钠电池产能(néng)规划从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿拟(nǐ)撬动54亿乃至94亿投资，传艺科技(jì)是真跨界(jiè)还是奢望，飙涨后又腰斩的股(gǔ)价(jià)似乎已经给出注脚。

　　去年6月以(yǐ)来，萦绕(rào)在键(jiàn)盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的(de)最大议题莫过于跨界(jiè)钠电池。

　　这个热门又令人遐想的(de)题材搭(dā)配公司释放钠(nà)电(diàn)池(chí)项目进展(zhǎn)的“积极主动”，在2022年刺激着(zhe)传艺科技(jì)股价迅(xùn)速飙涨(zhǎng)4倍，甚至期(qī)间还祭出“七连板”和“五连板”妖股走势。然去年(nián)末以来(lái)，抛(pāo)“利好消息(xī)”催涨(zhǎng)股(gǔ)价(jià)的套路完全失灵，股价(jià)又在(zài)4个(gè)多月(yuè)时(shí)间(jiān)极(jí)速腰斩(zhǎn)。即便是3月末扔出30亿元定增预案投建(jiàn)年产(chǎn)5.5GWh钠电池项目(mù)，传(chuán)艺(yì)科技也只(zhǐ)收获了短(duǎn)暂(zàn)的上涨(zhǎng)，而后再未掀起波澜(lán)。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，股(gǔ)价过山车式的涨跌折射的是市(shì)场对传(chuán)艺科技高调跨界钠电赛道故(gù)事的(de)怀疑：从宣布跨(kuà)界到现在，时间(jiān)不(bù)过10多月，规划产(chǎn)能(néng)已经从0到(dào)10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿元的(de)传(chuán)艺科技(jì)如何撬(qiào)动(dòng)54亿元乃至94亿(yì)元的(de)投资(zī)成本？巨头环伺、落(luò)地(dì)产(chǎn)能(néng)骤(zhòu)增、锂(lǐ)价持续下行(xíng)，在愈(yù)加拥挤的赛道上，夸(kuā)下海(hǎi)口的产能又该如何消化？过往投(tóu)资计划(huà)频频“跳(tiào)票”、实际效益(yì)与预期天差地(dì)别等“黑(hēi)历(lì)史”在前(qián)，“大跃进”的(de)新项目如何让人信服？

　　跨界钠电池，股价“过山车(chē)”

　　早在(zài)20世纪70年代，钠离子电池(chí)便与锂离子电池同(tóng)时期萌芽(yá)，但由于钠电负(fù)极嵌钠能(néng)力较弱(ruò)、钠电池能(néng)量密(mì)度较低，导致其(qí)研发进度大大落(luò)后于了锂(lǐ)电池。直到2020年后，随着(zhe)钠电关(guān)键技术完成突破以及(jí)锂(lǐ)价不断飙升(shēng)，钠电才作为锂电(diàn)“备胎”之一重(zhòng)回人们重视。尤其2021年7月，宁德时代推出第(dì)一代钠离子电池，掀起(qǐ)钠电(diàn)风(fēng)潮(cháo)，并将风(fēng)口(kǒu)带到了A股市场(chǎng)。

　　时值2022年(nián)锂价暴(bào)涨，A股(gǔ)钠电(diàn)炒作如日中天之际，传艺(yì)科技于(yú)去年(nián)6月22日(rì)晚间高调(diào)宣布入局。彼时的公告显示，公司拟(nǐ)投资3000万(wàn)元通过全(quán)资子公司(sī)江苏智纬电子科技(jì)有限公司(sī)（以下简称“智(zhì)纬电子”） 同海(hǎi)盈(yíng)汇鑫企业、自然人杨磊(lěi)和杨(yáng)崇(chóng)义合作设立控股孙公司江苏传艺钠(nà)电科(kē)技有限公司(sī)（公司(sī)持股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告(gào)出，传(chuán)艺科(kē)技旋即涨停，当(dāng)日盘(pán)后公司迫不(bù)及(jí)待(dài)召开电话会议(yì)，向合(hé)计64名分析师和个人投资者(zhě)披露跨界钠电的各(gè)种细节。根据规划(huà)，传艺科技钠(nà)电池项目中试线2022年投产，一(yī)期2GWh的产能2023年(nián)投产，二(èr)期计划新建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂下电话，股价(jià)更加疯涨。加(jiā)上6月23日的涨停，传艺科技宣布跨(kuà)界(jiè)后一口气收(shōu)出7个(gè)涨停板(bǎn)，市值快速实现翻倍。

