北京时间周五晚间，备受关注的(de)4月美(měi)国非农数(shù)据出炉，其(qí)中新增(zēng)就(jiù)业25.3万(wàn)人，高(gāo)于预期的18万人，打(dǎ)断了此(cǐ)前两(liǎng)个月连(lián)续环(huán)比下降的节奏；失业率继续下降至(zhì)3.4％；更受关注的平均小时工资环(huán)比上涨0.5％（预期0.3％），较上个月略有上(shàng)升。

　　可以被视作利(lì)好的是，美国劳(láo)工部将今年(nián)2月(yuè)和(hé)3月非农数据均大幅下修超(chāo)7万人，至24.8万(wàn)和(hé)16.5万(wàn)人。

　　随着焦(jiāo)点转换，本周持(chí)续(xù)承压(yā)的美国(guó)地区银行(xíng)股也获得(dé)喘(chuǎn)息(xī)的机(jī)会。截至发稿，周五盘前西(xī)太(tài)平洋合众银(yín)行（PACW）涨22.67％，阿(ā)莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）涨21.26％，第一(yī)地平线(xiàn)国家(jiā)银行(xíng)（FHN）涨4.27％。

　　数据发布后，黄金短线急挫逾10美元/盎司；美元指数(shù)短线拉升(shēng)35点；美国(guó)10年期(qī)国债收益率上升9.60个(gè)基点，报3.448％。

　　截至周五(wǔ)收盘，COMEX黄(huáng)金期货6月合约收于2024.8美元(yuán)/盎司，跌幅为1.5％；COMEX白(bái)银期货7月合约收于25.93美元(yuán)/盎司，跌幅(fú)为(wèi)1.13％。

　　物(wù)产中大期货高级宏观分析师周之云(yún)告诉期货日报记者，周五(wǔ)晚间(jiān)公布的(de)非农数据远高(gāo)于前值且显著偏离投行们(men)预(yù)测(cè)的中值。此(cǐ)前(qián)公布的ADP数据(jù)在3月份增(zēng)加14.2万人后，4月(yuè)增长了29.6万(wàn)人(rén)，增长幅度达到9个月以来(lái)的最(zuì)高(gāo)水平。

　　记(jì)者注(zhù)意到，美国(guó)4月非农数据公布(bù)后，美股期货短(duǎn)线走低，美元指数短线拉升，贵金属下跌。尽管(guǎn)科技和(hé)金融行业持续裁员，但(dàn)不断(duàn)下降却仍然高企的(de)劳动力(lì)需远远(yuǎn)抵消了裁(cái)员的影响，也(yě)超过(guò)了信贷(dài)紧缩带来的大(dà)约2.5万招聘(pìn)减少。4月非农就业的(de)季节(jié)性因素(s晋m是山西哪里的车ù)相对(duì)于新(xīn)冠(guān)大流行前也有了有利的发展，为就业人数的增(zēng)长提(tí)供了5万—10万(wàn)人的支持。

　　“不过，我们还(hái)是应(yīng)该(gāi)对就业数据(jù)保持一定(dìng)的谨(jǐn)慎，因为本周早(zǎo)些时候，美国3月份(fèn)的就业机(jī)会(huì)和劳动力流动(dòng)调查（JOLTS）已经(jīng)显示，3月(yuè)职位(wèi)空(kōng)缺继续下(xià)降，为(wèi)连续第(dì)三个月(yuè)下跌，创下2021年5月以(yǐ)来最低(dī)。JOLTS现在确实指向了与其他劳动力市场数据相同(tóng)的方向：劳动(dòng)力市场正在降(jiàng)温。包晋m是山西哪里的车括最近(jìn)几周的(de)首次申请失业(yè)金人数也呈(chéng)现上升趋势。”周之云说(shuō)。

　　从趋势上看，周之云认为，加息会(huì)导(dǎo)致(zhì)消(xiāo)费者信贷和企(qǐ)业融资成本上升(shēng)，进而迫(pò)使雇主削减支出包括裁员等，从而减缓经(jīng)济增(zēng)长。短期强(qiáng)劲的非(fēi)农就业数据会让市场对于下半年货币政策放松(sōng)进程(chéng)有所改变(biàn)，进而(ér)对商品的流动性溢价部分有所减少，但从中(zhōng)长期来看(kàn)，美国会继续朝(cháo)着衰(shuāi)退的(de)方向前(qián)进，后市继续看好贵金属的(de)表现。

