钠(nà)电(diàn)池产能规划从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃(nǎi)至94亿投资，传艺科技是真跨界还是奢望，飙涨后又(yòu)腰斩的(de)股价似乎已经(jīng)给(gěi)出注脚。

　　去年(nián)6月以来(lái)，萦绕在键盘生产(chǎn)商(shāng)传艺(yì)科技（002866.SZ）身(shēn)上的最大(dà)议(yì)题(tí)莫过于跨(kuà)界钠电池(chí)。

　　这个热门又令(lìng)人遐(xiá)想的题材搭配(pèi)公(gōng)司释放钠(nà)电(diàn)池项目(mù)进展的“积极主动”，在2022年刺激着传艺(yì)科技股(gǔ)价(jià)迅速飙涨4倍(bèi)，甚至期间还祭(jì)出“七连板”和“五连板”妖股走(zǒu)势。然(rán)去年末(mò)以来(lái)，抛“利好消息”催(cuī)涨股价的(de)套路(lù)完全失灵，股价又在4个多月时间极速腰(yāo)斩。即(jí)便是3月末(mò)扔出30亿元(yuán)定增预案投建年产5.5GWh钠(nà)电池项目，传(chuán)艺科(kē)技也只收获(huò)了短暂的(de)上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛(tài)媒体APP注意到，股(gǔ)价过山车式的涨跌折射的(de)是(shì)市场对(duì)传艺科(kē)技(jì)高调跨界钠电(diàn)赛道(dào)故事的怀疑(yí)：从宣布跨(kuà)界到现在，时间不(bù)过(guò)10多月，规划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿元的传艺(yì)科技(jì)如何撬动54亿元乃至94亿元的投资(zī)成本？巨头环伺、落地产能(néng)骤增、锂价持续下行，在愈加(jiā)拥挤的(de)赛道上，夸下海口的产能又该(gāi)如(rú)何消化？过往(wǎng)投资(zī)计划频频(pín)“跳(tiào)票”、实际效益(yì)与预期(qī)天差地(dì)别等“黑历史(shǐ)”在前，“大跃(yuè)进”的新项目如何让人信(xìn)服？

　　跨(kuà)界(jiè)钠电(diàn)池，股(gǔ)价(jià)“过山车(chē)”

　　早在20世纪70年(nián)代，钠(nà)离子电池便与锂(lǐ)离(lí)子电池同时期萌芽，但由于钠电负极嵌钠能(néng)力较弱、钠电池能量(liàng)密(mì)度较低，导致其研发进度大大落后于了锂(lǐ)电池。直到2020年(nián)后，随着钠电(diàn)关(guān)键技术(shù)完成(chéng)突破以及锂(lǐ)价不断(duàn)飙(biāo)升，钠电(diàn)才作为锂电“备胎(tāi)”之一重(zhòng)回(huí)人(rén)们重视。尤其2021年(nián)7月，宁德时代(dài)推出第(dì)一代钠(nà)离(lí)子电池，掀起(qǐ)钠(nà)电风潮，并(bìng)将风口带到(dào)了A股市场(chǎng)。

　　时值2022年锂价暴涨，A股(gǔ)钠(nà)电炒作如日(rì)中天之(zhī)际，传艺科技于去(qù)年6月22日晚间高(gāo)调宣布入局。彼(bǐ)时的公(gōng)告显示，公司拟投资(zī)3000万元通(tōng)过全资子公司江苏智(zhì)纬电子(zi)科技有限(xiàn)公(gōng)司（以(yǐ)下简称“智纬电子”） 同海盈汇鑫企业、自然(rán)人杨磊和杨崇义(yì)合作(zuò)设立控股孙公司(sī)江苏传(chuán)艺钠电科技有限公(gōng)司（公(gōng)司持股75％，以(yǐ)下简称“传艺钠(nà)电”）。

　　公告出，传艺科技旋(xuán)即涨(zhǎng)停，当日盘(pán)后(hòu)公司迫(pò)不及待召开电话会(huì)议，向合计(jì)64名分析师和个人投资者(zhě)披(pī)露(lù)跨界钠(nà)电的(de)各种细节。根据规(guī)划，传艺(yì)科技(jì)钠电池项目中试线2022年投产(chǎn)，一期(qī)2GWh的产能2023年投产，二期计划新(xīn)建8GWh的产能。

