投资(zī)者除了(le)关(guān)注(zhù)AI产(chǎn)业景气(qì)、资金情绪、政策等因素外，还需要关(guān)注业绩验(yàn)证以及估值等因素(sù)。

　　近期，受益于人(rén)工智(zhì)能主题的热(rè)炒(chǎo)，全球(qiú)AI芯片巨头(tóu)公(gōng)司英伟达（NVIDIA）股(gǔ)价(jià)连续上(shàng)涨(zhǎng)，截至6月1日收盘，最新股价达(dá)397.7美元，市值超过9800亿美(měi)元，逼近万亿美(měi)元(yuán)大关。

　　英伟达(dá)今年股价的强劲表现，带动了国内AI投(tóu)资热。Choice数据显示，多只云计算、人工智能ETF涨幅超30％，游戏ETF涨幅超90％。

　　那(nà)么，AI主题的(de)投资(zī)能(néng)火热多久？

　　公(gōng)募基(jī)金提前布局

　　凭借着AI芯片和算力的先进技(jì)术，英伟达公司的(de)股价在近期大(dà)涨。5月(yuè)30日(rì)盘中，该公司股价最高达到419.38美(měi)元，公司市(shì)值一度(dù)突破万(wàn)亿美元(yuán)。截至6月1日收盘，其股价回落至397.7美元(yuán)，但依(yī)旧有望再次突破万亿美元(yuán)的(de)市值(zhí)。

　　英伟达公司在中国官网(wǎng)宣称(chēng)：“我(wǒ)们在AI和元宇宙方面的工作正(zhèng)在改变(biàn)全球大(dà)型行(xíng)业，并(bìng)将为社会带(dài)来深远的(de)影(yǐng)响。”除了英伟达公司(sī)，微软(ruǎn)、ADM等科(kē)技公司也加大了AI方面的投资。

　　国内市场对(duì)于AI行情(qíng)的关(guān)注热情(qíng)也是持续高(gāo)涨。Choice数(shù)据显示，截至6月(yuè)2日，今年以来涨幅最高(gāo)的股(gǔ)票(piào)型ETF是(shì)游戏主(zhǔ)题ETF，3只ETF涨(zhǎng)幅超过(guò)90％，这类主题ETF的大涨也与AIGC（人工智能自动内容生成）概念的热炒有(yǒu)关。涨(zhǎng)幅紧随其后的便(biàn)是传媒(méi)、云计算、大数据、人工智能等主(zhǔ)题ETF，古诗《画》的作者是谁？哪个朝代人，画的作者是哪个朝代的诗人多只(zhǐ)云(yún)计算、大数据(jù)、人工(gōng)智能主题ETF涨(zhǎng)幅超过30％。

　　公募基金也早(zǎo)已(yǐ)布(bù)局英(yīng)伟达或(huò)相关概念股。交易软(ruǎn)件通(tōng)达信推出了英(yīng)伟达概念股，该软件信息显示，相关(guān)概念股一共包含32家A股(gǔ)上(shàng)市公司，这些公司与(yǔ)英伟达在某些(xiē)方面有(yǒu)业务上(shàng)的合作。从公募基金一季度末的数据来看，部分被纳(nà)入重仓股名单。

　　直(zhí)接或(huò)间接持有英伟(wěi)达公司股票的公(gōng)募基金主要集中在能投资海外市场的QDII基金和(hé)QDII-ETF。据(jù)记(jì)者统计，持有英伟达且基金规(guī)模最(zuì)高的(de)是广发纳斯达克100ETF，该只(zhǐ)基金(jīn)今年一季度(dù)末规模(mó)为147.59亿元，跟踪指数为(wèi)纳斯达克100指数，前(qián)十(shí)大重仓股中包(bāo)括苹果、微软、英伟达和谷歌(gē)等多家(jiā)全球(qiú)科技公司(sī)。

　　主动管理型基金中，持有英伟达且规模最高的是广发(fā)全球精选，该只基金今年(nián)一季度末(mò)规模(mó)为25.6亿元，英伟达是(shì)其第二(èr)大重仓(cāng)股(gǔ)，持有12.6万(wàn)股，持仓市值(zhí)占净值比例为9.39％。除了英伟达，该基(jī)金还(hái)持有(yǒu)微软、AMD、台积电、特(tè)斯拉、META等多只科(kē)技(jì)股。

　　挖财基金投研人员(yuán)郑(zhèng)昕昊告诉《国际(jì)金(jīn)融报》记者，国内AI投资的热潮与微(wēi)软、英伟达等美股科技股年初至今(jīn)的(de)大涨有关。

