值(zhí)得(dé)注意的是，桥水持有(yǒu)多只消费(fèi)品个股，但(dàn)是今年一季度都进行了减持，比如其第三大持(chí)仓(cāng)宝洁，减(jiǎn)掉了(le)5万(wàn)股(gǔ)左右，期末持有(yǒu)494.49万股，持股市值为7.35亿美元；还有桥(qiáo)水也减持(chí)了百事可(kě)乐、可口可乐，持股数量分别降至280.75万股、814.52万股，期末持股市值为(wèi)5.12亿美元、5.05亿美元，分(fēn)别位列第五、第(dì)六大(dà)重仓股；另(lìng)外，桥水还减(jiǎn)持了麦当劳、开(kāi)市(shì)客、沃(wò)尔玛，其中沃尔玛的减持幅度相对较大。

　　但是，桥水(shuǐ)在一季度小(xiǎo)幅加仓了医疗领域的强(qiáng)生，持股(gǔ)增至(zhì)358.75万股，期末持(chí)股(gǔ)市值为5.56亿美元，位列(liè)第四(sì)大重仓(cāng)股。

　　桥水加仓谷歌、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基金君(jūn)梳理了桥水基金美股前30大重仓，其中增(zēng)持的(de)标(biāo)的(de)还包(bāo)括谷歌母公司Alphabet，增持了156.46万股，持股数量增至230.83万(wàn)股(gǔ)，持有市值为2.39亿美元；还增持(chí)了脸书(shū)Meta，持股增至(zhì)100.18万股(gǔ)，持有市值为2.12亿(yì)美元；此外，增持了VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君发(fā)现，桥水在一(yī)季(jì)度减持(chí)的标(biāo)的相对较多，除去前十大重仓(cāng)，桥水还(hái)减持(chí)了先锋领航富时新兴市场(chǎng)ETF，减少535.74万股，持(chí)股数量降至847.11万股，减持(chí)幅度达38％，持有(yǒu)市(shì)值为(wèi)3.42亿美(měi)元。

　　另外桥水减持幅度较(jiào)大的还有(yǒu)拼多(duō)多(duō)，减少了150.34万股，持股数量降至214.24万股，减持幅度41％，持有市值为1.63亿美元(yuán)。桥水还减持了亿滋国际22％，持股降至(zhì)223.41万股，持有(yǒu)市值为1.56亿美元；减持(chí)了塔吉特28％，持股降至66.44万(wàn)股(gǔ)，持(chí)有(yǒu)市值为1.10亿美元。

　　值得注意的是，桥水(shuǐ)在(zài)一季(jì)度还减持了其特别看(kàn)好的黄金资产，卖出(chū)黄金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计34.02万(wàn)股，期(qī)末持仓降至88.68万股，持有市值为(wèi)1.62亿美(měi)元。该基金(jīn)从去年年底以(yǐ)来出现较大涨(zhǎng)势，表现非常(cháng)突出。

　　但从(cóng)最新的观点看(kàn)，桥水还(hái)是非常看好(hǎo)黄金(jīn)的(de)。

　　近期(qī)，桥(qiáo)水基(jī)金联席(xí)首席投资(zī)官(guān)凯伦·卡尼(ní)奥尔-坦布尔(ěr)表示，黄金可能(néng)正(zhèng)处于持(chí)续增长期(qī)的开端，因(yīn)为全球对(duì)美元去杠杆(gān)化的推动仍(réng)是金价的长期支撑。她表示，黄金(jīn)被(bèi)低(dī)估(gū)了(le)，还有很长的(de)路要(yào)走。

　　她还(hái)说(shuō)，黄金在全球货币市场中日益重要，这使得它不(bù)仅仅是对抗债券市场和利率的工具。另(lìng)外，地缘政(zhèng)治动荡不(bù)会消失，这是对黄金的长期支撑(chēng)。不(bù)仅(jǐn)如此，由于全球(qiú)通胀(zhàng)水(shuǐ)平仍(réng)相(xiāng)对较高，黄金(jīn)将(jiāng)继续吸引投资者，以对冲购买力(lì)下降的(de)风险。

