本(běn)周，沪综(zōng)指3400点关口之(zhī)前虚晃(huǎng)一枪(qiāng)，以连跌6天的逼(bī)空形态洗(xǐ)盘(pán)，兔年收益消耗殆尽。乐观来看，A股(gǔ)下行更多是受中概股(gǔ)拖累，后市下跌空间不(bù)大(dà)。

　　中概股下跌拖累A股急挫(cuò)

　　截至(zhì)周四，兔年股市走(zǒu)过(guò)3个(gè)月行(xíng)程，期(qī)间沪(hù)指(zhǐ)仅上(shàng)涨0.65％，似有“兔子尾巴长不(bù)了”之叹。其实，4月(yuè)下旬行情看似疾(jí)风骤雨，大盘较4月18日峰值仅(jǐn)缩水约(yuē)3％，上行通道仍在。

　　A股缘(yuán)何急(jí)跌(diē)？或是外围股市下跌(diē)的风险输入。作为(wèi)同股同权的两地上市指数，恒生AH股(gǔ)A指数和H指(zhǐ)数兔年涨幅分别为1.7％和(hé)-0.7％，A股更胜(shèng)一筹。StockQ全(quán)球股(gǔ)市(shì)排行榜(bǎng)数据(jù)显示(shì)，截至周(zhōu)四，香港中企指(zhǐ)数(shù)和恒生指数过去3个月表现(xiàn)为全球垫底，分别下跌14.1％和12.6％。纳斯达克中国(guó)金龙指数周二盘中低位较(jiào)2月峰值缩水24.7％。

　　中概股表(biǎo)现低迷，主因是美联储加(写照的意思 写照是什么词性jiā)息在(zài)即，市场(chǎng)避(bì)险情绪上升(shēng)，国际资(zī)金从新兴市场撤(chè)离。瑞士瑞(ruì)联银行日前将中国股票评(píng)级从高配下(xià)调为(wèi)中(zhōng)性。从宏观面看，今年(nián)首季，美(měi)国GDP年化环比增(zēng)长(zhǎng)1.1％，较上(shàng)季放缓1.5个百(bǎi)分点。剔(tī)除(chú)食品和能源(yuán)的核(hé)心PCE物(wù)价指数首季上升4.9％，去年四季(jì)度为(wèi)4.4％。两大数据预示着美(měi)国(guó)滞(zhì)胀隐忧未(wèi)减(jiǎn)，加息势在必(bì)行。英为(wèi)财(cái)情的美联(lián)储利率观测器最新(xīn)数(shù)据显(xiǎn)示，5月4日加息(xī)25个基点至5％~5.25％的(de)概率是85.3％。

　　当滞胀风险(xiǎn)显(xiǎn)现，美国对策是(shì)：以1930年大萧条以来最快速度紧缩货币供应(yīng)。美国3月(yuè)M2货币(bì)供应量（未经(jīng)季节性调整）为(wèi)20.7万亿美元，同(tóng)比(bǐ)下降4.05％，为历(lì)史最大降幅，且是连续第四个月收缩。美联储加息导致金融资(zī)产盈利缩水，缩(suō)表则令流动性折价效(xiào)应加剧，在(zài)全(quán)球金融市场催生戴维(wéi)斯双杀(shā)现(xiàn)象。

　　中特估受追捧

　　助涨中字(zì)头个股

　　美国银行业又一(yī)张骨牌崩(bēng)塌！第一共和(hé)银行(xíng)股(gǔ)价周三盘中最多(duō)下跌(diē)41.23％至4.76美(měi)元（对应的(de)总市值(zhí)为8.86亿美(měi)元(yuán)），较2021年11月的历(lì)史峰值(zhí)缩水(shuǐ)约97.85％。截至(zhì)一季度(dù)末(mò)，其实际存款较去年末减少约1020亿美元，缩(suō)水约57.8％。全球(qiú)银行业危机(jī)频现，让A股机构不再抱团银(yín)行股，银行部分龙头股招行等(děng)承压，相(xiāng)较而言，工商银(yín)行兔年以来表现抢眼(yǎn)，A股股价上(shàng)涨9.5％。

