美国银行业危机持续！

　　危机升级，美地区(qū)银行大(dà)跌

　　美东时间5月4日(rì)，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干(gàn)选项(xiàng)，其中(zhōng)包括资(zī)产(chǎn)出售，可(kě)能出售所有业务(wù)或部分业务。该行已经为此聘请(qǐng)多家(jiā)顾问(wèn)。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后又(yòu)一家地区银行传(chuán)出考虑可能(néng)出售的消(xiāo)息。本周三美股盘后，因媒(méi)体(tǐ)称该(gāi)行考虑(lǜ)包括出售在内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此(cǐ)后收跌逾4％的(de)该行(xíng)股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银(yín)行发布声明(míng)确认了周三的(de)媒(méi)体消息(xī)，称在和多位潜在的投(tóu)资者商(shāng)谈，还表示，其(qí)核心存(cún)款(kuǎn)3月(yuè)以来已经增长，在第一共和银行(xíng)被出(chū)售后(hòu)，该行并未经历超(chāo)出(chū)正常水平(píng)的存款流失。

　　但西(xī)太平洋合众银(yín)行股价继(jì)续(xù)暴(bào)跌，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行(xíng)（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔断暂(zàn)停交(jiāo)易九次。

　　阿(ā)莱恩斯(sī)西部(bù)银(yín)行此后表示，关于(yú)该行(xíng)磋商出售资产等战略(lüè)选项的媒(méi)体(tǐ)报道(dào)“绝对失(shī)实”。此后，该(gāi)行(xíng)股价跌幅收(shōu)窄到40％以内。西太平洋合众银(yín)行(xíng)跌幅(fú)收窄到50％以内。

　　另一家(jiā)让(ràng)地区银行危机火上浇(jiāo)油的第一地(dì)平(píng)线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘(pán)，道琼斯(sī)指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综(zōng)合指(zhǐ)数下跌(diē)58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点(diǎn)。地区(qū)性银行股重挫(cuò)，KBW银(yín)行(xíng)指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行收(shōu)跌38％，第一地平线银行收跌(diē)33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美国(guó)参(cān)议院银行委员会(huì)就近期大型银行倒闭事件举(jǔ)行听证会(huì)。会上，银行监管专家表示，管(guǎn)理不善是导致破(pò)产的(de)主要原因。美国(guó)商(shāng)会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表示(shì)，硅谷银(yín)行(xíng)、签名银(yín)行和第一共(gòng)和银行有非常(cháng)独特的商(shāng)业模式，硅谷银行专注于资本(běn)密集型的科技以及生物医学初创企业(yè)；第(dì)一共和银行集(jí)中于财富管理；而签名银行则有大量的数字资产风险(xiǎn)。在听(tīng)证会上，专(zhuān)家们明(míng)确将最近银(yín)行倒闭潮(cháo)归(guī)咎(jiù)于行政管理不善(shàn)，同时他们担心银行倒闭会将美国经济拖(tuō)入衰(shuāi)退(tuì)。专家和(hé)议员(yuán)们也表示，美联储存在(zài)监管(guǎn)失误。

　　据(jù)外媒援(yuán)引知情人(rén)士周四报道(dào)，美(měi)国联邦和(hé)州政府官员正在评(píng)估近几(jǐ)天银行(xíng)股大幅波动(dòng)背后存在“市场操纵”的可能性，白宫(gōng)方面也表示将监控“健康银行面临的做空压力”。美(měi)股地区银(yín)行(xíng)股本周大幅下跌，西太平洋合(hé)众(zhòng)银行累跌近70％。根据分析公司(sī)Ortex的数据(jù)，做(zuò)空者仅在周四(sì)就通(tōng)过做空(kōng)某些地区银行(xíng)获(huò)利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地(dì)区银行(xíng)基本(běn)面强劲且资本(běn)充足，近几(jǐ)日，做空(kōng)活动增(zēng)加和股(gǔ)市波动已引起(qǐ)官员(yuán)及监管(guǎn)机构越来越多的(de)关(guān)注。

