自4月下旬(xún)高点回调接近13％，科创(chuàng)板(bǎn)再迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据统计，截(jié)止(zhǐ)5月(yuè)23日，最近一个月(yuè)时间，场内资金在科创(chuàng)板投资上(shàng)采(cǎi)取(qǔ)“越(yuè)跌越买”的操(cāo)作，主(zhǔ)要跟踪科(kē)创(chuàng)板及(jí)其关联(lián)指数(shù)的(de)ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿(yì)元，位居全(quán)市场股票ETF资金净流入榜(bǎng)首。

　　除了科(kē)创板(bǎn)之外，半(bàn)导体相关ETF也持续吸引(yǐn)场内资金的(de)目(mù)光。场内11只跟踪半导(dǎo)体及芯片(piàn)指数(shù)的ETF合计资金净流(liú)入超过202亿元。3只半导(dǎo)体相关ETF更(gèng)是“霸榜(bǎng)”最近一个月(yuè)全市场行业ETF资金净(jìng)流入榜(bǎng)单前(qián)三名。

　　在业内(nèi)人士看来，场内资金不断借(jiè)道(dào)ETF基(jī)金加速布(bù)局科创板、半导(dǎo)体板块，体现出市场(chǎng)对(duì)上述板块投资(zī)价值的(de)认(rèn)可。经过前(qián)期调整，这两大(dà)板块(kuài)性价(jià)比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一(yī)个(gè)月“吸金(jīn)”超256亿元(yuán)

　　作为场(chǎng)内资金配置的工具性(xìng)产品，ETF市场一直有着(zhe)逆(nì)势投资的(de)特(tè)征，最(zuì)近一个月，随着科创板(bǎn)的(de)回(huí)调，相关ETF也成为资金追逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截(jié)止5月(yuè)23日，最(zuì)近一(yī)个月时间，主(zhǔ)要跟(gēn)踪科创板及其关(guān)联指(zhǐ)数(shù)的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其(qí)中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”更(gèng)是(shì)高(gāo)达169亿元，位居全(quán)市场ETF资(zī)金(jīn)净流入(rù)榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉(jiā)实科创芯片ETF、工(gōng)银瑞(ruì)信科创(chuàng)ETF两只基金资金净流入也均(jūn)在10亿(yì)元之上。

　　今年以来，场内资金持续流入科创(chuàng)板相(xiāng)关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出(chū)头涨至(zhì)目前(qián)的(de)606.24亿(yì)元，规模位居股票ETF第二名，仅次于(yú)华泰柏(bǎi)瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达基金看来(lái)，电子、计(jì)算(suàn)机等科创板的(de)核心权重行业持续(xù)获得资金(jīn)青睐，一方面源(yuán)于一(yī)季(jì)度以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的(de)AI产业成为市场关(guān)注焦(jiāo)点(diǎn)，另一方面随着半导体(tǐ)下行周期(qī)拐点临近，业绩(jì)边际(jì)改(gǎi)善的预期吸引资金切换赛道(dào)。

　　从科创板的核心板(bǎn)块(kuài)业绩(jì)变化来看，电子(zi)、计算机和(hé)通信板(bǎn)块的2023年盈利和收(shōu)入预(yù)期增速保(bǎo)持在较高水(shuǐ)平，相(xiāng)比过去明显改善，与此同时新能源板(bǎn)块(kuài)的(de)增速(sù)依然稳健(jiàn)，凸(tū)显出科(kē)创板整(zhěng)体较高(gāo)的(de)盈利质量。

　　易(yì)方达基(jī)金进(jìn)一步分析指出，整(zhěng)体(tǐ)来看，科创50作(zuò)为成长性宽基，今年一季度(dù)的利润(rùn)增速相对(duì)较高，配置吸(xī)引力显现(xiàn)。从未来的一致预(yù)期净利润增速来看，科创50相(xiāng)比其(qí)他宽基指(zhǐ)数(shù)仍(réng)有(yǒu)优势，配置性(xìng)价比(bǐ)较高，反映出较好的基本面。

　　从估值水平来看，科创50仍处于历史较低(dī)水平，同(tóng)时盈利(lì)估(gū)值匹配度依然较优。截至2023年4月(yuè)27日，科(kē)创50指数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过(guò)去三年估值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科(kē)创板基金(jīn)经理姜(jiāng)英也看好今年以来科创板走势。“从板块整体估值性(xìng)价比以及对未(wèi)来产(chǎn)业的反应程度，都(dōu)是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们(men)看好(hǎo)科创(chuàng)板的表现，经过了1500毫升水等于多少斤 1500毫升水是几瓶矿泉水(le)三年(nián)的估(gū)值回归，很多公司的估值与成长匹配，买入并(bìng)持有可以享受行业和(hé)公司的长期成长。”华南一位基金经(jīng)理更是直言。

