今年AI波(bō)澜壮阔的大行情之下，引发了全(quán)行(xíng)业所有基金经(jīng)理(lǐ)关(guān)注，而公募(mù)基金2023年一季报揭开了基金经(jīng)理的观点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡(cài)嵩松所管(guǎn)理的诺安积(jī)极回报基(jī)金(jīn)，一季度主要投资(zī)在人工智能、算法、应用(yòng)、算力端等领域(yù)，因抓住了市场机(jī)遇实(shí)现了超62％的收益(yì)，成为今年以来(lái)业绩最领(lǐng)先的主动权益基金。同时，较好(hǎo)的业绩也(yě)让这(zhè)只冠军基(jī)金(jīn)一季度规模暴增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩(sōng)松(sōng)，AI板块在一季(jì)度也吸引(yǐn)了多位明星基金经(jīng)理的关注目光。

　　兴证(zhèng)全(quán)球谢治宇(yǔ)就(jiù)在一季报(bào)表示，一季度在(zài)人工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力(lì)、应用空间广阔(kuò)的硬件和软件公(gōng)司(sī)进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能

　　开(kāi)年以(yǐ)来，计算(suàn)机行(xíng)业在(zài)人工智能(néng)板块的带动下，走出了波澜壮阔(kuò)的行情。因抓住市场机遇，业绩一路领跑，诺(nuò)安基金蔡嵩(sōng)松的知名度更(gèng)上一(yī)层(céng)楼。

　　他在(zài)一季度积极拥抱AI，所管理的诺安(ān)积极回报成为2023年表现最强(qiáng)的主(zhǔ)动(dòng)权益基金，最新(xīn)观点备受(shòu)市场关(guān)注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工(gōng)智能出(chū)现了突飞猛进的发展，将(jiāng)影响几乎(hū)我们所有的行业，或(huò)将(jiāng)成1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米为未来最强(qiáng)的产业(yè)趋(qū)势。

　　他(tā)还提到，海外引领，从算法大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再(zài)到算(suàn)力芯片的突飞猛进(jìn)，产业进展迅速。国内厂商也纷(fēn)纷开展结合自身(shēn)业务(wù)的人(rén)工智能领(lǐng)域(yù)的研究，在股价飞涨的背后，是相关公司在(zài)产(chǎn)业端(duān)的积极布局，人工(gōng)智能浪潮不(bù)可逆(nì)。

　　他(tā)也直言，诺安积极回(huí)报基金一季度(dù)主要(yào)投资(zī)在(zài)人(rén)工智能领域，算法(fǎ)、应用、算力端都有(yǒu)相应布局。

　　从(cóng)诺安积极回报(bào)的持仓看，前十大(dà)重(zhòng)仓股进行(xíng)了较大(dà)幅度的调整。相较去年(nián)底，除了中微公司、沪硅产业仍出(chū)现在其前十大重仓股之列外(wài)，其他(tā)重(zhòng)仓股全(quán)部换，新(xīn)进(jìn)了长川科(kē)技、华海(hǎi)清(qīng)科、盛美上海、拓荆(jīng)科技、韦(wéi)尔股份、浪潮信(xìn)息、中芯国(guó)际、江波龙。

　　其(qí)重仓股不少在(zài)2023年表现神(shén)勇，如诺安积极回报的头号重(zhòng)仓股(gǔ)中(zhōng)微(wēi)公司，截至4月(yuè)21日，今年以来(lái)涨(zhǎng)幅达(dá)到87.74％。浪(làng)潮信(xìn)息更是年内拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓荆科(kē)技(jì)、江波龙等(děng)年内(nèi)涨幅(fú)也超(chāo)60％，这些表现(xiàn)较(jiào)好的(de)重仓股推(tuī)动基金(jīn)净值大涨。

