分析(xī)人(rén)士称，《暂行规定》施行后，预计(jì)全市场货(huò)币(bì)市场基(jī)金数量(liàng)上将(jiāng)有一定(dìng)出清，对基金管理人的产品体系结(jié)构布局(jú)、调整也提出(chū)了(le)要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市(shì)场基金监(jiān)管暂行规定》（下(xià)称《暂行规定(dìng)》）正式实施，从(cóng)风险(xiǎn)管理、人(rén)员及系(xì)统配置、投(tóu)资比例、交易行为(wèi)、规模控(kòng)制、申赎(shú)管理等(děng)多(duō)方(fāng)面对(duì)重要货币(bì)市场基金(jīn)的基金管理人提出(chū)了更为严格审(shěn)慎(shèn)的要求(qiú)。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将(jiāng)提高货币基金(jīn)的风险管理能力(lì)和(hé)透(tòu)明度，降低投资(zī)风险(xiǎn)。但是，可能会对部分追求(qiú)高收益(yì)的(de)投资(zī)者造成一定影响。此外，预计全(quán)市(shì)场货币市场基金数量上将有一定出(chū)清，对基金(jīn)管理人的产(chǎn)品体系结构布局(jú)、调整也提出了要求(qiú)。

　　哪些基(jī)金被纳入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重要货币市场基金(jīn)是指因基金资产(chǎn)规(guī)模(mó)较大或者(zhě)投资者(zhě)人数较多、与其(qí)他金融机构或(huò)者金(jīn)融产(chǎn)品关(guān)联(lián)性较强，如(rú)发生(shēng)重(zhòng)大(dà)风险(xiǎn)，可(kě)能对资本市场和金(jīn)融体系产生重大不利影响的货(huò)币市(shì)场(chǎng)基(jī)金。

　　哪些基(jī)金(jīn)会被(bèi)纳入评估(gū)范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场(chǎng)基金(jīn)满足下列(liè)任(rèn)一条件的，基金管理(lǐ)人应(yīng)当在10个工作日内主动(dòng)向中国(guó)证监会(huì)报告：基金资(zī)产净值连续20个交易日超过2000亿元(yuán)；基金份(fèn)额持有人数量连续20个交易日超(chāo)过5000万个；中国(guó)证监(jiān)会认定的符合重要货币市场基金特征(zhēng)的其(qí)他条件。

　　东方财富Choice数据显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)2023年一季度末，市场(chǎng)上共有天弘余额宝货币、易(yì)方达易理财货币A、建信(xìn)嘉薪宝(bǎo)货币A三只(zhǐ)基金规模超过2000亿(yì)元。其中(zhōng)，天弘(hóng)余额(é)宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额持有人户数来(lái)看(kàn)，截至2022年(nián)末(mò)，天弘(hóng)余额宝(bǎo)货币(bì)持有人达7.44亿(yì)户，居(jū)于首(shǒu)位。

　　有(yǒu)业内(nèi)人士对记者(zhě)表示，《暂行规定》实施后，对于(yú)规模超过2000亿元(yuán)或者投资者数量大于(yú)5000万个(gè)的(de)货币(bì)市场基金，监管(guǎn)要求(qiú)更(gèng)加(jiā)严格(gé)，基金(jīn)管理人需要增强(qiáng)抗风险(xiǎn)能力，并明确风险防控(kòng)与处(chù)置机制。这将(jiāng)促使基金公(gōng)司更加注重风(fēng)险管(guǎn)理和产品合(hé)规性，提(tí)高(gāo)产品的透(tòu)明度和(hé)稳定性，从(cóng)而保护投(tóu)资者的利(lì)益。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定》与(yǔ)资(zī)管新规(guī)一脉相承，都是(shì)为了提升资(zī)管(guǎn)机构(gòu)的风(fēng)险管理能力，实现风险分散化(huà)，防止风(fēng)险过度集中、对金融(róng)安全(quán)产生不利影响。在提(tí)升风控水平(píng)的前提下，引导高(gāo)收益(yì)产品(pǐn)打破刚兑，高安全产品收益率回(huí)落至与其(qí)风险(xiǎn)相匹配(pèi)的合理水平(píng)。随着(zhe)资管新(xīn)规(guī)的逐(zhú)步落地，回(huí)归本源的主(zhǔ)动类资管(guǎn)产品迎来发展良(liáng)机，财富管(guǎn)理行业百花齐放。

　　明(míng)确附加监管(guǎn)要求

　　《暂行规(guī)定》明确了重(zhòng)要货币市场基金的附加(jiā)监管(guǎn)要(yào)求，指(zhǐ什么的灯火如何填空词语 灯火是词语吗)出基金管理人应当遵循长期稳健的经营(yíng)和(hé)投资理(lǐ)念，确保(bǎo)自身投(tóu)资研(yán)究(jiū)、人员(yuán)配备、系统运营、客户服务、风险管理与危机应对等(děng)方面的能(néng)力水平(píng)与重要(yào)货币市场基金(jīn)管理规模相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，重要(yào)货币市(shì)场基(jī)金的基金经理(lǐ)不(bù)得少(shǎo)于2人。在薪酬(chóu)考核(hé)方面，基金(jīn)管理人的高级管理人员、基金经理等相(xiāng)关(guān)人员的考核(hé)评价(jià)、薪酬激励等(děng)不得直接或者间接与重要(yào)货币(bì)市场基金的规模相挂钩。

