大家好，简(jiǎn)单(dān)看一个(gè)基金经(jīng)理，把新能源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个周(zhōu)末，市场都在讨论一个基(jī)金(jīn)经理，海(hǎi)富通的(de)吕越超老师(shī)。

　　从其(qí)管理的海富通股票混合来看，截至去年年底，持仓基本为新能源板块股票(piào)。

　　结果到了今年(nián)一(yī)季度末(mò)，已经基(jī)本清仓了新能源，梭哈AI板块。

　　除(chú)了海富通(tōng)股票混合外，其他三(sān)只产品也基本重(zhòng)仓(cāng)了AI板(bǎn)块(kuài)。

　　吕越超在一季报(bào)称，在一季度的操作中，本基金(jīn)总体把握(wò)住了市场的节奏变化和结构(gòu)转换(huàn)，降低了新能(néng) 源板块的配置权重，较好地把握了 TMT 板块的投资(zī)机会(huì)，组合调整取得了明显的超额收益。

　　另(lìng)外(wài)，他(tā)称(chēng)，中国(guó)特色估值体系(xì)所代表的传统实(shí)体行业正(zhèng)在被市场一部分“聪明钱”定价(jià)，后续可能成为市场最有(yǒu)持续(xù)性的一条结构主线。

　　数据显示，海富通(tōng)股票混合今年以来(lái)涨(zhǎng)了14％，其他三只(zhǐ)产品今年以来均取得正(zhèng)收(shōu)益。

　　至于Ai板块后市怎(zěn)么(me)走？

　　中信证券(quàn)认(rèn)为(wèi)，AI主(zhǔ)题板(bǎn)块(kuài)在短期高(gāo)度依赖(lài)交(jiāo)易，阶段性失去靠配置获取(qǔ)超额回(huí)报的(de)特征(zhēng)。TMT板(bǎn)块(kuài)成(chéng)交(jiāo)占(zhàn凝集素和凝集原的区别巧记，凝集原与凝集素有何区别)全市场比重(zhòng)超40％的天数已(yǐ)累计达到22天，上(shàng)一(yī)次出现持续成交占比超过40％的板块是2021年(nián)7月底的电力(lì)设备(bèi)及新(xīn)能(néng)源，持续约28个(gè)交易日，在此期间新能源ETF累计收益(yì)率仅有2.5％，期间最高累(lèi)计回报率为+8.8％，最低(dī)累计(jì)回报率(lǜ)为-4.8％。近(jìn)期TMT板块也呈现(xiàn)出(chū)类似(shì)特征，尽管热闹，但不赚钱。过去两周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分(fēn)别出现过6次、6次和(hé)5次单(dān)日(rì)涨(zhǎng)幅超过2％的行情，最大(dà)单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包(bāo)含其他AI相关主题ETF在内(nèi)，平(píng)均跌幅达到-4.5％。两周时间(jiān)TMT板块累(lèi)计成交了(le)5.41万亿元，但总市值反而减(jiǎn)少了6717亿元，较4月第一周降低约(yuē)5.4％，是(shì)典型的减量(liàng)博弈。

　　而(ér)招(zhāo)商证(zhèng)券认为(wèi)，TMT大(dà)年(nián)通常分(fēn)为“春季躁动(dòng)”“获利(lì)回吐”“盛夏(xià)攻(gōng)势(shì)”“获(huò)利了结”四波行(xíng)情，春季躁动后往(wǎng)往会有一(yī)波明显(xiǎn)的调(diào)整，时间在1-2个(gè)月，幅(fú)度在20％左右(yòu)。面对这种(zhǒng)调整，逢(féng)低加仓是最(zuì)佳策略，因为(wèi)往往后续(xù)盛夏攻势(shì)大概率创新高(gāo)。如果(guǒ)今年在业绩披露期(qī)结束后，随着AI+/数(shù)字经济/自主可控等大产(chǎn)业趋势(shì)以(yǐ)政府支持力(lì)度进一步加大、资本(běn)开支增加(jiā)、订单增(zēng)加和产品销量业(yè)绩的改善逐渐(jiàn)被市场所(suǒ)确定，则(zé)TMT将会重回上(shàng)行趋势，进入(rù)盛夏攻势。

　　中泰(tài)证券认为(wèi)，AI等板(bǎn)块或阶段(duàn)性见(jiàn)顶，指数上(shàng)半年阶段凝集素和凝集原的区别巧记，凝集原与凝集素有何区别性顶部(bù)亦或基本形(xíng)成本(běn)轮(lún)调整标志(zhì)着AI等高位板(bǎn)块或阶段性见顶，指数上半年阶段性顶部亦(yì)或基本形成。本次大(dà)幅调整主(zhǔ)要(yào)还(hái)是因(yīn)为在AI相关板块(kuài)市场情(qíng)绪处于极(jí)值(zhí)的情(qíng)况下，叠加上述(shù)基本面风险因(yīn)素逐(zhú)步发酵，市场内生调整需(xū)求出现集(jí)中释放。就资本市场而言，或代(dài)表本轮AI+难以复制2013-2015年互联网(wǎng)+模式。

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