金融(róng)界5月23日 万物(wù)皆周期,周期(qī)皆供需！

　　日(rì)前，六年一(yī)个周期(qī)轮回(huí)的白糖期货正在迎来疯狂(kuáng)时(shí)刻。五一假期(qī)之前的最后一个交易日，在郑州(zhōu)商品(pǐn)交易所交易的白糖主力期货合(hé)约收盘(pán)成功(gōng)站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的(de)是，如此关(guān)键的信(xìn)息湮没在五一(yī)假期的兴奋与快乐(lè)之(zhī)中，并未引(yǐn)起市场关注。直至昨日（5月(yuè)22日），白糖主力合(hé)约收(shōu)盘站上(shàng)7100/吨关口，市(shì)场资金虎躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中(zhōng)一度打破7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年(nián)一次的白糖周期

　　而(ér)上一次白糖主力期货合约打破7000元(yuán)/吨大关(guān)还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正在上演(yǎn)最后的末(mò)日(rì)疯狂，一天之内，白(bái)糖(táng)主力合约(yuē)连(lián)破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键点位，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二天（11月29日），白糖(táng)主力合约盘中就创下7314元/吨(dūn)的周期(qī)高点，随即白(bái)糖期(qī)货开始一路狂跌(diē)，直至2019年年初才勉强止住(zhù)颓势。

　　真的注意(yì)的是，从(cóng)白糖主力合约价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约六年一次的白糖周期十(shí)分准(zhǔn)时，从未缺席过。而(ér)形成这种周期的原因与白糖期货的种植周期(qī)有(yǒu)关(guān)，一(yī)般甘(gān)蔗的每(měi)三年一(yī)个(gè)种植(zhí)周期，这从根(gēn)本决定了白糖(táng)周(zhōu)期到来(lái)。

　　此轮白(bái)糖周期已(yǐ)经(jīng)渐入高(gāo)潮

　　目前(qián)，此轮白糖(táng)周期已经渐入高潮，据(jù)生意社显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖现(xiàn)货市场价格报6962元/吨，较去年底涨(zhǎng)幅约20%。与历史(shǐ)对比来看，白(bái)糖(táng)价格已经(jīng)创下2018年(nián)以(yǐ)来(lái)的新高。

　　国内白糖供给方(fāng)面，减产是大概率事件。

　　中国糖业(yè)协会(huì)发布的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖(táng)厂已全部停机，甘蔗糖厂(chǎng)除云(yún)南省有3家(jiā)尚在(zài)生(shēng)产(chǎn)外，其他省(区)糖厂已全部(bù)收榨(zhà)。

　　广发证(zhèng)券认为(wèi)，22/23年白糖(táng)生产季逐步进入尾声(shēng)，除云南地区外，广(guǎng)西等主产区陆续收榨。由于广西前(qián)期受不利天气影响，甘蔗单(dān)产降幅高于预期(qī)，22/23榨季国内糖产量(liàng)延(yán)续下(xià)滑趋(qū)势。

　　据农业农村部预(yù)测，22/23榨季全国食糖产(chǎn)量约933万吨，同比下(xià)降2.4%，其中广西白糖产(chǎn)量约530万吨，同比减少(shǎo)约80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间(jiān)增(zēng)产对白糖来说并不现实，由于国内糖料(liào)作物种植(zhí)面(miàn)积(jī)增(zēng)长有限，国内糖料作(zuò)物产量(liàng)也增(zēng)长缓慢且有限，我国食(shí)糖产量整体保持(chí)平稳，年产量在1000万(wàn)吨左右。目前国内(nèi)食糖消(xiāo)费量每年在1500万吨左(zuǒ)右，缺口部分通过进口糖补(bǔ)充。

　　但(dàn)是，国际市场供(gōng)需情况也不容(róng)乐观。

　　据消费凉风席席的是什么意思，凉风席席是成语吗(fèi)日报报道，联合(hé)国粮食及农业(yè)组织（粮农(nóng)组织）发(fā)布的报告(gào)显示，4月国际食品价格指数(shù)出现1年以来的首(shǒu)次回升(shēng)，食糖、肉类(lèi)及(jí)大米的世界报价(jià)上涨。粮(liáng)农组(zǔ)织食糖价(jià)格指数(shù)4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的(凉风席席的是什么意思，凉风席席是成语吗de)新高。

　　白糖全(quán)球主要生产国(guó)和地区包括巴西、印(yìn)度、欧盟(méng)、泰国、中(zhōng)国、美(měi)国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前十位食(shí)糖产量约占全球总产量(liàng)的(de)76%；前四大出口(kǒu)国分别(bié)是巴西、泰国、澳大利亚和印(yìn)度，整体(tǐ)贸易量占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但是作为全(quán)球主要产糖国之一，印度(dù)正面临甘蔗(zhè)产量下(xià)降危机，加上政府(fǔ)实(shí)施的出口限(xiàn)制，世界各地的(de)糖价可(kě)能(néng)会进(jìn)一步(bù)飙(biāo)升。

　　A股(gǔ)市场闻风而动

　　A股市场也是(shì)闻风而动，5月(yuè)22日(rì)，两大白糖(táng)龙头(tóu)股中粮糖业(yè)、南宁糖业(yè)双(shuāng)双涨停(tíng)。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超(chāo)4%。截至目(mù)前，今年以来，中粮糖业累计上涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅(fú)超过40%。

　　至于(yú)白糖主(zhǔ)力合(hé)约是否会重蹈覆辙(zhé)，还是继续挑战极限，市场(chǎng)将(jiāng)会给出答案。

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