金(jīn)融界(jiè)5月23日 万物皆周(zhōu)期(qī),周期(qī)皆(jiē)供需！

　　日(rì)前，六年一个周期(qī)轮回的(de)白糖(táng)期(qī)货正(zhèng)在(zài)迎来疯狂时刻(kè)。五一假期之前(qián)的(de)最后一(yī)个(gè)交(jiāo)易(yì)日，在(zài)郑州(zhōu)商(shāng)品交易所交易的白糖主力(lì)期货合(hé)约(yuē)收盘成功站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾的是，如(rú)此关键(jiàn)的信息湮没在(zài)五一假期的(de)兴(xīng)奋与快(kuài)乐之(zhī)中，并未引(yǐn)起(qǐ)市场关注。直至昨(zuó)日（5月22日(rì)），白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)合约收盘(pán)站(zhàn)上7100/吨关口，市(shì)场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力(lì)合约盘(pán)中继(jì)续狂飙，盘(pán)中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一次的(de)白糖周(zhōu)期

　　而(ér)上一次白糖主力期货合约打破7000元/吨大关还(hái)是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白糖(táng)主力合约正在上演最后(hòu)的(de)末日疯狂，一天之内，白糖主(zhǔ)力合(hé)约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关键点(diǎn)位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日(rì)），白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力合约盘(pán)中就创下7314元/吨的周期高(gāo)点，随即白糖期(qī)货开始一路狂跌，直至2019年(nián)年(nián)初才(cái)勉强止住颓势。

　　真的(de)注(zhù)意的是，从白糖主力(lì)合约(yuē)价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖周期十分(fēn)准(zhǔn)时，从(cóng)未缺席过。而形成这种周期的原(yuán)因与白糖期货的种(zhǒng)植(zhí)周期(qī)有关，一般甘蔗的每三年一个种植周期，这(zhè)从根本决定了白糖周(zhōu)期到(dào)来。

　　此轮白(bái)糖周(zhōu)期已经渐(jiàn)入高潮(cháo)

　　目前，此(cǐ)轮白糖周期已(yǐ)经渐(jiàn)入高潮，据生(shēng)意社显示，截至5月22日，白糖现货市场价(jià)格报6962元(yuán)/吨，较去年底(dǐ)涨幅约20%。与历史对比来看，白(bái)糖(táng)价(jià)格已经(jīng)创下2018年以来的新高。

　　国内(nèi)白糖供给(gěi)方面，减产(chǎn)是大概(gài)率事(shì)件。

　　中国糖业协会(huì)发布的(de)全(quán)国(guó)食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截(jié)至(zhì)今年4月底(dǐ)，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗(zhè)糖厂除(chú)云南(nán)省有3家尚在生(shēng)产外，其他(tā)省(区)糖厂已(yǐ)全部收榨(zhà)。

　　广发(fā)证券(quàn)认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除云(yún)南(nán)地区外(wài)，广西(xī)等主产区陆续(xù)收榨(zhà)。由于广西前期受不利天气影响(xiǎng)，甘蔗单(dān)产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延(yán)续下滑趋势。

　　据农业农村部预(yù)测，22/23榨季全(quán)国食糖产(chǎn)量约933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其中(zhōng)广西白糖产量约530万吨，同比减少约80万(wàn)吨。考(kǎo)虑国内白糖需求量(liàng)约(yuē)1450-1500万吨，简单估算供需缺口超(chāo)过(guò)500万吨。

　　短时间增产对(duì)白(bái)糖来说(shuō)并不现实，由(yóu)于国内糖料(liào)作物种(zhǒng)植面(miàn)积(jī)增(zēng)长有限，国内糖(táng)料作物(wù)产量也(yě)增长缓慢且有限，我国(guó)食糖(táng)产量(liàng)整体保持(chí)平稳，年产量(liàng)在1000万吨左右。目前国内食糖消费(fèi)量(liàng)每年在(zài)1500万(wàn)吨左右，缺口(kǒu)部(bù)分通过(guò)进口糖补充(chōng)。

　　但是(shì)，国际市场供(gōng)需情(qíng)况也(yě琪琪格蒙语什么意思)不容乐观。

　　据消费日报报(bào)道，联合(hé)国粮食及农业组织（粮农组织）发(fā)布的报告显示，4月国际(jì)食品价(jià)格指数(shù)出现(xiàn)1年以来的(de)首(shǒu)次(cì)回升，食(shí)糖、肉类及大米(mǐ)的世(shì)界报价上涨。粮农组织食糖价格指(zhǐ)数(shù)4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全(quán)球(qiú)主要生产国和地(dì)区包括(kuò)巴西(xī)、印度(dù)、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美国、墨(mò)西哥、俄罗(luó)斯、巴基斯坦和(hé)澳(ào)大利(lì)亚等，其中前十位食糖(táng)产量(liàng)约占(zhàn)全(quán)球总产(chǎn)量的76%；前四大出口国分(fēn)别(bié)是巴西(xī)、泰(tài)国(guó)、澳大利亚和印度，整体(tǐ)贸易量占全球比重(zhòng)超过67%。

　　但是作为全(quán)球主要产糖(táng)国之一，印度(琪琪格蒙语什么意思dù)正(zhèng)面临甘蔗产(chǎn)量下降(jiàng)危机，加上政府实施的出(chū)口(kǒu)限制，世(shì)界各地的糖价可能会进一步飙升(shēng)。

　　A股(gǔ)市场闻(wén)风而动(dòng)

　　A股市场(chǎng)也是闻风(fēng)而动(dòng)，5月22日，两大(dà)白糖龙(lóng)头股(gǔ)中粮糖(táng)业、南宁(níng)糖业双双涨(zhǎng)停。5月(yuè)23日，南宁糖(táng)业继(jì)续(xù)大涨，收(shōu)盘(pán)大(dà)涨超4%。截至目前，今年以(yǐ)来，中粮糖业累(lèi)计上(shàng)涨幅度超过(guò)30%，南宁糖业(yè)年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈覆辙，还是继续挑(tiāo)战极限，市场将会(huì)给出答案。

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