关注市(shì)场(chǎng)热点消息。

　　美联储布拉德(dé)：利率可能需要进(jìn)一步提高

　　周五，圣路易斯(sī)联储行长布拉德表示(shì)，决策者可(kě)能不得(dé)不进一步提高利率以给通胀降温，但他(tā)补充称，自己将(jiāng)观望一定时间，看看经济数据表现再(zài)决定(dìng)6月应该采(cǎi)取何种(zhǒng)行动。

　　“我们过去(qù)15个月采取的激(jī)进政策遏(è)制了通胀的(de)上升，但目前还(hái)不清楚通胀是否处于通往2％的道路上。” 布拉德表示，需要看(kàn)到“通胀(zhàng)实质性下降(jiàng)”才(cái)能确(què)信没有必要加息。

　　布拉德还表示(shì)，他认为美联储(chǔ)仍然(rán)可(kě)以实现软着陆，在不触发经(jīng)济严重下滑的情况(kuàng)下帮(bāng)助通胀率回到2％目标。

　　“经济可能陷入衰(shuāi)退，但(dàn)这不是基(jī)线(xiàn)情景(jǐng)。我认(rèn)为基线情(qíng)境是经济(jì)增长缓慢，劳(láo)动力(lì)市(shì)场可能略有疲软，通胀下(xià)降。”布拉德说。

　　布(bù)拉德是(shì)美联储决策者中鹰派官(guān)员的代表人物(wù)，素有“鹰王”之称，但今年在(zài)联邦(bāng)公开市场(chǎng)委(wěi)员会（FOMC）没有(yǒu)投票权。

　　香港与内地利率互(hù)换市场互联(lián)互通合作15日正式启动(dòng)

　　中国人民银行5月(yuè)5日表(biǎo)示，香港与内地利(lì)率互(hù)换市场(chǎng)互联(lián)互通合作（即 “互(hù)换通”）的各项准(zhǔn)备工作进展顺利，初(chū)期先行开通“北向互换通”，“北向(xiàng)互换(huàn)通”下的交易将于(yú)2023年5月15日启动(dòng)。笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花>

　　“北向互换通”，是香港及其(qí)他(tā)国家和地区的境外(wài)投资者经由香港与内地基(jī)础(chǔ)设施机构之(zhī)间在交易(yì)、清算(suàn)、结算等(děng)方面互联(lián)互通的机制安排，参(cān)与内地银行间金融(róng)衍(yǎn)生(shēng)品市场。初期可交易品种(zhǒng)为利率互换产品(pǐn)，报价、交(jiāo)易及结算币种(zhǒng)为人民(mín)币。

　　参与“北向互换(huàn)通”的境内(nèi)投(tóu)资者需与外汇交(jiāo)易中(zhōng)心(xīn)签署报(bào)价商协议，并为上海清(qīng)算所利率(lǜ)互换(huàn)集中清算业务的清(qīng)算会员或该(gāi)类会员的清算客(kè)户。

　　参与“北(běi)向互换通”的(de)境外投资(zī)者为符合(hé)人(rén)民(mín)银行要求并(bìng)完成(chéng)内地银行间债券市场准入备案的境外(wài)机(jī)构投资者，并经外汇交易中心开(kāi)通“北向互换(huàn)通”交易权限。拟申请开通“北向互换通(tōng)”交易权限的境外投资者需同时(shí)申请(qǐng)成为(wèi)场外结算公司的清算会员(yuán)或该(gāi)类会员的清算客(kè)户。

　　初期全(quán)市场每日(rì)交易(yì)净限额为(wèi)200亿元人民币，清算限额为(wèi)40亿元(yuán)人民币，后(hòu)续可(kě)根(gēn)据市场情况适时调整额度(dù)。

　　罕见大乌龙，上交所道(dào)歉

　　昨(zuó)日，转债市场出现“大乌龙”。原本公告停牌的嵘泰转债，昨日早盘(pán)却仍能正常(cháng)交易(yì)，盘中一(yī)度上涨近15％。上交所发现后，于当日(rì)上午10时10分实(shí)施停牌，并发(fā)布(bù)公告，就相关原因(yīn)进行排查。

