美国银行业危机持续！

　　危机升(shēng)级，美地区银行大(dà)跌

　　美(měi)东时间(jiān)5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行(xíng)（WAL）在(zài)考(kǎo)虑若干选(xuǎn)项，其(qí)中包括资产出(chū)售，可能出售所有业(yè)务(wù)或部分业(yè)务(wù)。该行已(yǐ)经为此聘请(qǐng)多(duō)家顾(gù)问。

　　这是继(jì)西太平洋合众银(yín)行（PACW）之后又一(yī)家地区(qū)银行(xíng)传出考(kǎo)虑可能出售的(de)消息。本(běn)周三美股(gǔ)盘后，因(yīn)媒体(tǐ)称(chēng)该行考虑包括出售在内的战略选择(zé)，但(dàn)鲜有感兴(xīng)趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该(gāi)行股(gǔ)价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发(fā)布声明确认了周三(sān)的媒体消息，称在和(hé)多(duō)位潜在(zài)的投资(zī)者商(shāng)谈，还表示，其核(hé)心存(cún)款3月以来已经增长，在第一共和银(yín)行被(bèi)出(chū)售(shòu)后，该行(xíng)并未经历超出(chū)正常水(shuǐ)平的(de)存款流失(shī)。

　　但西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此(cǐ)后表(biǎo)示(shì)，关于该行磋商(shāng)出(chū)售资产(chǎn)等战(zhàn)略选项的媒体报道“绝(jué)对失(shī)实”。此后(hòu)，该行股(gǔ)价跌幅(fú)收窄到40％以内。西(xī)太(tài)平洋合(hé)众银行跌(diē)幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让(ràng)地区(qū)银行危机火上浇油的第一地平(píng)线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。颗粒状藕粉是假的吗，十块钱一罐的藕粉能吃吗p>

　　截至(zhì)美股(gǔ)收盘(pán)，道琼斯指数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综(zōng)合指数(shù)下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行(xíng)指数(shù)收跌3.8％，西太平洋合众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩(ēn)斯(sī)西部(bù)银行收跌38％，第一地平线银行收(shōu)跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日，美国参议(yì)院银行委员会就近期大型银行倒(dào)闭事(shì)件举行(xíng)听证会(huì)。会上(shàng)，银(yín)行监管(guǎn)专家表示，管理不善是导致破(pò)产(chǎn)的主要原(yuán)因。美国商会副(fù)主席托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当(dāng)天(tiān)在听证会上表示，硅谷银行、签名银行和第(dì)一共和银(yín)行有非常独特的(de)商业模式，硅谷银行专注于资本密集型的科(kē)技以及生物医学初创企业；第一(yī)共和银行(xíng)集中于财富管理；而(ér)签名银行则有大量的数字资产风(fēng)险。在(zài)听证(zhèng)会上，专家们明(míng)确将(jiāng)最近银(yín)行倒闭潮(cháo)归咎于行政管理不(bù)善，同时他们(men)担心银行倒闭会将美国经(jīng)济(jì)拖入(rù)衰退。专家和(hé)议(yì)员们也表示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引知情人士周四报(bào)道，美国联邦(bāng)和州政府官员正(zhèng)在(zài)评估近几天(tiān)银行股大幅波动背后存在“市场(chǎng)操纵(zòng)”的可能性，白宫方面也表示将监控“健康银行面(miàn)临的做空压力”。美股地区银行股(gǔ)本周大幅下跌，西太平洋合众(zhòng)银行累跌近70％。根(gēn)据分析(xī)公(gōng)司Ortex的数(shù)据(jù)，做空者仅在周四就通过做空某些地(dì)区银行获利(lì)3.789亿美元(yuán)。消(xiāo)息人士称，鉴于地区银(yín)行基本面强劲且(qiě)资本充(chōng)足，近(jìn)几日，做空活动增加和(hé)股(gǔ)市波动已引起官员及监管机(jī)构越来(lái)越多(duō)的关注。

