4月(yuè)以(yǐ)来，棉纺织市场延续消费(fèi)旺(wàng)季强劲势头，下游(yóu)纺企(qǐ)开工负荷高位(wèi)，加之(zhī)市场对(duì)新年(nián)度减产担忧加重(zhòng)，国内(nèi)棉价持续上涨。而(ér)国外金融市(shì)场风险隐忧仍存，消费延续偏弱局面下，外棉价格承压运行，导致国内外棉花价差不断(duàn)收缩，最终至4月底(dǐ)5月初结束了内外(wài)棉倒挂局面。

　　“内外(wài)棉价(jià)自2022年(nián)3月以(yǐ)来一(yī)直维(wéi)持倒(dào)挂的(de)格局，近期随着(zhe)国(guó)内棉价连续(xù)攀升(shēng)，价差逐渐收窄(zhǎi)、由负转正。内盘表现相对(duì)较强的原因在(zài)于(yú)国内供需矛盾更为突出，春节后国(guó)内需求持续修复，外贸订单(dān)表现也好于(yú)预期，叠加新疆(jiāng)天气不(bù)利棉花播种和出苗(miáo)，减产预期(qī)推动国内棉价(jià)不断(duàn)走强。外盘由于2022/2023年度(dù)全球棉市(shì)供需趋于(yú)宽松(sōng)，上涨空间受限。”申银万国期货棉花分(fēn)析师李馨说。

　　卓创(chuàng)资讯棉花分析师高(gāo)飞堂告(gào)诉(sù)记者， 4月(yuè)以来，棉纺织市场(chǎng)受消费(fèi)旺季拉动效果明显，大多纺企纱线产品库存低位，开工(gōng)负(fù)荷保持高位运(yùn)行。据(jù)监测，山东(dōng)主销(xiāo)区4月(yuè)纺企开(kāi)机负荷(hé)达到75％，较上月提(tí)高8个百分(fēn)点；纺企所接订单排(pái)119出警收费吗 119出警收费标准是多少单时(shí)间达到10天，较上月(yuè)增加(jiā)2天(tiān)，开工负119出警收费吗 119出警收费标准是多少荷及(jí)订单排单时间(jiān)达到近两(liǎng)年来最高水平(píng)。同(tóng)时由于大部分纺企(qǐ)纱线产(chǎn)品库存低位，产销压力较小，促使(shǐ)部分企业增加原棉储备(bèi)库(kù)存，为(wèi)棉花市场消费提(tí)供了坚(jiān)强(qiáng)支撑。

　　“尽管棉花现货(huò)价格(gé)持续上(shàng)涨，但下(xià)游纺企对高价(jià)棉花的接受程度并不(bù)高，仍以刚需采(cǎi)购为主。5月进入淡(dàn)季后(hòu)，下游订单(dān)明(míng)显减少，购销也较为(wèi)冷清，棉价的上涨也并未有效传导到下游，棉纱、坯布价格近(jìn)期均有所(suǒ)走弱。”李(lǐ)馨说(shuō)。

　　近期郑棉在供应(yīng)端利多的推动下(xià)强势(shì)上涨。中(zhōng)棉(mián)协调查报告(gào)显(xiǎn)示，2023年全国植棉意向面(miàn)积为4155.75万(wàn)亩，同比下降(jiàng)7.4％，降幅较上期(qī)扩大3.7个百(bǎi)分(fēn)点。4月份以来，新疆地区陆续(xù)出现(xiàn)低温降雨(yǔ)降(jiàng)雪天(tiān)气，给棉花播种以及出(chū)苗带来了不利影(yǐng)响，进一步加(jiā)剧了市(shì)场对(duì)于新年度产量大降(jiàng)的担忧，也为(wèi)减产炒作(zuò)提供(gōng)了助推剂。5月新(xīn)疆(jiāng)气温(wēn)快(kuài)速(sù)回升，郑(zhèng)棉(mián)一度回落(luò)，但近日新疆地区迎来强降(jiàng)雨，部分地区伴随大(dà)风和沙尘暴(bào)，可能会(huì)对棉(mián)苗(miáo)生长(zhǎng)产生不利影响，再度引(yǐn)发(fā)了市场对于天气的关(guān)注，期价再(zài)创阶(jiē)段性新高。