　　从股票仓(cāng)位来看(kàn)，诺安(ān)积极回报并没有保持去(qù)年底的高(gāo)仓(cāng)位，一(yī)季度(dù)末仓(cāng)位(wèi)仅84.29％，处于中性水平。去(qù)年三、四季度(dù)基本保持在90％以(yǐ)上(shàng)的(de)仓(cāng)位水平，去年三季末、四季(jì)末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股票仓(cāng)位一度低至(zhì)0.12％的(de)水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一只基金诺(nuò)安成长并没有(yǒu)太大变化，前十大重仓股(gǔ)相较去年(nián)底变化很小，仍重点布局卓胜(shèng)微、中微公司、圣(shèng)邦股(gǔ)份、北方华(huá)创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季报中写(xiě)道，主要(yào)布局芯片板块，在当(dāng)前的市场(chǎng)位置(zhì)，迎接(jiē)即将到来的科技大行情。

　　他还(hái)谈及芯片板块的两大细分领(lǐng)域，在一季度都到了临(lín)近拐点的阶(jiē)段(duàn)。

　　首(shǒu)先(xiān)是芯片设计板块，从(cóng)2021年(nián)四季(jì)度(dù)开启的芯片产业下行周(zhōu)期，随着疫(yì)情落下帷幕，在(zài)今年一(yī)季度拐点将至。产(chǎn)业端一季度库存水(shuǐ)平接近正常，各(gè)厂商二季度毛利率水(shuǐ)平见底。伴随着疫后经济(jì)恢复，未来需求(qiú)端将对设计板块持续(xù)拉动(dòng)。

　　同时我们应该(gāi)觉察到(dào)，随(suí)着(zhe)chatgpt的问世(shì)，人(rén)工智(zhì)能出现(xiàn)了(le)突飞猛进的发展，将影响几乎我们所有的(de)行(xíng)业，或将成为未来(lái)最强的产(chǎn)业趋(qū)势(shì)。海外引领，从(cóng)算法大模型(xíng)持(chí)续迭代，到(dào)各种应(yīng)用接(jiē)入AI，再到(dào)算(suàn)力(lì)芯片的(de)突(tū)飞猛进，产业(yè)进展迅(xùn)速。而算力几何(hé)级的增长(zhǎng)和(hé)边缘侧(cè)硬件的拉动(dòng)，都是未(wèi)来芯片需求的重要增长。新需求将让芯片周期拐(guǎi)点提(tí)前到来。

　　另(lìng)外一个(gè)重要板(bǎn)块是芯片设(shè)备材料EDA，美国对中国半导体的(de)制裁已经到(dào)了穷途(tú)末路的地步，暨2022年10月7日美国半导体出口新(xīn)法案对我国晶圆厂极限施压(yā)之后，进(jìn)一步的制裁已经乏善可陈。国内晶圆代工厂一方面加速扩产成熟制程，另(lìng)一方面在国内设备厂(chǎng)商(shāng)的配合(hé)下，继续研发(fā)攻(gōng)克先进制(zh1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米ì)程。虽然美(měi)国的制裁对我国先(xiān)进制程的扩产造成了(le)一定的影响(xiǎng)，但是另外一个角度看，芯(xīn)片设备的(de)国产化率却取(qǔ)得了突飞猛(měng)进(jìn)的(de)增长。在(zài)全(quán)球(qiú)晶(jīng)圆扩产(chǎn)处于(yú)下行周期的大背景下(xià)，国产替代进(jìn)程加速对设备材料(liào)EDA板块(kuài)的(de)拉动，很可(kě)能会(huì)超预期。

　　冠军基(jī)金(jīn)规模“一口气”增长913.85％

　　受益于(yú)业(yè)绩一(yī)路领跑，冠军基金的(de)规模(mó)也出现迅猛增长(zhǎng)。

　　数据(jù)显示，截至4月(yuè)21日，蔡嵩松管(guǎn)理的(de)诺(nuò)安积极(jí)回报A以62.04％的收益，成为2023年以(yǐ)来(lái)业绩(jì)最强的主动权益基金。这(zhè)一业绩还(hái)是受到4月21日AI、半导体等领域大跌(diē)影响，若截至4月20日，该(gāi)基金业绩超(chāo)过72％，一(yī)路涨势如虹(hóng)。

