金融浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗界4月27日消息  顶着“港股白酒第一股”光环(huán)的珍酒(jiǔ)李渡正式登陆港交所，尴尬的(de)是开盘直接暴跌16.82%，全天颓势尽显，最终收盘下跌17.93%，报8.88港元/股，上市第一天(tiān)市值就缩水超(chāo)过60亿港元，惨遭开(kāi)门黑。

　　私募巨头KKR浮亏超过22亿港元

　　自(zì)2016年金徽酒挂(guà)牌上交所后，至(zhì)今没有酒企成功上(shàng)市，珍酒李渡是近7年时(shí)间(jiān)第(dì)一(yī)只实现(xiàn)资(zī)本上市的白酒股，目(mù)前西凤酒、郎酒、国台等均止步(bù)于A股IPO。

　　珍酒李渡此次(cì)在港交所IPO，发售价为每股10.82港元，筹(chóu)资资金约50亿(yì)港(gǎng)元，公(gōng)开发售获超购1.94倍，一手中签率(lǜ)100%。值得(dé)注意(yì)的是，不知道是出(chū)于(yú)何(hé)种考(kǎo)虑(lǜ)，此次珍酒李渡并没有引入基石(shí)投资者。

　　此(cǐ)次IPO之前，珍酒李(lǐ)渡共计引入两(liǎng)轮投资者，分别是有(yǒu)着“华尔街(jiē)之(zhī)狼”之称的私募股权(quán)巨头KKR和(hé)大中华网讯。KKR在(zài)2021年11月(yuè)和(hé)2022年5月分别投资3亿美元(yuán)、5亿美元，两次(cì)成本(běn)分别为(wèi)1.76美元和1.78美元(yuán)，即13.82港元(yuán)和13.97港元(yuán)。相较于(yú)珍酒(jiǔ)李渡(dù)今日收(shōu)盘价8.88港(gǎng)元(yuán)，这(zhè)意味着私募巨头KKR目(mù)前浮(fú)亏超过(guò)22亿港元(yuán)。

　　三年时间狂砸15.77亿元广告费(fèi)

　　公开资料显示，珍酒李(lǐ)渡是一家致力提供以酱香型为主的次高(gāo)端白(bái)酒产品的中国白(bái)酒公司。珍酒李渡集(jí)团旗(qí)下包括珍酒、李(lǐ)渡、湘窖及开口笑四大(dà)白酒品牌，覆盖酱香型、浓香型、兼香型三大(dà)白酒(jiǔ)品类。

　　招(zhāo)股书显示，按2021年收入(rù)计算，珍(zhēn)酒李渡是(shì)中国(guó)第(dì)四(sì)大民营白酒公司，以及中(zhōng)国白酒行业中提(tí)供三(sān)种香型白酒的第(dì)三(sān)大公司。2020年到2022年，珍酒(jiǔ)李渡归母净利润为5.2亿元、10.32亿(yì)元、10.3亿元，利(lì)润率为21.7%、20.2%、17.6%。从净利润表现来看，珍(zhēn)酒李(lǐ)渡(dù)的增速在下(xià)降。

　　此外，珍酒李(lǐ)渡(dù)2020年到2022年的毛利率(lǜ)分(fēn)别为52.2%、53.5%和55.3%，这与A股白酒公司(sī)相比也处于(yú)下(xià)风，“股(gǔ)王”贵州茅(máo)台2022年的毛利率超(chāo)过90%，而(ér)腰(yāo)部的今世缘、口子窖等企业毛利率也(yě)超过了(le)70%。

　　导致毛利(lì)率的直接原因(yīn)之一就(jiù)是(shì)珍酒(jiǔ)李渡的“豪横”的广告支出。财报(bào)显示，2020年、2021年及(jí)2022年，珍酒李渡销售及经销开支分(fēn)别为4.03亿(yì)元、10.21亿(yì)元(yuán)及(jí)13.42亿元，于同(tóng)期分(fēn)别占(zhàn)公司总收入的(de)16.8%、20.0%及22.9%。同(tóng)期(qī)，广(guǎng)告开支分别为2.42亿、6.69亿以(yǐ)及6.66亿，三年(nián)时(shí)间，广告费就砸了15.77亿元(yuán)。

　　与此同时，珍酒李渡的存货正在逐步增加。报告(gào)期内(nèi)，公司存货分别为17.37亿元、36.49亿元和51.39亿元，呈逐年增长趋势，存货周(zhōu)转天数(shù)分(fēn)别为(wèi)517天、414.4天和612.8天。招股书解(jiě)释称(chēng)大部分存(cún)货为(wèi)基酒(jiǔ)，但(dàn)仍(réng)然有不少针对其产销失衡的质疑。

　　吴向(xiàng)东曾操(cāo)盘金(jīn)六福 身价230亿元

　　低于行业的毛利率和“豪(háo)横”的广(guǎng)告支出，这(zhè)与珍酒李渡创始人(rén)吴向东的操盘手法密(mì)切相关。

　　声名在(zài)外的“白(bái)酒教父”——吴向东是一名白酒行(xíng)业的(de)老兵。1969年，吴向(xiàng)东(dōng)出生在湖南醴(lǐ)陵的一(yī)个普通农村家庭，1992年，在湖南省外贸学校(xiào)毕业的吴(wú)向东，进入其姐夫傅军旗下新华联集团(tuán)工作。此(cǐ)后四(sì)年(nián)，他升至新华联集团(tuán)董事、董事局副主(zhǔ)席。也是在此，吴向(xiàng)东(dōng)正式开启了(le)他的白酒事业。