　　3只(zhǐ)半导体(tǐ)ETF位居行业ETF资金净流入前三名

　　最近一段时间，半导体(tǐ)行业风声不断。

　　5月23日，日本经(jīng)济(jì)产业省公布外(wài)汇法法令修正案，将先(xiān)进(jìn)芯(xīn)片制(zhì)造设备等(děng)23个品类追加列入出口管(guǎn)理(lǐ)的管制对象，上述(shù)修(xiū)正案在经(jīng)过2个月的公(gōng)告(gào)期后，并将于7月开始实施。受益于国产替(tì)代加速的预期，半(bàn)导体(tǐ)板(bǎn)块(kuài)成为5月24日A股市场少数逆势飘红的板块之一。

　　而(ér)在(zài)ETF市场(chǎng)上，随着前段时间半导体(tǐ)板块回调，资金(jīn)也在加速抄底这一板块。

　　Wind数(shù)据统计显示，场内11只跟踪半导体或是芯片指数的ETF合计资金(jīn)净流入(rù)超(chāo)过(guò)202亿元。其中，国(guó)联安半导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金净流入(rù)也分别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上(shàng)述3只半导体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月(yuè)行业ETF资金净流(liú)入前三(sān)名(míng)。

　　展望未来半导体行(xíng)业(yè)走(zǒu)势(shì)，国泰基金认为，存储芯(xīn)片自(zì)2022年四季度(dù)至2023年(nián)一(yī)季(jì)度价格持续(xù)下探之后，当前(qián)阶段或已接近行业底(dǐ)部(bù)。

　　存储芯片行业周期相较(jiào)于(yú)其他半(bàn)导体(tǐ)产业链环节(jié)，具备较强的大宗商品属性(xìng)，国(guó)际(jì)龙头会在下游新兴需(xū)求诞生时，提升(shēng)自(zì)身产能。而(ér)当扩产落地时(shí)，行业(yè)进入供过于(yú)求周(zhōu)期，各厂商则会(huì)通过降价进行库存去化。供给与需求(qiú)的错配使(shǐ)得存储行(xíng)业(yè)具有较强1500毫升水等于多少斤 1500毫升水是几瓶矿泉水的周期性。

　　国泰基金称(chēng)，回顾历史上存储芯(xīn)片的周期走势，结合(hé)2022年四季度行业龙头(tóu)营收数据，营收增(zēng)速为-44％。存(cún)储芯片当前处于筑底阶段，下半年有望迎来(lái)存(cún)储芯片行业周期的反弹(dàn)机遇。

　　随(suí)着(zhe)下游GPT-4大模型为代表的人工(gōng)智能新兴需(xū)求爆发(fā)，对于算力(lì)以(yǐ)及存储的爆发性(xìng)需求由产(chǎn)业链下(xià)游传导到上游，促进上游(yóu)芯片厂商(shāng)提升自身产量。叠加(jiā)近两个季度量价持(chí)续下探的(de)周期(qī)性磨(mó)底(dǐ)，芯片板块有望在今年下(xià)半(bàn)年迎来反弹(dàn)。

　　不(bù)过，国泰基金提(tí)醒，投资(zī)者需(xū)要警惕国际局势以及通(tōng)胀带来(lái)的负面影响。

　　创金合信芯(xīn)片(piàn)产业基金经理刘扬(yáng)则表(biǎo)示，硬科技的(de)投资机会需要(yào)看到真正(zhèng)的(de)业绩触底(dǐ)、拐点出现，以及一(yī)些真(zhēn)正的创(chuàng)新(xīn)落地(dì)。预(yù)计半导(dǎo)体(tǐ)和消(xiāo)费电子大概率在二季度及二(èr)季度以后触底，当(dāng)行业周期触底，科技创新蓄(xù)能才能真正地释放出来，下半年硬科技的投资机(jī)会更多(duō)。

　　鹏(péng)华国(guó)证半导体芯(1500毫升水等于多少斤 1500毫升水是几瓶矿泉水xīn)片(piàn)ETF基金经理罗英宇(yǔ)也倾向判断，半导体产(chǎn)业链正处于(yú)供给侧收(shōu)缩匹配需(xū)求端，进一(yī)步压(yā)缩产业链库(kù)存(cún)的时(shí)期，价格下行压力逐步(bù)减轻，行(xíng)业有望迎(yíng)来库存加速出清，营收和利润迎(yíng)来拐点。

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