分析人士(shì)称，《暂(zàn)行规定》施行后，预计(jì)全(quán)市场货币市场(chǎng)基(jī)金数量上将有一定出清，对基金管理(lǐ)人(rén)的产品体(tǐ)系结(jié)构布局、调整(zhěng)也(yě)提出了要求。

　　5月16日(rì)，《重要货币(bì)市场基金监管暂行规(guī)定》（下称(chēng)《暂行规定》）正式实施，从风险管(guǎn)理、人员及系(xì)统配(pèi)置(zhì)、投资比例、交易行为、规模控制、申赎(shú)管理(lǐ)等多方面对重要货币市场基金的基金管(guǎn)理人提出了更为(wèi)严格审慎的(de)要(yào)求。

　　业(yè)内(nèi)人士(shì)一般一个家庭一个月用多少吨水，一吨水多少钱指(zhǐ)出， 《暂行规定》将提高货币基(jī)金(jīn)的风险管理能力和透(tòu)明度，降低投资风险。但是，可能(néng)会(huì)对(duì)部分追求高收益的投(tóu)资者(zhě)造成一定影(yǐng)响。此外，预计全市场货币市场基金数量(liàng)上将有一定出清，对基金(jīn)管理(lǐ)人的产品体系结构布局、调整也提出了要(yào)求。

　　哪(nǎ)些基金被(bèi)纳入

　　《暂行规定(dìng)》指出(chū)，重要货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)是指因基金资产规模较大或者投资(zī)者人(rén)数较多、与其他(tā)金融机构或者(zhě)金融产品关联(lián)性较强，如(rú)发生重大风险，可能对资本市场(chǎng)和金融体系产生重大不(bù)利影响的(de)货币市场(chǎng)基(jī)金。

　　哪些基金会被纳入评估范(fàn)围(wéi)？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金(jīn)满(mǎn)足下列任(rèn)一条件的(de)，基金管理人应当在10个工作日(rì)内主动向中国证监(jiān)会报告(gào)：基金(jīn)资(zī)产(chǎn)净值连续(xù)20个交易日超过2000亿(yì)元；基金份额持有人数量连续20个(gè)交易日超(chāo)过(guò)5000万个(gè)；中国证监(jiān)会认定的符合重(zhòng)要货币市场基金(jīn)特征(zhēng)的其他(tā)条件。

　　东(dōng)方财(cái)富Choice数据显示，截至(zhì)2023年一季度末，市场上共有天弘余(yú)额宝(bǎo)货(huò)币、易方达(dá)易理财货币A、建信嘉薪宝货币(bì)A三(sān)只基金(jīn)规(guī)模超过2000亿(yì)元。其(qí)中，天弘余(yú)额宝货币规(guī)模最大(dà)，达(dá)6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份(fèn)额持(chí)有(yǒu)人户数(shù)来看，截至2022年末，天弘余额宝(bǎo)货币持有人达7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有业(yè)内人士对记(jì)者表(biǎo)示(shì)，《暂行规定》实施后，对于规模超过2000亿元或者投资者数量大(dà)于5000万个的货(huò)币(bì)市场基金(jīn)，监管要求更加(jiā)严格，基金管理人需(xū)要(yào)增强(qiáng)抗风险能(néng)力，并(bìng)明确风险防控与处置机制。这将促(cù)使基金公(gōng)司更加注(zhù)重风险(xiǎn)管(guǎn)理一般一个家庭一个月用多少吨水，一吨水多少钱和产品合规性，提(tí)高产品的透明度和稳定性，从而保护投(tóu)资者的利益。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》与资(zī)管(guǎn)新规一(yī)脉相承(chéng)，都(dōu)是为(wèi)了提(tí)升资管机构的(de)风(fēng)险管理能力，实(shí)现(xiàn)风险分散化，防止(zhǐ)风险过(guò)度集(jí)中、对金融安全(quán)产生不利(lì)影(yǐng)响。在提升(shēng)风(fēng)控水平(píng)的(de)前提下，引导高收(shōu)益产(chǎn)品(pǐn)打(dǎ)破刚兑，高(gāo)安(ān)全产品收益率回落(luò)至与其风险相(xiāng)匹(pǐ)配的(de)合理水(shuǐ)平。随着(zhe)资管新规的逐步落地(dì)，回归本(běn)源(yuán)的主动类资管(guǎn)产品迎来发展良(liáng)机，财富管理行业(yè)百花齐放。

　　明(míng)确附加监管(guǎn)要求

　　《暂行规定(dìng)》明(míng)确了重(zhòng)要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金的附加监(jiān)管要求，指出基金管理人应(yīng)当遵循长期(qī)稳(wěn)健的(de)经(jīng)营和(hé)投资理(lǐ)念，确保自身(shēn)投资研究(jiū)、人员配备、系统运营(yíng)、客户服务、风险管理与危机应对(duì)等方面的能力水平(píng)与(yǔ)重(zhòng)要货(huò)币市场基(jī)金管理规模相(xiāng)匹(pǐ)配，不得(dé)盲目扩张基金规模。

　　值得注意的是，重要货币市场基(jī)金(jīn)的基(jī)金经理(lǐ)不得少于2人。在薪酬考核方(fāng)面，基金(jīn)管理人的高级管理人员、基金经理等相关人(rén)员(yuán)的考核评价(jià)、薪酬激励等不(bù)得直接或者间(jiān)接与重要货币市场(chǎng)基金的规模相(xiāng)挂钩。

