5月迎来开门红，A股(gǔ)成交额(é)连续20日保持在1万亿以(yǐ)上，市场对于人工智能、消(xiāo)费、新能源等(děng)板块看法分(fēn)歧(qí)较大(dà)，截(jié)至5月(yuè)4日，已(yǐ)有多家(jiā)券商发布了(le)5月金股(gǔ)和(hé)策略。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传媒、银(yín)行关注度提升最(zuì)大(dà)

　　截至5月4日，15家券商共计(jì)推荐了154只金股(gǔ)，从(cóng)行业来看，机(jī)械设(shè)备行业板块暂时是(shì)5月机(jī)构人气最高的(de)板块，占(zhàn)比(bǐ)接近1成，银(yín)行板块罕见出现多(duō)只金股，两者一定程(chéng)度与中特估概念有所(suǒ)重叠。

　　而人(rén)工(gōng)智(zhì)能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提升(shēng)最为明显，计(jì)算机板(bǎn)块关(guān)注度则快(kuài)速下降(jiàng)，这也与(yǔ)4月份行情走势(shì)相互(hù)印证(zhèng)，传媒板块(kuài)率先突破，可能会成为(wèi)AI概念笑到(dào)最后的(de)那个。

　　此外(wài)，食品饮料、商贸零售的关注度也小幅(fú)回暖，可(kě)能与淄博烧烤(kǎo)和五(wǔ)一旅游市场的(de)火爆有关。

　　从各(gè)家券商推(tuī)荐的金股标的集中度来看，150多只金股中，有(yǒu)22只(zhǐ)金股同时被2家(jiā)及以上(shàng)的(de)机构共同推荐。其(qí)中三只传媒股同时获得3家以上机(jī)构推荐，分别是三七互娱、腾(téng)讯控股(gǔ)和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板(bǎn)块受关注的逻辑(jí)也主要是两点：1.底部复苏(sū)，2.版号放开后，新产品(pǐn)（游戏）有望放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月(yuè)金(jīn)股成(chéng)绩回顾(gù)，小商品(pǐn)城67%涨(zhǎng)幅登顶(dǐng)

　　回看(kàn)4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益(yì)名列前(qián)茅(máo)，精测电(diàn)子贡献其中绝(jué)大多数收益(yì)，海通证券(quàn)以12.42%的收益(yì)紧随其(qí)后。总体来看，34家券商中仅11家券商(shāng)金股策略盈利，收益中(zhōng)位(wèi)数为-1.65%，各(gè)项成绩均不如近几期，主要与大盘行情(qíng)的撕裂有关。

　　这(zhè)种(zhǒng)极(jí)端行情的演绎(yì)体现在热门(mén)金(jīn)股上则表现为“全军覆没(méi)”，8只同时获(huò)得4家(jiā)机(jī)构(gòu)的金股中仅宁(níng)德(dé)时(shí)代涨幅为(wèi)正，腾(téng)讯控股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品(pǐn)城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的(de)金股。

　　三(sān)、5月(yuè)行情(qíng)怎么走？机(jī)构多数持保守看法

　　各大(dà)券商对(duì)五月(yuè)份(fèn)的投资(zī)方向做了预判，综合(hé)多家观(guān)点(diǎn)，券商(shāng)们对五月的(de)大盘的(de)看法比(bǐ)较保守，建议多看少动，推(tuī)荐较多(duō)的(de)行(xíng)业(yè)是电气设备、消费(fèi)、医药、军(jūn)工，对地产股(gǔ)的走势机构有分歧，区域规(guī)划、券商、沪港通、个股(gǔ)期权则因有(yǒu)事件驱动所以有短期的机会。

