财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一(yī)波久违的反弹(dàn)，据上海钢联发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继(jì)上周五开始止跌企(qǐ)稳(wěn)四个交易日后(hòu)价格(gé)连续两日上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿(kuàng)股本周三表现强势，融捷股份一度涨(zhǎng)停，雅化集(jí)团和永(yǒng)兴材(cái)料最(zuì)高涨超9％、中(zhōng)矿资源(yuán)和盛(shèng)新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和(hé)天齐锂涨业盘(pán)中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因之一是上海车展有望带(dài)动购车需求(qiú)预期的提振。乘(chéng)联会秘书(shū)长崔(cuī)东(dōng)树表示(shì)，上海车展将(jiāng)让消费(fèi)者感受(shòu)到汽车消费的火热，提升消费(fèi)信心，也提振士气。国泰君安表(biǎo)示，此前车企大幅(fú)降(jiàng)价(jià)导致消费者对电动车的观望心态有(yǒu)望(wàng)逐渐改善，市场(chǎng)开(kāi)始预期5月(yuè)需(xū)求回暖。

　　有(yǒu)电池企(qǐ)业人士(shì)提到，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且在(zài)谈价策略上以企稳(wěn)为主，不太可能进行降(jiàng)价。但未来(lái)，止跌(diē)信号能否持续稳定，受多方因素(sù)影(yǐng)响(xiǎng)。有产业人(rén)士分析称(chēng)，乐观来看，国内(nèi)动力(lì)电池厂商清库存工作或到5月完结，届(jiè)时电池(chí)厂商库(kù)存水平有(yǒu)望(wàng)逐步恢复至健(jiàn)康(kāng)水平，并(bìng)带动上游材料(liào)采购，进而对碳酸锂(lǐ)价格(gé)起到(dào)支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日(rì)调查的情况看，一些电池龙头企业5月份的(de)排产预(yù)计将环比增长20-30％，一些中小企业(yè)由于前期基数较(jiào)低，环比增幅更(gèng)是高达50％以上(shàng)。其中(zhōng)，亿(yì)纬(wěi)锂能在4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始会全面恢复生产，排产(chǎn)相比一季度会有(yǒu)明显的(de)提升。由此可(kě)见，碳酸锂市(shì)场需(xū)求回暖已是大势所趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此次碳酸锂价格属(shǔ)于阶(jiē)段性反弹还是底部反转，目(mù)前仍难以判断。“一方面需要(yào)观察下游库存状况(kuàng)，另一方面(miàn)还需要看终端需求(qiú)是否真(zhēn)正回暖，”华(huá)南一家(jiā)主流锂(lǐ)盐厂商内部人士此前对财联社(shè)记者表示。该(gāi)人士表示(shì)，电池厂商实(shí)际上从去年(nián)四季度开始便(biàn)启动大规模去库存举措，这一(yī)举(jǔ)措在一(yī)季度实(shí)际上已经有所(suǒ)反映。

