财(cái)联(lián)社4月(yuè)30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的(de)反(fǎn)弹，据上海钢联发(fā)布数据显示，4月28日电池级(jí)碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开(kāi)始止跌企稳四个交易日后价格连续两日上涨。暖意也(yě)提前传导到A股，锂矿股(gǔ)本周三表现强势，融捷股份一度(dù)涨停(tíng)，雅(yǎ)化(huà)集团和(hé)永兴材(cái)料最高涨超9％、中(zhōng)矿(kuàng)资源和盛新锂能一(yī)度(dù)涨(zhǎng)超7％、赣(gàn)锋(fēng)锂业和天齐锂涨业盘中均涨(zhǎng)超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原(yuán)因之一是(shì)上海车展有望带动购车需求预期(qī)的提振。乘联会(huì)秘书长崔(cuī)东树表示，上(shàng)海车展将让(ràng)消费者感受到汽车消费的火热，提升消费(fèi)信心，也提振士气。国泰君(jūn)安(ān)表(biǎo)示，此前车企(qǐ)大幅降价(jià)导(d1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米ǎo)致消费者对电动车(chē)的观望心态(tài)有望逐渐改(gǎi)善(shàn)，市场开始预期5月(yuè)需求回(huí)暖。

　　有电池企业人士提(tí)到，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且在谈(tán)价策略上(shàng)以企稳为主，不(bù)太可能(néng)进(jìn)行降价。但未来(lái)，止跌信(xìn)号能否持续稳(wěn)定，受多方因素影响(xiǎng)。有产业人士分析称(chēng)，乐(lè)观来(lái)看，国内动力电(diàn)池厂商清库(kù)存工(gōng)作(zuò)或到5月完(wán)结，届时电池厂商(shāng)库存水平有(yǒu)望逐步恢复至健康水平，并带动上游材料采(cǎi)购，进(jìn)而对碳酸锂价格起到支(zhī)撑(chēng)作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯近日调(diào)查的情况看，一些(xiē)电池龙头(tóu)企业5月份的排(pái)产预计(jì)将环比增(zēng)长20-30％，一些(xiē)中小企业(yè)由(yóu)于前期基(jī)数较(jiào)低，环比(bǐ)增幅(fú)更(gèng)是高达50％以上(shàng)。其中，亿纬锂能在4月26日的业(yè)绩(jì)说明会(huì)上表示，5月(yuè)份开(kāi)始(shǐ)会全(quán)面恢复生产(chǎn)，排产(chǎn)相比一季度会(huì)有明显的提升。由此可(kě)见，碳酸(suān)锂市场需(xū)求回暖已是(shì)大势所(suǒ)趋(qū)。

　　另有观点认为(wèi)，此(cǐ)次碳酸锂价(jià)格属于(yú)阶段(duàn)性反弹还(hái)是底部反转，目(mù)前仍难(nán)以判断。“一方(fāng)面(miàn)需(xū)要(yào)观察(chá)下游库存状况，另一(yī)方面还需要(yào)看终端需求是否真正回暖，”华南一家主流锂(lǐ)盐厂商内部人士(shì)此(cǐ)前对财联社记者(zhě)表示。该人士表示，电(diàn)池厂商(shāng)实际上从去年(nián)四(sì)季度开(kāi)始便启动大规模去库存(cún)举措，这一举措在(zài)一(yī)季度实际上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂商(shāng)提到，目(mù)前(qián)库存已恢复至(zhì)健康水平(píng)，此(cǐ)前暂停的产线(xiàn)也(yě)已(yǐ)经逐渐复(fù)产。特别(bié)是针对磷酸铁锂电池库存，有(yǒu)业内(nèi)人士直言(yán)，相关库存基本出清，后续(xù)将根据公司规划，逐步进行补货。作为(wèi)锂电产业的(de)风向(xiàng)标，宁德时(shí)代一季(jì)度(dù)报告(gào)显示，其库存金额已从(cóng)年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从绝对金(jīn)额(é)来看(kàn)，宁德(dé)时代的(de)库存已(yǐ)经退回到2022年第一季度的水平(píng)。材料价格和库存水平，两项关(guān)键的指标也(yě)构(gòu)成锂(lǐ)电产业走向的关键，随价(jià)格企稳(wěn)以及库存水平恢复(fù)健康，将(jiāng)带动(dòng)锂电(diàn)产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐价格走向(xiàng) 最乐观者预(yù)判涨回(huí)25万元/吨(dūn) 最悲(bēi)观者全年看跌至(zhì)10万以(yǐ)下(xià)