　　5月5日盘后(hòu)，上交所(suǒ)发布(bù)关于嵘泰(tài)转债停牌及(jí)相关交易处理情况的公告(gào)。公告称(chēng)，2023年4月26日，江(jiāng)苏嵘泰工业股份有(yǒu)限公司（以下简称公司）在上(shàng)交所(suǒ)网站发布关(guān)于实施“嵘(róng)泰(tài)转债”赎(shú)回暨摘(zhāi)牌的(de)公告称，嵘泰转(zhuǎn)债最后一个交易日为2023年5月4日(rì)，自2023年5月5日(rì)起将停止交(jiāo)易。公(gōng)司(sī)后续(xù)分别于4月27日(rì)、4月28日(rì)、4月29日、5月(yuè)5日发布4次提示性公(gōng)告。2023年5月5日早盘(pán)，因技术原因，该可转债仍挂牌交易。上交所发现后(hòu)，于当日上午10时10分实施停牌。经统计，嵘泰转债在匹配(pèi)成交阶段共成交8.35万手(shǒu)，累计成交(jiāo)9754万元(yuán)。

　　依据《上海(hǎi)证券交易(yì)所债券交(jiāo)易规则》第一百三(sān)十条等相关(guān)规定(dìng)，嵘泰(tài)转债2023年5月5日相关匹(pǐ)配成交(jiāo)取(qǔ)消，交易(yì)无效，不进行清(qīng)算交收(shōu)。嵘(róng)泰转(zhuǎn)债的转股和赎回不受影响，正常进行。

　　对于(yú)该事件的发生，上交所深表歉意，并将(jiāng)妥善处置后续(xù)事宜。

　　油脂板块强(qiáng)势反弹(dàn)

　　在宏观利空阶段性出(chū)尽后，市场(chǎng)情绪有所回(huí)暖，叠加(jiā)油(yóu)脂市场基本面(miàn)迎来改善，“五一”假期过后，油脂(zhī)市场(chǎng)连涨两日。昨日(rì)，棕榈(lǘ)油主力合(hé)约2309以3.39％的涨幅领(lǐng)涨(zhǎng)油(yóu)脂，菜籽油主力(lì)合约2309上(shàng)涨1.95％，豆油主力合约2309收涨1.31％。

　　“‘五一’假期期间，伴随美(měi)联储继(jì)续加息预期以及(jí)欧美银行业危机的(de)继续(xù)发酵，国际原油价格大幅下挫，外(wài)围市场环(huán)境(jìng)整体偏弱(ruò)。5月4日(rì)凌晨，美联储如预期加(jiā)息25个基(jī)点，这是(shì)本轮加(jiā)息周期的第十次加息，也可能是本(běn)轮紧缩周期的(de)终点(diǎn)。同(tóng)时(shí)，欧(ōu)洲央(yāng)行周四决定放慢加息(xī)步伐。在外(wài)围利空阶段性出尽后，大宗商(shāng)品市(shì)场情绪出现反弹，油脂(zhī)价(jià)格在假(jiǎ)期开盘走弱后也(yě)迎来上涨。”中泰期货研究(jiū)所油脂油料分析师巩力赫(hè)表示(shì)，在此轮上(shàng)涨(zhǎng)过程中(zhōng)，棕榈油领涨油脂(zhī)，产地供给偏(piān)紧，同时国内(nèi)棕榈油(yóu)库(kù)存连续下(xià)降支(zhī)撑盘面走强，菜油紧随其后，而豆油因5—6月(yuè)大(dà)豆到港压(yā)力涨幅相(xiāng)对有限(xiàn)。

　　在光大期货研(yán)究所油脂油料分(fēn)析师侯(hóu)雪玲看来，油脂市场的强力反弹(dàn)是由基本面的(de)改(gǎi)善推动的。她表(biǎo)示，一(yī)方(fāng)面源(yuán)于(yú)餐饮端的利多预期。油脂相(xiāng)关上市企业一季度业绩大(dà)增，多因为销量上涨和毛利率提升共(gòng)同推动；“五(wǔ)一”旅游出行火(huǒ)爆，交通运输部数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，假期前三天日均发(fā)送人数和2019年、2021年基本持平。这意味着油脂餐饮端消(xiāo)费(fèi)亮眼，假期后(hòu)，现(xiàn)货普遍存在一轮补库需求。未来很(hěn)长一段时间(jiān)，餐(cān)饮端将持续(xù)成为支撑(chēng)油脂需求(qiú)的重(zhòng)要力(lì)量。另一方(fāng)面，国内大豆压榨企业5月上(shàng)旬仍出现(xiàn)不同程度(dù)的停机计划，市场现货(huò)供应仍(réng)有偏(piān)紧张情况，豆油累库(kù)速度(dù)放(fàng)缓；而棕榈油方面，产地库存(cún)出现超预期下(xià)降。GAPKI数据(jù)显(xiǎn)示，印尼棕榈油2月库存(cún)环比下降15％至264万吨，其中产量425万吨，出口291万吨(dūn)，印尼(ní)国内消费180万吨，分项(xiàng)数据和1月几乎持平。机(jī)构(gòu)预(yù)期马来西亚棕榈油4月产量(liàng)环比(bǐ)增0.9％至130万吨，出口环比(bǐ)下降(jiàng)19.3％至120万吨，由此推算4月库存环(huán)比减少10％至151万(wàn)吨。