　　据(jù)盖洛普民调显(xiǎn)示，在美国银行体系动荡之际，近一半的美国(guó)人(rén)担心他们在(zài)银行(xíng)或(huò)其他金融(róng)机构账户上的(de)钱的(de)安全。总共(gòng)有(yǒu)48％的(de)美国成(chéng)年(nián)人表(biǎo)示他(tā)们担心自己的钱，其(qí)中(zhōng)19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较(jiào)”担心(xīn)。这(zhè)些(xiē)最新数据与2008年雷曼(màn)兄弟破产(chǎn)后不久的(de)数据相(xiāng)似。当时有45％的美国成年人表示，他们非常或(huò)中度担心自己资金的安全。尽管盖(gài)洛(luò)普并未在(zài)银行业(yè)较为平静的(de)时期测(cè)量过这一数据(jù)，但2008年12月的(de)数据显(xiǎn)示，在危(wēi)机得到解决后，人们对(duì)存款安全的担忧略有(yǒu)减少，这表明对存款安全的高度担忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯(sī)两(liǎng)处石(shí)油化工(gōng)厂遭无(wú)人机袭击

　　据(jù)塔斯社报道(dào)，当地时间5月4日凌晨，位于俄(é)罗斯罗斯托(tuō)夫州的诺沃沙赫金斯(sī)基石化厂遭到一架(jià)无(wú)人(rén)机袭击，并引(yǐn)发了火灾。据介绍，一架无人机撞击了该工(gōng)厂的在建厂(chǎng)房间连廊，随后发生爆炸(zhà)并(bìng)引发(fā)火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处(chù)位于俄罗斯(sī)克拉(lā)斯诺达尔边疆(jiāng)区的伊里斯(sī)基炼油厂(chǎng)也遭无人机(jī)袭击，导致一(yī)储油罐发生火灾(zāi)，总过(guò)火面积为400平方米。

　　两起事件中均没(méi)有造(zào)成人员(yuán)伤亡，火(huǒ)灾目(mù)前都已被扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣布加息(xī)25个(gè)基点(diǎn)

　　当地时间5月4日，欧洲央(yāng)行召开(kāi)货币(bì)政策会议，决定将(jiāng)欧元区三大关键利率均上调(diào)25个(gè)基点(diǎn)。主要(yào)再融资利(lì)率、边际借(jiè)贷利率和存款(kuǎn)机(jī)制利率(lǜ)从本月10日起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去(qù)年7月(yuè)以(yǐ)来已连续7次上调关键利(lì)率，以(yǐ)期阻止(zhǐ)通胀(zhàng)。不过(guò)专家预计，要将通胀率(lǜ)降至2％的目标还(hái)需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧(yōu)压制，外盘原油大幅(fú)下跌。受外盘原油大幅走低带动，内盘原油“五一”假期后(hòu)跳空低开(kāi)，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联(lián)储如期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次加(jiā)息(xī)，本(běn)轮已累计(jì)加(jiā)息500个基点，这一区间仅(jǐn)略低于2008年大衰退前的(de)利率峰值。

　　截(jié)至(zhì)周(zhōu)四收盘，WTI原油(yóu)期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日(rì)低，为2021年(nián)12月以来的(de)最低(dī)水平；ICE布(bù)伦特(tè)原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷(fēn)纷表示，近期原油(yóu)暴跌主(zhǔ)要受(shòu)到宏观避险情绪的影(yǐng)响，原(yuán)油市场(chǎng)自(zì)身基本面(miàn)变化不大。

