恋爱初期很平淡还有必要谈吗，有男朋友却感觉不像在谈恋爱-绿茶通用站群

恋爱初期很平淡还有必要谈吗，有男朋友却感觉不像在谈恋爱沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中(zhōng)特(tè)估(gū)”投资范式之一：低估(gū)值(zhí)、高分红

　　低估(gū)值、高分(fēn)红，是(shì)包括能源链、“一带(dài)一路”和运营商(shāng)在内的“中(zhōng)特(tè)估”方(fāng)向最鲜明的共同(tóng)特征：1）截至2022年底，能源链、“一带一路”和运营商PB估值分别处于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历年初以来的大幅上涨(zhǎng)后，当前这(zhè)些(xiē)板(bǎn)块估值仍处于历史平均水平附近。2）与此同(tóng)时，能源(yuán)链、“一带一路”和运营商股息率显著高于市场(chǎng)整体(tǐ)，较高的分红(hóng)也成为(wèi)其进可攻、退可守的重要支(zhī)撑。

　　二、“中特估”投资范式之二(èr)：政(zhèng)策(cè)的持续支(zhī)撑(chēng)和催化

　　政策持续支撑和催化(huà)，成为“中特估”中(zhōng)“一带一路”和运营(yíng)商(shāng)板块(kuài)修复的重要驱动。

　　1）“一(yī)带一路”：在(zài)“一(yī)带一路”十周年(nián)之际，从沙(shā)伊(yī)和解、中俄深化合作(zuò)联合声明(míng)、中(zhōng)巴联合声明等，以及后续5月(yuè)召开在即的第(dì)三届“一带一路”国际合作高(gāo)峰(fēng)论坛，“一带(dài)一路(lù)”相关(guān)利好不断，板(bǎn)块行(xíng)情得到(dào)催化。

　　2）运(yùn)营商(shāng)：去年(nián)10月以来，数字经(jīng)济上升为国家战略，相关政策密集出台。今年国务院改组又(yòu)新设国家(jiā)数据局。运(yùn)营商作(zuò)为“数字经济”的基础设施(shī)，持续得到催化。

　　三、“中(zhōng)特估”投资范式之三：景(jǐng)气修(xiū)复预期

　　2023年中国复苏+人民币升值的全年(nián)宏观主线驱动(dòng)盈(yíng)利能力修复，带动(dòng)能(néng)源链整体性上涨。1）能源产业链作为原(yuán)材料高(gāo)度依赖海(hǎi)外供应、同时下游(yóu)需求基本(běn)集中在国内市场的方向之一(yī)，将充(chōng)分(fēn)受益于(yú)人(rén)民币升值的宏观趋势。2）中国经济复苏，下游(yóu)领域需求(qiú)预期回暖(nuǎn)，能源(yuán)产业链尤其是行业龙(lóng)头盈利已在修复(fù)。

　　四(sì)、沿着三条投资范式，“中特估”重点(diǎn)关注哪些(xiē)方向？

　　除了能源链(liàn)、“一带一路”和运营商等之外，当前我们建(jiàn)议(yì)关注机械（造船(chuán)）、交运（公路、铁路、港口）、大型银行等细(xì)分(fēn)方(fāng)向。

　　1）机械（造船）：船舶(bó)制造(zào)业(yè)作(zuò)为国(guó)家重点支持的(de)战略性产(chǎn)业之一(yī)，近年来经历(lì)了行业调整和产能过剩的困境，但近期(qī)板(bǎn)块景气已在改善：一(yī)方面，随着全球航运(yùn)市场需求正在(zài)增长，带来包括化学品船与成品油轮(lún)船的订单大幅提升(shēng)。另一方面，国企(qǐ)改革(gé)推动造恋爱初期很平淡还有必要谈吗，有男朋友却感觉不像在谈恋爱船企(qǐ)业重组整合和产能优化之下，国(guó)内船舶制造业(yè)已在(zài)逐步实现结构调整和产能优(yōu)化。

　　2）交运（公路(lù)、铁路、港口）：五一期(qī)间各项数据恢复良好(hǎo)。业绩确定性强，承诺高(gāo)分红，类债(zhài)属性突出。经(jīng)济增(zēng)速下行，高速公(gōng)路、铁路(lù)、港(gǎng)口资产稳(wěn)健性凸显，业绩成(chéng)长及(jí)确定性较高。同时近几年，高速公路及(jí)铁路板块(kuài)上市公司更加(jiā)注重投资人回(huí)报，多(duō)家公司发布股东回报计划，大幅提高分红比例以(yǐ)及(jí)承诺(nuò)未来几年高分红水平，给投资人带(dài)来确定性的(de)高股息回报。

　　3）大型银(yín)行：经济复苏大背景下融资(zī)需(xū)恋爱初期很平淡还有必要谈吗，有男朋友却感觉不像在谈恋爱求回暖，基本面(miàn)有支撑，板块估值(zhí)也具备修复空间。2023年以来，信贷需求连续三个月超预期回暖，在稳增长和扩投资的(de)政策基调下，后续信(xìn)贷、社融(róng)仍有望平(píng)稳增长。此外，作为(wèi)业(yè)绩稳(wěn)定且高分红(hóng)的板块，当前银行PB估值处于2016年(nián)以(yǐ)来(lái)11.6％的较低位置，修复(fù)空间较大。