　　在重要货币市(shì)场基金的投资运作指标(biāo)方(fāng)面，也(yě)需(xū)要(yào)满足多项要求。例如，持有一家公司发行的(de)证(zhèng)券市值不得超过(guò)基金资产净值的5％；投资于(yú)具有基金托管人资格的同一商业银(yín)行(xíng)发行的金(jīn)融(róng)工具(jù)占(zhàn)基金资产净值的比例不得超过(guò)15％；主(zhǔ)动(dòng)投资于(yú)流动性受限资(zī)产的规模(mó)合计不得超过基(jī)金资(zī)产净(jìng)值的 5％；投资组(zǔ)合的平均(jūn)剩余期限不得超过(guò)90天；投(tóu)资组(zǔ)合的(de)杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场(chǎng)基金交易(yì)行(xíng)为管理方面(miàn)，《暂行规定》指出，审慎(shèn)确认(rèn)大额申购申请，避(bì)免出现接(jiē)受(shòu)单一投资者(zhě)申购(gòu)申请后导致其持(chí)有份额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基金管理人、基金托管人每月从重要货(huò)币市场基金的管理费、托管费(fèi)中计提的风险准备(bèi)金比(bǐ)例不(bù)得低(dī)于20％。

　　国信(xìn)证券指出(chū)，《暂(zàn)行规定》是金融防风险(xiǎn)的重要举措。部分货币市场基(jī)金规(guī)模较大(dà)、投资者(zhě)数量(liàng)较多，具(jù)有(yǒu)“牵一(yī)发而动全身(shēn)”的重要影(yǐng)响，当出(chū)现风险事(shì)件时，可(kě)能会对金融市场的流(liú)动(dòng)性(xìng)安(ān)全(quán)产生冲击(jī)。《暂行(xíng)规定》无论是从考核机(jī)制(zhì)，还是从(cóng)投资(zī)比例(lì)、久期、可(kě)变现(xiàn)资产的限制，都是为了更高(gāo)流(liú)动(dòng)性考(kǎo)虑(lǜ)，重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金(jīn)防范流(liú)动性风险的能力将进一步提升，将有效(xiào)防止(zhǐ)出(chū)现2016年部分(fēn)货币市场(chǎn一般一个家庭一个月用多少吨水，一吨水多少钱g)基金类似的(de)流(liú)动性(xìng)风(fēng)险事件(jiàn)。

　　制定风险应(yīng)对(duì)预案

　　在重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的风险(xiǎn)防控和监督管理机制方面，《暂行规定》也做出了(le)明确的规定。

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》指出(chū)，基金管理人(rén)应当综合(hé)评(píng)估重要货币市(shì)场基金各类风险的成因、表现及影响(xiǎng)，会同(tóng)相关市场主(zhǔ)体(tǐ)共同(tóng)制定合理有效(xiào)的风险应对(duì)预案(àn)。风险(xiǎn)应(yīng)对预案应(yīng)当报中(zhōng)国证监会备案，中国证监会对风险(xiǎn)应对预案的有(yǒu)效性、合理性、可行性(xìng)等进(jìn)行评估。

　　重要货币市场基金发(fā)生重(zhòng)大风险的(de)，由中国证(zhèng)监会牵头相关(guān)部(bù)门成(chéng)立风(fēng)险处置(zhì)小组，督促(cù)基金管理人(rén)及(jí)相关(guān)市场主体(tǐ)依(yī)据风险应(yīng)对(duì)预(yù)案等对(duì)重要货币市(shì)场基金实施风险处(chù)置。

　　那么，《暂行规定》的(de)实施对于投资者有什么影响？

　　有(yǒu)业内人士对(duì)记者表(biǎo)示，《暂行规定(dìng)》将提高货(huò)币基金的风(fēng)险管理(lǐ)能力和透(tòu)明度，降低投资风险。但是(shì)，可能会对部分(fēn)投资者造成一定影响，例如可能会对一些追求高收(shōu)益的(de)投(tóu)资者造成(chéng)一定冲击(jī)。此外，新规可(kě)能会(huì)导致(zhì)一些货(huò)币(bì)基(jī)金规模较(jiào)小(xiǎo)的产品退出市场，投(tóu)资者需(xū)要注(zhù)意选(xuǎn)择(zé)合适的(de)产(chǎn)品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于保护低(dī)风(fēng)险(xiǎn)偏好的投资者。相(xiāng)对于其(qí)他资(zī)管产品，货(huò)币市场基金具有着投资者数量庞大，风险偏(piān)好(hǎo)较低的特点(diǎn)。部分规模较(jiào)大的货(huò)币规模基金如出现风险(xiǎn)事件，或将对社(shè)会(huì)稳(wěn)定产(chǎn)生不利影(yǐng)响。《暂行规定》提升(shēng)了(le)重要货币市场基金的资产安全要求(qiú)，有(yǒu)利于保护投资者利益(yì)。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行(xíng)规定》施行后(hòu)，货币(bì)市(shì)场基(jī)金(jīn)的(de)规范化、标准(zhǔn)化、投资(zī)分散化(huà)、安全(quán)化程度将有提升，未(wèi)来是(shì)否在公布(bù)的重点货币基(jī)金(jīn)名(míng)录内，可能是(shì)投资者选择(zé)考量的潜(qián)在背(bèi)书因素之一。预计全市场货币市场基金数(shù)量上将有一定出清，对基金管理人的产品体系结构布局(jú)、调整也提(tí)出了要求。

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