5月迎来(lái)开门(mén)红，A股成交额连续20日保持在1万亿以上，市场对(duì)于人工(gōng)智能、消费、新能(néng)源等板块看法分(fēn)歧较(jiào)大，截至5月4日，已有多家(jiā)券商发布了(le)5月金股(gǔ)和策略隶书蚕头燕尾一波三折图解，蚕头燕尾一波三折是什么书体。

　　一、5月金(jīn)股出炉(lú)，传(chuán)媒(méi)、银行关(guān)注度提升最大(dà)

　　截至5月4日，15家(jiā)券商(shāng)共计推荐了154只(zhǐ)金股，从行业来看，机械设备(bèi)行业(yè)板块暂(zàn)时是5月机构人气最高的(de)板(bǎn)块，占比接近1成，银行板(bǎn)块罕(hǎn)见出现多只金股(gǔ)，两者一定程度与(yǔ)中特估概念有所(suǒ)重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业(yè)出现分化，传媒板(bǎn)块关(guān)注(zhù)度提(tí)升最为明显，计(jì)算机板块关注度(dù)则快速下降，这也与4月份行(xíng)情走(zǒu)势(shì)相互印证，传媒板块率先突破，可(kě)能(néng)会(huì)成为AI概(gài)念笑到最后的那个。

　　此外，食品(pǐn)饮(yǐn)料、商(shāng)贸零(líng)售的(de)关(guān)注度也(yě)小(xiǎo)幅回暖(nuǎn)，可能与淄博烧烤和五一(yī)旅游(yóu)市场的火爆有关。

　　从各家(jiā)券商推荐的金(jīn)股标的(de)集中度来看(kàn)，150多(duō)只金股(gǔ)中，有22只(zhǐ)金股同时被2家(jiā)及以上的机构共同推荐。其中三(sān)只传媒(méi)股同时获(huò)得(dé)3家以(yǐ)上机构推荐，分别是三七互(hù)娱、腾讯(xùn)控股和、恺英网络。

　　传媒板块(kuài)受关注的(de)逻(luó)辑也主要是两点：1.底部复(fù)苏(sū)，2.版号(hào)放(fàng)开后，新产品（游戏(xì)）有(yǒu)望放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小(xiǎo)商(shāng)品城67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月金股(gǔ)策略表现(xiàn)，东吴(wú)证(zhèng)券以12.58%收益名列(liè)前茅，精(jīng)测电子贡献其中绝大多(duō)数收益，海通证券以12.42%的收益紧随(suí)其后。总(zǒng)体来看，34家券商中仅11家(jiā)券商金股策略盈利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项(xiàng)成(chéng)绩(jì)均不如近几(jǐ)期，主要(yào)与(yǔ)大盘行情的撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极端行情的(de)演绎(yì)体现(xiàn)在热(rè)门(mén)金股上则(zé)表(biǎo)现为“全军覆没”，8只同时获(huò)得4家机构的金股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控(kòng)股、泸州(zhōu)老窖则出现了10%以(yǐ)上的(de)回撤。

　　而小商(shāng)品城、精测电子(zi)涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅最(zuì)高的金股。

　　三、5月(yuè)行情(qíng)怎么(me)走？机构多数持保守看法

　　各大券商对(duì)五(wǔ)月份的投资方向(xiàng)做了(le)预判，综合(hé)多家(jiā)观点，券商们对五月的(de)大盘的(de)看法(fǎ)比较保(bǎo)守，建议多看(kàn)少动，推荐较多(duō)的(de)行业是电气设(shè)备(bèi)、消费(fèi)、医药、军工，对地产股的走(zǒu)势机构(gòu)有(yǒu)分(fēn)歧，区域规划、券(quàn)商、沪港通、个股期权则因(yīn)有事(shì)件驱(qū)动所(suǒ)以有(yǒu)短期的机会。

