián)人(rén)口数量，而后者(zhě)来自于两部分，一是(shì)16-24年前的(de)出生人口(kǒu)，二是乡(xiāng)村到城(chéng)镇的迁移人(rén)口，这两部(bù)分增量未来都趋于下(xià)降。

　　2010-2020年青年劳动力对(duì)应的出(chū)生(shēng)人(rén)口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。2010年(nián)和2020年的16-24岁人口(kǒu)分别(bié)对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正好是建国(guó)以(yǐ)来(lái)的一轮“小婴(yīng)儿潮”时期(qī)，年均出(chū)生人口(kǒu)超(chāo)2000万，其中(zhōng)1987年出生人(rén)口最高(gāo)超过2500万，到90年代(dài)开(kāi)始明显步入下(xià)降(jiàng)通道。1986-1994年合计出生人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减少(shǎo)约4381万(wàn)，降幅为21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人口分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两(liǎng)个时期(qī)分别为(wèi)1.63、1.45亿，出生人口减(jiǎn)少约1762万。

　　另一方面，我国(guó)农村向城镇的(de)人口转移也在(zài)减速(sù)。新(xīn)增(zēng)城镇人口从2016年开始逐年减少，十三五期(qī)间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有(yǒu)650万人(rén)。预计今年随着疫情(qíng)影响(xiǎng)减(jiǎn)弱，人员流动(dòng)恢复，新增城镇(zhèn)人口(kǒu)数量会较去年有(yǒu)明显(xiǎn)增长，但可(kě)能仍然较难回到十三(sān)五期(qī)间超2000万的规模。当前我国城镇(zhèn)化率已(yǐ)经达到65％以(yǐ)上(shàng)，继(jì)续高速增长空间有(yǒu)限，从乡村到城(chéng)镇的(de)迁移人口数量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动(dòng)参与率：超预期下降

　　青年劳动(dòng)参与(yǔ)率有word中1.5倍行间距相当于多少磅，word1.25倍行距是多少磅两个特点(diǎn)，一是(shword中1.5倍行间距相当于多少磅，word1.25倍行距是多少磅ì)低(dī)于其他年龄段(duàn)群(qún)体，大部分青年在(zài)校(xiào)，并未进入劳动市场。二(èr)是近(jìn)年来呈下降趋势。

　　2020-2023年(nián)，青(qīng)年劳(láo)动参与率(lǜ)出(chū)现超预期下(xià)降。根据今年3月统计局披露的(de)青年就业和失业人数，当(dāng)前16-24岁青年的劳动参与率约为(wèi)33.4％，即9637万城(chéng)镇(zhèn)青年人口中，有3219万进(jìn)入或(huò)有(yǒu)意愿进入劳动市场。而2010和2020年两次人口普(pǔ)查(chá)时，青(qīng)年劳动参与率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青(qīng)年劳动(dòng)参与率下降6.7个(gè)点(diǎn)，但疫情以来(lái)仅仅三年，该指标已经(jīng)下降7.1个点。

　　近三年青年(nián)劳动参与率的下降(jiàng)主要有三(sān)方面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万(wàn)。2010到2020的十年间(jiān)，16-24岁在校生增(zēng)加了(le)706万，年均增加(jiā)70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两年的时间里，该年龄段(duàn)的在校生增加(jiā)了(le)493万，年均增长(zhǎng)246.5万(wàn)，远远快于此前十年增(zēng)速(sù)。

　　二(èr)是部(bù)分群体(tǐ)因就(jiù)业(yè)形势恶化而退出劳动市场，在未来经济和就业好转后会回(huí)到劳动市(shì)场。2020年3月，国家(jiā)统计局曾在(zài)发布(bù)会指出当月“就业人员规模比1月份下降6％以上”，说明就业形势恶化时，也(yě)会影响(xiǎng)劳动参与率。

　　三是就业(yè)观念(niàn)的(de)变化导致初(chū)次进入劳动市场时间推(tuī)迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参与率。从社会风气来看，对学历的(de)推崇导致本科毕业即进入就业市场的年轻人减少，加上考研、考公竞争激烈(liè)，发展(zhǎn)至“二战”“三战”，客(kè)观上会将部分青年人初次就业时间从(cóng)16-24岁延迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳动参与率出(chū)现(xiàn)下降(jiàng)。

　　4.结论：未来失业率的分母端可能(néng)会(huì)越来越重要

　　失(shī)业人口的(de)增(zēng)加不能完全解释青年失业率的(de)上升。假如当前青年劳动力与2020年(nián)相(xiāng)同(tóng)，在失业人口(kǒu)增加132万(wàn)至632万人的(de)情况下(xià)，对应(yīng)青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失业人口的增(zēng)加只能解释当(dāng)前青年失业率的一部分，另(lìng)一部(bù)分则来自分(fēn)母端(duān)，城镇青年劳动力的减少。

　　考虑到2020年我国(guó)人(rén)口(kǒu)已经(jīng)开始负(fù)增长，未来青(qīng)年(nián)失(shī)业率的变(biàn)动可能出现以下三(sān)种(zhǒng)情况：

　　①青年失业人口增加，同时劳动(dòng)力减少(shǎo)，青年失(shī)业率上升；

　　②青年(nián)失业(yè)人口与劳动力(lì)均(jūn)在减少，但失(shī)业人口降幅不及劳动力降幅，青年(nián)失业率上升(shēng)；

　　③青(qīng)年失(shī)业人口与劳(láo)动力均在减少，失(shī)业(yè)人口(kǒu)降幅(fú)大于劳动(dòng)力降(jiàng)幅，青年失业率(lǜ)下(xià)降(jiàng)。