　　传(chuán)艺科技日K线图(tú)，来源：wind

　　有了钠电消息催涨股价(jià)的(de)前车在前，传艺(yì)科(kē)技开始有意(yì)无意地(dì)“主动”披露钠电项目进展，而公司股价也往往在公告披露后录得(dé)大幅上(shàng)涨。去年12月5日(rì)盘(pán)中(zhōng)，公司股价一度摸高至54.44元/股，相较于跨界钠电(diàn)池前10元/股(gǔ)左(zuǒ)右的(de)温(wēn)吞股价，不到半年的时间已翻了逾(yú)5倍。

　　但此后(hòu)，公(gōng)司股价(jià)开始掉(diào)头向下，无论其如何发布“利(lì)好”消息，股(gǔ)价也再(zài)难掀(xiān)大风浪，反而随着时间的推移，迅速回落。截至4月20日收(shōu)盘，报28.14元(yuán)/股，4个多月时间(jiān)已经(jīng)较高(gāo)点腰斩(zhǎn)。

　　值得一提的(de)是，由(yóu)于(yú)在2022年6月23日盘后，公(gōng)司(sī)迫(pò)切召开电话会并在(zài)《投资者关系活动记(jì)录表》中对外发布钠(nà)电池业务(wù)未(wèi)来(lái)规(guī)划、技术水平等(děng)涉及公司经营的重大信息，但直至2022年(nián)7月9日才正式通过《关于对深圳证券交易所关注函(hán)回复的公告(gào)》补(bǔ)充(chōng)披(pī)露相(xiāng)关事项，传艺科技及公司董事(shì)长兼总经(jīng)理(lǐ)邹(zōu)伟民、时任董秘许小(xiǎo)丽还(hái)遭(zāo)深交所通报(bào)批评。

　　产(chǎn)能“大跃(yuè)进”，钱从哪里来(lái)？

　　回看传艺(yì)科技股价“过山车(chē)”式上(shàng)下，背后纵有游资推波助(zhù)澜，但归根结底还是其资金有(yǒu)限与钠电产(chǎn)能(néng)规划(huà)“大跃进”不匹配无法让市场信服造成的。

　　根(gēn)据公司定增预案，钠电池二期5.5GWh项目建成后，公司(sī)产能(néng)将达到10GWh。而根据公(gōng)司此前对交易所回(huí)复(fù)函和2023年度定增预案，公司规划(huà)的(de)10GWh钠电池项目(mù)的投资(zī)成本约54亿元。其中，土地购置(zhì)及厂房成本约(yuē)4亿元，10GWh产(chǎn)能需投入的装修及(jí)设备成本约50亿(yì)元。

　　实际(jì)上，传(chuán)艺科技(jì)规划的钠电产能远不止这公(gōng)告出来的10GWh。据(jù)传艺钠电(diàn)官微消(xiāo)息，公司董事长邹伟民4月16日(rì)在公(gōng)开场(chǎng)合演讲时提(tí)到，“2022年(nián)7月，公(gōng)司(sī)决定，发挥资(zī)金(jīn)优势，投资50亿元，新征410亩土地，用30个(gè)月的时间，新上钠离子电池全供应链项目，逐步(bù)形成年产3万(wàn)吨正(zhèng)极材料、4万吨负极材料、18GWh钠离(lí)子电(diàn)池、15万吨电(diàn)解液(yè)的生产能(néng)力；2022年10底，中试(shì)线已经竣(jùn)工投产；目前，4.5GWh量产线已(yǐ)经(jīng)开(kāi)始试(shì)产(chǎn)试销，6月底有望(wàng)批量生产。”

　　邹伟民(mín)公开演(yǎn)讲时提到(dào)的钠电产能规划，来源：传艺(yì)钠电官微(wēi)

　　若按邹伟(wěi)民的说法，传艺科技在上述的54亿元(yuán)资金外(wài)，还(hái)需要更多(duō)资金，仅另外8GWh钠电池就(jiù)需要40亿元的投入。