　　据(jù)盖洛普(pǔ)民(mín)调显示，在美国银行体系动荡之际，近(jìn)一半的(de)美国(guó)人(rén)担(dān)心(xīn)他们在银行或其他金融(róng)机(jī)构(gòu)账户(hù)上(shàng)的钱(qián)的安(ān)全。总共有48％的美国(guó)成年人表示他们担心自己的(de)钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比(bǐ)较(jiào)”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后(hòu)不久的数据相似(shì)。当时有45％的美国成年人表(biǎo)示，他们(men)非(fēi)常(cháng)或中(zhōng)度担心自己资金的安(ān)全(quán)。尽管(guǎn)盖洛普并未在银行(xíng)业较为平(píng)静的时(shí)期测量过这一数据，但2008年(nián)12月(yuè)的(de)数据(jù)显示(shì)，在危机得到解决(jué)后(hòu)，人们(men)对存款安全的担忧略有减(jiǎn)少，这表明对存(cún)款(kuǎn)安全(quán)的高度担忧可(kě)能(néng)并非美国人的(de)常态。

　　俄(é)罗(luó)斯两处石油化(huà)工厂遭(zāo)无人机袭击

　　据塔斯(sī)社报(bào)道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯(sī)托夫州(zhōu)的诺沃沙赫金(jīn)斯基石化厂遭到(dào)一架无人机(jī)袭击，并引(yǐn)发了火灾(zāi)。据介绍(shào)，一(yī)架无人机撞击了该工(gōng)厂的在建厂房(fáng)间连廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还(hái)报(bào)道称，另一处位于俄罗斯(sī)克拉(lā)斯诺达尔边疆区(qū)的伊里斯基(jī)炼油厂也遭(zāo)无人机袭(xí)击，导致一储油罐发生(shēng)火灾，总过(guò)火面积为400平方米。

　　两起(qǐ)事件中均没有造(zào)成人员伤(shāng)亡，火灾(zāi)目前都已被(bèi)扑灭(miè)。

　　欧洲央(yāng)行宣布加(jiā)息25个基(jī)点

　　当地时间5月(yuè)4日，欧洲央行(xíng)召开(kāi)货币政策会议，决(jué)定将(jiāng)欧元区三(sān)大关(guān)键利(lì)率(lǜ)均上(shàng)调25个(gè)基(jī)点。主要再融资(zī)利(lì)率、边(biān)际借(jiè)贷利率和(hé)存款机制利率(lǜ)从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自(zì)去年(nián)7月以来已连续7次上调关键利率(lǜ)，以期阻止通胀。不过(guò)专家预计，要将通胀率降(jiàng)至2％的目标还需(xū)要(yào)数年(nián)时(shí)间。

　　WTI原油盘(pán)中暴(bào)跌(diē)

　　近日，受经济衰(shuāi)退担(dān)忧(yōu)压(yā)制(zhì)，外盘(pán)原油(yóu)大幅下跌。受外盘(pán)原油大幅走(zǒu)低带(dài)动，内盘原油“五一”假期(qī)后跳空低开，较(jiào)假期前低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨(chén)，美联储如期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次加息，本轮已累计加息500个基(jī)点，这一区(qū)间仅(jǐn)略低于2008年大衰(shuāi)退前的(de)利(lì)率峰值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原(yuán)油(yóu)期货6月合(hé)约微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一(yī)度跌(diē)超7％，触及63.64美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)的(de)日低，为2021年12月(yuè)以来的最(zuì)低水平；ICE布伦特原油7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近(jìn)期原油暴跌(diē)主要受到宏观避险情(qíng)绪的影(yǐng)响，原油市场自身基本(běn)面(miàn)变化不大。