　　我(wǒ)们认为，未来失业人口会(huì)随着(zhe)经济复苏(sū)而减少，但经(jīng)济复苏难以改变失业率(lǜ)的分母下降趋势。青年(nián)劳动力(lì)的下降(jiàng)可能成为(wèi)就业(yè)“疤痕效应”的长期来(lái)源(yuán)，抬高青年失业(yè)率的长期中枢。未来失业率(lǜ)的分母端(duān)可能会越来(lái)越(yuè)重(zhòng)要，这也(yě)是人口长周期变化的影响(xiǎng)之一(yī)。

　　5.附录：概(gài)念和数(shù)据说明

　　青年失业率的两(liǎng)个前置概(gài)念。讨论(lùn)16-24岁人(rén)口调查(chá)失业率时(shí)，有必(bì)要明晰这一概念的(de)两个要点：一是(shì)调查失业率是城镇就(jiù)业范围(wéi)，并非针对全(quán)部就业(yè)人口，不(bù)包括乡村就(jiù)业，2022年(nián)底我国城乡就(jiù)业(yè)大约分别占(zhàn)63％、37％，近(jìn)四成(chéng)的就(jiù)业(yè)人口并未包含(hán)在内。因此，许多针对青年失(shī)业率的讨论以(yǐ)全国(guó)青(qīng)年(nián)人口数量为出发点，未区分(fēn)人(rén)口总量与城乡结构的问题(tí)，有(yǒu)失偏颇。本篇(piān)报告如无(wú)特别说明，各(gè)概念(niàn)均是指城(chéng)镇就业口径。

　　二是(shì)失业率的分(fēn)母不含(hán)没有(yǒu)劳动意愿的劳动年龄人口(kǒu)。按照统计局的定义，“劳动力指年(nián)满16周岁，有劳动能力(lì)，参加或要求参加社会经济活动(dòng)的人(rén)员。包括就(jiù)业人员和失业人员”，因此没有就业意愿的劳动年龄人口不计(jì)入劳(láo)动力(lì)。根据《2022年中国劳动统(tǒng)计年鉴》，2021年底我国16岁以(yǐ)上(shàng)的人(rén)口约(yuē)为11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业人口(kǒu)为约7.46亿，据此推算(suàn)城乡失业(yè)人口可能为(wèi)3372万人左(zuǒ)右(yòu)。

　　从(cóng)数据来看(kàn)，失业率来自全国月度劳动力调查。该项(xiàng)调查制度于2005年(nián)正式实(shí)施(shī)，每年进(jìn)行(xíng)两次(cì)全国劳动力抽样调查，调查范围为中国大陆的城镇和乡村，调查对象为16岁及以(yǐ)上人口。2009年3月，为更及时准确反映劳动力市场变(biàn)化情况，建(jiàn)立了(le)31个大城(chéng)市月度(dù)劳动力调查制(zhì)度。2013年4月，又将月(yuè)度劳动力调查(chá)范(fàn)围扩大至(zhì)65个城市。2016年1月(yuè)，全(quán)国(guó)月度劳(láo)动(dòng)力调(diào)查正(zhèng)式在全国范围内开展，调(diào)查范(fàn)围覆盖全国所(suǒ)有地(dì)级市。

　　月度劳动(dòng)力调查样本比例约为0.2‰，是(shì)年(nián)度调(diào)查的五(wǔ)分之一左右。全(quán)国每(měi)月(yuè)调查(chá)约12万户，2020年全国家庭户约(yuē)为49415.7万(wàn)户，样本(běn)占比约0.2‰，作

　　为对比，我(wǒ)国年(nián)度(dù)人口调(diào)查样本比例为1‰，五年一次的人口抽样调查(chá)样(yàng)本比(bǐ)例为1％。而(ér)每10年一(yī)次(cì)的人口普(pǔ)查则在长表部分纳入就(jiù)业调(diào)查，长表(biǎo)抽样比例是10％左(zuǒ)右，因而人(rén)口普查(chá)的就业数(shù)据质量更高。

　　就业人员(yuán)总数会根据普查数据(jù)进行修正，但结构数据仍会存在差异。比(bǐ)如2020年的(de)《劳动(dòng)统计年(nián)鉴》显示，2019年末(mò)全国就(jiù)业人员(yuán)约为(wèi)7.75亿人；而(ér)七普后(hòu)次年的(de)年(nián)鉴(jiàn)将这(zhè)一数据修正(zhèng)为(wèi)7.54亿人左(zuǒ)右(yòu)，误差(chà)约2100万人。但(dàn)结构数(shù)据(jù)的(de)差异仍然存在。比如(rú)《2021年劳动统计年鉴》中(zhōng)，2020年(nián)城(chéng)镇制造业就业人员占比为18.0％，而(ér)七普数据(jù)为(wèi)19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服务业(yè)分化未(wèi)收(shōu)窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动参(cān)与率(lǜ)出现(xiàn)明显(xiǎn)下降；

　　（3） 外(wài)需(xū)、房地产等不及预(yù)期，经(jīng)济和就业恢复偏(piān)慢。

　　报告信息

　　证券研(yán)究报告(gào)：【芦哲&；占烁(shuò)】青年(nián)就业(yè)：从三因素(sù)框架看“疤痕(hén)效应(yīng)”来自何(hé)处

　　研报撰写人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏观(guān)经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间(jiān)：2023年5月26日

　　报(bào)告发布机构：德邦证券股(gǔ)份有限公司(sī)

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