在投资日经(jīng)225ETF的“基金吧(ba)”里，基(jī)金的大涨大跌走势，激起(qǐ)了基(jī)民(mín)的热烈(liè)讨(tǎo)论，“这个日经正经不？”“还要有个跌(diē)停板才和净值一样”“这基涨(zhǎng)跌这么大，吓人”……到底发(fā)生了什么？

　　5月23日，华夏、易(yì)方(fāng)达基金两大公募(mù)巨(jù)头(tóu)纷纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前(qián)折溢(yì)价率已经大幅回(huí)落。与此同时，科(kē)创50、创业板指继续受到资金的青(qīng)睐(lài)，今(jīn)年以来创(chuàng)业板(bǎn)ETF净买入资金已(yǐ)达165亿元，而沪深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等净(jìng)流出居前(qián)，热门(mén)板块(kuài)传媒(méi)、基建(jiàn)ETF受到资金“落(luò)袋为(wèi)安”，但(dàn)部分(fēn)机构看好(hǎo)传媒、顺周期板块(kuài)的长期配(pèi)置(zhì)价值。

　　提示高溢价(jià)风(fēng)险(xiǎn)

　　日经(jīng)ETF溢(yì)价已有(yǒu)所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两(liǎng)大公募巨头纷纷公告，两(liǎng)家公募旗(qí)下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大(dà)。截至5年(nián)22日，两只产品的(de)溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提(tí)示投资者关注二级市(shì)场交(jiāo)易价格溢价(jià)风险，如(rú)果盲(máng)目投资，可能遭(zāo)受重大(dà)损(sǔn)失。

　　从两只产(chǎn)品(pǐn)的表现看，今年两只ETF近(jìn)日走势凶(xiōng)悍，今年(nián)以来涨(zhǎng)幅都(dōu)超过了16％。截至(zhì)5月23日下午(wǔ)1点开盘，两只产(chǎn)品(pǐn)溢(yì)价率(lǜ)都(dōu)回(huí)落到(dào)4％以内，投资者的追捧热情在风险提示(shì)后有所降温，正在(zài)回(huí)归理性。

　　而从资金流向看(kàn)，由于(yú)两只产品规模(mó)仅有1个(gè)亿左右(yòu)，流通盘偏(piān)小，昨日(rì)净流入资(zī)金(jīn)都不(bù)到(dào)2千(qiān)万体量。

　　从(cóng)全(quán)市场看，目前(qián)跟踪日经(jīng)指数(shù)的产(chǎn)品共(gòng)有4只，总(zǒng)规模(mó)5.4亿元，今年以来资金(jīn)净流入2.42亿元，涨幅最(zuì)高的产(chǎn)品已经达(dá)到(dào)27％，体(tǐ)现了很(hěn)好的赚钱(qián)效应。

　　目前(qián)，四只产品跟(gēn)踪的指数都是日经225指数收(shōu)益(yì)率（经汇率调整(zhěng)后），从(cóng)该指数表(biǎo)现(xiàn)看，今年也大(dà)涨18％，指(zhǐ)数涨幅(fú)在亚太市场(chǎng)高居前列(liè)。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟(gēn)踪的指数近期(qī)涨势较大(dà)，涨幅犀利，叠加产品(pǐn)流通盘(相遇时间的公式 相遇时间怎么求pán)不够大，短期内受(shòu)到资金的净买入，产生了供不应求的情况，就(jiù)会推高二级市场价格(gé)，让(ràng)价格走在指(zhǐ)数涨幅的前面，这个情况就会产(chǎn)生基(jī)金(jīn)产品的(de)高(gāo)溢价。

　　“日(rì)经(jīng)ETF的底层资(zī)产是跟踪日经225指数表现的，如果短期出现高(gāo)溢价(jià)，也就意味(wèi)着当前的价格超出了指数的涨(zhǎng)幅，未来会(huì)回(huí)归到指数正常走势(shì)和涨(zhǎng)跌幅的(de)状态(tài)，也就是会逐渐(jiàn)消除溢价。而高溢价回归的过程(chéng)，就会产生(shēng)二(èr)级市场价格的下跌，因此，建议投资者不要盲目(mù)买入高溢价(jià)品种，避(bì)免(miǎn)下(xià)跌风险。”该基金(jīn)经(jīng)理称。

