华尔街真是风云诡谲。

　　曾发百页(yè)报告做(zuò)空印度首富阿达尼集团(tuán)（Adani Group）而引起(qǐ)轩然大波的美国新兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此次矛头对准的是“华尔街之狼”、著名亿万富翁投资者卡尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告(gào)一出，伊坎(kǎn)旗(qí)下控(kòng)股公(gōng)司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时间5月2日周二收盘暴跌(diē)19.95％，创有(yǒu)史(shǐ)以来最(zuì)大单(dān)日(rì)跌幅(fú)，市值蒸(zhēng)发(fā)40多(duō)亿美元(yuán)。

　　而伊(yī)坎个人(rén)身价，也一(yī)夜蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根据(jù)福布斯榜单显示，截至(zhì)收稿，伊(yī)坎个人身价为147亿美元，排(pái)名世界富豪榜第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研(yán)究：

　　伊坎(kǎn)企业经济结构 “类似庞(páng)氏骗(piàn)局”

　　兴登堡研(yán)究在报(bào)告中指出，伊坎企业(yè)（IEP）正在运营 “类(lèi)似(shì)庞氏骗局(jú)” 的经济结构。

　　兴登堡研究(jiū)表示，IEP利用来(lái)自(zì)新(xīn)投资(zī)者的资金向(xiàng)老投资者支(zhī)付股息。报(bào)告指出，简(jiǎn)而言(yán)之，伊坎(kǎn)一直在使(shǐ)用从(cóng)新投资者那里获得的资金(jīn)向老(lǎo)投资者支付股息。“这种类似庞氏骗局的经(jīng)济(jì)结构只(zhǐ)有在新资金(jīn)愿意冒着成为最(zuì)后一批'持(chí)有资(zī)金的风险的情况下才是可持(chí)续的”，报告说道。

　　兴登堡研究(jiū)还在报(bào)告中(zhōng)称，IEP的(de)56亿美(měi)元年(nián)终净资产价(jià)值(zhí)被夸(kuā)大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)在报告(gào)中表示，IEP的股票被高估了(le)75％以上，“IEP的交易价格比上次报告(gào)的资产(chǎn)净值高(gāo)出218％，远(yuǎn)远高于所有可比公司。”

　　报告指(zhǐ)出，另(lìng)一(yī)方面(miàn)，伊坎企业的同行，如丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场控股(gǔ)公司，其交易价格均低(dī)于各自(zì)的资产净值。资产(chǎn)净值是衡量(liàng)基金业(yè)绩的关键(jiàn)指标(biāo)，衡量基金所持证券的市(shì)场价值。

　　兴登堡认为，离婚多久复婚的概率最大，离婚多久复婚的概率最大呢推(tuī)动IEP股票泡沫的是其15.8％的(de)股息(xī)收益率，这是迄今为(wèi)止美国大型(xíng)股公司中最高的。兴登(dēng)堡指责伊坎以股票(piào)而不是现金的形式发(fā)放股息，并(bìng)让伊(yī)坎企(qǐ)业出售新股，以满足股东的支出，从而抬高(gāo)了股(gǔ)息收(shōu)益率。

　　兴(xīng)登(dēng)堡的报告还举例(lì)称(chēng)，IEP在2022年(nián)12月(yuè)将其Automotive Parts的价值定为(wèi)3.81亿美元(yuán)，但一个月后，该部(bù)门的(de)一(yī)家重要子公司申请破(pò)产。

　　兴登(dēng)堡还(hái)指责(zé)唯一一家跟(gēn)踪伊坎企业的(de)大型投(tóu)行Jefferies（杰富瑞(ruì)）与伊坎之间(jiān)的关系密(mì)切。报(bào)告(gào)称，杰富(fù)瑞在其研究中假(jiǎ)设(shè)，即使在最坏的情况下，伊坎(kǎn)的股息也将永久支付(fù)，同时还从安排IEP股票发售(shòu)中获利。

　　伊坎反击：

　　兴(xīng)登(dēng)堡的报告“自以(yǐ)为是”

　　这(zhè)份(fèn)做空报告对伊坎(kǎn)来说(shuō)是一个重大(dà)挑战。他也在报告刊登的几(jǐ)小时后发(fā)声(shēng)反(fǎn)击。

　　伊坎在(zài)一份声明中表示，兴登堡(bǎo)“自以为是”的(de)报(bào)告旨在(zài)以牺牲IEP长(zhǎng)期(qī)股东的利益(yì)为代(dài)价(jià)获取利润。伊(yī)坎表示：“我们(men)坚持(chí)公开披露的信息，我们(men)相信，从长期来看，IEP的业(yè)绩(jì)将会像以(yǐ)往一(yī)样不言自明。”

