大家好，简单(dān)看一个(gè)基金经理，把新能(néng)源全部砍仓，梭(suō)哈AI了。

　　海富通吕越超(chāo)“All in”了AI

　　这(zhè)个(gè)周末，市(shì)场都在(zài)讨论一个(gè)基(jī)金经理，海富通的吕越(yuè)超老师(shī)。

　　从其管理的海富通股(gǔ)票混合来看(kàn)，截至(zhì)去年年底，持(chí)仓基本为新能(néng)源板块股(gǔ)票。

　　结果到了今年一季度末，已经基本清仓了(le)新能(néng)源(yuán)，梭哈AI板块。

　　除了海富通股(gǔ)票混合外，其他三只产(chǎn)品也基本(běn)重(zhòng)仓了AI板(bǎn)块。

　　吕越超在一(yī)季报称，在(zài)一(yī)季度的操作中，本基金总体把握住了市场(chǎng)的节(jié)奏(zòu)变(biàn)化和结构转换(huàn)，降低了(le)新能(néng) 源板块的配置权(quán)重，较好地把握了 TMT 板块的投资机会，组(zǔ)合调整(zhěng)取得了明(míng)显的超额收益。

　　另外，他称(chēng)，中国特色(sè)估值体系(xì)所代表的传统实体(tǐ)行业正在被市场一部分“聪明钱(qián)”定价，后续(xù)可能(néng)成(chéng)为市场(chǎng)最(zuì)有持续(xù)性的一条结构(gòu)主线(xiàn)。

　　数据显(xiǎn)示，海富(fù)通(tōng)股(gǔ)票混合今年以来涨了(le)14％，其他三只产品今年以来均取(qǔ)得正收益。

　　至(zhì)于(yú)Ai板块后市怎(zěn)么走？

　　中信证券认(rèn)为(wèi)，AI主题(tí)板(bǎn)块在短期高度依赖交易，阶段性失去靠配置获(huò)取(qǔ)超额(é)回(huí)报(bào)的(de)特征。TMT板块成交(jiāo)占全市场比重超(chāo)40％的天数已累计达到(dào)22天，上一(yī)次出(chū)现(xiàn)持续成交占比超过40％的板块是2021年7月(yuè)底的电力设备及新能源，持(chí)续约28个交易日，在此期间新能源ETF累计收(shōu)益率仅有2.5％，期(qī)间最(zuì)高累(lèi)计(jì)回(huí)报率为+8.8％，最低累计回报(bào)率为-4.8％。近(jìn)期TMT板块(kuài)也呈现(xiàn)出类似(shì)特征，尽管热闹(nào)，但不赚钱。过去两周(zhōu)，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别出现过6次、6次和5次单日涨幅(fú)超过2％的行情，最大单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包(bāo)含其他AI相关(guān)主题ETF在(zài)内，平均跌幅达到-4.5％。两周时(shí)间TMT板(bǎn)块(kuài)累计成(chéng)交了5.41万亿元(yuán)，但(dàn)总市值(zhí)反而减少了6717亿元，较4月第一(yī)周降低约(yuē)5.4％，是(shì)典型的(de)减量博弈(yì)。

　　而招(zhāo)商证(zhèng)券(quàn)认为，TMT大(dà)年通常(cháng)分为“春(chūn)季躁动”“获利回吐”“盛(shèng)夏(xià)攻势”“获(huò)利(lì)了(le)结”四波行(xíng)情，春季(jì)躁(zào)动(dòng)后往往会有(yǒu)一(yī)波(bō)明显的调整，时间在1-2个月，幅度在20％左右。面对这(zhè)种(zhǒng)调(diào)整，逢低加仓是最佳策略，因(yīn)为往往后续盛夏攻势(shì)大(dà)概率创新(xīn)高。如果今年在业绩披露期(qī)结束后，随着(zhe)AI+/数字(zì)经济/自(zì)主可控等大产业趋势(shì)以政(zhèng)府支持力(lì)度进(jìn)一(yī)步加大、资本开(kāi)支增加、订(dìng)单增加和产(chǎn)品销量业(yè)绩的改善逐渐被市场所确定，则TMT将会(huì)重回上行趋势，进入盛夏攻势。

　　中(zhōng)泰证券认为，AI等板块或阶段性见(jiàn)顶，指数(shù)上(shàng)半年(nián)阶段性顶部亦或基本形成本轮调整标(biāo)志着AI等高位(wèi)板块或阶段性见顶，指数上半(bàn)年阶段性顶部亦(yì)或(huò)基本形成(chéng)。本次大幅调整主要还是因为在AI相(xiāng)关(guān)板块(kuài)市场情绪处于(yú)极值(zhí)的情况(kuàng)下(xià)，叠加(jiā)上述(shù)基(jī)本面风险因素逐步发酵，市场(chǎng)内生调整(zhěng)需(xū)求出现(xiàn)集中释放。就资本(běn)市场而言，或代(dài)表本轮AI+难以复制2013-2015年互(hù)联网+模式。

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