　　碳酸锂价格在不到半(bàn)年(nián)时间跌(diē)去超(chāo)过2/3，也引起了(le)市场热议。就在26日召开的中国(guó)汽车动(dòng)力电池产业创新联盟2023年(nián)度大会上(shàng)，中国汽(qì)车工业协会常务副会(huì)长(zhǎng)付(fù)炳锋指出(chū)，国内(nèi)动力电池行业仍然存在一些问题，包括电(diàn)池产业链分工，价值链分配问题。“原材料短期大(dà)幅下降也不是正常的(de)现(xiàn)象，”他(tā)直言(yán)。在他看来，原材料(liào)适(shì)当涨价是正常(cháng)现象，行(xíng)业要以(yǐ)之前大幅(fú)涨价为教训，保证(zhèng)价值链的(de)合理(lǐ)分配，避免(miǎn)大起大落。

　　据财联社不完全梳理(lǐ)，这些业内(nèi)人士和分析(xī)师近期对锂盐(yán)价格(gé)未来走势进(jìn)行预判并(bìng)阐述具体逻辑(jí)，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反弹(dàn)为信(xìn)号(hào)，一系列的数(shù)据验(yàn)证锂(lǐ)电产(chǎn)业拐点或(huò)已(yǐ)经到来。分析(xī)人(rén)士指(zhǐ)出，此前锂电产(chǎn)业(yè)进(jìn)入调整阵痛期，主要在(zài)于下游车市(shì)短期需求(qiú)下滑(huá)，叠加(jiā)中游扩产迅速从而在(zài)需求表现上提前透支碳酸(suān)锂的未(wèi)来增长(zhǎng)空间。进而(ér)导致，碳酸锂(lǐ)价格持(chí)续(xù)下(xià)跌(diē)，中游电池厂商集体进入(rù)清(qīng)库(kù)存阶段。从上(shàng)游材料价格变化来看，近(jìn)期(qī)碳酸锂价格率先实现反弹。更值得注意(yì)的是(shì)，在锂电(diàn)产业(yè)链(liàn)，包括六氟磷(lín)酸(suān)锂(lǐ)、人造石(shí)墨、极片粉(fěn)等系列材料价格也出(chū)现(xiàn)企稳甚至反弹的(de)局(jú)面(miàn)。

　　作(zuò)为锂电产业拐点的(de)另一关(guān)键指标，中游电池(chí)厂(chǎng)商的库存也已(yǐ)经逐步恢复至健康水平。据(jù)高工锂电了解，目(mù)前中游电池厂(chǎng)商库(kù)存水位回退，此前部分电池厂商暂停的生产线已(yǐ)经(jīng)重(zhòng)启(qǐ)生(shēng)产。在采购方面，电池厂商和下游车企(qǐ)已陆续重(zhòng)启(qǐ)订单，带动产(chǎn)业(yè)需求回暖。从终端新能(néng)源(yuán)汽车市(shì)场表现上看，年初的市场(chǎng)恐慌情绪主要(yào)来自车市的需求腰(yāo)斩。但从整(zhěng)体一(yī)季度(dù)新能源(yuán)汽车销量数据(jù)来(lái)看，其月销量逐步攀升并且回暖速(sù)度超过往(wǎng)年。随着(zhe)二三季度到(dào)来，车1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米(chē)市(shì)逐渐转入销售旺季，也将进一步带动锂电产业中上游的(de)订单需求。加上5月份临近(jìn)，企(qǐ)业重(zhòng)新开(kāi)启月度采(cǎi)购谈(tán)判，行业(yè)有望(wàng)迎(yíng)来需(xū)求订单的(de)集中爆(bào)发。

　　后续碳酸锂价格(gé)可(kě)能会有回涨的空间(jiān)，但(dàn)幅度不可能太大，最多(duō)在10％左右。业内人士表示，因为经历(lì)本轮碳酸锂价(jià)格(gé)的暴(bào)涨暴(bào)跌(diē)，电池(chí)厂商对于碳酸锂真实的供给情况更加清晰，市场预期(qī)回调下，电池(chí)厂商(shāng)在价格谈判上会更(gèng)加谨慎。同时电池厂商一体化带来的碳(tàn)酸锂供应稳定，也将削弱上游锂矿厂(chǎng)商的议(yì)价(jià)权。电池回收端，邦普、格(gé)林美、天奇股(gǔ)份、华友钴业等企业持续推(tuī)进(jìn)电池回收布局，来自(zì)终端材料回收(shōu)的产(chǎn)能(néng)也在稳步爬坡。相关(guān)数据显示，2025年国(guó)内回收的(de)废旧(jiù)电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电(diàn)池厂(chǎng)商都已(yǐ)完善在锂矿(kuàng)端(duān)的布局(jú)，包括宁德时(shí)代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺利(lì)，将进一步释(shì)放碳酸(suān)锂供给。经历(lì)过复(fù)杂的产业调整过程之(zhī)后，整个(gè)锂(lǐ)电产业的运作模式(shì)正从“大开大(dà)合(hé)”的波浪式变得更为平滑。从原(yuán)材料到电(diàn)池，再到下游车(chē)企，产(chǎn)业(yè)链各个环节的价格以及供需变化也(yě)将变得更加平衡且具有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦有空方则(zé)认为，当前(qián)上(shàng)游库存水平(píng)依旧(jiù)处(chù)于高(gāo)位，虽然需求端稍(shāo)有(yǒu)好转，但是并不足以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌并不是(shì)一个(gè)下游(yóu)获利、上(shàng)游承压(yā)的(de)简单故事