　加湿器必须加纯净水吗，加湿器用纯净水太贵怎么办水　但现实是，传艺科(kē)技(jì)主营式微，年赚1亿元的盈利水(shuǐ)平显然难以(yǐ)撬动(dòng)动(dòng)辄几(jǐ)十亿的项目。

　　传艺科技主营输入类设(shè)备(bèi)和(hé)印(yìn)制电路(lù)板（PCB）两大类消费电子零组件，具体包(bāo)括笔(bǐ)记本/台式机(jī)电脑键盘、触(chù)控模组和鼠(shǔ)标等输入类设备及通讯用板、消费电子(zi)、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上(shàng)市以来公司经营规模不断扩(kuò)大，营(yíng)收从(cóng)2017年的(de)6.69亿元(yuán)起步，逐年(nián)递(dì)增(zēng)，到2022年(nián)达到19.99亿元，翻了近3倍。但(dàn)盈利并未同步，上市(shì)当年公司归母(mǔ)净(jìng)利润就下滑(huá)13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元(yuán)。之后随(suí)着行业(yè)式微，公司盈利水(shuǐ)平(píng)起起伏(fú)伏(fú)，到2022年也仅(jǐn)1.15亿元，相较于2017年(nián)仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈利就(jiù)已经达到了9000万元，净利(lì)润(rùn)增长乏力可见一斑。

　　传艺科技业绩变动情况(kuàng)，来(lái)源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资金也并(bìng)不(bù)宽裕。2022年，公司经(jīng)营活动产生的现金流量净额(é)4.46亿元(yuán)；截(jié)至去年末，公司(sī)货(huò)币(bì)资(zī)金仅2.87亿元，短期借(jiè)款8.41亿元(yuán)；应收账款(kuǎn)5.90亿元，应付(fù)账(zhàng)款4.56亿元。

　　那两年(nián)半内要拿出54亿(yì)元乃至94亿元以上的资金投资(zī)钠电，钱从(cóng)哪(nǎ)里来？

　　在2022年7月9日给深交所的(de)回函中，传艺科技曾详细披(pī)露过(guò)2GWh项目资(zī)金来源：截至2022年5月31日，公司可用于钠离子电池项目的自有资金仅(jǐn)1.61亿元，银行授信未使用额(é)度(dù)10.27亿元，足见(jiàn)其在投资钠电项目时自有资金的“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来源：传(chuán)艺(yì)科技给深交所的回函

　　很明显，一开(kāi)始规划的一期(qī)2GWh产能，传艺(yì)科技就是准备(bèi)靠银行贷(dài)款解决(jué)。后一期产能增(zēng)加到4.5GWh，投资额增加(jiā)10亿元(yuán)左(zuǒ)右，同样仰(yǎng)仗银行贷款。今年(nián)3月30日公司公告称，传艺科技(jì)及(jí)子公司拟向(xiàng)工商银行(xíng)、农业(yè)银行(xíng)等组成的联合银团申(shēn)请不超过20亿元的项目贷款，用于公(gōng)司钠(nà)电池项(xiàng)目(mù)。根据最(zuì)新的调研记录，“截至目前，牵头银行(xíng)已审批通(tōng)过，参团银行处于(yú)正常的(de)审批流(liú)程中(zhōng)。”

　　一(yī)期靠(kào)贷款，二期谋定增。今(jīn)年3月30日，公司披露《2023年度向(xiàng)特定对象发行(xíng)股票(piào)预案》，拟募资(zī)不(bù)超过30亿元，其中(zhōng)的24亿元拟投入钠(nà)电池制(zhì)造二期项目(mù)，剩余(yú)6亿元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项(xiàng)目(mù)总投(tóu)资额为(wèi)27.47亿(yì)元，除(chú)了(le)定增的24亿元外，还有3.47亿元的缺口。而为补(bǔ)这部分缺口，传艺(yì)科技甚至将(jiāng)2020年定增募(mù)投资(zī)金中的1.75亿(yì)元变(biàn)更用(yòng)于该项目。