　　“近(jìn)期(qī)原油(yóu)的(de)走势更多体(tǐ)现(xiàn)的是金融属性。一方(fāng)面，美联储如期加息25个基点，市场对连续加息对经济(jì)造成影响的(de)担忧加剧；另一方面，近期美国(guó)再度出(chū)现破产银(yín)行，造成美(měi)国股(gǔ)市下滑，原(yuán)油作为(wèi)大宗商品代表(biǎo)受到一定(dìng)冲击。”齐(qí)盛期货能(néng)源化(huà)工组组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛期(qī)货原油分析师高健告诉期货(huò)日报记者，近期海(hǎi)外宏观集中避(bì)险(xiǎn)，主(zhǔ)要还是与美国(guó)银行危机事件有关。另(lìng)外，美(měi)国债务上限问题仍未(wèi)解决，市(shì)场担心该问题是另一个“雷”。美国白宫对(duì)此发布的一份评估文(wén)件(jiàn)警告(gào)称(chēng)，如果不提(tí)高债务上(shàng)限，美国(guó)经济将(jiāng)面临严重(zhòng)后果，在三种预(yù)期情形下，美国(guó)经济都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层面(miàn)再(zài)次(cì)进(jìn)入集中避险状态，对股(gǔ)市(shì)和商品等风险资产带来短期情绪冲击。”高健(jiàn)分(fēn)析称(chēng)，目前(qián)美国银行问题再次出(chū)现，叠加(jiā)债(zhài)务上(shàng)限临期风险，宏观层面的(de)不(bù)确定性较大，主要风险在于当前的宏观避险情绪是(shì)否有可能演化成趋(qū)势，即VIX指(zhǐ)数是否会由(yóu)日度级别演变成周(zhōu)度级别的(de)拉升行情。如果这种情况出(chū)现，风险资(zī)产将会出现类似于2008年和2020年的走势(shì)。近期(qī)市场的关注点(diǎn)集中在宏观(guān)情绪(xù)指(zhǐ)标的跟踪(zōng)上(shàng)，重点观察美股和VIX指(zhǐ)数(shù)的进一步(bù)动(dòng)向(xiàng)，侧(cè)重留(liú)意避险情绪蔓延(yán)的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值(zhí)50.2，预(yù)期50.4，前(qián)值(zhí)50.4；服(fú)务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证(zhèng)期货(huò)能(néng)化分析师(shī)郑(zhèng)梦琦表示，美(měi)国制(zhì)造业(yè)、服务业(yè)以及综合(hé)PMI均低于(yú)预期，显(xiǎn)示(shì)在利率上(shàng)升和通胀居高不下(xià)的情况下(xià)，美(měi)国经(jīng)济难(nán)以获得动能(néng)。叠加美国就业(yè)市场招聘步伐放缓，劳(láo)动力市场逐渐降温(wēn)，经济面临的风(fēng)险正在上升。而在此次美联(lián)储议息会议上，鲍威尔发(fā)言(yán)偏鹰派，称美联储致力(lì)于(yú)实现2％的通胀目标，是否停止加息(xī)取决于数据。美联储将从(cóng)通胀、就业、市场风险三方面探(tàn)索货(huò)币政(zhèng)策(cè)路(lù)径(jìng)，如果(guǒ)6月初之前高利率带(dài)来的风险事件进一步(bù)扩大(dà)，美联(lián)储或将(jiāng)终止当前紧缩政策，回(huí)归宽(kuān)松。目前市场的(de)关注点在于美联储是否(fǒu)会在接下(xià)来的议息会议中(zhōng)暂(zàn)停加息，以及降息开启的(de)时间和(hé)节奏。

　　值得注(zhù)意的是，近期原油盘面(miàn)连续大跌的情况(kuàng)与3月中旬(xún)的走势(shì)类似，甚(shèn)至驱动上也有较(jiào)高的相(xiāng)似性。高健表示，共同点是在银行业危(wēi)机(jī)的背景下(xià)，宏观避险情绪升温引发盘面快速下跌(diē)。不同(tóng)点有(yǒu)两个(gè)：一是(shì)此(cǐ)次宏观避险(xiǎn)还(hái)有(yǒu)一部(bù)分债务(wù)上限的(de)加成；二是当(dāng)前原油基本面状(zhuàng)态要(yào)好(hǎo)于3月。综合来看，3月中旬原油盘面(miàn)的(de)走势，对此轮(lún)原油(yóu)大跌有较高的(de)参考(kǎo)性(xìng)。3月下(xià)旬(xún)原油止跌回(huí)升，驱动因素是VIX指数短线(xiàn)高位筑顶后回(huí)落，盘面(miàn)上的表现是(shì)连续收(shōu)出长下影线(xiàn)。因此，近期原油盘面也要重(zhòng)点留意(yì)是否会重现以上两(liǎng)点变(biàn)化。