　　郑昕昊称(chēng)，年初以来(lái)，微软就在AI领域加大了投(tóu)资，先是宣布将ChatGPT整(zhěng)合入搜索(suǒ)引擎(qíng)Bing，然后又将其整合进Office办公套件中的(de)Word、Excel、PPT等。此外(wài)，微软还宣布向(xiàng)ChatGPT开发者OpenAI追加投资数十亿美元，这是AI领域史上(shàng)规模最大的一(yī)笔投资。作为一站式(shì)解决方案的提供(gōng)商，英伟达公司是今年AI概念热(rè)潮中(zhōng)的另一大赢(yíng)家(jiā)，该公(gōng)司今年(nián)一季度的业(yè)绩远超预期，AI芯片(piàn)所在(zài)数据(jù古诗《画》的作者是谁？哪个朝代人，画的作者是哪个朝代的诗人)中(zhōng)心业务的营收创历史(shǐ)新高(gāo)，远好(hǎo)于市场预期(qī)。

　　如何把握投资(zī)机会(huì)

　　对于(yú)寻求AI主题投资机会的投资(zī)者而言，英(yīng)伟达和微软(ruǎn)在内(nèi)的众多美(měi)股科技股公司是其关注的焦点(diǎn)。

　　“从目(mù)前的产业发展趋势来看，AI应用已是科技革命(mìng)最(zuì)新的突破口(kǒu)。能够率先建(jiàn)立起良好(hǎo)商业模式的(de)公司与掌握AI应用核心竞争力的公司将会成(chéng)为未来最有潜力的大赢家。显然，微软(ruǎn)、英伟达已具备这些特质，他们的中(zhōng)长期(qī)基(jī)本面有所改善。”郑(zhèng)昕(xīn)昊(hào)表示。

　　虽然(rán)AI产业未来的故事看起来很美(měi)好，但(dàn)实际投资中还(hái)受诸多(duō)因(yīn)素影响。

　　郑昕昊认(rèn)为，半(bàn)导体作为(wèi)AI受益板(bǎn)块，受(shòu)到资金关注，行业(yè)成交热度上升，从(cóng)3月中旬一直涨至4月上旬，涨幅接近30％。但其上涨并未(wèi)得到(dào)业绩的验证，半导体行业(yè)一季度(dù)整体营收同比下降2.9％，净利(lì)润(rùn)同比(bǐ)大幅下降59.4％。

　　“根据(jù)对产业数据的(de)跟踪，目前全球半导(dǎo)体(tǐ)产业整体仍(réng)处于主动去库存阶段，行业并未(wèi)迎(yíng)来(lái)拐点。在缺乏基(jī)本面支撑的情况下，4月中旬(xún)以来半导体重回弱势。最近两周，半导(dǎo)体板块虽然有(yǒu)所(suǒ)企稳(wěn)，但也很难说行业已经迎来拐点。”郑昕昊表示。

　　金百临咨询首席分(fēn)析师(shī)秦洪告诉记(jì)者：“半导(dǎo)体板块回暖(nuǎn)的驱动力(lì)主要来源于AI产业的大发展，带动GPU（图形处(chù)理器）为代表的算力芯片业务快速增长，美股(gǔ)英伟达的股价(jià)表现以及背(bèi)后的产能扩张信息就(jiù)是最好的例(lì)证。而从未来的一段时(shí)间来看，AI产(chǎn)业(yè)发展仍然(rán)是(shì)强劲有(yǒu)力，且空间不可小视。”

　　郑昕昊(hào)也表示，尽管目前半导体产业(yè)周期尚未反转，但在资金情绪、政(zhèng)策扶持和半导体设备(bèi)业绩高增长等利好因素支撑下，当前位置(zhì)也不悲观(guān)。

　　站在投资的角(jiǎo)度考虑，秦洪认为，虽然AI产业的发展趋势值得期待，但投资(zī)需(xū)要仔(zǎi)细观察，“就A股的过去经验来看(kàn)，大热(rè)必(bì)死、均值回归的规律(lǜ)永不变色，所(suǒ)以投资与产(chǎn)业发(fā)展之间(jiān)存(cún)在着较大(dà)差异。在(zài)操作中，不宜在股价高涨、人气亢(kàng)奋(fèn)时买入，而是(shì)需(xū)要在相对低位或(huò)调整一(yī)定程度后再买入。”

　　郑(zhèng)昕昊(hào)认为，投(tóu)资(zī)者除了(le)关注(zhù)AI产业(yè)景气、资金情(qíng)绪、政策等因素外，还需要关注业(yè)绩验证以及(jí)估(gū)值(zhí)等因素。在具体投资的时候要(yào)选择掌握核心技术、真正具有(yǒu)核(hé)心竞争(zhēng)力的投资标的，确保产业景气能够反映在(zài)未来的业绩上，要避(bì)免没有业绩支持的(de)跟风炒作。另(lìng)外，好的投资标(biāo)的(de)也(yě)要(yào)以(yǐ)合(hé)适(shì)的价格买入，否则很可能会(huì)赚了景气亏了钱。最(zuì)后，投资者要做好分(fēn)散配置(zhì)，不(bù)要(yào)将资金(jīn)全(quán)押一个赛道。

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