　　过去一段(duàn)时(shí)间，碳酸锂和电(diàn)池材料的价格下跌(diē)过(guò)快，但这并不(bù)为业内(nèi)人(rén)士所乐(lè)见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨(dūn)跌至(zhì)当前20万元不到，价格跌去近(jìn)7成(chéng)，最直接受到冲击的当属锂矿企(qǐ)业(yè)。根据藏格(gé)矿业一(yī)季度数据，碳(tàn)酸锂销量(liàng)为534吨，相(xiāng)比于2022年四季度(dù)销(xiāo)量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的(de)2461吨，削(xuē)减(jiǎn)至今年一季度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出(chū)货价格，部分(fēn)锂(lǐ)矿(kuàng)企业(yè)已经出现(xiàn)主动减(jiǎn)产的情(qíng)况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营(yíng)业收入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下降86％，第二日(rì)股价跌(diē)停。

　　直接(jiē)生(shēng)产、售卖碳酸锂的锂盐企业(yè)则命运(yùn)分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有机会在价格下(xià)降(jiàng)周期中获得更多市场份(fèn)额，行(xíng)业将(jiāng)变(biàn)得(dé)更集中。这是2016年(nián)到2018年上(shàng)一轮锂价下(xià)降中发生过的事。而同环节的大量(liàng)中小企(qǐ)业，尤其是最近两年追(zhuī)高(gāo)入(rù)局的新公司，则面(miàn)临(lín)停(tíng)产乃至破(pò)产。

　　乘(chéng)着锂(lǐ)价的东风，赣(gàn)锋(fēng)锂业在去年轻松赚出了0.66个宁(níng)德(dé)时(shí)代(dài)、1.23个比亚迪(dí)。业内人士表示，这一轮价格下降(jiàng)长期利好中国最大的(de)两个锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂业。它们去年(nián)的净利润都超过200亿元，比中国(guó)最大的新能(néng)源车企比(bǐ)亚迪(dí)还(hái)多，其中天齐锂业净利润增长(zhǎng)超过(guò)10倍。足够厚的血，使他们更能(néng)承受价格下跌(diē)和可能的未来(lái)亏损。这(zhè)两(liǎng)家公(gōng)司也有(yǒu)行业(yè)里最优的成本(běn)。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业等(děng)公司入(rù)股的海外锂矿资源开采(cǎi)成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低(dī)水平。

　　但这并不意味着，这两家(jiā)公司能以低于(yú)5万元/吨的价格(gé)采购碳(tàn)酸锂(lǐ)，因为在锂(lǐ)矿(kuàng)国际交易(yì)中，即使拥有海外矿产的分(fēn)销权或开采权，交易价格也(yě)需要通过(guò)长(zhǎng)协确定，按市价定(dìng)期调整。但(dàn)能获得上游更低成本的资源，让这两家大企业更能容忍低价，并能(néng)在上游因降(jiàng)价减产(chǎn)时保持产能供(gōng)应。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵(qiān)动着(zhe)万亿新能源车市场。不过锂价下(xià)降带来的(de)连锁反应，并(bìng)不(bù)是一个(gè)下游获(huò)利，上游(yóu)承压的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁(níng)德时代理论上会受益，但锂价的超预期下跌，使宁德时代(dài)今(jīn)年2月提(tí)出的 “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡肋，它本(běn)想(xiǎng)用20万元(yuán)/吨的碳酸锂价格绑定(dìng)一些车企的三年(nián)长单(dān)。另一层影响是，宁德时(shí)代今年5月计(jì)划投(tóu)产的(de)宜(yí)春锂(lǐ)矿(kuàng)很有可能一(yī)开采就亏损。

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