　　撂下电话(huà)，股价更加疯涨。加上6月(yuè)23日的涨停，传艺科技宣布跨(kuà)界后(hòu)一口气收出(chū)7个涨停板，市值快速(sù)实现翻(fān)倍。

　　传(chuán)艺科技(jì)日K线(xiàn)图，来源：wind

　　有了钠电消(xiāo)息催涨股(gǔ)价的前车在前，传艺科技(jì)开始有意(yì)无意地(dì)“主动(dòng)”披露钠(nà)电项目进展，而公司股价也(yě)往往在公告披露(lù)后录得大幅上涨。去年12月5日盘中，公司股价(jià)一度摸(mō)高至54.44元/股，相较于(yú)跨界(jiè)钠电(diàn)池(chí)前(qián)10元/股(gǔ)左右的温吞股价，不到半年(nián)的(de)时间已翻(fān)了逾5倍(bèi)。

　　但此后(hòu)，公司股价开始掉头向下，无论其如何发布“利好”消息，股价(jià)也再难(nán)掀大风浪，反(fǎn)而随(suí)着时间的推移(yí)，迅速回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多(duō)月时间(jiān)已(yǐ)经较高(gāo)点(diǎn)腰斩(zhǎn)。

　　值(zhí)得一提(tí)的是，由(yóu)于在2022年6月23日盘后，公司迫切(qiè)召开电话会并(bìng)在(zài)《投资者关系(xì)活动记录表》中对外发布钠(nà)电(diàn)池(chí)业务未来规划、技术水平等涉及(jí)公司经营的重大信(xìn)息，但直至2022年7月9日才正式通过《关(guān)于对深圳证券交易所关注函回复的公告》补充披露相(xiāng)关事项，传艺科技及公司董(dǒng)事长兼总经理邹伟民(mín)、时(shí)任董秘许小(xiǎo)丽还遭深交所(suǒ)通报批评。

　　产(chǎn)能(néng)“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看传艺科技股价“过山车”式上下(xià)，背后(hòu)纵(zòng)有(yǒu)游资推波助澜，但归根结底还(hái)是其资金有限(xiàn)与钠电产(chǎn)能规(guī)划“大跃进”不匹配(pèi)无法让市场信(xìn)服造成(chéng)的。

　　根据公司定增预案，钠电池二期5.5GWh项目(mù)建成后，公司产(chǎn)能将(jiāng)达到10GWh。而(ér)根据(jù)公司此前(qián)对交易所(suǒ)回复(fù)函(hán)和2023年度定(dìng)增预案，公司(sī)规划的10GWh钠(nà)电池(chí)项目(mù)的投资成本(běn)约(yuē)54亿元。其(qí)中，土地购置及厂房成(chéng)本约(yuē)4亿(yì)元，10GWh产能需投入(rù)的装修及设(shè)备成本约50亿元。

　　实际上(shàng)，传艺科(kē)技规划(huà)的(de)钠电产能远(yuǎn)不止这公告出来的10GWh。据传艺钠电官微消息(xī)，公司董事长邹伟民4月16日在公开场合演讲时提到，“2022年7月，公司决(jué)定，发挥资金优势，投资50亿元(yuán)，新征410亩土地，用(yòng)30个月的时间，新上钠离(lí)子电池全供应链项(xiàng)目(mù)，逐步形成年产3万(wàn)吨正极材料(liào)、4万吨负极材料、18GWh钠离子电池、15万吨电解液(yè)的生(shēng)产(chǎn)能力；2022年10底(dǐ)，中(zhōng)试(shì)线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线已(yǐ)经(jīng)开始(shǐ)试产试销，6月底有望批量生产。”

　　邹伟民公开演讲时提到(dào)的钠电(diàn)产(chǎn)能规划，来源：传艺钠(nà)电官微

　　若(ruò)按(àn)邹伟民的说法，传(chuán)艺科技在(zài)上述的(de)54亿元资(zī)金(jīn)外，还需要(yào)更多(duō)资金，仅另外8GWh钠电池就需要(yào)40亿元的投入。

　　但现(xiàn)实是，传(chuán)艺(yì)科技主(zhǔ)营(yíng)式(shì)微(wēi)，年赚1亿元的盈利水平(píng)显然难以撬动动辄几(jǐ)十亿的项(xiàng)目。

