近(jìn)日，广发、招商、汇添富(fù)3家基(jī)金公司旗下的中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF同时公(gōng)告，基金将于(yú)5月15日至19日正式发售，募集(jí)规(guī)模上(shàng)限均为20亿元，合计募集(jí)上限为60亿(yì)元(yuán)。目前，作为时下热门主线的中特(tè)估(gū)行(xíng)情持(chí)续发酵(jiào)，市(shì)场(chǎng)也(yě)预期(qī)此次央企主题的ETF发(fā)售或将从情绪面和资(zī)金面(miàn)助推中特估。

　　国企年内涨(zhǎng)幅(fú)居前，领涨板块方向一览(lǎn)

　　复盘今年以来行(xíng)情，中特估行情带(dài)动(dòng)央国企(qǐ)上市(shì)公司价值重(zhòng)估，同时，其(qí)也催化多(duō)个相关板块和个股迎来上涨(zhǎng)行情(qíng)。截至5月(yuè)12日(rì)收盘(pán)，不计算年内上(shàng)市新股，A股(gǔ)整体(tǐ)平均上涨近6.16％，中位数涨幅近2.39％，而国有企业个(gè)股(gǔ)平均上涨近9.61％（中位(wèi)数(shù)涨幅近(jìn)5.45％），非国有企业个股平均涨(zhǎng)幅(fú)则近4.83％（中(zhōng)位(wèi)数涨幅近1.27％），其中，外资及合资企业仅上涨近(jìn)3.79％。

　　分(fēn)板(bǎn)块（申万一(yī)级）来看，年内(nèi)涨幅(fú)居前(qián)的(de)国企股中，传(chuán)媒(méi)、计(jì)算机、通(tōng)信、家用电器(qì)、建筑装饰板块个(gè)股(gǔ)均值涨幅(fú)相(xiāng)对居前，而基础(chǔ)化工、食品饮料(liào)、商贸零售、轻(qīng)工(gōng)制造、美容护理板块个股则表现不佳。若(ruò)分(fēn)细分板(bǎn)块（申(shēn)万二(èr)级）统计，平均(jūn)涨幅居前的方向为出版(bǎn)、影视院线、计(jì)算机设备、养殖业、数(shù)字媒(méi)体板块，而旅游零售、酒(jiǔ)店餐饮、橡胶、能源金属、电池板块个股平均(jūn)跌幅居(jū)前。

注：分板块统计(jì)国企股年内涨跌幅均值

　　行情内部轮动分(fēn)化，关注景气低估方向

　　随着(zhe)中(zhōng)特估行(xíng)情发酵(jiào)月余(yú)，部分高位(wèi)人气股(gǔ)近期也有所调整，仅以本(běn)周（5月8日至(zhì)12日）行情统计，上海电影、新华文轩、中铝(lǚ)国际等多股(gǔ)回调(diào)近20％。从资(zī)金面(miàn)来看，作为市场“聪明钱”的北向(xiàng)第一次见面握手是左手还是右手，与人握手是左手还是右手资金近两日（5月11日至12日）也(yě)一别此前连(lián)续6日(rì)加(jiā)仓而(ér)减持，不过(guò)，具(jù)体(tǐ)个股方面，仍(réng)有(yǒu)不少个股获逆(nì)市(shì)加仓，其(qí)中，中国中(zhōng)铁(tiě)、中国石化、片仔癀(huáng)、中国石油、设计总院本周累计加仓均(jūn)在(zài)3亿元(yuán)以上。

　　山西(xī)证券近日研报指出，现有的“中特(tè)估”概(gài)念(niàn)引发的估(gū)值(zhí)修复(fù)仍(réng)在演(yǎn)绎。短期行(xíng)情在热(rè)点题材上体现出较高的赚钱效应(yīng)。长(zhǎng)期在(zài)国企(qǐ)改革的深(shēn)度价值挖掘方面仍有较大增(zēng)长(zhǎng)空(kōng)间(jiān)。结(jié)合(hé)政策方向(xiàng)来看，未(wèi)来的投资(zī)机会主要围绕以下方向(xiàng)：

　　1）资源(yuán)整合(hé)型：关注央企(qǐ)战略性(xìng)重组和专业化整合，以及存在优(yōu)质资(zī)产注入(rù)上市平(píng)台或重组预(yù)期的板块和标的(de)，如军工(gōng)、交运等。

　　2）基(jī)本面改(gǎi)善(shàn)型：此(cǐ)前基本面较(jiào)弱(ruò)，但因行业(yè)景(jǐng)气(qì)、周(zhōu)期上行(xíng)等原(yuán)因，近期有所改善，并有(yǒu)望(wàng)持续向好(hǎo)，如建筑和船舶制造等(děng)。

　　3）价值重(zhòng)估型：此前估值(zhí)明显偏(piān)低，但是受益(yì)业务(wù)预期与估值逻辑变化，催生重估行情(qíng)，如公共(gòng)事业领域与三大(dà)通信运营商等。重(zhòng)点(diǎn)关注行业(yè)：船舶、建筑(zhù)、军工(gōng)、公共事业、交(jiāo)运和通信。

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