　　而(ér)从(cóng)日本股市表现看(kàn)，今年(nián)年初(chū)以来日本股市(shì)持续(xù)上(shàng)涨，日经225指数(shù)超越30000点大关(guān)，达到(dào)1990年泡沫经(jīng)济破裂以(yǐ)来的最高点。

　　中信建投证(zhèng)券认为，近期日本股(gǔ)市上涨受多重(zhòng)因素驱动：一(yī)是随(suí)着(zhe)美联储加(jiā)息预期下降(jiàng)和日央行紧缩预期上(shàng)升(shēng)，吸引国际资本回流日本市场；二是(shì)随着疫(yì)后(hòu)经(jīng)济活动复(fù)苏(sū)和(hé)去年日元持续贬值，东京交(jiāo)易(yì)所(suǒ)上市公司多表现良好；三是今(jīn)年东京交易所提出将改革公司治理监督机制。在这一改(gǎi)革下，预计部分低估(gū)值企业可能采(cǎi)取股票回(huí)购等方式提振股价，截(jié)至本周，已有价值3900万(wàn)亿日(rì)元(yuán)的股票被(bèi)宣(xuān)布回(huí)购；四是近(jìn)期部分(fēn)利好消息带动(dòng)市场情绪。包括G7峰会在日召开(kāi)、巴菲特(tè)赴日考察并表示大举投资日本股市等，推动市场对日(rì)本股市的(de)整体情绪(xù)提振。

　　也有基(jī)金(jīn)经理提示短期过快上涨带来的投资风险，并提(tí)示投(tóu)资(zī)者，海(hǎi)外投资可能(néng)会涉及(jí)相关(guān)的汇(huì)率风险，对相关市(shì)场熟悉程(chéng)度不高(gāo)等问题，建议投资者在自己能(néng)力圈(quān)内(nèi)投资(zī)，避(bì)免盲目(mù)追高带来的风险。

　　科创50、创业(yè)板(bǎn)指继续受青睐

　　创业(yè)板ETF净流入资金(jīn)已达(dá)165亿

　　除(chú)了关(guān)注(zhù)市(shì)场热点ETF外(wài)，再来看(kàn)下(xià)ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收(shōu)盘(pán)，全市场728只股票ETF总规模1.39万(wàn)亿元，比去年末规模新增(zēng)1293亿元，规模增幅(fú)10％。在本周震荡(dàng)市场中，昨(zuó)日(rì)净申(shēn)购(gòu)份额13.23亿份，按照区间成(chéng)交均(jūn)价测(cè)算，净流入资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从(cóng)资金净(jìng)流(liú)入(rù)方向(xiàng)来看，资(zī)金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日(rì)净流入都是3.39亿元，位(wèi)居(jū)行(xíng)业前列。另(lìng)外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生(shēng)ETF也都(dōu)有(yǒu)1亿元以上资金的净流入。

　　行(xíng)业和主题产(chǎn)品中，半导体、游戏、证(zhèng)券(quàn)ETF等净(jìng)流入资金(jīn)居前，都超过了2亿元(yuán)资金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高位回调的传(chuán)媒(méi)ETF，也同样(yàng)吸引资金关注，净流入(rù)资金(jīn)相对居前。

　　拉长时间看(kàn)，今年以来净流入资金(jīn)最(zuì)多的是易方(fāng)达创业(yè)板ETF，今(jīn)年净(jìng)流入资(zī)金(jīn)165亿元，位居(jū)行业首(shǒu)位(wèi)。另(lìng)外，创业(yè)板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流入(rù)70亿元、67亿元，都(dōu)位居行业前(qián)列。