　　传艺科技主营输入(rù)类设(shè)备和印制电(diàn)路板（PCB）两(liǎng)大类消(xiāo)费(fèi)电子零组件(jiàn)，具体(tǐ)包括笔记本/台式(shì)机电脑键盘、触控模组和(hé)鼠标等(děng)输入类设备及通讯用(yòng)板、消(xiāo)费电(diàn)子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年(nián)上市以来公司经营规模不断扩大，营收从(cóng)2017年的(de)6.69亿(yì)元起步，逐(zhú)年(nián)递(dì)增，到2022年达(dá)到19.99亿元，翻了近3倍。但(d心情五味杂陈啥意思，打翻了五味杂陈啥意思àn)盈利并(bìng)未同步，上市当年公司归(guī)母(mǔ)净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着(zhe)行(xíng)业式微(wēi)，公司盈利水(shuǐ)平起(qǐ)起伏伏，到(dào)2022年也(yě)仅1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈(yíng)利就已经(jīng)达到(dào)了9000万元，净利(lì)润(rùn)增长乏力(lì)可见一斑。

　　传艺(yì)科技业绩(jì)变动(dòng)情况，来源(yuán)：wind

　　盈(yíng)利陷(xiàn)入瓶颈，账上的资金也并不宽(kuān)裕(yù)。2022年，公司经营活动产生的(de)现金(jīn)流(liú)量(liàng)净(jìng)额4.46亿元；截至去(qù)年末，公司货币资金仅(jǐn)2.87亿(yì)元，短期借款8.41亿元；应(yīng)收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元(yuán)。

　　那两年半内要拿出(chū)54亿(yì)元乃至94亿(yì)元以上的资金投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月(yuè)9日(rì)给深交所的回(huí)函中，传艺科技曾详细披(pī)露过2GWh项目资金来源：截至(zhì)2022年5月(yuè)31日，公司可用于钠离(lí)子电(diàn)池(chí)项目的自有资金仅1.61亿元，银(yín)行授信未使用额度10.27亿元，足见其(qí)在投资钠电(diàn)项目时自有(yǒu)资金的“捉(zhuō)襟见肘(zhǒu)”。

　　来源：传艺科技给深交所(suǒ)的回(huí)函

　　很明显，一开(kāi)始规划的一期2GWh产能(néng)，传(chuán)艺科技就是准(zhǔn)备靠银(yín)行贷款(kuǎn)解决(jué)。后一(yī)期产(chǎn)能增加到4.5GWh，投资(zī)额增(zēng)加10亿元左右，同样仰仗银行贷款。今年3月30日公司公告(gào)称，传艺科技及(jí)子公司(sī)拟向工商银行、农业银行等组成的联合银团(tuán)申请(qǐng)不超过(guò)20亿元(yuán)的项目贷(dài)款，用于公司钠电池项目。根(gēn)据最新的调研(yán)记录，“截至(zhì)目前，牵头银行(xíng)已审批(pī)通过，参团银行处于(yú)正(zhèng)常的审批(pī)流(liú)程中(zhōng)。”

　　一期靠贷款，二期谋定增。今年3月30日，公司披露(lù)《2023年度向特定对(duì)象发行(xíng)股票(piào)预(yù)案》，拟募(mù)资不超过(guò)30亿元，其中(zhōng)的24亿元拟投入(rù)钠(nà)电池制造二期项目(mù)，剩余(yú)6亿元补流。

　　根据测算(suàn)，二期(qī)5.5GWh项(xiàng)目(mù)总投(tóu)资额为27.47亿(yì)元，除了定增(zēng)的24亿元外，还有(yǒu)3.47亿元的缺口。而为补(bǔ)这部分缺口，传(chuán)艺科技甚(shèn)至将(jiāng)2020年定增募(mù)投资金中的(de)1.75亿元变更用于(yú)该项目(mù)。

　　简单加总便知，家底不厚，传艺科技10GWh钠电(diàn)项(xiàng)目只能依赖融资(zī)。至于上述邹伟民公开演讲时提到(dào)的另(lìng)外8GWh的项目资金来(lái)源，钛媒体APP向公司求证(zhèng)，但(dàn)截(jié)至(zhì)发(fā)稿(gǎo)，仍未获回复。