　　于(yú)芃森分析称，从基本(běn)面看(kàn)，短期原油尚不(bù)具备持续大(dà)幅下滑的基(jī)础(chǔ)。本周美(měi)国EIA原油库存减少约(yuē)505万桶(tǒng)，已经连(lián)续五(wǔ)周出现大幅减少，而(ér)美(měi)国即将进入(rù)夏季用(yòng)油高(gāo)峰，市场预期需求将会逐步增(zēng)加(jiā)。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿减产(chǎn)”状态，以沙特为首的中东产(chǎn)油国为稳定油(yóu)价(jià)进行着各(gè)种(zhǒng)努力，虽然(rán)实际(jì)落地情况仍需观察，但整(zhěng)体上市场再度(dù)进入(rù)供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示(shì)，随着超卖情绪的逐步释放，原油供给(gěi)端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油(yóu)价仍以弱(ruò)势振荡为主，价格的(de)突破上行仍需其(qí)他利(lì)多因(yīn)素指引。

　　高健也认(rèn)为(wèi)，目前(qián)原油还(hái)是振荡格(gé)局，价格向下逼(bī)近年内低点，短线观察前低的支(zhī)撑(chēng)力(lì)度。未来能(néng)否驱动原油破(pò)位向下，主要看避(bì)险情绪的持(chí)续蔓延情(qíng)况，特别是VIX指数能否出现周线级别的行情。除颗粒状藕粉是假的吗，十块钱一罐的藕粉能吃吗(chú)此之外，原油暂时(shí)看不到实质性(xìng)大利空(kōng)。

　　在于芃森看来，美联储(chǔ)年内加(jiā)息基本全部(bù)落地(dì)，后期将不再存在加息对大宗(zōng)商(shāng)品压(yā)制(zhì)的(de)预期，情(qíng)绪(xù)上(shàng)将有一定缓(huǎn)和。但美联(lián)储(chǔ)连(lián)续大幅加息后(hòu)对市场的影响(xiǎng)仍需一(yī)段时间观察，情绪的底部(bù)可(kě)能已经(jīng)出现，但(dàn)市场的(de)底部仍需要观察。基本面上，市场对经济衰退的担忧仍(réng)未(wèi)结束，需求会(huì)下降多少也尚未有明确的定(dìng)论，但用油旺(wàng)季(jì)即将到来，短期内将会(huì)支撑油(yóu)价(jià)。“综(zōng)合来看(kàn)，目前原油(yóu)阶(jiē)段(duàn)性底部或已(yǐ)出现，将进入一段时间(jiān)的(de)振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后(hòu)首个交易日大幅下(xià)行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油(yóu)而言(yán)，沥青走势(shì)偏(piān)强。美国将与(yǔ)委(wěi)内瑞拉石油有(yǒu)关的交(jiāo)易许(xǔ)可证延长至7月20日(rì)，稀释(shì)沥青分流至欧洲和美(měi)国(guó)的问题依然存在，沥青原料(liào)供应减少，稀释沥青贴水上(shàng)涨，从而减缓了成本端原油价格下(xià)跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应(yīng)持续高位，对(duì)比往年同期数据，供应提前(qián)发力，叠加终端需(xū)求未有明显(xiǎn)回暖(nuǎn)，沥青基本面有所走弱(ruò)。”中信建投期货能化分(fēn)析(xī)师董丹丹(dān)表示，进入5月，沥青供应端(duān)总计划排(pái)产(chǎn)量为285.0万(wàn)吨(dūn)，环比下(xià)降3.19％，同比增(zēng)加(jiā)57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况(kuàng)对沥青生产供应造(zào)成阶(jiē)段性扰(rǎo)动，部(bù)分无(wú)配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日(rì)当周，国内沥(lì)青产(chǎn)能利用率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个百分(fēn)点；样本装(zhuāng)置检修量为77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万吨(dūn)，增(zēng)幅48.56％；宁波科(kē)元(yuán)和广西(xī)东油恢(huī)复沥(lì)青生产(chǎn)，华北部分地炼维持(chí)停产状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一季(jì)度受(shòu)沥青(qīng)生产(chǎn)利(lì)润(rùn)较好影响，国(guó)内沥青装置开工(gōng)率持续回升，尽(jǐn)管近期随着利润的压缩，沥(lì)青装置检修(xiū)增加，但当前(qián)沥(lì)青供应仍处于相对偏(piān)高水平(píng)。”金信(xìn)期货能化(huà)分析师汤剑林(lín)称，由于沥青利润压(yā)缩(suō)限制(zhì)生产积极性，叠加(jiā)原料稀(xī)释沥青(qīng)短缺的问(wèn)题(tí)持续，5月份国内沥青供应存在收缩预期(qī)，后(hòu)续关(guān)注国内炼厂排产计划(huà)。