　　在重(zhòng)要货(huò)币市场基金的投资(zī)运(yùn)作指标方面，也需要满足多(duō)项要求。例如，持有一(yī)家公司发行的证券市值(zhí)不(bù)得(dé)超过(guò)基金资(zī)产净值(zhí)的5％；投(tóu)资于具有基金托管人资格的同一商业(yè)银行(xíng)发行(xíng)的金融工(gōng)具(jù)占基(jī)金(jīn)资产(chǎn)净值的比例(lì)不得超过(guò)15％；主动投资于流动性受限资(zī)产(chǎn)的规模合(hé)计(jì)不得超过基金资产净值(zhí)的 5％；投资组合的平均剩余期限(xiàn)不(bù)得(dé)超(chāo)过90天；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货(huò)币市(shì)场基金(jīn)交易(yì)行为管理(lǐ)方面，《暂行规定(dìng)》指出，审慎确认大额(é)申(shēn)购申请(qǐng)，避免出(chū)现接受单一投(tóu)资者申购(gòu)申(shēn)请后(hòu)导(dǎo)致其持有(yǒu)份(fèn)额超过基金总份额5％的情(qíng)况。

　　而在风(fēng)险准备金方面(miàn)， 基金管(guǎn)理人(rén)、基金(jīn)托管人(rén)每月从(cóng)重要(yào)货(huò)币市场基金(jīn)的(de)管理费、托管(guǎn)费中计提的(de)风险准备金比例不得低于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规(guī)定》是金(jīn)融防风险的重要举措(cuò)。部(bù)分(fēn)货(huò)币(bì)市场基(jī)金规模较大、投资(zī)者数量较多，具有“牵一发(fā)而动全身”的重要影响，当出现风险事件(jiàn)时，可能会(huì)对(duì)金融市(shì)场(chǎng)的流动性安全产生冲击。《暂行规(guī)定》无论(lùn)是从考核机制(zhì)，还是从(cóng)投资比例、久期(qī)、可变现资(zī)产的限(xiàn)制，都是(shì)为了更高流动性考虑，重要货币市场基金防(fáng)范流动性风险的能(néng)力将进一步提升，将有效防止出现2016年部分货币(bì)市场(chǎng)基金类似的(de)流动(dòng)性风险事件(jiàn)。

　　制定风险(xiǎn)应对(duì)预案(àn)

　　在重(zhòng)要货币(bì)市场基金的风险防控和(hé)监督管理机(jī)制方面，《暂行(xíng)规(guī)定》也做出了明确的(de)规定。

　　《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》指出(chū)，基(jī)金管理人应当综合评估重(zhòng)要货币市(shì)场基金(jīn)各类风险的(de)成因、表现及影(yǐng)响，会同相关市场主体(tǐ)共同制定合理有效的风险(xiǎn)应对预案。风险应对(duì)预案应当报中国(guó)证监会备案，中国证监会对(duì)风险应(yīng)对(duì)预(yù)案的(de)有效性(xìng)、合理(lǐ)性、可行性等(děng)进行评估。

　　重(zhòng)要货币市场基金发生重大(dà)风险的，由中国证监会(huì)牵头(tóu)相(xiāng)关部门成立风(fēng)险处置小组(zǔ)，督促(cù)基(jī)金管理(lǐ)人及相关市场主体依据风险应对预(yù)案(àn)等对重要(yào)货币市场基金实施风险处置。

　　那么(me)，《暂行规定》的实施对于投资者有什么影响？

　　有业内人士(shì)对记者表示，《暂(zàn)行规定》将提高(gāo)货币(bì)基金的(de)风险(xiǎn)管理能力(lì)和透明度，降低投(tóu)资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分(fēn)投资者造成一定影响，例如可能会(huì)对(duì)一(yī)些追求高收益的投资(zī)者造(zào)成一(yī)定冲(chōng)击。此外，新规可能会导致一(yī)些货币基金规(guī)模(mó)较小的产品退出市场，投资者需(xū)要(yào)注(zhù)意选择合适的(de)产品(pǐn)。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于保护低风险偏好的投资者。相对(duì)于其他资(zī)管产品，货币(bì)市场(chǎng)基金具(jù)有(yǒu)着投资者数量庞(páng)大(dà)，风险偏好较(jiào)低(dī)的(de)特(tè)点。部分(fēn)规模较(jiào)大的什么的灯火如何填空词语 灯火是词语吗(de)货币规(guī)模基金(jīn)如出现(xiàn)风险事件，或(huò)将对社会稳定产生不利影(yǐng)响。《暂行规定》提(tí)升了重(zhòng)要货币市(shì)场基金的资(zī)产安全(quán)要求(qiú)，有利于保护(hù)投资者利益。”国信证券(quàn)表示。

　　财信证(zhèng)券(quàn)指出，《暂行规定(dìng)》施行后，货币市场基金的规范化、标准化、投资分散化、安(ān)全化程度将有(yǒu)提(tí)升，未来是否在公布的重点(diǎn)货(huò)币基金名(míng)录内，可能是投资者(zhě)选择考量(liàng)的潜在背书因素之(zhī)一。预(yù)计全(quán)市场货币(bì)市场(chǎng)基金数量上(shàng)将有一(yī)定(dìng)出(chū)清，对基金管理人的产品体系结构布局、调整也提出了要求(qiú)。

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