　　锂价暴(bào)跌，钠电还有优势吗？

　　“今(jīn)年销售不低于10亿元，整个钠(nà)电(diàn)池全(quán)供应(yīng)链项目计(jì)划到2024年末全部(bù)竣工投产，达产达效后，可实(shí)现年销(xiāo)售(shòu)250亿元(yuán)。”若传(chuán)艺科(kē)技的钠电项目真如(rú)邹伟民在(zài)近日的演讲中所(suǒ)言照进现实，几年(nián)后公司营收(shōu)将(jiāng)在当前基(jī)础(chǔ)上翻十几倍。但近来腰(yāo)斩(zhǎn)的股价显示，市(shì)场对这(zhè)个故事并不再买账，除(chú)了资金实力有限(xiàn)公(gōng)司外，核(hé)心(xīn)还在其大干(gàn)快上后产能如何(hé)消化的问(wèn)题。

　　毕竟，在钠电池商业(yè)化元(yuán)年的2023年，包括宁德时代、中科(kē)海(hǎi)纳、亿纬锂能、雅(yǎ)迪(dí)等诸多巨头在内，已纷纷(fēn)发产品、量产并大建(jiàn)产能，竞争(zhēng)者初露威胁，赛(sài)道已然开始拥挤。

　　尽管就披(pī)露(lù)的参数和性能来看，传艺钠电的钠(nà)电池与(yǔ)巨(jù)头们不相(xiāng)上(shàng)下，但宁德时代落地奇瑞(ruì)车型、华语(yǔ)新能源配套雅迪极钠(nà)S9等表明，大佬们(men)已经走在前(qián)面，率先在(zài)两轮(lún)电动车和低(dī)速电动车领(lǐng)域实现装车应用。而传艺(yì)科技除(chú)了在岁末(mò)年初公告与中祥航业、江苏新(xīn)能(néng)源、德博新能源签订项目合作或(huò)战(zhàn)略合作协议外，并未(wèi)官宣重(zhòng)点客户。

　　每每(měi)有投资者(zhě)问及客户情况(kuàng)时，公(gōng)司都(dōu)以“目前订单下(xià)游运(yùn)用(yòng)覆盖储能、低(dī)速电(diàn)动车及电动工(gōng)具等(děng)多个领域”“公司钠离子电(diàn)池送样后客户的反馈(kuì)普(pǔ)遍较为良好，并已与(yǔ)多名客户签订(dìng)了(le)销售订单”“公司(sī)已(yǐ)与多家知名(míng)两轮电动车品牌开展送样和合作意(yì)向洽谈等工(gōng)作”等进行(xíng)回复。至于具体的客户名称和订单金(jīn)额，一直语焉(yān)不(bù)详。

　　且2023年，钠电(diàn)池产能(néng)落地正数倍级(jí)增长。上海钢联新能源事业部钠电池分析师(shī)汪奇告诉(sù)钛媒体(tǐ)APP，2022年(nián)钠电池项目落地产能有3GWh左右，预计(jì)2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据则(zé)称，到(dào)2023年(nián)底，预计钠电(diàn)池产能(néng)将增加至21GWh。无(wú)论(lùn)是哪种(zhǒng)预测，今(jīn)年钠电池落地产能(néng)大幅增加已可预见。

　　“参考(kǎo)锂电池行业(yè)产能利用率，钠电池落地的产能中可以实现装机的在4-5GWh左右，而铅酸电池的市(shì)场规(guī)模接近40GWh。前期用于两轮(lún)车的(de)钠电池不到5％，后面(miàn)成本降下来才会有较大比例的(de)替代。”汪奇认为，今年钠电池只会(huì)小批量应用到多元化场(chǎng)景。

　　然传(chuán)艺科(kē)技却十(shí)分自信(xìn)，其(qí)在调研记(jì)录中预测，预计2023年公司(sī)实际(jì)出货(huò)量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其(qí)占去了2023年钠电池市场的(de)绝大部(bù)分份额(é)。