　　在(zài)傅军的帮(bāng)助下，吴向东在1996年(nián)拿(ná)下五粮液旗下川酒(jiǔ)王的(de)代理权，仅一年就将(jiāng)川酒(jiǔ)王销(xiāo)量做到湖南第一。川酒王(wán浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗g)热销之后，大量仿冒产品(pǐn)涌现。同时(shí)，白(bái)酒市场竞争白热化，下游(yóu)经销商的日子越来(lái)越难，吴向东想自创白(bái)酒品牌。

　　1998年，吴向(xiàng)东与五粮液签订了OEM代工协议(yì)，这是他(tā)在白酒业首创了一种新模(mó)式OEM，即贴(tiē)牌代工模式，随后，金六福在(zài)这一年诞生(shēng)了。

　　2001年，中国(guó)男足冲进世界(jiè)杯，媒体将时任(rèn)男(nán)足主教练的米卢誉为(wèi)神奇教练和好运(yùn)福星。深谙营销的吴向东找来米卢(lú)担任金六(liù)福形象(xiàng)代言(yán)人。米(mǐ)卢(lú)穿(chuān)着唐装，面(miàn)带微笑地说(shuō)“中国(guó)人的福酒，金(jīn)六福。”很(hěn)长一段(duàn)时间，金六福的(de)广告投放量(liàng)都是全(quán)国第一。

　　在吴向东的广告轰炸下(xià)，金六福(fú)迅(xùn)速成为国民白酒，高峰(fēng)期一天能发出57个(gè)车皮。

　　2021年(nián)，在(zài)吴向东的操盘下，贵州酱(jiàng)酒(jiǔ)品牌珍酒(jiǔ)、江(jiāng)西(xī)李渡，以及湖(hú)南(nán)知名白酒品牌湘窖(jiào)和(hé)开口笑正式合(hé)并——珍酒李渡诞(dàn)生。

　　目前，吴向东实际控制的金(jīn)东集团旗下(xià)共有华致(zhì)酒行、华泽(zé)酒业集团（下辖(xiá)金六(liù)福(fú)、珍酒等12个酒(jiǔ)企）、金东(dōng)投资三(sān)个(gè)产业板块。涉足金融、文化旅(lǚ)游(yóu)、新能源、互联网、酒(jiǔ)业等多个产(chǎn)业。

　　靠卖白酒，吴向东也一举成为湖南省株洲市首富。2023年3月，胡润(rùn)研究(jiū)院(yuàn)发布《2023胡润全球富豪榜》，吴向东以230亿(yì)元人民币(bì)财富位列榜(bǎng)单第955位。

　　白酒还是会更好生意(yì)吗？

　　在前不久的第108届全国糖酒商品交易会上，阵阵(zhèn)寒(hán)意从会上传来(lái)。

　　4月9日，在糖酒会(huì)的相关论坛上，在酒水行业颇为(wèi)知名的盛初咨询(xún)董事(shì)长(zhǎng)王朝成放出(chū)“重磅(bàng)观点”：酒(jiǔ)业(yè)整体将长期进入销(xiāo)量负增长、收入低增长(zhǎng)或0增长(zhǎng)、利润低增长的内卷时代，并且很可能刚刚(gāng)开始。

　　第一，2023年是行业的(de)分(fēn)水岭，从(cóng)场景-量价(jià)-集中度看趋(qū)势，真正的高端消(xiāo)费在疫(yì)情(qíng)场景中并没有太受影响，次高端(duān)库存(cún)仍(réng)未消化(huà)，区域酒借助消费恢复较(jiào)快。高(gāo)端(duān)的恢(huī)复没有看到更强的动力，仍然在(zài)低位徘徊，一二(èr)季度上(shàng)市公司业(yè)绩会出(chū)现增(zēng)速放缓和(hé)进一(yī)步(bù)分化。

　　第二，从白(bái)酒(jiǔ)供需-库存周期(qī)看(kàn)趋势，现在存在三个矛盾：一是产区(qū)和供需(xū)的矛盾，大产区都在扩产能，但(dàn)销(xiāo)量在下降；二是名酒(jiǔ)企业都(dōu)在向下扩展产品线，和地(dì)方酒厂(chǎng)会(huì)产生矛盾；三是名酒企业渠道重心下移，和地方(fāng)酒(jiǔ)企(qǐ)的渠道有矛(máo)盾(dùn)。

　　其具体表(biǎo)现是：2022年白酒行业(yè)销量为671万(wàn)吨，而2016年(nián)是1305万吨，行业600万(wàn)吨消失的主要是100块钱以下的价位带，其(qí)原因(yīn)在于城市(shì)化，大部分(fēn)劳(láo)动人(rén)口从农(nóng)村转移到城(chéng)市后(hòu)，消(xiāo)费习惯变了，导致未来(lái)升级空间基数变小；超高端从5万吨(dūn)上涨到(dào)10万吨，次高端（售价在300-800元）的(de)量至(zhì)少涨了(le)两倍。

　　他给出了一组(zǔ)各价格带白酒节前和节后的终端进货量数据(jù)。其中：2000元(yuán)以上(shàng)相关产品下降19%，节后上涨12%；800~2000元相(xiāng)关产品下降15%，节后(hòu)下降(jiàng)7%；500~800元高线次高端(duān)相关产品节前下降41%，节后下降(jiàng)20%；300~600元(yuán)次高(gāo)端价格节前(qián)下降23%，节后上涨9%；100~300元中高端节(jié)前(qián)下降4%，节后上(shàng)涨12%；100以下中低端节前增长(zhǎng)7%，节后增长69%。

　　“港股白酒第一股”珍酒李渡未来走向何方让(ràng)我们拭目(mù)以待。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