　　与此同时，海(hǎi)外市场方面，受(shòu)到(dào)马来西亚棕榈油(yóu)库存(cún)减少的预期支撑(chēng)，BMD毛棕榈油期(qī)货价格(gé)在本周累计(jì)上(shàng)涨超7％。“节前马来西亚棕榈油整(zhěng)体数据(jù)偏(piān)弱(ruò)，出口月度(dù)环比下降，且产量降幅不足，导致市场情绪略显悲观。但在价格持续下跌后，利空落地效应以及机构对于4月马来西亚棕榈油库(kù)存预估超预期下降(jiàng)的(de)乐(lè)观情绪，推动期价快(kuài)速反(fǎn)弹，而库存预估下降的原因来自于马来(lái)西(xī)亚(yà)国内消费需求的增加(jiā)。”中辉期货(huò)油(yóu)脂(zhī)油(yóu)料分析师贾晖(huī)表示，外盘(pán)带动内盘油脂(zhī)价格上行，而豆油及(jí)菜(cài)油自(zì)身(shēn)基(jī)本(běn)面供应(yīng)增加的利空因素逐步弱化(huà)也对盘面带(dài)来(lái)一些(xiē)支持。

　　宏观和基本面，谁将(jiāng)起到(dào)主导作用？

　　据外媒报道，周(zhōu)五公布的一项调(diào)查显示(shì)，全球第二大棕(zōng)榈油生(shēng)产国——马来(lái)西亚截至4月(yuè)底的棕榈油库存料降(jiàng)至11个(gè)月以来最低水(shuǐ)平，因产量持平且马来西亚国(guó)内使用(yòng)量增加。受(shòu)访的(de)九(jiǔ)位分析师(shī)和贸易商(shāng)预估中值显示，棕榈油库存料较3月减少9.8％至151万吨，连续第三个月减少并触及2022年5月(yuè)以(yǐ)来最(zuì)低水平。

　　与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，国内(nèi)棕榈油库存(cún)也(yě)由升转降，刷新(xīn)5个半(bàn)月的最低水平。中(zhōng)国(guó)粮油商(shāng)务网监测数据显示(shì)，截至2023年(nián)第17周末，国内棕榈油(yóu)库存总(zǒng)量为77.9万吨(dūn)，较上周减少(shǎo)4.5万(wàn)吨；合同量为4.7万吨，较上周(zhōu)增加0.7万吨(dūn)。其中24度及以下库存量为73.6万吨，较上周(zhōu)减少4.5万吨；高(gāo)度库(kù)存(cún)量为4.2万吨(dūn)，较上(shàng)周减少0.1万吨。

　　“虽然马(mǎ)来西亚和(hé)国内棕榈油库存都在(zài)下降，但原因各(gè)有不同。马来西亚棕(zōng)榈油库(kù)存下(xià)降(jiàng)的主要原因来自(zì)于(yú)产量的季节性减(jiǎn)产以(yǐ)及印(yìn)尼国内出口政策限制导致的棕榈(lǘ)油出口较好(hǎo)。而国内棕榈(lǘ)油库存(cún)大幅下降，主(zhǔ)要是(shì)受到年初国内疫情防控措(cuò)施优化调整带来(lái)的餐饮消费的(de)增加，同时豆棕(zōng)现货价差高位运行(xíng)导致棕榈油(yóu)替代性(xìng)能大大(dà)增强，也进一(yī)步(bù)刺(cì)激了棕榈油的消费。

　　虽然马来西亚及(jí)中国(guó)棕榈油库存(cún)下(xià)降，但由于(yú)印尼5月出口(kǒu)政策(cè)出现调(diào)整，将允许更多的棕(zōng)榈油出口，市场对于(yú)马来西亚(yà)棕榈油5月(yuè)出口数据保持谨慎态度。中国和印度作为全球主(zhǔ)要的棕榈油进(jìn)口国，虽然库(kù)存都不同程度下(xià)降，但都(dōu)仍处于历史(shǐ)较(jiào)高水平，若棕榈油价格上涨，将抑制其消费和(hé)进口积极(jí)性。”贾晖表示。

　　据侯雪玲介绍，对于(yú)棕榈油产地来说，每年的(de)1—4月属于(yú)去(qù)库(kù)周期，因产(chǎn)量处(chù)于年内(nèi)低位，无法满足当(dāng)月需求。今(jīn)年4月(yuè)国际豆棕(zōng)倒挂以及需(xū)求国库存偏(piān)高，棕榈油(yóu)出(chū)口(kǒu)需求(qiú)差(chà)，但(dàn)依(yī)然没有扭转去(qù)库趋势。可(kě)以说，产(chǎn)量绝对水(shuǐ)平低(dī)是去(qù)库的主要原因。后期随(suí)着产量季节性增加，棕榈油重新累库也是必然趋势(shì)。