　　伊(yī)坎表示，我们仍然相信(xìn)激进主义是最好的投资范例。“我过(guò)去25年的激进(jìn)主义投资已经(jīng)很好地(dì)证明了这一点。我们(men)定期将我们的(de)维权原则付(fù)诸(zhū)于(yú)我们的(de)多数控(kòng)股公司以及我(wǒ)们投(tóu)资部门持有的少数股权，目前在(zài)14个上市公司(sī)董事会中都有代(dài)表。此外，我们(men)坚信通过对冲头寸来降低(dī)风险，尤(yóu)其是在我们今天(tiān)所(suǒ)处的市场中(zhōng)。”

　　伊(yī)坎的公司持有他在能源、汽车(chē)、食品包(bāo)装、房地产和(hé)其他行业的各种(zhǒng)投资(zī)。他(tā)是(shì)IEP的控(kòng)股股东，持有85％的股份(fèn)。

　　申明(míng)还指出，报告中的说(shuō)法 “不会阻止IEP履(lǚ)行其对IEP的(de)单位持有人和(hé)员工(gōng)的承诺”。

　　此外，股(gǔ)东权益机构也坐不(bù)住了！股东权(quán)益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投(tóu)资(zī)者就(jiù)兴登堡研究做空报告(gào)伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度首富

　　兴登堡(bǎo)研究“一战成名”

　　回数(shù)兴(xīng)登(dēng)堡研究的做空实例，最出名的莫过(guò)于今年(nián)2月(yuè)做(zuò)空印度(dù)首富的阿达尼集(jí)团了。兴登堡研究百页的做(zuò)空报告使得(dé)前“亚(yà)洲首(shǒu)富”高塔姆·阿达尼(ní)跌下(xià)神坛，引发(fā)了外资纷纷从(cóng)印度股市(shì)撤离，更让印度总理莫(mò)迪受到(dào)反对(duì)派质疑。

　　根据当时(shí)美国全国公(gōng)共(gòng)广播电台称，截至2023年(nián)2月6日，阿达尼集团(tuán)市值(zhí)在短短10日内蒸(zhēng)发逾1000亿美(měi)元，集(jí)团(tuán)的债券价格跌至垃圾债水平。阿达尼的个(gè)人净资(zī)产也缩(suō)水近(jìn)500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来头？公开资(zī)料显示，兴登堡研究公司成(chéng)立(lì)于(yú)2017年，总部位于纽(niǔ)约市(shì)。据(jù)兴登(dēng)堡研究(jiū)官网介绍，公司的主要业务包括(kuò)披露企业的(de)会计(jì)造假、管理(lǐ)问题、未公(gōng)开关(guān)联交(jiāo)易、财报违规等。媒(méi)体统计显(xiǎn)示，从(cóng)2020年至(zhì)今，兴登堡(bǎo)研究公司(sī)共对30家公司发过(guò)难。他(tā)们雇佣金融分析师、会计师和记者，来(lái)进行调查。

　　兴登堡研究的创始？为(wèi)内特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的(de)安德森来自中产家庭，曾在康涅(niè)狄格大学学习商科。 据其(qí)Linkedin资料(liào)，大学期间，他加入(rù)了以色列的(de)救(jiù)护车急救部门，是(shì)拥(yōng)有以(yǐ)色列证书的救护人员(yuán)。

　　公司官网显示(shì)，“兴(xīng)登堡研究”这个名字(zì)源于1937年在新(xīn)泽西上空(kōng)不幸坠(zhuì)毁的飞艇——“兴登(dēng)堡(bǎo)”号。“我们(men)将兴登堡视(shì)为完(wán)全可(kě)以避免的人为灾难的缩影，”该公司的网站上写道。

　　除了此次(cì)的IEP以及阿达尼集团，兴登堡研究(jiū)也曾瞄准其他企业。2020年，兴登堡研(yán)究(jiū)？份69页的做空报告，让市值一度(dù)达到340亿(yì)美元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始(shǐ)人(rén)被迫辞职，美(měi)国司法部和证券(quàn)监管机构随后跟(gēn)进(jìn)调查(chá)，Nikola的创始(shǐ)人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年(nián)3月，兴(xīng)登(dēng)堡研究指(zhǐ)控电动汽车制造(zào)商Lordstown Motors伪造订(dìng)单(dān)并(bìng)在(zài)生(shēng)产能力方面误导投资(zī)者。该公司的市值一度超过50亿美元，如(rú)今(jīn)已缩(suō)水(shuǐ)至不到2.6亿美元(yuán)，其股票在兴登(dēng)堡研究做空报告公布后暴跌(diē)90％以上。

　　兴登(dēng)堡研究还曾介(jiè)入马斯(sī)克对推特的收购案(àn)。在兴登堡(bǎo)研究宣布做空(kōng)推特后，推特的股价从49.80美元跌(diē)至37.39美元，随后安德(dé)森宣布关(guān)闭做空仓位。去(qù)年7月中旬，当(dāng)推特(tè)的股价位于(yú)低点附近(jìn)时，兴登堡研究宣布(bù)转为做空离婚多久复婚的概率最大，离婚多久复婚的概率最大呢推特，推(tuī)特股价(jià)随即大涨约(yuē)8％。

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