　　非农数(shù)据公布后，贵金属进入调整期？

　　“4月非农就业(yè)新增人数超预期将引导贵金属步入(rù)调整。对于(yú)贵金属而(ér)言，3—4月(yuè)的大幅冲高主要受益于其金融属性，尤其是市场(chǎng)预(yù)计5月(yuè)是美联储(chǔ)最(zuì)后一次加息，且预计9月之后可能降息，这(zhè)导致美元(yuán)名(míng)义利率(lǜ)回落，在通(tōng)胀温和回落的情况下，美元(yuán)实际利率有了明显的下行。”广州金控期货(huò)研究所副总经理程小勇(yǒng)说(shuō)。

　　记者注意到，5月(yuè)3日，美联储议息会议如期加息25个基(jī)点(diǎn)，将政策(cè)利(lì)率(lǜ)联邦基(jī)金利(lì)率的目(mù)标区间(jiān)从4.75％至(zhì)5.0％上调到5.0％至5.25％。FOMC声明和鲍(bào)威尔在记者发布会上的讲(jiǎng)话暗(àn)示加(jiā)息临近尾声，因此美元指(zhǐ)数和美债收(shōu)益率大幅回落。

　　然(rán)而，美联储会后声明表示，委员会将密切关注未来发布的信息，并评估其(qí)对(duì)货币政策的影响，且鲍威尔(ěr)在新闻发布会上表(biǎo)示(shì)，美(měi)联储焦点仍在双重使命(mìng)上(shàng)。这意味着美(měi)联储(chǔ)是(shì)否结束(shù)加息(xī)需要看到通(tōng)胀明显回(huí)落。至于是(shì)否(fǒu)要开始降息，需(xū)要看到就业(yè)市场出现明显(xiǎn)恶化。从历史经验(yàn)来看，美(měi)联储(chǔ)加息看(kàn)通胀(zhàng)，降(jiàng)息看(kàn)就业。

　　徽商(shāng)期货贵金属分析师从姗(shān)姗(shān)告诉记者，美国银行业风波持(chí)续发(fā)酵(jiào)、经济走(zǒu)弱预期升温叠(dié)加市场预期美(měi)联(lián)储(chǔ)年(nián)内或将降息，贵金(jīn)属(shǔ)振荡偏强运行。美(měi)国就业数据超预期，美债收(shōu)益率、美元指数(shù)走(zǒu)高，贵(guì)金属短线大幅下(xià)挫。这份(fèn)超(chāo)预期(qī)的非农报告，这(zhè)让美(měi)联(lián)储(chǔ)陷入困境，美联储希望暂停加(jiā)息，甚(shèn)至可能(néng)很(hěn)快就需要降息，但就业市场并(bìng)不配合，美国(guó)就业市场依然强劲，美联储(chǔ)可能在长(zhǎng)时间内维持(chí)高利率。

　　光大(dà)期货(huò)贵金属分析师(shī)展大鹏告诉记者，4月(yuè)美国非农就业数据和(hé)时薪增速全面超预期，表明美国当前(qián)劳动力市场仍十分强(qiáng)劲，美联储控通(tōng)胀(zhàng)压力加大，这也就(jiù)意味着美联(lián)储可能会在较长(zhǎng)时(shí)间内维持高利(lì)率环境，且6月(yuè)再(zài)次加息(xī)的(de)预期开始回升。

　　“美国非农数据强于(yú)预(yù)期或在(zài)短期提振美(měi)元指(zhǐ)数(shù)和美债(zhài)收益率(lǜ)，从而打(dǎ)压贵(guì)金属的涨势(shì)，但中期看，美联(lián)储5月会议加(jiā)息25BP后暗示停止加息，货币政策进入新阶段，市(shì)场将加大(dà)对(duì)下半年降息(xī)的(de)博弈(yì)，贵金属(shǔ)将(jiāng)获得(dé)提振而走强，使均值平台不断上移。”广发期货贵(guì)金(jīn)属(shǔ)研究(jiū)员叶倩(qiàn)宁表示。

　　记者发现，从2006年和2018年两轮(lún)美联储停止降息后的(de)表现(xiàn)来(lái)看，尽管此后美(měi)国经(jīng)济仍市(shì)场偏强运行(xíng)一段时间，失业率继续走低，但美联储并(bìng)未再次加息，而贵金属(shǔ)则在美债收益率持续下行(xíng)的情况下，呈(chéng)现振荡(dàng)走(zǒu)强的趋势。但当前情况不同的是，通胀率相对更高，而黄金价格(gé)对降息并未提前预期更多。

