金融界(jiè)5月23日 万物(wù)皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个(gè)周期轮(lún)回(huí)的白糖期货正在迎来疯狂(kuáng)时刻。五一假期之前的最后一个交易日(rì)，在郑州(zhōu)商品(pǐn)交易所(suǒ)交易的白(bái)糖主力期货(huò)合(hé)约收盘(pán)成功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗(yí)憾(hàn)的是，如(rú)此关键的信息(xī)湮没在五一假期的兴奋与快乐之中，并未引起(qǐ)市(shì)场关(guān)注。直(zhí)至昨日（5月22日），白糖(táng)主力(lì)合约收盘站上7100/吨关口，市场资(zī)金虎躯一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力合约盘中(zhōng)继续狂(kuáng)飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨(dūn)的高点。

　　六(liù)年(nián)一次的白糖周(zhōu)期(qī)

　　而上一次白糖主力期货合约打破7000元/吨大关还(hái)是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼(bǐ)时的(de)白糖主(zhǔ)力合约正(zhèng)在上演最后的(de)末日疯狂，一天之(zhī)内，白糖主(zhǔ)力合约(yuē)连破(pò)7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二(èr)天（11月29日），白糖主力(lì)合约盘中就创(chuàng)下7314元/吨的周期(qī)高点，随即白糖(táng)期货(huò)开始一路狂跌，直(zhí)至2019年年(nián)初才(cái)勉强(qiáng)止住颓(tuí)势。

　　真的注意的是，从(cóng)白糖主力合约(yuē)价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约(yuē)六年一次的白糖周期十(shí)分准时，从未(wèi)缺席过。而形成(chéng)这种周(zhōu)期的原因与白(bái)糖期货的种植周期有关，一(yī)般甘蔗的每三年一个(gè)种植周(zhōu)期，这从根本决定了白糖周期到来。

　　此轮白(bái)糖周期已经渐入(rù)高潮(cháo)

　　目前，此轮白(bái)糖周期已(yǐ)经渐(jiàn)入高潮，据生意(yì)社(shè)显示，截至5月22日，白糖(táng)现货市场价(jià)格报6962元/吨，较去年底(dǐ)涨幅约20%。与历史(shǐ)对比(bǐ)来看(kàn)，白糖(táng)价格已经创下2018年以来(lái)的新高。

　　国(guó)内白糖供给方面，减产是大概率(lǜ)事件。

　　中国(guó)糖业协会发布(bù)的全国食糖(táng)产销数(shù)据显(xiǎn)示，2022年/2023年制(zhì)糖期截(jié)至今年4月(yuè)底，甜菜糖厂已(yǐ)全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已全部(bù)收榨。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年白糖生产(chǎn)季逐步进入(rù)尾声，除云南地区外，广西(xī)等主产区陆续收榨。由(yóu)HBC路由器能用WiFi吗于广西(xī)前期受不利天气(qì)影响，甘蔗(zhè)单(dān)产降幅高于预期(qī)，22/23榨季国(guó)内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业(yè)农村部预测(cè)，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量约530万吨，同(tóng)比减(jiǎn)少约80万吨。考(kǎo)虑(lǜ)国内白(bái)糖(táng)需求量(liàng)约(yuē)1450-1500万吨，简单估算(suàn)供需缺口超(chāo)过500万吨。

　　短时间增产对白糖(táng)来(lái)说(shuō)并不现实，由于国内糖料作物种(zhǒng)植面积(jī)增长有限，国内糖料(liào)作物产量也(yě)增长(zhǎng)缓(huǎn)慢且(qiě)有限，我国食糖产量整体保(bǎo)持平稳，年(nián)产量在1000万吨左右。目(mù)前(qián)国内食糖(táng)消(xiāo)费(fèi)量(liàng)每年在1500万吨左(zuǒ)右(yòu)，缺口部分通过进口糖补充(chōng)。

　　但是，国际市场供需情况(kuàng)也不(bù)容乐观(guān)。

　　据消费日报报(bào)道，联(lián)合国(guó)粮(liáng)食及(jí)农业(yè)组织（粮(liáng)农组(zǔ)织）发(fā)布的报告显(xiǎn)示，4月国(guó)际食品价(jià)格指(zhǐ)数(shù)出(chū)现(xiàn)1年以来(lái)的首次(cì)回升(shēng)，食糖(táng)、肉类及大米的(de)世界报(bào)价上涨。粮农(nóng)组织食(shí)糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的(de)新高。

　　白糖全(quán)球主(zhǔ)要(yào)生产国和地区包括巴(bā)西、印度(dù)、欧盟、泰国、中国、美(měi)国(guó)、墨西哥、俄罗斯、巴(bā)基斯坦和澳大利(lì)亚等，其中前十位(wèi)食糖产量约占全球总(zǒng)产量(liàng)的76%；前四大出口国分别(bié)是(shì)巴西(xī)、泰国、澳大(dà)利亚和(hé)印度，整体贸(mào)易量占(zhàn)全(quán)球比重超过67%。

　　但是作为全球主要产(chǎn)糖国之一(yī)，印(yìn)度正面临甘蔗(zhè)产量下降危机，加(jiā)上政府实(shí)施(shī)的(de)出(chūHBC路由器能用WiFi吗)口限制(zhì)，世界(jiè)各地的糖价可能会进(jìn)一步飙(biāo)升(shēng)。

　　A股市场闻风而动

　　A股(gǔ)市场也是(shì)闻风(fēng)而动，5月(yuè)22日，两大白糖(táng)龙头股中(zhōng)粮糖业、南宁糖业双(shuāng)双涨停。5月23日(rì)，南宁糖业继续大涨，收(shōu)盘大涨超4%。截(jié)至目前，今年以来(lái)，中粮(liáng)糖业累计上涨幅度(dù)超过30%，南(nán)宁(níng)糖业年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是(shì)否(fǒu)会(huì)重蹈覆辙，还(hái)是继续(xù)挑战极限(xiàn)，市场将会给出(chū)答案(àn)。

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