　　简单加总便(biàn)知，家底不厚，传艺(yì)科技(jì)10GWh钠电项目(mù)只能依赖融资。至于(yú)上述邹伟(wěi)民公开(kāi)演讲时提到的另(lìng)外(wài)8GWh的(de)项目资金来源，钛(tài)媒体APP向公司求证(zhèng)，但截至发(fā)稿(gǎo)，仍未获回复。

　　锂价(jià)暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今(jīn)年销(xiāo)售(shòu)不低于10亿元，整个(gè)钠电池全供应链(liàn)项目计划到2024年末全部竣工投产，达产达效(xiào)后，可(kě)实现年销售250亿元。”若传艺科技(jì)的钠电项目(mù)真(zhēn)如(rú)邹伟民(mín)在近日的演讲中(zhōng)所言照进现实，几年后公司营收将在当前基(jī)础上(shàng)翻十(shí)几倍。但近来腰斩的(de)股价显示，市场对这个故事并(bìng)不再买账，除(chú)了资金实力有限公(gōng)司外(wài)，核心还在其大干(gàn)快上后产能(néng)如何(hé)消化的问题。

　　毕竟，在钠电(diàn)池商业化元年的2023年，包括宁德时代(dài)、中科海纳(nà)、亿(yì)纬锂能、雅迪等诸多巨(jù)头在内，已(yǐ)纷(fēn)纷(fēn)发(fā)产品、量产并大建(jiàn)产能，竞(jìng)争者初露威(wēi)胁，赛道(dào)已然开始拥挤。

　　尽管(guǎn)就披露的参(cān)数和性能来看，传艺钠电的(de)钠电池(chí)与(yǔ)巨头们不相上下，但宁德时代落地(dì)奇瑞(ruì)车(chē)型、华(huá)语新能源配套雅迪极钠S9等表明(míng)，大佬们已经走在前(qián)面，率先在两轮电动(dòng)车和低速(sù)电(diàn)动车领(lǐng)域(yù)实现装车应用。而(ér)传艺科技除了(le)在岁(suì)末年(nián)初公告与(yǔ)中祥(xiáng)航业、江苏新能源、德博新能(néng)源签订项目合作或战略(lüè)合作协议外，并(bìng)未官宣重点(diǎn)客户。

　　每每有投资者问及(jí)客户情况(kuàng)时，公司都以“目(mù)前(qián)订单下(xià)游运(yùn)用(yòng)覆盖储能、低速电动车及电动工具等多个领(lǐng)域”“公(gōng)司钠离(lí)子电池送(sòng)样后客户的反馈普遍较为良好，并已与(yǔ)多名客户签(qiān)订了销售订单”“公(gōng)司已与多(duō)家知(zhī)名两(liǎng)轮(lún)电动车品(pǐn)牌开展送样和(hé)合(hé)作(zuò)意向洽谈等工作(zuò)”等(děng)进行回(huí)复。至于具体的客户(hù)名称(chēng)和订单(dān)金额，一直语焉不详(xiáng)。

　　且2023年，钠(nà)电池产能落地正数(shù)倍级增长(zhǎng)。上海钢(gāng)联(lián)新能源事业部钠电池分析师汪奇(qí)告诉钛媒体APP，2022年(nián)钠电池(chí)项目落地产能有3GWh左(zuǒ)右，预计2023年落地产能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯(xùn)最新发布数(shù)据则称(chēng)，到2023年(nián)底，预计钠电(diàn)池(chí)产能(néng)将增加至21GWh。无论(lùn)是哪种预测，今年钠电池落地产(chǎn)能大幅增加已可预见。

　　“参考锂电池行业(yè)产能利用(yòng)率，钠电(diàn)池落地的产(chǎn)能(néng)中可以实现装机的(de)在4-5GWh左右，而铅酸电池的市(shì)场(chǎng)规模接近(jìn)40GWh。前期用于两轮车的钠电池不(bù)到5％，后面成本降(jiàng)下来才会有较大比例的替代。”汪奇认为，今年钠(nà)电池只会小批量(liàng)应用(yòng)到多元化场景。

　　然传艺科技却十分自信，其在调研记录中预测，预(yù)计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于(yú)其占去了2023年钠电池(chí)市场(chǎng)的绝大部(bù)分份(fèn)额(é)。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资者关系活(huó)动记录表

