4月以来，棉纺(fǎng)织市场延续(xù)消费旺季(jì)强劲势头，下游纺企开工负(fù)荷(hé)高(gāo)位(wèi)，加之(zhī)市场对(duì)新年度减产担忧加(jiā)重，国内棉价持续上涨。而国外金融市场风险隐忧仍(réng)存，消费延续偏弱局面下(xià)，外棉价格承压运行，导致国(guó)内(nèi)外棉(mián)花价差不断收缩，最(zuì)终至(zhì)4月底5月(yuè)初结束了内外棉倒挂局(jú)面。

　　“内外棉(mián)价(jià)自2022年(nián)3月以(yǐ)来一(yī)直维持倒挂的格局(jú)，近期(qī)随着国内棉价连(lián)续(xù)攀升，价差逐渐收窄、由负(fù)转正。内盘表现相对较强的原因在于国内供需矛盾更(gèng)为突出(chū)，春节后国内需求(qiú)持续修复，外(wài)贸订单表现也好于预期，叠加新(xīn)疆天气不(bù)利棉花播种和(hé)出苗，减产(chǎn)预期推动国内(nèi)棉价(jià)不(bù)断走强(qiáng)。外盘由于2022/2023年度全球棉(mián)市(shì)供需趋(qū)于(yú)宽(kuān)松，上涨空间受限。”申(sh95311怎么转人工服务，95311怎么转人工服务直接通ēn)银万国(guó)期货(huò)棉花(huā)分析师李馨说。

　　卓创资讯棉花分析师高飞堂告诉记者(zhě)， 4月以(yǐ)来，棉纺织市场(chǎng)受消费旺季拉动效果明(míng)显，大多纺企(qǐ)纱线产品(pǐn)库存低(dī)位，开工负(fù)荷保持高位运行。据监测，山东主(zhǔ)销区4月纺企(qǐ)开(kāi)机(jī)负荷达到75％，较上月提高8个(gè)百分点；纺企所接订单排单时间(jiān)达(dá)到10天(tiān)，较上月增加(jiā)2天，开工负荷及(jí)订单排单(dān)时间达(dá)到(dào)近两年来(lái)最高水平。同时(shí)由于大部分纺企(qǐ)纱线产品库存低(dī)位，产销压(yā)力较小，促使部(bù)分企业增(zēng)加原棉(mián)储备库(kù)存(cún)，为棉花(huā)市场消费提(tí)供了(le)坚强支撑。

　　“尽管棉花现货(huò)价格持续上涨，但下(xià)游(yóu)纺企对(duì)高价(jià)棉花的接(jiē)受(shòu)程(chéng)度并不高，仍以刚需采购为主(zhǔ)。5月进入淡(dàn)季后，下(xià)游订(dìng)单明(míng)显减少(shǎo)，购销也(yě)较(jiào)为冷(lěng)清，棉(mián)价(jià)的上涨(zhǎng)也并未有效传导(dǎo)到下(xià)游，棉(mián)纱(shā)、坯布价(jià)格近期均(jūn)有所走弱(ruò)。”李馨说。

　　近(jìn)期郑棉在供应(yīng)端利多的推(tuī)动(dòng)下(xià)强势上(shàng)涨。中(zhōng)棉协调查报告显示，2023年全国植棉意向面积为4155.75万(wàn)亩，同比下降7.4％，降幅较(jiào)上期扩大3.7个百分点。4月份(fèn)以来，新疆地区陆续出现低温降雨降雪天气(qì)，给棉花播种以及出苗(miáo)带(dài)来了不利影(yǐng)响，进一步(bù)加剧了市场对于新(xīn)年度产量大(dà)降的担忧，也(yě)为减产(chǎn)炒作提供了助推剂。5月新疆气温快速(sù)回升，郑棉一度(dù)回落，但近日(rì)新疆地(dì)区迎来强降雨(yǔ)，部分(fēn)地(dì)区伴(bàn)随大风(fēng)和沙尘暴，可能会对棉苗生长产生不利(lì)影响，再度引发了市场对(duì)于(yú)天(tiān)气的关注，期价再创阶段性(xìng)新(xīn)高。