　　需(xū)求方面，汤剑林(lín)表示，目前刚需仍处于季节(jié)性淡季，南方开始进入(rù)雨季，需求回(huí)升偏慢，北方需求(qiú)仍没有较好(hǎo)的(de)表(biǎo)现。从下(xià)游行业的(de)开工(gōng)率(lǜ)看，道路需求表现偏弱，防水(shuǐ)需求表现稍好但占(zhàn)比较小，整(zhěng)体(tǐ)需(xū)求一般。5月份(fèn)基建(jiàn)乐观预期(qī)仍(réng)在(zài)，且随着气温的回升，道路施工项目逐渐(jiàn)启动(dòng)，预计需求(qiú)会继续回升。

　　展望后(hòu)市，他(tā)认为，近期沥青(qīng)价(jià)格波动的主要(yào)逻(luó)辑在于成本端原油，短期供(gōng)需端矛(máo)盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难(nán)抵海外风险(xiǎn)事(shì)件以及(jí)衰(shuāi)退预期的(de)压力(lì)，预计原(yuán)油仍维持弱势运行。在(zài)此(cǐ)背景下，沥青价格也(yě)难(nán)有较强(qiáng)的表现，短期仍(réng)跟随原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认(rèn)为，当下(xià)沥青估值(zhí)处于偏低位，炼厂生产成(chéng)本下移，沥青综合加工(gōng)利(lì)润或将有(yǒu)所(suǒ)增(zēng)长(zhǎng)。另外，沥青总(zǒng)体库存(cún)持续累积(jī)，但仍处历史偏(piān)低水平，加之天(tiān)气转暖，下游(yóu)终(zhōng)端具备施工(gōng)条(tiáo)件(jiàn)，刚(gāng)需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡(dàng)，建议逢低(dī)做多(duō)裂解价差，中长期需关注沥(lì)青原(yuán)料供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱(ruò)格局难(nán)改