　　“近期(qī)原油的走势更多体现的(de)是金融属性。一(yī)方面，美(měi)联(lián)储如(rú)期加(jiā)息25个基点，市场对连(lián)续加(jiā)息对经济(jì)造成影响的担忧加剧(jù)；另一方(fāng)面，近(jìn)期美国再度出(chū)现破产(chǎn)银行，造成美国(guó)股市下滑(huá)，原(yuán)油作(zuò)为(wèi)大(dà)宗商品代表受到一定冲击。”齐盛期货能(néng)源化工组组(zǔ)长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛期货(huò)原油(yóu)分(fēn)析师(shī)高健告诉期(qī)货(huò)日报记(jì)者，近期海外宏观集中避(bì)险，主要还是与美(měi)国银行危机事件有(yǒu)关。另外，美国债务上(shàng)限问题仍未(wèi)解决(jué)，市(shì)场(chǎng)担(dān)心该(gāi)问题是另一个“雷”。美(měi)国白宫对此发布(bù)的(de)一份评估文件警告称，如(rú)果不提高债(zhài)务上限，美国经济将面临严重后果，在三种预期情(qíng)形下，美国经济都将进入(rù)衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避(bì)险状态，对股市(shì)和商(shāng)品等风险资(zī)产(chǎn)带来短期(qī)情绪冲(chōng)击。”高健分(fēn)析称，目前美国银行(xíng)问题再(zài)次出现(xiàn)，叠加(jiā)债务上限临期风险(xiǎn)，宏(hóng)观(guān)层(céng)面的不确定性(xìng)较大，主要风(fēng)险在于当前的宏观(guān)避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪(xù)是否有可能(néng)演化成趋(qū)势，即VIX指数(shù)是否会由(yóu)日度级别(bié)演变成周度级别的拉升行情。如果(guǒ)这种情况(kuàng)出现，风险资(zī)产(chǎn)将会出(chū)现类似于2008年和2020年的(de)走势。近(jìn)期市(shì)场(chǎng)的关(guān)注(zhù)点集中在宏观情绪指标的跟踪(zōng)上，重点(diǎn)观(guān)察(chá)美(měi)股(gǔ)和(hé)VIX指(zhǐ)数的进一步动向，侧重留(liú)意避险情绪蔓延(yán)的(de)风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造太深是一种什么体验，太深是不是不好业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表示，美国制造业、服务业以及综合PMI均低于(yú)预期，显示在利率上(shàng)升和(hé)通(tōng)胀居高不(bù)下的情(qíng)况下(xià)，美国经济难以(yǐ)获得(dé)动能(néng)。叠加美(měi)国就业市场招聘步伐放缓，劳动力(lì)市场逐渐降温，经济面临的风(fēng)险正在上升。而在此次美(měi)联储议(yì)息会议(yì)上，鲍威(wēi)尔发言(yán)偏(piān)鹰派，称美联(lián)储致力于(yú)实(shí)现2％的通(tōng)胀(zhàng)目(mù)标，是否停止(zhǐ)加(jiā)息取决于数(shù)据。美联储将从通胀、就(jiù)业、市场风险三方面(miàn)探索(suǒ)货币(bì)政策路径(jìng)，如果(guǒ)6月(yuè)初(chū)之(zhī)前(qián)高利率带来的风险事件进一步扩大，美联储或将终止当前紧缩(suō)政(zhèng)策(cè)，回归宽(kuān)松。目前市场的关注点(diǎn)在(zài)于美联储是否会在接下(xià)来的议息会议中暂停加息，以及降息开启的时(shí)间和(hé)节奏(zòu)。

　　值得注(zhù)意的是，近期原(yuán)油盘面(miàn)连续大跌的情(qíng)况与(yǔ)3月中旬的走势类似，甚至(zhì)驱动上也有较高的相(xiāng)似性。高健表(biǎo)示(shì)，共同点是(shì)在(zài)银行业危机的背景下，宏观避险情(qíng)绪升温引发(fā)盘面快速(sù)下跌(diē)。不同(tóng)点有两个：一(yī)是此次(cì)宏观(guān)避险(xiǎn)还有一部(bù)分(fēn)债务上限的加成(chéng)；二是当前原油基本面状态要好于3月。综合来(lái)看(kàn)，3月中旬原油盘(pán)面的走势，对(duì)此轮原油大跌有(yǒu)较高的(de)参考性(xìng)。3月下(xià)旬(xún)原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶(dǐng)后(hòu)回落，盘面(miàn)上(shàng)的表(biǎo)现是连续收出长下影线。因此，近期(qī)原油盘面也(yě)要重点(diǎn)留(liú)意是否会重现以上两点变化(huà)。