　　需要注(zhù)意(yì)的是(shì)，沉寂多年的(de)钠电池是在此前锂价飙涨的(de)背景下作为“替代(dài)”而被(bèi)推到(dào)台前的，去年底以(yǐ)来(lái)，碳(tàn)酸锂价格持续下行，4月(yuè)20日电碳价(jià)格均(jūn)价(jià)已经跌至(zhì)18万元(yuán)/吨。一时间(jiān)，锂价持(chí)续下跌会(huì)否影(yǐng)响钠(nà)电池商业(yè)化(huà)进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳明高近日就表示(shì)：“钠(nà)电池能够起(qǐ)到对锂电池的平衡作用，平(píng)衡锂价，保证锂(lǐ)资源的供应安全(quán)，不太可能(néng)成为主(zhǔ)流。锂(lǐ)价一便(biàn)宜，就会让钠离子的发展陷(xiàn)入被动。”但他(tā)也(yě)强调(diào)，“钠离子技术(shù)一定(dìng)要发展(zhǎn)，因为(wèi)它(tā)是加湿器必须加纯净水吗，加湿器用纯净水太贵怎么办水锂离子电池的(de)一(yī)个有(yǒu)益的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电(diàn)建(jiàn)设成(chéng)本接近，目前三元钠电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池(chí)在(zài)0.5元/Wh左右。其进(jìn)一步向钛(tài)媒体APP分析，“钠离子(zi)电池性能比较接近磷酸铁锂(lǐ)电池(chí)，高(gāo)能量密(mì)度的也接近(jìn)三(sān)元523电池。目前电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电池成本大幅下降40％以上(shàng)，所以目前(qián)已经和钠电池成本基本相当；而(ér)由于锂原料价格大幅下降，目前铁(tiě)锂和锰酸锂(lǐ)等电池成本已经优于钠电池。今年(nián)碳酸(suān)锂价(jià)格在20万(wàn)以下时，锂电池对钠电池(chí)有明显优势。”

　　当然，市场(chǎng)普遍(biàn)认为钠电池还有降本(běn)的空间。兴储(chǔ)世纪总裁助理刘继茂就告(gào)诉钛媒体APP，“待产业链完善后，规(guī)模(mó)量(liàng)产后(hòu)钠(nà)离子(zi)电池正、负极材料价(jià)格(gé)可(kě)降(jiàng)至5万元/吨甚至(zhì)以下，钠离子电池的理论BOM成本将(jiāng)低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在降价可能，但只要碳(tàn)酸(suān)锂价格高于(yú)15万元/吨，钠离子电池的(de)成本优势就(jiù)依然存在(zài)，并且随着技术不断发展、产业不断成熟，钠(nà)离子电池的降本(běn)空间有望进一步(bù)打开(kāi)，该成(chéng)本临(lín)界点(diǎn)仍有进一步下探(tàn)的可能。”

　　汪(wāng)奇也(yě)称，明年钠(nà)电(diàn)产(chǎn)业规模(mó)化完成后，能和锂离子电池的成本拉(lā)开差距，接近铅酸电池的成本。但能量密度的(de)限制，使得(dé)碳酸锂价(jià)格在15万以上时(shí)，成熟后(hòu)的(de)钠离子电池有一定优势；碳酸锂价格在10万左(zuǒ)右及以下时，钠(nà)离子(zi)电(diàn)池(chí)在动(dòng)力领(lǐng)域优势较(jiào)小。

　　钛媒体APP注意(yì)到，包括(kuò)传艺(yì)科技(jì)在内，诸多(duō)入局钠电池的(de)企业都言锂价下跌无碍(ài)钠电(diàn)池商(shāng)业化进(jìn)程。但(dàn)随着锂价持续下降，钠电池(chí)利(lì)润率下降或也是(shì)必然的。

　　以传(chuán)艺(yì)科技为(wèi)例，其在1月(yuè)9日的调研记(jì)录中曾(céng)表(biǎo)示(shì)，公(gōng)司(sī)钠(nà)电(diàn)池(chí)定价主要根据碳酸锂的价格，一(yī)般给到客户的价(jià)格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定(dìng)价会随碳酸锂(lǐ)价格(gé)波动而波(bō)动(dòng)。

　　缺乏长远投资(zī)定力 过往项(xiàng)目频频“跳票”