　　“2023年新(xīn)疆(jiāng)地区棉花播(bō)种(zhǒng)面积普遍下(xià)降，根据我们的(de)调研结果推算，2023年新疆棉花种植面积总计或下(xià)降8.16％。同时(shí)，今年春播开启以来，南北疆气温(wēn)普遍(biàn)偏低，尤其是北疆(jiāng)因(yīn)积温不(bù)足，播种时间推迟5—7日，加之(zhī)4月中(zhōng)下旬及5月初部分地(dì)区出现(xiàn)大风(fēng)沙、降雪、冰雹等(děng)极端天气，导(dǎo)致部分棉(mián)田重播，预计新年度棉苗生长进(jìn)度较(jiào)去年(nián)同期或推迟10—15日，将影响棉(mián)铃克(kè)重，或(huò)导致减产幅度扩大。”高(gāo)飞堂说，再者就是行业人士(shì)对新年度供应收紧预期增(zēng)强，普遍(biàn)提高现(xiàn)货售卖价格。4月份(fèn)国(guó)内价格明显上涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初(chū)上涨792元/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际上，国(guó)内供应端方面，在意(yì)向种(zhǒng)植(zhí)面(miàn)积下降和(hé)播种(zhǒng)期低(dī)温(wēn)天气的(de)双重作用下，新年度棉花减产概率大(dà)大(dà)增加。需求端，目前下游纺织企(qǐ)业(yè)的开(kāi)机率(lǜ)维持高(gāo)位，而(ér)成品库(kù)存仍位于历史偏低水平，整体表(biǎo)现尚(shàng)可，需求端(duān)带(dài)来的负反馈并不(bù)明显。“不过接下来5—7月(yuè)是纺(fǎng)织行业淡季，下(xià)游需求存(cún)在走弱的预期，短期(qī)对(duì)国内棉价形成(chéng)一定(dìng)的压力。但(dàn)中(zhōng)长期(qī)内(nèi)需(xū)持续(xù)复苏的逻(luó)辑并(bìng)未(wèi)改变，中(zhōng)国已经成为支撑全球棉花消费复苏的主力军(jūn)。”李馨说。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，4月份欧美(měi)高通胀(zhàng)问题(tí)持续(xù)，使业(yè)者(zhě)担忧(yōu)持续加(jiā)息的紧缩政策，或(huò)降低(dī)居民(mín)对纺(fǎng)织品(pǐn)服装的(de)消(xiāo)费(fèi)动力，4月(yuè)初USDA公布数据(jù)显示(shì)，中(zhōng)国棉花消费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而(ér)国外地区棉花消(xiāo)费量为1604.1万吨，环(huán)比下(xià)降0.58％。此外(wài)，在(zài)4月下旬公(gōng)布(bù)的美棉周度净签约量环(huán)比下(xià)降57％，较(jiào)4周(zhōu)均值下降72％，进一(yī)步使(shǐ)市场担(dān)忧国(guó)外棉花市场阶段性需求下滑(huá)，外棉价格也随之(zhī)出(chū)现下探。

　　5月USDA报告首次(cì)公布了对(duì)于(yú)2023/2024年度棉市的供需(xū)预测，将全球棉(mián)花(huā)产(chǎn)量小幅下(xià)调15万吨(dūn)至2519万吨，同时将全(quán)球棉花(huā)消费量大(dà)幅调增(zēng)144万吨至2531万吨(dūn)，最(zuì)终(zhōng)使得期末库存(cún)较(jiào)上年度(dù)去库8万吨(dūn)。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球棉花消费(fèi)将显著(zhù)复苏，全(quán)球棉市(shì)供需(xū)有望转强(qiáng)，支撑国际(jì)棉价重心上移。”李馨说。

　　事实上，在国(guó)内经济向(xiàng)好预期下，棉(mián)纺织市场(chǎng)消费(fèi)增长(zhǎng)明显，叠(dié)加极端(duān)天气(qì)对棉花正(zhèng)常出苗(miáo)生(shēng)长带来(lái)袭扰，供应预期收(shōu)缩(suō)，促使棉企挺价出货意愿增强(qiáng)，国内(nèi)棉花价(jià)格随(suí)之(zhī)水涨(zhǎng)船(chuán)高；而国外(wài)弱预期背(bèi)景下，消费下(xià)滑，与国内形成明显反差(chà)。

　　据监测，4月初国内外棉花(huā)价(jià)差（国(guó)内棉价-国外棉(mián)价）为-1565元/吨(dūn)，4月(yuè)28日价差为18元/吨，实现自去年4月以来首次转(zhuǎn)正。截(jié)至95311怎么转人工服务，95311怎么转人工服务直接通(zhì)5月16日(rì)，国内外棉花价差延续(xù)正值(zhí)。国内棉花价格回(huí)归至外(wài)棉价格上方，或使(shǐ)纺(fǎng)企用(yòng)棉成本增加，后续与(yǔ)外棉市场的(de)竞争压力或增加。

　　对于后市(shì)，李馨认为，下游步入淡季(jì)后需求支(zhī)撑(chēng)减弱，当(dāng)前基(jī)本面缺(quē)乏实质性利好，天气对产量的影响(xiǎng)仍有(yǒu)待观察(chá)，郑棉短期(qī)预计宽幅振荡为主(zhǔ)。中长期(qī)看，国内(nèi)棉花(huā)产(chǎn)量(liàng)下滑是大概率事件，今年已有许(xǔ)多轧花(huā)厂(chǎng)在升级改造加(jiā)工设(shè)备(bèi)，对于产能持续(xù)扩张的轧花厂来说，如果棉花产量(liàng)面临减少，新棉抢收(shōu)大概率会在(zài)今年重演(yǎn)，中长期(qī)棉价重(zhòng)心有望(wàng)继续抬升(shēng)。

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