　　不(bù)过进入4月中旬以后(hòu)，相关(guān)电池厂(chǎng)商提到，目前库存(cún)已恢复至(zhì)健(jiàn)康水平，此(cǐ)前暂停的产线也已经逐(zhú)渐复产。特(tè)别是针对(duì)磷酸(suān)铁锂电池(chí)库(kù)存，有业内人士直言，相关库(kù)存(cún)基本出清，后(hòu)续(xù)将根(gēn)据公司规划，逐步进行补货。作为(wèi)锂电产(chǎn)业的风向(xiàng)标(biāo)，宁德(dé)时代一季度报(bào)告显示(shì)，其(qí)库存金额已从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝对金额来看，宁(níng)德时(shí)代的(de)库(kù)存已经退(tuì)回(huí)到2022年第(dì)一季(jì)度的水平。材料价格(gé)和库存水平，两项(xiàng)关键的指标(biāo)也构(gòu)成锂电产业(yè)走向的关键，随价格企稳以(yǐ)及库存水平(píng)恢复(fù)健康，将带动锂电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂(lǐ)盐价格走向 最(zuì)乐观者预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲观0031是哪个国家的区号啊，00371是哪个国家的区号者全年看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格在不到半年时(shí)间(jiān)跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的中(zhōng)国汽车动(dòng)力电池产业创(chuàng)新(xīn)联盟2023年度大会上，中国(guó)汽车工业协会常务(wù)副(fù)会长付炳锋指出，国内动力电池行业仍(réng)然(rán)存在一些问题(tí)，包括电池产业链(liàn)分工，价值链分配(pèi)问题。“原材(cái)料短期大幅下(xià)降也不是正常的(de)现象，”他(tā)直言。在(zài)他看来，原(yuán)材料适当涨价是(shì)正常现象，行业要以之前大幅涨价为(wèi)教训，保证(zhèng)价值链的合理(lǐ)分配，避(bì)免大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人士和分析师近期对锂盐(yán)价格未来(lái)走(zǒu)势进(jìn)行预判(pàn)并阐述具体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸锂价(jià)格(gé)反(fǎn)弹为(wèi)信号，一系列的数据(jù)验证锂电产(chǎn)业拐点或已(yǐ)经到来。分(fēn)析(xī)人士指出，此前锂电产(chǎn)业进入(rù)调(diào)整阵(zhèn)痛期，主要在(zài)于(yú)下游(yóu)车市短(duǎn)期需求(qiú)下滑，叠加中游扩(kuò)产迅速(sù)从而在需求表现上提前透支(zhī)碳酸锂的未来增(zēng)长空间。进(jìn)而导致，碳酸(suān)锂价格持(chí)续下跌，中游电池(chí)厂商集体进入清库(kù)存阶段。从上游(yóu)材料价(jià)格变化来看(kàn)，近期碳酸锂(lǐ)价格率(lǜ)先实现(xiàn)反(fǎn)弹。更值得注(zhù)意的是，在锂电产业链，包括六氟(fú)磷(lín)酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料(liào)价格也出现(xiàn)企稳(wěn)甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指标，中游电池厂商的库(kù)存也已(yǐ)经逐步恢复至健(jiàn)康水平(píng)。据(jù)高工锂电了解(jiě)，目前中(zhōng)游电池厂商库(kù)存水位(wèi)回退，此前(qián)部分(fēn)电(diàn)池厂商暂停的生(shēng)产线已(yǐ)经重(zhòng)启(qǐ)生产。在采购方面，电池厂商和下游车企已陆续重(zhòng)启订(dìng)单，带动产(chǎn)业需求回暖。从终(zhōng)端新能源汽(qì)车市场表现(xiàn)上看(kàn)，年初的市场恐慌情绪(xù)主要来自(zì)车市的需求腰(yāo)斩。但从整(zhěng)体一季度新(xīn)能源(yuán)汽车销量数据来看，其月销量逐步攀升并且回暖速度超过往年(nián)。随着二三季度到来，车市逐渐(jiàn)转入销售(shòu)旺(wàng)季，也将进一步带动锂电产业中上(shàng)游的订单需求。加(jiā)上(shàng)5月(yuè)份临近，企业重新开(kāi)启月度采购(gòu)谈(tán)判，行业有(yǒu)望(wàng)迎(yíng)来需求订(dìng)单的集(jí)中爆(bào)发。

　　后续碳酸锂价(jià)格可能会有回涨的空间，但幅度不(bù)可能太大，最多在10％左右。业内人士表示，因为经历本轮(lún)碳酸锂价格的(de)暴(bào)涨暴跌，电池厂商(shāng)对(duì)于碳(tàn)酸锂(lǐ)真实的供(gōng)给情况更加清晰，市(shì)场预(yù)期回调(diào)下(xià)，电(diàn)池厂商在价格谈判上会更加谨(jǐn)慎。同(tóng)时电池厂商一体化带来的(de)碳酸锂供应稳定，也将削弱上(shàng)游锂矿厂商(0031是哪个国家的区号啊，00371是哪个国家的区号shāng)的议价(jià)权。电池回收端，邦普、格林美(měi)、天奇(qí)股(gǔ)份、华友钴(gǔ)业等企业持续(xù)推进电(diàn)池回收布局，来自终(zhōng)端材料(liào)回(huí)收的产能也在稳步爬(pá)坡。相关数(shù)据显示，2025年(nián)国内回收(shōu)的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂(chǎng)商都已完善在锂矿端的布局，包括宁德时代的宜(yí)春(chūn)锂(lǐ)矿项目，亿(yì)纬锂能的盐(yán)湖提锂项目均进展顺利(lì)，将进一(yī)步释放(fàng)碳酸锂供给。经历过(guò)复杂的产业调整过(guò)程之(zhī)后，整个锂电产业的运(yùn)作模式正(zhèng)从“大(dà)开大合”的波浪式变得更为平滑(huá)。从原材料到电池，再到下游车企，产业(yè)链(liàn)各(gè)个环节的价格以及供需(xū)变化也将变得更加平衡且具有可预测性。