　　较好的业(yè)绩(jì)也让这只冠(guān)军基(jī)金一季度规模暴增超900％。数据显示，诺(nuò)安积极回报去(qù)年底的规模仅0.7亿元，而一季度末规模已达到7.11亿元，增幅(fú)为(wèi)913.85％。相较其2023年(nián)一季度的净值(zhí)涨幅，这一规(guī)模暴涨更多(duō)来自于投资者申购。相(xiāng)关蔡嵩松以及(jí)诺安积极回报基金的话(huà)题(tí)也(yě)屡见报端，成为基民(mín)热议的话题。

　　同样，受益于净值大涨以及投资者申购(gòu)，蔡嵩松管(guǎn)理的5只基(jī)金在一(yī)季度规模均出现上涨，除了诺安积极回(huí)报之外，2023年业绩超40％的(de)诺安优(yōu)化配置同样规模暴增(zēng)，从去(qù)年底的0.77亿元增(zēng)加到1.48亿元(yuán)，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金(jīn)的总规模也(yě)从去(qù)年底的293.25亿(yì)元增长到一季度末的331.33亿(yì)元，幅度(dù)为12.95％，成为一季度(dù)末“300亿基(jī)金(jīn)经理俱(jù)乐部”中的一员。

　　谢治(zhì)宇：对人(rén)工智(zhì)能相关产(chǎn)业链进行挖(wā)掘

　　作(zuò)为兴证全球基金分管投研的副总(zǒng)，市场上管理规(guī)模超过(guò)700亿的基(jī)金经理，谢治宇(yǔ)一季度调(diào)仓换股方向也受(shòu)到市场(chǎng)关注。

　　从最(zuì)新一季报(bào)披露情(qíng)况看，谢治宇主要加仓半导体及光模块相关板块，他也坦(tǎn)言在一(yī)季度主要对(duì)对(duì)人工智能相关产业链进行(xíng)了(le)挖掘。

　　他管(guǎn)理的兴全(quán)合润(rùn)基金一季(jì)度新进了海(hǎi)康(kāng)威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份四只个股(gǔ)，几乎全部是与AI、半(bàn)导体、光模(mó)块(kuài)方(fāng)向相关。

　　其(qí)中，安防(fáng)龙头——海康威视在2022年已将AI技术应(yīng)用于设备(bèi)检(jiǎn)测、产(chǎn)品盘(pán)点、安检等多类产品(pǐn)。在4月15日(rì)发布的《投资(zī)者关(guān)系活动(dòng)记录表》中，海(hǎi)康威视表示，AI技术对海康(kāng)威视的营(yíng)收增长起了很大(dà)的作用(yòng)。

　　澜起(qǐ)科技主营业务(wù)是为云计算和人工智能(néng)领域提提供以(yǐ)芯片为基础(chǔ)的解决(jué)方案，目前主(zhǔ)要产品包括内(nèi)存接(jiē)口等。晶晨股份(fèn)也是全球布局、国内领先(xiān)的无(wú)晶圆(yuán)半导体(tǐ)系(xì)统(tǒng)设计厂商。

　　作为数(shù)据(jù)中心(xīn)光模块供应(yīng)商(shāng)。截止4月21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治(zhì)宇也在积极加仓，仅一个(gè)季(jì)度的时间就狂(kuáng)买8个多亿，直接买进第(dì)七大(dà)重仓股(gǔ)。

　　而(ér)包括立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药业在(zài)内的四只个股在一(yī)季度(dù)退(tuì)出兴全合润前十大(dà)重仓股。