　　“2023年(nián)新疆地区棉花播种(zhǒng)面积普遍下降，根据我们的调研(yán)结(jié)果推(tuī)算，2023年新疆(jiāng)棉花种植面积(jī)总计或下降(jiàng)8.16％。同时，今(jīn)年春播开启以来，南北疆气温(wēn)普遍偏低，尤其是北疆因积温(wēn)不(bù)足，播(bō)种时间(jiān)推迟(chí)5—7日，加之4月中下旬(xún)及5月初部分地区出(chū)现大风(fēng)沙、降雪、冰雹等极(jí)端天气，导(dǎo)致(zhì)部分棉田重播(bō)，预计新(xīn)年(nián)度(dù)棉苗生长进度较(jiào)去年同期或推(tuī)迟10—15日，将(jiāng)影(yǐng)响棉铃(líng)克重，或(huò)导致减(jiǎn)产幅度(dù)扩(kuò)大。”高飞(fēi)堂说，再者就是(shì)行业人士对新年度供应收紧预期增强(qiáng)，普遍(biàn)提高现货售卖价格(gé)。4月份国内价格(gé)明显上涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初上涨792元(yuán)/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方(fāng)面，在意向种植面积下(xià)降和播种期低温天气的双重作用(yòng)下，新年度棉花(huā)减产(chǎn)概率大大增加。需求端(duān)，目前下游纺织(zhī)企(qǐ)业的开机率维持(chí)高位，而成品库存仍位于(yú)历史偏低水平(píng)，整体表现尚(shàng)可(kě)，需求(qiú)端带来的负(fù)反(fǎn)馈并不明显。“不(bù)过接下来5—7月是纺织行业淡季，下游需(xū)求(qiú)存在(zài)走弱的预期，短期对国(guó)内(nèi)棉价形(xíng)成(chéng)一定(dìng)的压力。但中(zhōng)长(zhǎng)期内需持续复苏的逻辑并(bìng)未(wèi)改变，中国(guó)已(yǐ)经成为支(zhī)撑全球(qiú)棉花消费复(fù)苏(sū)的主力军。”李(lǐ)馨说。

　　值得注意的(de)是(shì)，4月份欧美高通胀问题持续(xù)，使业者担忧(yōu)持(chí)续加息(xī)的紧(jǐn)缩政策，或降低居民对纺织品(pǐn)服装的消费动(dòng)力，4月初USDA公布(bù)数(shù)据显示，中(zhōng)国棉花消费为794.7万吨(dūn)，环比(bǐ)3月增加1.39％；而国外地(dì)119出警收费吗 119出警收费标准是多少区棉花消费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月(yuè)下旬公布的美棉周度净签约量环(huán)比下降(jiàng)57％，较4周(zhōu)均值下降72％，进一(yī)步使市(shì)场担(dān)忧国外棉花市场阶(jiē)段性需求下滑，外(wài)棉价格也随(suí)之出现(xiàn)下探(tàn)。

　　5月USDA报(bào)告首次公布(bù)了对于2023/2024年(nián)度(dù)棉市(shì)的供(gōng)需预(yù)测，将(jiāng)全(quán)球棉花(huā)产量小幅下调15万吨至2519万吨，同时(shí)将全球棉花(huā)消(xiāo)费量大幅(fú)调增144万吨至2531万吨，最(zuì)终使得期末库存(cún)较(jiào)上年度去库8万吨。“USDA报告整体(tǐ)偏多，2023/2024年度(dù)全(quán)球棉花消费(fèi)将显著(zhù)复(fù)苏，全(quán)球棉市(shì)供(gōng)需有望转强(qiáng)，支撑国际棉价重心上移。”李馨说(shuō)。

　　事实(shí)上(shàng)，在国内经济向好预期下，棉纺(fǎng)织市场消费(fèi)增长明显，叠(dié)加极端天气(qì)对棉花正(zhèng)常出苗生长(zhǎng)带来袭扰，供应预期收缩，促使棉企挺(tǐng)价出货意愿(yuàn)增强，国内棉花价格随(suí)之水(shuǐ)涨船高；而(ér)国(guó)外弱预期背景下，消费下滑，与国内(nèi)形成(chéng)明显(xiǎn)反差。

　　据监测，4月初国内外(wài)棉花价差（国内棉价(jià)-国外棉(mián)价）为-1565元/吨，4月(yuè)28日价(jià)差为18元/吨，实现自去年4月以来首次转正。截至(zhì)5月16日，国内外棉花(huā)价差(chà)延续正(zhèng)值。国内棉花价格回归至外棉价格(gé)上(shàng)方，或使纺企用棉成(chéng)本增加，后续与外棉市场(chǎng)的(de)竞争压力或(huò)增(zēng)加。

　　对(duì)于(yú)后(hòu)市，李馨认为，下游(yóu)步入淡季后需(xū)求(qiú)支撑减(jiǎn)弱，当前基本面缺乏实质性利好，天气对产量的影(yǐng)响仍有(yǒu)待观察，郑棉短期预(yù)计宽幅振荡为主。中(zhōng)长(zhǎng)期看，国内棉(mián)花产量下滑(huá)是大概率事(shì)件(jiàn)，今(jīn)年已有许多轧花(huā)厂在升级改(gǎi)造加工(gōng)设备，对(duì)于产能持续扩张的(de)轧(yà)花厂(chǎng)来说，如果棉花产(chǎn)量面临减少，新棉抢收大(dà)概率会(huì)在今年重演，中长(zhǎng)期棉价(jià)重心有望继(jì)续抬升。

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