　　而今年景气(qì)度回升的半导体、酒ETF，具备估值(zhí)吸引力的(de)医疗、恒生(shēng)互联(lián)网等，也(yě)都受(shòu)到资金的追逐，净流(liú)入资(zī)金(jīn)都在50亿元体(tǐ)量及以上(shàng)。

　　谈(tán)及创业板相(xiāng)关(guān)指数的“越跌越买(mǎi)”，华安基(jī)金指数与量化投资部表示，随着(zhe)前期创(chuàng)业板50指数的回调，当(dāng)前估值已来(lái)到30倍的历史低位区间，且一(yī)季报显示成分股净利润同比增长(zhǎng)52.69％，基(jī)本面(miàn)向好(hǎo)趋势(shì)明显，持(chí)续(xù)关注板块趋势(shì)反转机会。

　　该机构分析，在(zài)政策层面，4月底(dǐ)的政治局会议(yì)提出“要(yào)夯实科(kē)技自立自强根基，培育壮大新动能。要巩固和扩大新能(néng)源汽车发展(zhǎn)优势，加快推进充电桩(zhuāng)、储能(néng)等(děng)设施建设和(hé)配套电网改造(zào)。要重视通用人工智能(néng)发展，营(yíng)造创(chuàng)新生态，重视防(fáng)范风险”，这(zhè)宣示着国内经济发展(zhǎn)动(dòng)能要加(jiā)快转变，新能源及人工智能将(jiāng)是(shì)经济(jì)转型(xíng)的两大动能，汇(huì)聚(jù)战略性新(xīn)兴产业的创业板持(chí)续受益于政策红(hóng)利，该(gāi)机构建议关注创业板50指数的投(tóu)资机会。

　　沪(hù)深(shēn)300、上证50ETF等(děng)净流出居前

　　传(chuán)媒、基建“落袋为安”

　　而从资(zī)金净流出方向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基(jī)金份额流失4亿份，资金净流(liú)出(chū)超(chāo)过11亿元。另外，南方(fāng)中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深(shēn)300ETF等(děng)宽基指数(shù)，也分别有超过1个亿(yì)的资金净流出。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出(chū)现阶段性行(xíng)情的板(bǎn)块(kuài)，遭(zāo)遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒(héng)生科技(jì)ETF等多只产品(pǐn)净流出资金也有1个(gè)亿以上。

　　拉长时间(jiān)期限，今年(nián)以(yǐ)来宽基(jī)ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出(chū)现(xiàn相遇时间的公式 相遇时间怎么求)百亿体量的资金净流出。上证(zhèng)50ETF也(yě)有(yǒu)57亿(yì)元资金净流(liú)出。

　　而行(xíng)业和主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，今年涨(zhǎng)幅超40％的传(chuán)媒ETF净(jìng)流出资金24亿元，位居行业(yè)首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越(yuè)卖(mài)，整体(tǐ)资金净流出(chū)位(wèi)居前列(liè)。

　　虽(suī)然部分(fēn)热门主题行业的资(zī)金出现流出，但部分机(jī)构仍建议从中长期角(jiǎo)度，观察各类板(bǎn)块的(de)投资(zī)机会和(hé)行(xíng)情演绎。

　　中欧基金(jīn)表示，预计复苏仍(réng)是中国经济中长(zhǎng)期的趋势，但市场展现出更多结构性机(jī)会，当前市场对(duì)题材的追捧热度仍持(chí)续(xù)偏高。“传媒(méi)板块近期跌幅居前(qián)，主因前期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期(qī)内，中欧(ōu)基金建议继(jì)续关注资金合力最强的(de)人工智能与央企相关品种，中期在市场炒作热(rè)度回落、且经济(jì)复苏趋势确立后关注“顺周期(qī)”板块的整(zhěng)体机会，尤其是(shì)大众消费等领域；而长期(qī)来看，可以积(jī)极关注数(shù)字化对生产力的(de)提升，重点关注计(jì)算机、互联网和传媒等行业。

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