　　除了兴全(quán)合润(rùn)，谢治(zhì)宇管(guǎn)理的另外一只可(kě)投港股的兴全合宜基(jī)金在一季度除(chú)了(le)加仓半导体等(děng)板块(kuài)之外，互联网板块中的腾讯控(kòng)股也是其主(zhǔ)要加仓方(fāng)向。

　　谢(xiè)治宇在一季报(bào)中表示，随着(zhe)各(gè)种风险因素减弱，一季(jì)度A股市场(chǎng)上证指数上涨5.94％，创(chuàng)业板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电(diàn)讯(xùn)、能源板块指数上(shàng)涨较多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务(wù)器、光模(mó)块等子版(bǎn)块带动的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半(bàn)导体等板(bǎn)块(kuài)涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实(shí)现较大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　基金报告期内维持了较高(gāo)仓位(wèi)，对人(rén)工智能相关产(chǎn)业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司(sī)进(jìn)行精选和布局(jú)。未来仍将坚持挖掘公司长(zhǎng)期成长价值，不断寻找(zhǎo)具有良好(hǎo)投资性(xìng)价比的优秀公司。

　　朱红欲(yù)：增持了计算(suàn)机、大众(zhòng)消费(fèi)品(pǐn)

　　2022年4月13日(rì)成立，招商核(hé)心竞争力在当年弱市环境下斩获超(chāo)47％的收益，让招商基(jī)金朱(zhū)红裕成为(wèi)市场备受关(guān)注(zhù)的基(jī)金经理。

　　招商核心(xīn)竞争力一(yī)季报的披露揭(jiē)开了朱(zhū)红裕的投资思(sī)路和路径(jìng)。从股票持仓来看，一(yī)季度末该基金股票(piào)市(shì)值占基金(jīn)总(zǒng)资(zī)产(chǎn)比例为93.84％，处于该基金(jīn)成立以来的最(zuì)高值，显示出(chū)一(yī)种(zhǒng)积极的态度。从该基金(jīn)2022年(nián)中报、三(sān)季报(bào)、年报来看，其(qí)仓位(wèi)分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕配置A股比例(lì)有所(suǒ)降低，配(pèi)置港股比例(lì)有(yǒu)所提升。数(shù)据显示，招(zhāo)商核心竞争力配置中国大陆、中国(guó)香港股票市值占基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两(liǎng)个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力(lì)配置来看，重点布局了信(xìn)息技术、可(kě)选消费等。前十大重仓股来看，重仓卫宁(níng)健康、振华科技、美的集团、金蝶(dié)国际等(děng)。其中卫宁(níng)健康持有比(bǐ)例达(dá)到11.46％。

　　相较去(qù)年底，朱红裕整(zhěng)体(tǐ)做了一些(xiē)持仓调整(zhěng)，绿城服务、中(zhōng)国(guó)民航信息网络、安(ān)琪(qí)酵母新(xīn)进前十(shí)大重仓股(gǔ)之(zhī)列，通威股(gǔ)份(fèn)、希望教育(yù)、中航光电则退出(chū)前十大。

　　朱红裕也(yě)在季报中写(xiě)道，一季度初期，我(wǒ)们基于对(duì)经济复苏预(yù)期(qī)大概率偏弱(ruò)的(de)判断(duàn)，主(zhǔ)要减持了经(jīng)济复苏(sū)敏感度相对(duì)较高的部分制造业，增持了计算(suàn)机、大众消费品等行业，同时，我们亦在一季(jì)度末期逐步(bù)逢低增持了港股(gǔ)中可能面临业(yè)绩(jì)拐(guǎi)点(diǎn)的(de)物业及计算机等公司。

　　他也(yě)坦言，虽(suī)然创造(zào)了一定的超额收益，但市(shì)场的博弈程度超出了我们的预期(qī)，导致(zhì)对部分行业的定价出现(xiàn)了较(jiào)为显(xiǎn)著(zhù)的偏离(lí)。我们(men)将基于中长期(qī)的行业研(yán)究(jiū)视野，逆势而行。

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