　　虽然目前距离(lí)降息仍有时(shí)间，美联储表示(shì)美国银(yín)行(xíng)系统(tǒng)仍(réng)健康并有弹性，但高利率(lǜ)环(huán)境下美国银(yín)行系统风险(xiǎn)并未解除，在第一共和银(yín)行宣布被接管收(shōu)购后，因银(yín)行业长期存在的弱点，又(yòu)有(yǒu)多家区(qū)域性(xìng)银行出现(xiàn)股价暴跌。存(cún)款仍在持续(xù)流出使银行(xíng)融资成本正在(zài)攀(pān)升，信(xìn)贷收紧将不断向实体经济蔓延(yán)，美国2023年一季度实际(jì)GDP年化环比增长(zhǎng)1.1％，不仅比(bǐ)去(qù)年四季(jì)度(dù)2.6％的增速(sù)大幅放缓(huǎn)，而(ér)且(qiě)远不及预期的1.9％，具(jù)体看企(qǐ)业投资和(hé)库存对GDP拉动转负，但(dàn)消费的拉动上升反映出一定(dìng)的韧性。未来随着经济(jì)下(xià)行压(yā)力(lì)不(bù)断上升(shēng)，市(shì)场预期下半年美国(guó)GDP将出(chū)现负增长(zhǎng)。“总体上在风险和衰退的共(gòng)同影响下，美(měi)债收益率和美元指数将持续(xù)承压，避险需求提振下，贵金属价(jià)格有望再创历史新高，长线可维(wéi)持(chí)逢低买入配置思路，短线(xiàn)则可买入(rù)黄金(jīn)和白银虚值看(kàn)涨期(qī)权把握突破(pò)行情(qíng)。”叶倩宁说。

　　程(chéng)小勇介(jiè)绍(shào)说(shuō)，从(cóng)黄(huáng)金(jīn)的供需数据来看，黄金(jīn)的需求实际上是明(míng)显(xiǎn)下降的。世界(jiè)黄金协会公布的数(shù)据显示，今年第(dì)一(yī)季度剔除(chú)场外交易的全球黄金需求(qiú)下降13％至1081吨，虽然各(gè)国(guó)央行和中国消费者需求(qiú)较高，但其余投(tóu)资者购买量的(de)减少(shǎo)抵(dǐ)消了这一增长。其中对黄(huáng)金价格(gé)其关键作用的黄(huáng)金(jīn)投资(zī)需(xū)在一季度(dù)同比下降50％左右，较去年(nián)四季(jì)度有所增长，大约为273.74吨，去年同期高(gāo)达558.41吨。其(qí)中，实物金条和硬币方面的(de)黄金需(xū)求(qiú)为302.41吨(dūn)，高(gāo)于(yú)去年同(tóng)期(qī)的287.74吨，但低于去年四季(jì)度的340.25吨(dūn)；黄金ETF及类似(shì)产品需求下降28.67吨，去年同期高达270.67吨。白银方面，由于美国(guó)经济指标(biāo)耐用品订单等(děng)指(zhǐ)标走弱，商品属(shǔ)性(xìng)更强的白银因需求受经(jīng)济下行拖累而涨幅受限。因此，金(jīn)银(yín)比价大概率继续(xù)攀升。世界(jiè)白银协会预计2023年白银实(shí)物(wù)消费(fèi)较2022年下降16％。

　　之前美联储(chǔ)加息25个基(jī)点在议息(xī)前已(yǐ)经被充分计提，议息前的(de)谨慎转变(biàn)为议息后的乐观，因此黄金市场一度表现为极为(wèi)乐观，伦(lún)敦(dūn)现货黄(huáng)金甚至(zhì)创出了历史(shǐ)新高。

　　“目前欧美央行加(jiā)息(xī)靴子落地，且银行业风险仍在(zài)蔓延，避(bì)险情绪提振贵金(jīn)属价(jià)格。此外，随(suí)着经济走弱预期升温(wēn)，预计美联储下半年大概率暂停加息并将进入降息周期，实际利率(lǜ)或将(jiāng)继续下行，贵金属中长期仍具有较高配置(zhì)价值。”从(cóng)姗姗说。

　　展大鹏则认为(wèi)，对(duì)于黄金而言，市(shì)场寄希望于美联储(chǔ)最后一次加息(xī)落(luò)地然后转降息预期，从而刺激价格继续高走(zǒu)，从这个角度考虑黄金确实存(cún)在恢(huī)复上行趋(qū)势的可能(néng)性。但当(dāng)前美通胀(zhàng)仍在(zài)高位，美联储货币紧缩(suō)动作(zuò)并没有结束(shù)，官(guān)员(yuán)们的讲话仍偏鹰派，5％的利率可能会维系较长(zhǎng)一段(duàn)时间(jiān)，且高利率环境到底会对经(jīng)济和金融(róng)市场产生怎样的影响(xiǎng)也未(wèi)可知，因此在当前看(kàn)多(duō)观点出(chū)奇(qí)一致，且海外看(kàn)多头寸(cùn)比较(jiào)拥挤(jǐ)的(de)情况下(xià)，对(duì)待金价节节攀高的观点(diǎn)谨慎为(wèi)上。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 晋m是山西哪里的车