　　来源：传艺科技2023年1月(yuè)9日投(tóu)资者(zhě)关(guān)系活动(dòng)记录表

　　需要注意(yì)的是，沉寂多年的钠(nà)电池是在(zài)此前锂价飙(biāo)涨的背景(jǐng)下作为“替(tì)代”而被推到台前的(de)，去年底以来，碳酸锂价格持续下行，4月20日电碳价格均价已经(jīng)跌至(zhì)18万元(yuán)/吨。一时间，锂价持(chí)续下跌会否影(yǐng)响钠电池商(shāng)业化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士(shì)欧阳明高近日就表示：“钠电池(chí)能够(gòu)起到对锂电池的平衡作用，平衡锂价(jià)，保(bǎo)证锂资(zī)源的供应安(ān)全，不太可能成为主流(liú)。锂价一(yī)便(biàn)宜，就会让钠离子(zi)的(de)发展陷入被动(dòng)。”但他也强调，“钠(nà)离子技术一(yī)定(dìng)要发展，因为它是锂离子电池(chí)的一个有益(yì)的(de)补(bǔ)充。”

　　汪奇称，锂电(diàn)和(hé)钠(nà)电建设成本接近，目前三元钠电量产的生产(chǎn)成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元(yuán)/Wh左右。其进一步向钛媒体(tǐ)APP分(fēn)析，“钠(nà)离子电池性(xìng)能比较(jiào)接近磷酸铁锂电池，高(gāo)能量密度(dù)的也接(jiē)近三元523电池。目(mù)前电碳(tàn)价格下跌至16-18万元/吨，锂(lǐ)电池成本大幅下降40％以上，所以(yǐ)目(mù)前已经和钠(nà)电(diàn)池成本基本(běn)相当；而由于锂(lǐ)原料价格大幅下降，目前铁锂(lǐ)和锰酸(suān)锂等电池成(chéng)本已经优(yōu)于(yú)钠电池。今年碳酸锂价格在20万以下(xià)时，锂电池对钠电池有明显优势。”

　　当然，市场普遍认为钠(nà)电(diàn)池(chí)还有降本的空间。兴储世纪总裁助理(lǐ)刘(liú)继(jì)茂(mào)就告诉钛媒(méi)体APP，“待产业链(liàn)完(wán)善(shàn)后，规模量产后(hòu)钠(nà)离子电池正、负(fù)极材料(liào)价格可(kě)降至5万元/吨(dūn)甚至(zhì)以下，钠(nà)离子电池的理论BOM成本(běn)将低至(zhì)0.40元/Wh。长期来看碳酸锂(lǐ)存在降价可(kě)能，但只(zhǐ)要(yào)碳酸(suān)锂价格高于1心情五味杂陈啥意思，打翻了五味杂陈啥意思5万元/吨，钠离子电池的成本优势就依然存(cún)在，并且(qiě)随着技术(shù)不断发展、产业不(bù)断成熟，钠离子电池(chí)的降本空间有望(wàng)进一(yī)步打开(kāi)，该成本临界点仍有(yǒu)进一(yī)步下探的可能。”

　　汪奇(qí)也称(chēng)，明年钠电产(chǎn)业规模化完成(chéng)后，能和锂(lǐ)离子电池的(de)成(chéng)本拉开差距(jù)，接近铅酸(suān)电池的成本。但(dàn)能量(liàng)密度的限制(zhì)，使得碳(tàn)酸(suān)锂价格在15万以上时，成熟后的钠离(lí)子电(diàn)池有一定优势；碳酸锂价格在10万左右及以下时(shí)，钠离子(zi)电池在动力领域优(yōu)势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科技在内，诸多入局钠(nà)电池的企业(yè)都言锂(lǐ)价下(xià)跌无(wú)碍钠电池商(shāng)业化(huà)进程。但随着锂价持(chí)续下降，钠电(diàn)池(chí)利润(rùn)率下(xià)降(jiàng)或(huò)也是必然的(de)。

　　以传(chuán)艺(yì)科(kē)技(jì)为例，其在1月9日的调研记录中曾表(biǎo)示，公司钠(nà)电(diàn)池(chí)定价主要(yào)根据碳(tàn)酸锂的价格，一般给到客(kè)户的价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定(dìng)价(jià)会随碳酸锂价格波动而波动(dòng)。

　　缺乏长远(yuǎn)投资定力(lì) 过往(wǎng)项(xiàng)目频频(pín)“跳(tiào)票(piào)”

