北京时间5月7日，备(bèi)受关注(zhù)的巴菲特股东大会在奥马哈如(rú)期(qī)落下帷幕，93岁的巴菲特和(hé)他(tā)的老搭(dā)档芒格(gé)在(zài)5个半小时的(de)提问环节(jié)中(zhōng)，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集(jí)了来自全球(qiú)各地的投资者。“来自(zì)中国的投资者(zhě)是最多的，据说达到1万(wàn)人(rén)。”5月6日，前海开源基金首席基金(jīn)学家杨德龙(lóng)如此分(fēn)享(xiǎng)自己在(zài)股东大会(huì)的现场(chǎng)见闻。

　　往届大会上，巴菲(fēi)特都(dōu)会谈到(dào)中国经(jīng)济，今(jīn)年也不(bù)例外。

　　“中美(měi)两(liǎng)国都具(jù)有竞争(zhēng)力(lì)，都能达成繁荣发展的前景。中国(guó)将会成为更好的国家(jiā)，美国(guó)也(yě)可以如(rú)此(cǐ)。”巴菲特说道。此前，他也曾多次(cì)公开(kāi)表示十(shí)分看好中(zhōng)国(guó)市(shì)场。

　　巴菲特也曾围绕中(zhōng)国公司进行过投(tóu)资(zī)部(bù)署，不过投资对(duì)象(xiàng)均为中(zhōng)国公司的H股。根据公开资料，巴菲(fēi)特曾曾投资中国(guó)石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗(sú)，收益率(lǜ)达到(dào)了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大(dà)会(huì)上，作为董事长(zhǎng)的芒格也(yě)曾(céng)表示，“投(tóu)资(zī)人去投资中国是没(méi)有问题的。相较于投资美(měi)国而(ér)言(yán)，投资中(zhōng)国(guó)可以让你用便宜的(de)价格买到一些更(gèng)好的公司，而这即便有(yǒu)一(yī)些不(bù)确定(dìng)因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特(tè)的投资标准(zhǔn)，A股哪些股票可能(néng)会得到(dào)他的青睐？

　　时代财经(jīng)根(gēn)据巴(bā)菲(fēi)特(tè)提出的“净(jìng)资产收益率不低于20％而且(qiě)能稳(wěn)定增长”的最(zuì)低标准，加上其(qí)投资特点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选(xuǎn)出(chū)了相对符合(hé)巴菲特投资(zī)逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只(zhǐ)股票(piào)中，消(xiāo)费(fèi)仍占(zhàn)据三分之一，其中(zhōng)酒企表现尤为出色；而从近3年的净资(zī)产收(shōu)益(yì)率来看(kàn)，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大(dà)赢家”

　　此次选股，时代(dài)财(cái)经首先考(kǎo)虑(lǜ)净资产收益率指标，且出(chū)于对公(gōng)司的价值判断(duàn)而不是(shì)价格判断(duàn)，选择(zé)的(de)是(shì)加权平均（年化(huà)）净资产收(shōu)益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到(dào)巴(bā)菲特“20％”标准的A股上(shàng)市公司共有100家(jiā)。

　　以过(guò)去3年的(de)净(jìng)资产收(shōu)益率来(lái)看(kàn)，排名第一(yī)的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物(wù)（688075.SH），三家ROE分(fēn)别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业公司。

　　其(qí)次，时代财经参考了上市公司最新（截至5月5日(rì)）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过与其(qí)所属行业(yè)算(suàn)术平均值进行对比，又从(cóng)100家公司中挑选(xuǎn)出了估(gū)值相(xiāng)对行业平均值偏低的(de)67家公(gōng)司。

　　最后，时代财经通过(guò)巴(bā)菲特的持仓变动发(fā)现，巴菲特一如既往(wǎng)偏爱快消(xiāo)领域，同(tóng)时也(yě)在重金押注能源领域，如西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多(duō)次(cì)减仓银行(xíng)股，包括2006年(nián)入手的合众银(yín)行和2010年入手(shǒu)的纽约梅隆银(yín)行(xíng)，分别减(jiǎn)持(chí)约(yuē)90％和(hé)60％，甚至在2022年一(yī)季度清仓持有33年的(de)百年老(lǎo)行(xíng)——富国银行。但巴(bā)菲(fēi)特对(duì)金融领域(yù)的持(chí)仓仍有(yǒu)一定(dìng)比重。

　　因而，时(shí)代财(cái)经又进行了行业筛选，还对海天味业等(děng)这类之前商品(pǐn)信誉(yù)受过不良(liáng)影响的公司进行了剔除。最终(zhōng)，“淘(táo)”出了18家相对符合巴菲特标准的公司(sī)。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指数官(guān)网。时代财经(jīng)制图(tú)

　　如上表所示(shì)，这18家公司(sī)涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料(liào)行业(yè)约有5家(jiā)，占比近三(sān)分之(zhī)一。而在近五年内，酒企表现出色，净(jìnknocked什么意思，knocking什么意思g)利润复合年增(zēng)长(zhǎng)率均在22％以上，其(qí)中泸州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利润复(fù)合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料界，明星(xīng)家(jiā)电潜力大

　　实际上，在A股市(shì)场(chǎng)上，有不少行业(yè)龙(lóng)头股五年(nián)ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲特关(guān)注(zhù)的最(zuì)低(dī)标准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但(dàn)是(shì)目前这些(xiē)企业(yè)的TTM高于其所(suǒ)属行业滚(gǔn)动市盈率，所以或(huò)还需要等待(dài)入场时机。

　　时代财经筛选出的18家(jiā)公(gōng)司中，家用电器行业公司上榜不(bù)少。其中，有专(zhuān)做厨卫电器(qì)的浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上述三家企业(yè)的(de)5年净利润复(fù)合年增长率表(biǎo)现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈(yíng)率(lǜ)之差来看(kàn)，差(chà)距(jù)最大的是主(zhǔ)营集成电路设计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻数字营销的三人(rén)行(xíng)（605168.SH）和主推露(lù)露(lù)杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最小的(de)是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈knocked什么意思，knocking什么意思率为27.19倍，与行(xíng)业(yè)最新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股(gǔ)价涨跌幅(fú)来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在(zài)21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业(yè)股(gǔ)价(jià)均有(yǒu)上(shàng)涨。其(qí)中，区间(jiān)涨幅前三名(míng)仍是酒企，分别是(shì)重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年(nián)及1994年登(dēng)陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也曾筛(shāi)选出相(xiāng)对(duì)符合(hé)巴菲特(tè)投(tóu)资(zī)逻(luó)辑的22只股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来(lái)，股价涨幅分别为(wèi)22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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