　　安信(xìn)策略阐述了美国(guó)股票(piào)投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月到(dào)10月股票市(shì)场的相对弱势。这有悖于现(xiàn)代(dài)投资理论(lùn)，但又屡见不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他年份(fèn)均(jūn)现下跌。如果统(tǒng)计(jì)5、6两个月的市场(chǎng)表现，则四(sì)年均报下跌(diē)，平均(jūn)氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策(cè)略表示经(jīng)济(jì)的微刺(cì)激(包括(kuò)重大项目的陆续推(tuī)出和开工)不会停止;同时(shí)，管理层对信用(yòng)风险(xiǎn)及资产价格风险的(de)容忍度正在(zài)降低(dī)，但在投(tóu)资缺口重回下行通道、通胀继(jì)续低位徘徊的(de)经济周期格(gé)局下(xià)，只托不(bù)举、定点发力的“微刺(cì)激”难(nán)以扭转(zhuǎn)市场(chǎng)有底无高(gāo)度的现状。

　　申万策略认(rèn)为市场依(yī)然维(wéi)持震荡格(gé)局，长期(qī)看二(èr)级市场估值体系国(guó)际(jì)化(huà)是趋(qū)势，优质成长有望迎来深蹲起跳的机会，可(kě)以做一把(bǎ)反弹(dàn)，国企改革红利释(shì)放非(fēi)常(cháng)值得期待。

　　招商策略判断在去(qù)杠杆的(de)背(bèi)景下，要么减少负债，要么增加资本，减负债(zhài)会(huì)带来经济收缩压力，增资本会带来股票供给压力，市场尚未走出(chū)这(zhè)种被动局面的影响(xiǎng)。PMI数据显示经济(jì)下行压力暂(zàn)时(shí)有所缓和，但尚(shàng)无法(fǎ)期望经(jīng)济(jì)会出现持续氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因或者大幅改(gǎi)善;资金利率的回落是衰退性的(de)，不意(yì)味(wèi)着流(liú)动性出现主动式(shì)改(gǎi)善(shàn);风险(xiǎn)偏(piān)好受刚性兑付(fù)打破预期影响仍难以出现改(gǎi)善;IPO开闸预期(qī)增(zēng)加股(gǔ)票供(gōng)给(gěi)担(dān)忧。总体上仍维(wéi)持二季(jì)度投资策(cè)略观点，谨慎为上，保持(chí)低仓位;相对(duì)来说，中盘股如医药(yào)、家电、汽车、食品饮(yǐn)料等一线白马等业绩增(zēng)长确定性高、估(gū)值(zhí)不高，可(kě)以有相对收益(yì)。(关键词(cí)：医药(yào)、食品饮料等白马股)

　　海通(tōng)策略(lüè)展(zhǎn)望5月市场环境(jìng)，一些积极因素正出现，将给市场带(dài)来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维(wéi)仍(réng)在，悲(bēi)观预期或修(xiū)正(zhèng)。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍(réng)靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策性(xìng)、事件性亮点望(wàng)提振(zhèn)市场情(qíng)绪。从(cóng)管理(lǐ)层的政策取向来(lái)看，短期打(dǎ)破概(gài)率(lǜ)偏低，震荡市特(tè)征没变。短(duǎn)期市场下(xià)跌后5月有(yǒu)些积极因素出现，建议备战回调(diào)后的反(fǎn)弹(dàn)。

　　中信策略分析称，首(shǒu)先，A股盈利增速(sù)下行确立，并将继续;其(qí)次，前期小批多次的微刺激(jī)下，市场对短期经济预(yù)期(qī)偏乐观，而(ér)实际政策效果(guǒ)难以(yǐ)对(duì)冲来自房(fáng)地产等领域带来的经济下行动能，基本面(miàn)预期很有可(kě)能下修;再次，改革和结构调(diào)整(zhěng)依(yī)然是政策主要(yào)目标(biāo)，政府不托底，政策(cè)不全(quán)面(miàn)放松的情况下，房地产风险(xiǎn)发酵，IPO重启对风险偏好(hǎo)都有(yǒu)不利影响。监管部门的维稳措施亦难(nán)以改变基本(běn)面弱平衡向下打破(pò)的(de)趋势(shì)，5月份(fèn)市场仍将(jiāng)继续维(wéi)持弱势(shì)下跌格局。

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