30年“不败”的可转债信仰，突(tū)然之间出现“断崖式”崩塌(tā)。

　　100元(yuán)面(miàn)值的可转债，*ST搜特的可转债(zhài)搜特转债今天(tiān)又(yòu)是暴跌(diē)19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史上从未(wèi)有过如(rú)此(cǐ)低价可(kě)转债，与(yǔ)此同时(shí)，各类低价转(zhuǎn)债接连(lián)雪(xuě)崩。分析认(rèn)为，资金开始(shǐ)担心退市和违(wéi)约(yuē)风险，纷纷(fēn)出逃。

　　A股市场今天也(yě)继续不(bù)乐观，自周(zhōu)二(èr)盘中冲高到3400点跳水之(zhī)后(hòu)，市场持续回落，上证(zhèng)指数今天又(yòu)跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失守3300点(diǎn)。主要指数和多数板块下跌，深证成(chéng)指(zhǐ)跌(diē)1.23％，创业板指数和科创50指(zhǐ)数也跌超1％。个股3790只下(xià)跌，1209只上涨(zhǎng)，成交额8481亿元，与前一日有所(suǒ)缩量(liàng)。

　　行业板块方面(miàn)，此前(qián)最牛的传媒娱乐领跌，大跌超(chāo)4％，互(hù)联网、建筑(zhù)、有色等也跌超3％；纺(fǎng)织服(fú)装、电(diàn)力、旅(lǚ)游(yóu)等行(xíng)业逆势飘红(hóng)上涨。

　　不过北上资金却(què)是逆势(shì)抄底，全(quán)天净买(mǎi)入13亿元(yuán)。

　　两(liǎng)只转债(zhài)面临退市

　　带崩整(zhěng)个低价转债市(shì)场

　　30年(nián)没有(yǒu)过的可转债(zhài)退(tuì)市历史，在今(jīn)年5月一下(xià)被打破，先是*ST蓝盾宣告公司(sī)和蓝盾转(zhuǎn)债被告知要(yào)退(tuì)市(shì)，打破了30年来的可(kě)转债(zhài)没有出(chū)现(xiàn)正股(gǔ)和转债(zhài)退市的历史。接着没几天，*ST搜特锁(suǒ)定面值退市(shì)，搜特(tè)转债持续(xù)暴跌，第(dì)2只(zhǐ)打破(pò)历史来得太快(kuài)。蓝盾转债已停(tíng)牌，而(ér)搜(sōu)特转债还在交易。

　　退市危机之下，搜特转(zhuǎn)债今(jīn)日再度暴跌19.85％，收(shōu)报31.66元，而昨(zuó)日搜特转(zhuǎn)债(zhài)已经暴跌19.75％。持续(xù)上演断崖式(shì)暴跌，面值100元的转(zhuǎn)债如今只剩(shèng)31.66元。

　　搜(sōu)特转债的正股*ST搜特还(hái)在一(yī)字跌停，最新收盘价0.56元，触发面值退市已没什(shén)么悬念。

　　接连的(de)退市情(qíng)形，以及可能面临的违约。彻底(dǐ)带崩了(le)整个低价转债，过去的双(shuāng)低(dī)策略似乎也(yě)不再奏效(xiào)。思创转债暴跌11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞(sāi)力转债暴(bào)跌8.19％，而正股塞力医疗(liáo)只跌了0.21％；金诚转(zhuǎn)债(zhài)、永(yǒng)吉转债等跌超6％。

　　如今(jīn)又涌(yǒng)现大批价格跌破100元的低价(jià)转债，而一年前市场还在关注“消灭”100元以下可转债，一度(dù)没有转债价格低于100元。如(rú)今是多只接连闪崩断(duàn)崖下跌。

　　沪指(zhǐ)又(yòu)跌(diē)破3300点

　　市场(chǎng)近期(qī)波动剧烈

　　上证指数周(zhōu)二在券商、银行等金融股带动(dòng)之(zhī)下，一(yī)度冲上3400点，而后快速跳水。然(rán)后持续下(xià)行，今日又跌(diē)超1％，失守(shǒu)3300点，报3372点。早盘一度翻(fān)红后(hòu)，市场持续走(zǒu)低。

　　有分(fēn)析表示(shì)，近期市场波(bō)动加剧，资金分歧较(jiào)大。

　　华泰证券近日策略(lüè)点(diǎn)评(píng)表示(shì)，4月(yuè)新增社融、新增信贷、M2同比(bǐ)均低于Wind一致(zhì)预(yù)期，一季度(dù)冲量明显(xiǎn)+票据利(lì)率下行，数据(jù)走弱(ruò)在方向(xiàng)上不超预期，但幅(fú)度(dù)较预期更大。

　　三点(diǎn)指引(yǐn)：1）新增中长(zhǎng)贷(dài)MA6同比走高，冷热不(bù)匀再现，居民中(zhōng)长贷在1Q脉冲式(shì)修复过后明显(xiǎn)走弱(ruò)，单月新增创历史(shǐ)新低，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效(xiào)应外，主(zhǔ)因C端新增(zēng)存款转(zhuǎn)负；3）私(sī)人部门中长贷仍在(zài)修(xiū)复→全A非(fēi)金融企业盈利全年(nián)或拾(shí)级而上，但从M1-M2剪嗤笑的意思刀(dāo)差及财报数据(jù)反映(yìng)的(de)制造业库存及产能周期位置看，弹性或有限。金(jīn)融数(shù)据再次印(yìn)证复苏成色需巩固，或提升政策加码“恢复和(hé)扩大需求”的可能。

　　前海开嗤笑的意思源基金近(jìn)日也表示，后续(xù)来(lái)看市场回落空间有限：

　　第一、4月(yuè)出(chū)口仍超预(yù)期，外需仍有韧性。4月(yuè)出口(kǒu)同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)8.5％，好于(yú)市场预期，除(chú)基数效应外，欧美的韧(rèn)性与东盟相对强(qiáng)劲的需求均(jūn)支撑了外需，内需(xū)同(tóng)样在修复下市场分(fēn)子端边(biān)际向好(hǎo)。

　　第二、国(guó)内外流动(dòng)性仍然偏好。国内(nèi)看，4月(yuè)政(zhèng)治局会(huì)议(yì)仍(réng)然(rán)强调稳增长，应对弱(ruò)复苏下流动性大概率仍然(rán)维持宽松，同样仍可能有增(zēng)量政策出台，对市(shì)场均是呵(hē)护而非压(yā)力；海外看，5月FOMC会议后(hòu)市场基(jī)本已定价美联储本轮加(jiā)息已至顶点，仍然(rán)存在区域银行风险隐患(huàn)同时通(tōng)胀仍在下行下，后续海外流(liú)动性难更(gèng)紧，外资(zī)对国内市场的流出压力不大。

　　总体来看(kàn)，权(quán)重板块内部的分化，热门板块交易性的波动是(shì)指数调整(zhěng)主因(yīn)，但在内需修复、外需韧性，且(qiě)国内(nèi)政策(cè)呵护延续、外(wài)资(zī)流出压力不大下市场无大风险，震荡修复延续。

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