　　然(rán)而，亦有空方则认为，当前(qián)上游库(kù)存水平依(yī)旧处于高位，虽然需求端稍(shāo)有好转，但是并不足以(yǐ)带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌并不是一个下(xià)游获利、上游承压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料的价格(gé)下跌过快，但这(zhè)并不(bù)为(wèi)业内人(rén)士所(suǒ)乐(lè)见(jiàn)。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当前20万元不到，价(jià)格(gé)跌去近7成，最直(zhí)接受到冲(chōng)击的(de)当属(shǔ)锂矿企业。根据藏格矿(kuàng)业一季(jì)度数据(jù)，碳(tàn)酸(suān)锂销量为534吨，相比于2022年四季度销(xiāo)量2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季度的2461吨，削(xuē)减至今年一(yī)季度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于(yú)市(shì)场行情策动，上游锂矿企业(yè)不(bù)断压低碳酸锂(lǐ)出货价格(gé)，部分锂矿企业已(yǐ)经(jīng)出现主动(dòng)减产的(de)情况。

　　江特电机4月(yuè)24日(rì)公(gōng)告(gào)，一(yī)季度(dù)营(yíng)业收入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下降86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳(tàn)酸锂的锂(lǐ)盐(yán)企(qǐ)业则命(mìng)运分化，大公司如天(tiān)齐(qí)锂业和赣锋锂业有机会在(zài)价格下降(jiàng)周期(qī)中获得更多市场份额，行业将变得更集中。这(zhè)是2016年到2018年(nián)上一轮锂价(jià)下降中(zhōng)发生(shēng)过的事。而同环节的大量(liàng)中小企(qǐ)业，尤其是最近两年追高入(rù)局(jú)的新公司，则面临停产乃至(zhì)破产(chǎn)。

　　乘着(zhe)锂(lǐ)价(jià)的东风，赣锋锂(lǐ)业在去年轻松赚出了(le)0.66个宁德时代、1.23个(gè)比亚迪。业内(nèi)人士表示，这一轮(lún)价格下降长期利好中国最大(dà)的两个锂盐供应商(shāng)天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业。它们(men)去(qù)年的净利润都超过200亿元(yuán)，比中国最大的新(xīn)能源(yuán)车企比(bǐ)亚迪还(hái)多，其(qí)中天齐锂(lǐ)业净(jìng)利润增长超过10倍。足够厚的血，使他们(men)更能承受(shòu)价格(gé)下跌(diē)和可(kě)能(néng)的未来亏(kuī)损。这(zhè)两家(jiā)公司(sī)也有行业里最优的成(chéng)本。赣锋(fēng)锂(lǐ)业(yè)、天齐锂(lǐ)业等(děng)公(gōng)司入(rù)股的(de)海外锂矿资源开采成本(běn)普遍在(zài)3万(wàn)-5万元(yuán)/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这(zhè)并不(bù)意味着，这两家公司能以(yǐ)低(dī)于5万(wàn)元/吨的价格采(cǎi)购碳酸(suān)锂，因(yīn)为在(zài)锂(lǐ)矿国际交易(yì)中，即使(shǐ)拥(yōng)有海外矿产的分销权或开采(cǎi)权，交(jiāo)易价格也需要通过(guò)长协(xié)确定，按市价(jià)定期调整(zhěng)。但能获得(dé)上游更(gèng)低成本的资源，让这两家大(dà)企业更能容忍低价，并能在上游因降价减产时(shí)保(bǎo)持产能(néng)供应。

　　锂(lǐ)价超预期(qī)下跌(diē)牵动着万亿新能源车市场。不过锂(lǐ)价(jià)下降带来的连锁反应，并不是一(yī)个下游获利，上游承压的简单(dān)故事。作为碳酸锂的(de)下游，宁德(dé)时(shí)代(dài)理论上会受益，但锂价的超预(yù)期下(xià)跌，使宁德(dé)时(shí)代今(jīn)年(nián)2月提出的 “锂矿返利” 计划(huà)沦(lún)为鸡(jī)肋，它(tā)本想(xiǎng)用20万元/吨的碳(tàn)酸锂价格绑定(dìng)一些车企的(de)三年(nián)长单。另一(yī)层影(yǐng)响是，宁德时代(dài)今年5月计划投产(chǎn)的宜春(chūn)锂矿很有可能一开采就(jiù)亏损。

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