　　于芃森分析称，从基本面(miàn)看，短期原油尚(shàng)不(bù)具备持续大幅下滑的(de)基(jī)础。本周(zhōu)美国EIA原油库存减少约(yuē)505万桶(tǒng)，已(yǐ)经(jīng)连续五周出现大幅减少(shǎo)，而(ér)美国即将进入夏季用油高峰，市(shì)场预期需求将(jiāng)会逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态(tài)，以沙特为首的中东产(chǎn)油国为(wèi)稳(wěn)定油价进行着各种努力，虽(suī)然实(shí)际落地情况仍需观察，但整体上市场再度进(jìn)入供小于需状态。

　　展望(wàng)后(hòu)市，郑梦琦表示(shì)，随着超卖(mài)情绪(xù)的(de)逐步(bù)释放，原(yuán)油供给(gěi)端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍(réng)以弱势振荡(dàng)为主，价格(gé)的突破上行仍需(xū)其他利多因素(sù)指(zhǐ)引(yǐn)。

　　高健也认为，目前原油还是振荡(dàng)格局，价格向下(xià)逼(bī)近年内(nèi)低(dī)点(diǎn)，短(duǎn)线观察前低的(de)支撑力(lì)度(dù)。未来能否驱(qū)动(dòng)原油破(pò)位向下，主要(yào)看(kàn)避险情绪(xù)的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出(chū)现周(zhōu)线级别的行情。除此之(zhī)外，原油暂时看不到实质性大利空(kōng)。

　　在(zài)于芃森看(kàn)来，美联(lián)储年(nián)内加息基本全部(bù)落地，后期将不再存(cún)在加息(xī)对大宗商品(pǐn)压制(zhì)的(de)预期(qī)，情(qíng)绪上将有一定缓和(hé)。但美(měi)联储连续大幅(fú)加息(xī)后对(duì)市场的影响仍需一段时间观察，情(qíng)绪(xù)的(de)底部可(kě)能已(yǐ)经出现(xiàn)，但市场的底部仍需要(yào)观察。基(jī)本面上，市场对(duì)经济衰(shuāi)退的担忧(yōu)仍未结束，需求会下降多少(shǎo)也尚(shàng)未有明确的定论，但(dàn)用油旺季即将到来，短期内将会支撑油价。“综合(hé)来看(kàn)，目前原油阶段(duàn)性(xìng)底部或已出现，将(jiāng)进(jìn)入一(yī)段时间的振(zhèn)荡(dàng)。”

　　成本(běn)端拖累(lèi)沥青大幅下行

　　受原油(yóu)下跌拖累，沥青期货假期后首个交易日大幅下行(xíng)，BU2307合约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较原(yuán)油而言(yán)，沥青走势偏强。美国(guó)将与委内瑞拉石油(yóu)有关(guān)的交(jiāo)易许可(kě)证延(yán)长(zhǎng)至7月20日，稀释沥青(qīng)分流至欧洲和美国的问题依然(rán)存在，沥青原料供应减少，稀(xī)释沥青贴(tiē)水(shuǐ)上涨，从而减缓(huǎn)了成(chéng)本端原油(yóu)价格(gé)下跌带来的冲击。