　　招(zhāo)行和宁波银行股(gǔ)价兔年颓势，一是二者虎年最(zuì)后(hòu)3个月股价大涨，涨(zhǎng)幅(fú)透支(zhī)了盈利(lì)增速；二是“中(zhōng)国特(tè)色估值体系”开始风行，市场风格(gé)转换。但二(èr)者(zhě)市净(jìng)率远(yuǎn)高(gāo)于行业均值，难以赋予中特(tè)估概念中的回购预期。

　　通达(dá)信数据显示，中字头(tóu)指(zhǐ)数年内上涨11％，强(qiáng)于同期上涨6.36％的沪综指，年K线已是五连阳。其市盈(yíng)率(lǜ)和市净率分别为11.63倍和0.8倍，堪称估值洼地，而沪深京三市A股的市盈率(lǜ)和市净率中位数(shù)分别为49.29倍和2.43倍。

　　从政(zhèng)策面来看(kàn)，让(ràng)央(yāng)企国企估值(zhí)回归市场均值，已是国家资(zī)本新战略。国家(jiā)外汇局日前表示：“无论(lùn)从市(shì)盈率(lǜ)还是市净率等指标看(kàn)，当前A股的估值相对偏低。”类(lèi)似表态无(wú)疑是为中(zhōng)字头股票点赞。

　　典型个股是，当前(qián写照的意思 写照是什么词性)总市值(zhí)取代贵州茅台成为市值“一哥”的中国移动，流(liú)通(tōng)小盘(pán)+次新+绩(写照的意思 写照是什么词性jì)优概(gài)念让其成为中特估龙(lóng)头。

　　五月预期下跌空(kōng)间(jiān)不大

　　股市“红五月”之说，源自井喷式(shì)牛(niú)市带来的财富记(jì)忆。1992年5月21日，上交所放开15只股票的涨(zhǎng)跌幅限制，沪指(zhǐ)当日大涨105.27％。1999年5月19日，沪指大涨4.64％，科技股主(zhǔ)导的行情拉开序(xù)幕。

　　自从(cóng)1991年(nián)以(yǐ)来的32年里，沪指全年(nián)和5月份上涨的年份分别为18次和17次，二(èr)者同(tóng)时上涨的年份有11次。自2008年至去年的15年里，红五月出现7次，占比为46.7％。期间5月和全(quán)年同步飘红4次，5月份这个(gè)风向标已不(bù)太(tài)灵光。相比(bǐ)之下，自从2008年以(yǐ)来，沪综(zōng)指4月(yuè)飘红5次，除了2008年当年下跌65.4％之外，其余(yú)年(nián)份皆飘红。截至周四，沪(hù)指4月份上涨0.4％，全年飘红概率不低。

　　以科技股为主题的红五月行情能否再(zài)现？关键在(zài)要看两点：一是(shì)年内上涨逾53％的互联网指数能否(fǒu)维持(chí)强势行情。二是作为A股第二大行业指数，电气设备板块能否企稳。该(gāi)指(zhǐ)数(shù)年(nián)内跌幅(fú)为(wèi)4％，总市值(zhí)跌至5.48万亿(yì)元，较历史峰值缩水(shuǐ)35.5％，占全市场(chǎng)权重(zhòng)降低6.52％。不过(guò)，龙头宁德时代首季(jì)盈利增(zēng)长(zhǎng)5.58倍(bèi)，周(zhōu)四收盘(pán)较周三(sān)低位上涨一成，或(huò)是否极(jí)泰来。

　　进入4月以来(lái)，沪深两市单日成交(jiāo)始(shǐ)终维持在万亿元之上，市场人(rén)气并(bìng)未退潮，只是(shì)风(fēng)格轮换在加速。鉴于大盘重新(xīn)回到W形整理格局，后市(shì)即使考验(yàn)3200点附近的半(bàn)年线和年线(xiàn)关口，下跌空(kōng)间亦(yì)不大。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 写照的意思 写照是什么词性