　　资金和产能消(xiāo)化(huà)之外，市(shì)场还(hái)担忧传艺(yì)科技(jì)项(xiàng)目投(tóu)资的定力(lì)。

　　尽管(guǎn)公司对(duì)进(jìn)军钠电领(lǐng)域(yù)雄(xióng)心勃勃(bó)，然而钛媒体APP梳理其过往投(tóu)资履历发现，传艺科技在(zài)投资(zī)上缺乏长(zhǎng)远(yuǎn)定力，临时(shí)“跳票”甚至(zhì)终止(zhǐ)募投计划可谓“家常便饭(fàn)”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投向(xiàng)FPC生产(chǎn)项目(mù)，9418.08万元投向薄膜线路(lù)板生产线技改并扩产(chǎn)项(xiàng)目。然(rán)2018年4月(yuè)公(gōng)司就变更(gèng)募资(zī)用途，将FPC生产项目未用的资金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻璃面板(bǎn)生产项目(mù)、轻薄型键盘生产项目，已经使用(yòng)了7737.67万元募(mù)资(zī)的FPC生(shēng)产(chǎn)项(xiàng)目(mù)则被终(zhōng)止(zhǐ)。

　　2019年8月，又将薄膜线路板(bǎn)生产线技改并扩产项(xiàng)目(mù)的实施(shī)地(dì)点从一厂(chǎng)搬迁至二厂；2021年6月，再将该项目的实施地点变(biàn)更为重庆市合(hé)川区工业园区核心区高阳路(lù)30号，实施主体则从传艺(yì)科技变为(wèi)全资子(zi)公司(sī)重(zhòng)庆营(yíng)志。

　　2020年12月，IPO募投项目(mù)则再生变。公司(sī)终止实施3D玻(bō)璃面(miàn)板(bǎn)生产项目（已(yǐ)投(tóu)入募资7445.13万元），并(bìng)将该项目剩余资金全部(bù)投入(rù)轻(qīng)薄型键(jiàn)盘生产项目的建设，并将(jiāng)后者的产能(néng)从1600万台提升至2240万(wàn)台。

　　2020年8月，传艺(yì)科技再融资(zī)，定增募资6亿元，其中的(de)4.20亿(yì)元(yuán)用于年产18万平方米中(zhōng)高端(duān)印制电路(lù)板建(jiàn)设项目。但次年6月(yuè)，公(gōng)司将该项目中(zhōng)的(de)SMT工序实(shí)施地点(diǎn)由(yóu)江苏省高邮(yóu)市经开(kāi)区凌波路(lù)33号改建(jiàn)至江苏(sū)省高邮(yóu)市经(jīng)开区凌波路49号的闲置厂房；2023年3月，传艺科(kē)技再“变卦(guà)”，又将(jiāng)该项目剩(shèng)余募(mù)资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变(biàn)更用于投入“钠(nà)离子电池(chí)制(zhì)造二期5.5GWh项目”。

　　频频变(biàn)更募投计划的(de)地(dì)点、资金乃(nǎi)至项(xiàng)目，直接的后果就是原有的投(tóu)入打水飘(piāo)、投资效率低下以及建(jiàn)成项目(mù)实际效益与预计(jì)天(tiān)差地别。

　　根据招股书，薄膜线路板生产线技改并(bìng)扩(kuò)产项(xiàng)目(mù)建设(shè)期(qī)仅12个月(yuè)，达产年可(kě)实现销售收入(rù)2.24亿元。定期报告(gào)显(xiǎn)示，2018年6月30日，该项目就(jiù)已经建成(chéng)。但2019年(nián)-2022年，该项目的(de)效益分别仅283.41万(wàn)元(yuán)、447.55万(wàn)元、948.94万元(yuán)和2599.93万元(yuán)。

　　而根据定增方案，年产18万平方(fāng)米中(zhōng)高端印(yìn)制电路板建(jiàn)设项(xiàng)目建设(shè)期也仅12个月(yuè)，预计达产(chǎn)年实现营收7.48亿(yì)元，项目(mù)净利润1.31亿元。然(rán)两年多(duō)时间过去了，截至2022年12月(yuè)31日，该项目投(tóu)资进度也(yě)仅57.26％。2021年、2022年该项目(mù)效益(yì)分别为-1091.61万元、2300.17万(wàn)元，与当初(chū)的预期相去甚远(yuǎn)。

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