　　资金和产(chǎn)能消化之(zhī)外，市场还担(dān)忧(yōu)传艺科(kē)技项目投资的定(dìng)力。

　　尽管公司对(duì)进军钠电领域(yù)雄心勃勃(bó)，然(rán)而(ér)钛媒体(tǐ)APP梳理其(qí)过往投资履历发现(xiàn)，传(chuán)艺科技在投资上缺乏(fá)长远定力，临时“跳票(piào)”甚至终止募投计划可(kě)谓“家常便饭”。

　　2017年4月(yuè)，传艺(yì)科技IPO募资4.81亿元，其中(zhōng)将(jiāng)2.98亿元投向FPC生(shēng)产项目，9418.08万元投向薄(báo)膜线路板生产线(xiàn)技改并扩产项目。然(rán)2018年(nián)4月(yuè)公司(sī)就变更募资用途，将(jiāng)FPC生产项目未用(yòng)的资(zī)金1.20亿元和1.04亿元分别(bié)用于3D玻璃(lí)面板生产项目、轻薄(báo)型键盘生产(chǎn)项目，已(yǐ)经使用了7737.67万元募资的FPC生产项(xiàng)目则被终止。

　　2019年(nián)8月，又将(jiāng)薄膜线路板生产线(xiàn)技(jì)改并扩产项(xiàng)目的实施地(dì)点(diǎn)从一厂(chǎng)搬迁至二厂；2021年(nián)6月，再将该项目的实施地点(diǎn)变更(gèng)为重(zhòng)庆市(shì)合(hé)川区工业园区(qū)核心区高阳路30号，实(shí)施主体(tǐ)则从传艺科技变(biàn)为全资子(zi)公(gōng)司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则(zé)再生变(biàn)。公司终(zhōng)止实施3D玻(bō)璃面板生产项目（已投入募资7445.13万(wàn)元），并将该(gāi)项目剩余(yú)资金全部投入(rù)轻薄型键盘生产项(xiàng)目的(de)建设，并将后者的产能从(cóng)1600万台提升至2240万台(tái)。

　　2020年8月，传艺科(kē)技再融资，定增(zēng)募(mù)资6亿元，其(qí)中的4.20亿元(yuán)用于年产(chǎn)18万平方米中高(gāo)端印制电路板建设(shè)项目。但次年6月，公司将该项目(mù)中的SMT工序实施地(dì)点由江苏省高(gāo)邮市(shì)经开区凌波路33号改建至江苏省高邮市(shì)经开区凌(líng)波路49号的闲置(zhì)厂房；2023年3月，传艺(yì)科技再“变卦”，又(yòu)将(jiāng)该项目剩余募资(zī)（已投入募资2.41亿元）1.75亿(yì)元(yuán)变(biàn)更用于投入“钠离子电池制(zhì)造(zào)二(èr)期(qī)5.5GWh项(xiàng)目(mù)”。

　　频频变更(gèng)募(mù)投计划的地点、资金乃至项目，直接(jiē)的后果(guǒ)就(jiù)是原有的投入打(dǎ)水(shuǐ)飘、投资效(xiào)率低下以及建(jiàn)成项(xiàng)目实际效益与预计天(tiān)差(chà)地别。

　　根据招股书(shū)，薄(báo)膜线路(lù)板(bǎn)生(shēng)产线技改并扩产项目建(jiàn)设(shè)期仅12个月，达产年可实现销售(shòu)收入2.24亿元。定期报告显示，2018年6月30日(rì)，该项目就已(yǐ)经建(jiàn)成。但(dàn)2019年-2022年(nián)，该(gāi)项目的效(xiào)益分别仅283.41万元、447.55万(wàn)元、948.94万元和2599.93万(wàn)元(yuán)。

　　而(ér)根据定增方案，年产18万平方米中(zhōng)高(gāo)端印制电路板(bǎn)建设项目建设期也仅12个月(yuè)，预(yù)计(jì)达产(chǎn)年(nián)实现(xiàn)营收(shōu)7.48亿元，项(xiàng)目净利润1.31亿(yì)元。然两年(nián)多时间过去了，截至2022年12月31日，该项目(mù)投资进(jìn)度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期相去(qù)甚远(yuǎn)。

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