　　桥水最(zuì)新观(guān)点(diǎn)曝光

　　4月末，桥水联合(hé)首席投资(zī)官鲍勃·普(pǔ)林斯分享了他在2023年一季(jì)度的最新(xīn)观察。

　　他指出，名(míng)义支出(chū)水平高于经济体的生产(chǎn)能力，导(dǎo)致通(tōng)胀率远高于目标水平，美国和(hé)其他西方经济体处于看(kàn)跌失衡中。为了纠正这(zhè)种失衡，缓(huǎn)解(jiě)需求压力(lì)，欧美各国央行一直在实施紧缩(suō)政策(cè)——目(mù)前紧缩(suō)政策造成的负面影(yǐng)响初现苗头。但一切才刚(gāng)刚开始，恢复(fù)均衡将会给(gěi)经济和市场带来一定的负面影(yǐng)响。

　　相(xiāng)比之下，亚洲经(jīng)济体的经济更加(jiā)接近于均衡(héng)——支出与劳动力产出(chū)水平一致，通胀可控(kòng)，政(zhèng)策(cè)制定者有足够的空间提(tí)振经(jīng)济和市场。

　　鲍勃·普林(lín)斯也称，在大部分(fēn)西方国家，货币政策(cè)紧缩(suō)扭转了(le)流(liú)动性方向，促使人们抛售资(zī)产持(chí)有现金。紧缩政(zhèng)策(cè)推高了折(zhé)现率（即现(xiàn)金未来实际收益率(lǜ)的预期），但迄(qì)今(jīn)为止尚未严(yán)重影响(xiǎng)风(fēng)险(xiǎn)溢价和经济增(zēng)长，上述情(qíng)况极有可能在周期的下(xià)一阶段出现。与西(xī)方国(guó)家相比，中国、日(rì)本和许多亚洲国(guó)家和地区(qū)处于周期的不同位(wèi)置(zhì)，这些国家和地区(qū)的政(zhèng)策(cè)制定者支持货币和信用流动，这降(jiàng)低了折现(xiàn)率和风险溢(yì)价，促进了经济增长。

　　5月(yuè)份(fèn)，对于(yú)近期美联储加息，桥水基金(jīn)在其官微发文称，“上周美联(lián)储加息25个基点(diǎn)。虽(suī)然没有明确声明加息将会暂停，但政(zhèng)策指引的取消和(hé)鲍(bào)威尔(ěr)讲话清(qīng)楚表明，美联储希望持(chí)观望态度(dù)。这符合我们对(duì)当(dāng)前形势的解(jiě)读(dú)。”

　　桥水(shuǐ)表(biǎo)示，为了(le)应(yīng)对(duì)疫(yì)情带来(lái)的影响，许多发达经济(jì)体都推出了大规模财政(zhèng)刺激(jī)政策，引发了通胀问题。为了(le)应对(duì)高通胀，央行不得(dé)不收紧政策(cè)。其中美国(guó)采取了(le)最激进的应对通(tōng)胀的(de)举措，在不(bù)到18个月的时间里(lǐ)，美(měi)联储加(jiā)息500个基点(diǎn)，并迅速减持债券。目前，虽然美国经济尚未出(chū)现严(yán)重问题(tí)，但名义支出(chū)已经放缓(huǎn)。如果美联储进一步收紧(jǐn)政策，银行业就(jiù)会继续承压(yā)，从而影响信贷(dài)供应。上周(zhōu)，美国第(dì)一共(gòng)和银行被接管，再次凸(tū)显美国金融体系面临压(yā)力，股市(shì)和债券收益率出现下跌。美国可能需要（也可能不需要）进(jìn)一步收紧政策。鉴于迄今为止的紧缩举措，美(měi)联储(chǔ)可以(yǐ)评估形(xíng)势再做出决策。

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