　　国内方面，侯雪玲(líng)认为，棕榈油的去库更多是供(gōng)需(xū)双(shuāng)重推动(dòng)的结果。随着(zhe)产地(dì)挺(tǐng)价，进口(kǒu)利润差，棕榈油到港压力(lì)下降，月(yuè)均到港量30万吨(dūn)左(zuǒ)右。更为重要的是，国内油脂餐饮需求旺盛(shèng)，随着气温升高，棕榈(lǘ)油使用限制(zhì)减少，棕榈油(yóu)表观消费同比几(jǐ)乎翻(fān)倍(bèi)。国(guó)内棕榈(lǘ)油要想(xiǎng)重新累库，需(xū)要进(jìn)口增(zēng)加(jiā)，也就是说进口利润打开，产(chǎn)地让利，这至少需要产(chǎn)地库存压力明显恢复才有可能。因此，未来(lái)产(chǎn)地的(de)累(lèi)库必将早于国内，存在节奏差。

　　“从目前的市场情况来(lái)看(kàn)，短期内缺乏明显(xiǎn)利多因素驱动，因(yīn)此棕(zōng)榈(lǘ)油上涨缺乏可持续性。不过(guò)，从更长(zhǎng)的(de)年度(dù)时间(jiān)周期来看，在厄尔(ěr)尼诺(nuò)气候的预期下，棕榈(lǘ)油有(yǒu)望逐(zhú)步(bù)进入中期企稳(wěn)阶段(duàn)。后续需要密切关(guān)注厄(è)尔尼诺气候的发生(shēng)和持续情(qíng)况。”贾晖认为(wèi)。

　　在许(xǔ)多(duō)市场人士看来，今年仍是“宏观大年”，宏观层面对于大宗商品的影(yǐng)响仍然起到(dào)主导(dǎo)作用。那么，对(duì)于油脂市场来(lái)说是这样吗？

　　“美联储加(jiā)息笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花周(zhōu)期接近尾(wěi)声，欧洲央行在(zài)周(zhōu)四也(yě)放慢了激(jī)进紧缩的(de)步(bù)伐。在外围(wéi)利空阶段性出(chū)尽后，大宗商品市场情(qíng)绪出现反弹。不过(guò)，随着美(měi)联储会议的结束(shù)，市(shì)场焦点(diǎn)仍将集中在美(měi)国(guó)银行业(yè)的(de)任何可能的(de)风(fēng)险蔓延，对此仍(réng)需(xū)保持谨慎态(tài)度(dù)。对于油脂来说，目前基(jī)本面(miàn)仍然(rán)多(duō)空交织。当前年度加拿大油菜籽的丰产对国内市场的(de)压力持续(xù)存在，5—6月进口大豆大(dà)量到港的预(yù)期对豆(dòu)系品种(zhǒng)带来压力，另外国内棕榈油(yóu)整(zhěng)体(tǐ)库存偏高也使得(dé)油脂(zhī)整体的行情(qíng)难以表(biǎo)现得特别强势。不过，油脂的估值在偏(piān)低的油粕比和(hé)当前年(nián)度南(nán)美大豆(dòu)的减产预(yù)期(qī)的逐渐兑现背景下，又显得(dé)处于偏低水平。在此情(qíng)况下(xià)，油脂似(shì)乎难(nán)以表现出独立(lì)走(zǒu)势，单边行情仍将(jiāng)比(bǐ)较多地(dì)被宏(hóng)观因素主导。”巩(gǒng)力赫表示。

　　而在贾晖(huī)看(kàn)来，由于(yú)美联储加息已经在市场预期当中，因此对大宗商(shāng)品市场的(de)利空影(yǐng)响有限。对(duì)于油脂市场来说，虽(suī)然生物(wù)柴油消费占比不低，比如棕(zōng)榈油工业(yè)消费占到产量(liàng)30％以上，欧盟(méng)工业消费和食用消费各占一半，但各国生物柴油政策比例一段时期内是固定(dìng)的，不会(huì)因为原(yuán)油及宏(hóng)观市场的波动(dòng)，而出现(xiàn)生物柴(chái)油产量的大幅(fú)波动，加上油脂食用(yòng)作为消费必(bì)需品，宏观因素影(yǐng)响有限，因此油脂自身基本面对(duì)价格波动仍然将起到主(zhǔ)导作(zuò)用。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花