　　安信策略阐述了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到(dào)10月股票市场的相对弱势。这有悖(bèi)于现代投资理论，但又(yòu)屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我(wǒ)们(men)也发现了(le)明显的(de)“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年(nián)全A指数在5月出(chū)现上涨，其他年份均现下(xià)跌。如果统(tǒng)计(jì)5、6两(liǎng)个月的市场表现，则四(sì)年均报下跌，平均(jūn)跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激隶书蚕头燕尾一波三折图解，蚕头燕尾一波三折是什么书体(包括重大项目的陆续推出(chū)和开工)不会停止;同时，管理(lǐ)层对信用风险及资产价(jià)格风(fēng)险的容忍度正在(zài)降低，但在投资缺口重回下行通道(dào)、通(tōng)胀继续低位徘(pái)徊的经(jīng)济周期格局下(xià)，只托不举、定(dìng)点发力的“微刺(cì)激(jī)”难以扭转(zhuǎn)市场有(yǒu)底无高度的现状(zhuàng)。

　　申万(wàn)策(cè)略(lüè)认(rèn)为市(shì)场(chǎng)依然维持震(zhèn)荡格(gé)局，长期看(kàn)二级(jí)市场估值(zhí)体系国际(jì)化是(shì)趋势，优质成长有望(wàng)迎来深蹲起(qǐ)跳的机会，可以做一把反弹，国企(qǐ)改革红利释放非常(cháng)值得期待。

　　招商策略(lüè)判断在去杠(gāng)杆的背景下(xià)，要么减少负债(zhài)，要(yào)么增加(jiā)资本(běn)，减负债会带(dài)来经济收缩压(yā)力，增(zēng)资本会带来股票供(gōng)给压(yā)力，市场尚未走(zǒu)出这种被(bèi)动局(jú)面的(de)影(yǐng)响。PMI数据显示经济下行压(yā)力暂(zàn)时有所(suǒ)缓和，但尚无法期望经(jīng)济会出现持(chí)续或(huò)者大幅改善(shàn);资(zī)金利率的回(huí)落是(shì)衰退性的，不意味着(zhe)流动(dòng)性出现(xiàn)主动式(shì)改(gǎi)善;风险偏好受刚性(xìng)兑付打破预期影响仍难以出现改善(shàn);IPO开闸预期(qī)增加股票供给担(dān)忧。总体上仍维(wéi)持(chí)二季度投资(zī)策略观点，谨慎(shèn)为上，保(bǎo)持低仓位;相(xiāng)对(duì)来说，中盘股如医药、家(jiā)电、汽车、食品饮料等一线(xiàn)白马等业(yè)绩增(zēng)长确定性(xìng)高(gāo)、估值(zhí)不高(gāo)，可以(yǐ)有相对(duì)收益。(关(guān)键词：医药、食(shí)品饮料等白马(mǎ)股)

　　海通策略展望(wàng)5月市场(chǎng)环境，一些积极(jí)因素正出(chū)现，将给市场带来一些(xiē)阳光：(1)宏观面(miàn)，政(zhèng)策(cè)底限思维仍(réng)在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮(liàng)点(diǎn)望提(tí)振市(shì)场情绪。从管理(lǐ)层的(de)政策(cè)取向(xiàng)来看，短期打破(pò)概率(lǜ)偏(piān)低，震荡市特(tè)征没(méi)变。短期市(shì)场下跌后(hòu)5月(yuè)有些积极因素出现，建议备战回调后的反(fǎn)弹。

　　中信(xìn)策略分(fēn)析称，首(shǒu)先，A股(gǔ)盈利(lì)增速下行确(què)立，并(bìng)将(jiāng)继续;其次，前期小(xiǎo)批多次(cì)的微(wēi)刺激下，市场对短期经济预期偏乐观，而实际政策效(xiào)果难(nán)以对冲来自房地产(chǎn)等领域(yù)带(dài)来的经济下(xià)行动能，基本面预期很有可能下修(xiū);再次(cì)，改革和结构调(diào)整依然是政策主要目标，政(zhèng)府不(bù)托底，政策不全面放松的情况下，房地产风(fēng)险发酵，IPO重启对风险偏好(hǎo)都有不利影响。监管部门的维稳(wěn)措施亦难以改(gǎi)变基本面弱平衡向(xiàng)下(xià)打(dǎ)破的趋势，5月份(fèn)市场(chǎng)仍(réng)将继续维(wéi)持弱势下(xià)跌格局。

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