　　“4月沥(lì)青(qīng)供(gōng)应持续高位，对比往年同期(qī)数据，供应提前发力(lì)，叠加终端需(xū)求未(wèi)有明显(xiǎn)回暖，沥青基本面有所(suǒ)走弱。”中信建投期货(huò)能化分析师董丹丹表示，进入5月(yuè)，沥(lì)青供应(yīng)端总计划排产量(liàng)为285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增幅(fú)明显，但原料通关情况(kuàng)对沥青(qīng)生产(chǎn)供应造成阶段性(xìng)扰动，部分无配额炼厂沥(lì)青(qīng)生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥(lì)青产能利用率(lǜ)为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点(diǎn)；样(yàng)本装(zhuāng)置检修量为77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元(yuán)和广西东油恢复沥青(qīng)生(shēng)产，华北部分地炼(liàn)维持停产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度(dù)受沥(lì)青生产利润较(jiào)好影(yǐng)响(xiǎng)，国内沥青装置(zhì)开工率持续回升(shēng)，尽管近(jìn)期随(suí)着利润(rùn)的压缩(suō)，沥青装(zhuāng)置检修增加，但(dàn)当(dāng)前沥青供(gōng)应仍处于相对偏(piān)高水平。”金信(xìn)期货能化分(fēn)析师汤剑林(lín)称，由(yóu)于(yú)沥(lì)青利润压缩限(xiàn)制生产积(jī)极性，叠加原料稀释沥青短缺的问题持续，5月份国内沥青(qīng)供(gōng)应存在(zài)收缩预期，后续关注国内炼(liàn)厂(chǎng)排产计(jì)划。

　　需求方面，汤剑林表示，目(mù)前刚需仍处于季节性淡季，南方开始进入雨季，需求回升偏慢，北方(fāng)需求仍没有较好的(de)表现。从下游行业的开工(gōng)率看(kàn)，道路需求表现(xiàn)偏弱，防水(shuǐ)需求表(biǎo)现稍(shāo)好但占比较小，整(zhěng)体需(xū)求一般(bān)。5月份基建乐(lè)观预(yù)期(qī)仍在(zài)，且随着气温的回升，道(dào)路施工项目逐渐启(qǐ)动，预(yù)计需求会(huì)继续回升。

　　展望后(hòu)市，他认为，近(jìn)期沥(lì)青价格波动的(de)主要逻辑在于成(chéng)本(běn)端原油(yóu)，短期(qī)供(gōng)需端矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺价难(nán)抵(dǐ)海外风险事件(jiàn)以及衰退预期的(de)压力(lì)，预计原油仍维持弱势运行(xíng)。在此背景(jǐng)下，沥(lì)青价格也难有较强的表(biǎo)现，短期仍跟随原(yuán)油(yóu)偏弱运行(xíng)。

　　董(dǒng)丹(dān)丹(dān)认为，当(dāng)下沥青估(gū)值处于偏低位，炼厂生(shēng)产成本下移，沥青综合加(jiā)工(gōng)利(lì)润或将有所增长。另(lìng)外，沥青总体库存持续累积，但(dàn)仍处历史偏(piān)低水(shuǐ)平(píng)，加之天气转暖，下(xià)游终端具备施工条件(jiàn)，刚(gāng)需逐渐(jiàn)回暖。短期沥(lì)青期价弱(ruò)势振荡，建议逢低做多(duō)裂解价差(chà)，中长期需关注(zhù)沥(lì)青原料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难(nán)改

　　节(jié)后(太深是一种什么体验，太深是不是不好hòu)首个(gè)交易日，聚酯链(liàn)跌(diē)幅(fú)也(yě)很明(míng)显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至(zhì)1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加(jiā)工差突破670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假期(qī)前PTA价格下(xià)跌是PX调(diào)油需求(qiú)不及预期、PX海外(wài)开工率上(shàng)升以及聚酯开(kāi)工率下(xià)降(jiàng)对PTA的负反馈造成的。而(ér)假(jiǎ)期期间宏(hóng)观事(shì)件的(de)扰动(dòng)加大了成本端的跌(diē)幅，从而拖累(lèi)PTA价(jià)格。”物产(chǎn)中大(dà)期货研究院能化组组长谢(xiè)雯告(gào)诉记者，由于PTA期货跌(diē)幅扩大，现货市场(chǎng)基差偏强(qiáng)，聚酯工厂(chǎng)买盘增加。而且，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短(duǎn)纤现金流明(míng)显(xiǎn)回升，聚酯开工(gōng)率(lǜ)改善，需求负反馈有所缓(huǎn)解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧的(de)格局将慢慢发生改变(biàn)，PX与(yǔ)石脑油价差进(jìn)入(rù)压缩(suō)阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰(fēng)，开工(gōng)率大幅下滑，5月(yuè)PX检修(xiū)装(zhuāng)置将(jiāng)逐步(bù)重启，全亚洲(zhōu)PX的开工率将从4月中下旬的(de)低点65％升至73％，国内(nèi)开工率将提升10个百分点。同(tóng)时(shí)，全球汽油裂解价差开始回落(luò)，芳烃(tīng)调(diào)油(yóu)需求也不再有(yǒu)增量。PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差在4月时高达470美元/吨，盈(yíng)亏(kuī)平衡(héng)线为250美元/吨，考虑到年内有三套共(gòng)计820万吨新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一个(gè)向下压(yā)缩的(de)过程。