　　节后(hòu)首个交(jiāo)易日(rì)，聚酯链跌幅(fú)也(yě)很(hěn)明(míng)显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收(shōu)盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨(dūn)，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加工差突(tū)破670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期前(qián)PTA价(jià)格(gé)下跌是(shì)PX调油需求不及预期、PX海外开工(gōng)率上升以及(jí)聚酯开工率(lǜ)下降对PTA的负反馈(kuì)造成的。而假期(qī)期间(jiān)宏(hóng)观事件的扰动加大了(le)成本(běn)端的跌幅，从而(ér)拖累PTA价格。”物产中大期(qī)货(huò)研究院能化组组(zǔ)长(zhǎng)谢雯告诉记者，由于PTA期(qī)货跌(diē)幅扩(kuò)大，现(xiàn)货市场基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短(duǎn)纤现(xiàn)金(jīn)流明显回升(shēng)，聚(jù)酯开(kāi)工率改(gǎi)善(shàn)，需求负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧的格局(jú)将(jiāng)慢慢(màn)发生改变，PX与石脑油价差进入压缩(suō)阶段。董(dǒng)丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于(yú)检修高(gāo)峰，开(kāi)工(gōng)率大幅(fú)下滑(huá)，5月(yuè)PX检修(xiū)装置(zhì)将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开(kāi)工(gōng)率将提升(shēng)10个百分点。同时，全球汽油裂解价差开始回落，芳烃调油(yóu)需求(qiú)也(yě)不再有(yǒu)增量。PX与石脑油价差(chà)在4月时高达(dá)470美元/吨，盈(yíng)亏平衡线为(wèi)250美(měi)元/吨(dūn)，考虑到年内有(yǒu)三(sān)套共计820万吨(dūn)新装置（产能占(zhàn)国内比重为20％）投(tóu)产，PX估(gū)值将有一个向下压缩的过程。

　　“值得注意(yì)的是(shì)，虽(suī)然5月新疆中(zhōng)泰、恒力石化(huà)等有检(jiǎn)修计划，但由于高(gāo)加工差(chà)下装置(zhì)开工较为积极，实际检修力(lì)度有待(dài)观(guān)察。而且，亚东石化和英力士重启提负，桐昆新产能(néng)释放，供应(yīng)有小(xiǎo)幅增加预期，叠加聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库存从180万(wàn)吨回升至198万吨附近，预计5月供(gōng)需依然偏松。”福能(néng)期货能化分析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表(biǎo)示(shì)，目前来看调油驱动(dòng)稍显不足，美国汽油库存进入4月(yuè)后去(qù)化(huà)力度放(fàng)缓，甚至出现(xiàn)小幅(fú)累积，而且从(cóng)年(nián)初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在(zài)提(tí)前备(bèi)货行为。同(tóng)时，PXN维持在440美元(yuán)/吨的偏(piān)高(gāo)水平，有助于带动部分装置开工(gōng)，且随(suí)着集(jí)中检(jiǎn)修(xiū)将进入尾声(shēng)，预计(jì)5月底负荷(hé)或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开(kāi)工率回升明显，而(ér)国内部(bù)分PX装置负(fù)荷处于上升(shēng)状态(tài)，5月PX货源可能趋于宽松(sōng)。同时，调(diào)油需(xū)求不及(jí)预期，当前美湾(wān)芳烃库存较高，需求(qiú)饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或有所承(chéng)压。PTA在(zài)成本(běn)拖累下价格走势(shì)偏弱。后(hòu)续需关注原油价格(gé)企稳情况及调油逻辑在汽油需求(qiú)旺季是否实质发生。若原油价格(gé)企稳、调油(yóu)需求再起，在聚酯开工(gōng)率(lǜ)有改善预(yù)期的前(qián)提下(xià)，PTA有(yǒu)望(wàng)出(chū)现阶段性反弹。

　　董丹丹认(rèn)为(wèi)，原油下跌和聚(jù)酯端开工下滑(huá)的利空(kōng)可能(néng)会慢慢(màn)发生(shēng)改变(biàn)，例如(rú)5月4日国内开盘后油价已经企(qǐ)稳，5月(yuè)4日当周聚酯下游的织造(zào)、加弹开工率也出现了周(zhōu)度回升的态势。最大的利空因素(sù)在于(yú)PX与(yǔ)石(shí)脑(nǎo)油价(jià)差的压缩，目前两(liǎng)者价(jià)差仍(réng)高(gāo)达435美元/吨(dūn)，PX供应增(zēng)加(jiā)将导致趋势延续。从价格走势看，也很可(kě)能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的(de)走势。

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