财(cái)联社(shè)4月21日讯（记者 王宏）财联社记者从(cóng)业内获悉，近期监管部(bù)门(mén)正陆续召集相关保险公司(sī)开会，主要(yào)内容是进(jìn)行(xíng)窗(chuāng)口指导，要求寿险公(gōng)司调整新开发产品的定(dìng)价利率，控(kòng)制(zhì)利差损(sǔn)，要求新开发产品的定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。主要思(sī)想是(shì)市场有效，监管有为，主体调节在(zài)先，控制节奏，实(shí)现软(ruǎn)着陆。

　　新开发产品定价(jià)利率或从3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％

　　财联社记者获(huò)悉，近日监管(guǎn)部门(mén)陆续召集了多家(jiā)寿险公司开会(huì)，以窗口指导的名(míng)义，要求公司调整(zhěng)产品利(lì)率(lǜ)，控制利(lì)差损。

　　据悉，监管(guǎn)要(yào)求险企新开(kāi)发产(chǎn)品的(de)定价利率(lǜ)从(cóng)3.5％降到3.0％。此次调整的主(zhǔ)要思(sī)路是市场有(yǒu)效，监管有(yǒu)为(wèi)，主体(tǐ)调(diào)节在先，控制节奏(zòu)，实现软着陆。

　　这次调(diào)整是(shì)不久前监管召集险(xiǎn)企进行调研会的后续。3月21日财联社记者曾报道，为引导人(rén)身险业降(jiàng)低(dī)负债成本，加强行业负债质量(liàng)管理，银保(bǎo)监会人身险(xiǎn)部组织保险行业协会以及多家保险(xiǎn)公司开展调研(yán数字大写金额正确写法是什么意思，数字金额大写规范注意>数字大写金额正确写法是什么意思，数字金额大写规范注意)。将重点调研普通险预定利率(lǜ)分布(bù)、分红险预定利率(lǜ)和分(fēn)红水平等公司(sī)负债成本(běn)情况，以及降(jiàng)低责任准备金评估利率对(duì)公司和行业(yè)的(de)影响，包括对新产品定价、存量业务退保、销售(shòu)行为、市场竞争分(fēn)析变(biàn)化(huà)等的(de)影(yǐng)响。

　　随后据报道(dào)，监管在(zài)北京、南京、武(wǔ)汉三地召(zhào)开(kāi)座谈(tán)会。其中，北京参会的保险公司包括中国人寿、新华(huá)人寿、阳光人寿、中邮人寿等；南京(jīng)参会(huì)的保险(xiǎn)公司(sī)有(yǒu)太保寿(shòu)险、工银安(ān)盛(shèng)人(rén)寿(shòu)、安联(lián)人寿、中韩人寿(shòu)等；武汉参会(huì)的(de)保险公司有合众人(rén)寿、国(guó)富人寿、国(guó)华人寿等。

　　据当(dāng)时参会的一(yī)位(wèi)总精(jīng)算师表示，各险企基本就降(jiàng)低责任(rèn)准备金评(píng)估利(lì)率(lǜ)达成共识，有公司建议分阶段(duàn)调整(zhěng)，比(bǐ)如普通型长(zhǎng)期年金的责任准(zhǔn)备金(jīn)评估利率目前为年复利3.5％，可以先降到3％，以后(hòu)再动态(tài)调整。具体(tǐ)的(de)调整方案还有待监管研究(jiū)后出台。

　　有保险(xiǎn)公(gōng)司业内人士对财(cái)联社记者(zhě)表示：“已经准(zhǔn)备好利率3.0的产品了”。也有业内人士(shì)对(duì)财联社记者表示，此次主要涉及新开发产品的定价利率，以往的产品不受影(yǐng)响，行业“炒停售”难(nán)以避免。

　　下调(diào)预定利率避免(miǎn)利差损风(fēng)险

　　平安非银(yín)团队(duì)表示，我国险企资产(chǎn)配置风格稳健，债券投资比例稳步提(tí)升，其他资产以(yǐ)非标资产(chǎn)为主、投资比例持续回落(luò)，股票和基金投资比例基本稳定。2018年以来，主要券种长端利(lì)率中枢下行，长(zhǎng)久期债券和优(yōu)质非标资产供给有限，保险固收(shōu)类资产配置面(miàn)临挑战。同时，权益(yì)市场波动率较大、对投资收益率(lǜ)影(yǐng)响较大。近年监管按产品(pǐn)类型调整(zhěng)评估利率、防范化解(jiě)利差损风险。2023年(nián)3月银保(bǎo)监会召开座谈(tán)会，各险企已就降低责(zé)任准备金评估利(lì)率(lǜ)达成共识。

　　东吴证券(quàn)非银团队(duì)此前曾(céng)表示，短期来看，引(yǐn)导(dǎo)降(jiàng)低负(fù)债成本(běn)将(jiāng)大幅刺激产品销售，老产品停(tíng)售炒作难以避免。中期(qī)来看，预定利率跟随(suí)评(píng)估利率(lǜ)下行，保险公司分红险(xiǎn)占(zhàn)比提升，有望缓解人身险公(gōng)司刚性负债成本压力，寿(shòu)险产品本(běn)身保(bǎo)本属(shǔ)性有望进一步(bù)强化。

　　实际上(shàng)，监管(guǎn)历(lì)史(shǐ)上有(yǒu)过多(duō)次(cì)调(diào)整评估利率的行动。据悉，1992年到1996年间，保险公司(sī)为了和银(yín)行竞争(zhēng)，长期保(bǎo)险的预(yù)定利率均在8％以上。考(kǎo)虑到(dào)利差损风险，1999年，原保监会下发《关于调整寿险保单预定(dìng)利率的紧急(jí)通知》，全面叫停(tíng)高预定利率产品，强(qiáng)制寿险(xiǎn)公司将寿险保单的预定利率调整为不(bù)超过年复(fù)利2.5％。

　　此外，从全(quán)球市(shì)场来看，美(měi)国(guó)在20世(shì)纪80年代，日本在20世纪90年代末都曾面(miàn)临利(lì)差损风险。1970年左右(yòu)，美国寿险(xiǎn)业竞争(zhēng)激烈，为提高竞争力(lì)，险企销售大量高负债成本(běn)、低(dī)利润产品(pǐn)。1980年(nián)左右，利率(lǜ)下行，投(tóu)资承(chéng)压，据美国审计总署统计(jì)，1975年-1990年间共有176家人寿和健康保(bǎo)险公司破产，其中80％发生在1982年以后，主(zhǔ)要系险企(qǐ)销(xiāo)售(shòu)大量(liàng)对(duì)利率(lǜ)敏感的低(dī)利(lì)润产品(pǐn)；同时市场压力致使(shǐ)投资(zī)端面(miàn)临亏损。

　　平(píng)安非银团队(duì)表(biǎo)示(shì)，参考海外，低(dī)利率环境下，负债(zhài)端主要通过(guò)调整寿险产品结构(gòu)、下调预(yù)定利率(lǜ)的方式来避免利差损风险(xiǎn)。近年来(lái)，我国(guó)长端利率地(dì)位震荡、权益市(shì)场波动加剧，寿(shòu)险行业面(miàn)临着潜在的利差损风险、险(xiǎn)企利(lì)润承压。保(bǎo)险监管趋严(yán)，通(tōng)过发布产(chǎn)品负面清单、下(xià)调演(yǎn)示利率、分产品调(diào)整评估利率(lǜ)等降(jiàng)低负债端(duān)成本。

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