　　“值(zhí)得注意的(de)是，虽然5月新疆中泰(tài)、恒力石化等有检修(xiū)计划，但由于高加工差下装置开工较为积极，实际检修力度(dù)有待观(guān)察(chá)。而且，亚东石化和英力士重(zhòng)启提负，桐(tóng)昆新产(chǎn)能(néng)释放，供应有(yǒu)小(xiǎo)幅增加预(yù)期，叠加聚酯负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存(cún)从180万(wàn)吨(dūn)回升至198万(wàn)吨附近，预计5月供(gōng)需依然偏松。”福能期货能化分(fēn)析(xī)师唐(táng)咏(yǒng)琦说(shuō)。

　　唐咏琦(qí)还(hái)表示，目前(qián)来看调油(yóu)驱动(dòng)稍显不(bù)足，美国汽油(yóu)库存进入(rù)4月(yuè)后去化力度放缓(huǎn)，甚至出现小幅累(lèi)积，而且(qiě)从(cóng)年初开始，韩国就(jiù)有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存在提(tí)前(qián)备货行为(wèi)。同时，PXN维持(chí)在440美元(yuán)/吨的偏高(gāo)水(shuǐ)平(píng)，有助于带动部分装置开工，且(qiě)随着集中(zhōng)检(jiǎn)修将进入尾声，预计5月(yuè)底负荷或升至(zhì)74％附(fù)近(jìn)，PX供应将有所恢复。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析称，由(yóu)于亚洲多套PX装置检(jiǎn)修期结束(shù)，PX开工率回(huí)升明显，而国内部(bù)分PX装置负荷(hé)处于上(shàng)升状态，5月PX货源(yuán)可能(néng)趋于(yú)宽松。同时，调(diào)油需求不及预(yù)期(qī)，当前美湾芳烃库存较高(gāo)，需求(qiú)饱和(hé)，抑(yì)制芳(fāng)烃美亚价差进一步扩大，PX价(jià)格(gé)或有所承压。PTA在成本(běn)拖累下(xià)价格走(zǒu)势偏弱。后续需(xū)关注原油价格企稳情况(kuàng)及调油逻辑在汽油需求旺季是否实质(zhì)发生。若原油价格企稳、调油需(xū)求再起，在聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)有改善预期的前(qián)提(tí)下，PTA有望(wàng)出(chū)现(xiàn)阶段性(xìng)反弹(dàn)。

　　董丹丹认为(wèi)，原油下跌(diē)和聚(jù)酯端开工下滑的利空可(kě)能会慢(màn)慢发生改变，例如5月4日(rì)国内开(kāi)盘后油(yóu)价已经企(qǐ)稳，5月4日当(dāng)周聚酯下游的织造、加弹开工率(lǜ)也(yě)出现了周(zhōu)度回(huí)升的态(tài)势。最大的(de)利空因素在于PX与石脑油价差的压缩，目前(qián)两者价差仍高(gāo)达435美(měi)元/吨，PX供应增加将导(dǎo)致趋(qū)势延续(xù)。从价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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