近日，笑果文化HOUSE事玩梗过(guò)火(huǒ)事件，引(yǐn)发舆论地震。曝(pù)光的(de)网友称(chēng)，使用(yòng)大家广泛知晓的“强军口号”来进行调侃式的比(bǐ)喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通(tōng)报，决定(dìng)没收笑果文(wén)化违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当(dāng)言(yán)论引发的风波中，《科创板(bǎn)日报》记者发现，随着脱(tuō)口(kǒu)秀不断(duàn)破圈，笑果文化也(yě)成为了备受资本青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获(huò)得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入(rù)股后(hòu)，估值超过40亿元。

　　资(zī)本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资，对(duì)外投(tóu)资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑果(guǒ)文化，注册资本为208.13万元，经营范(fàn)围包括文化艺术交(jiāo)流策(cè)划、演出经纪(jì)、文艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀(xiù)大(dà)会》《吐(tǔ)槽(cáo)大(dà)会》等节目的火爆(bào)，让脱口秀(xiù)演(yǎn)员(yuán)和脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐(lè)部成为了炙(zhì)手可热(rè)的行(xíng)业(yè)，笑果文化也成(chéng)为中国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉(jué)到商(shāng)机(jī)并押宝这(zhè)一赛道，《科创板日报》记(jì)者整理公开信息(xī)发现，笑(xiào)果(guǒ)文化于2016年(nián)至2021年共完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联(lián)公司入股笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联社(shè)创投通数(shù)据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化(huà)得(dé)到游族网络天(tiān)使轮投资(zī)。同年(nián)9月(yuè)，得到游(yóu)族(zú)网络(luò)、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同(tóng)年(nián)12月，得到(dào)CMC资本、华(huá)人文(wén)化(huà)集团、泽时投资的战略投资，此轮(lún)未披露(lù)具体金额(é)。

　　2019年04月(yuè)，得到南(nán)山(shān)资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到(dào)南(nán)山资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投(tóu)资。

　　可以看出，南山资本(běn)和游族网络对笑果(guǒ)文化(huà)最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族(zú)网络更是笑果文(wén)化的天使(shǐ)投资人。

　　与此同时，线下(xià)是笑果文(wén)化走向(xiàng)扩(kuò)张的关键一子，今年4月，位于北京东城(chéng)区隆福寺的笑果(guǒ)文化线下喜剧空间“笑(xiào)果工厂(chǎng)”开业(yè)，这(zhè)是笑(xiào)果工厂继(jì)上海、南(nán)京、苏州之后的(de)第四个演艺空间。此外，近(jìn)年来对外投资也在扩张。

　　《科(kē)创板日(rì)报》记者(zhě)发现，笑果文化对外投资的企业共有9家，其中(zhōng)有6家(jiā)已(yǐ)经注销。如(rú)今存续(xù)的企业有：笑(xiào)果挺棒文化传媒(méi)（上海）有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)、上海(hǎi)青豆结冰文化(huà)传播有(yǒu)限公司、上海(hǎi)笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此前(qián)控股的笑(xiào)果演(yǎn)艺股权(quán)也(yě)发(fā)生了变(biàn)更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原股东笑(xiào)果文(wén)化、郭凌虹退出甘为人梯的意思是什么意思，甘为人梯出处，新增股东甘为人梯的意思是什么意思，甘为人梯出处Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业类型变更为有限(xiàn)责任公司（港澳(ào)台法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港注册。

　　此前(qián)曾有(yǒu)业(yè)内人士(shì)猜(cāi)测，笑果文(wén)化或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作(zuò)为普思资本的前(qián)高(gāo)管，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑(xiào)果文化的A轮投资过程，他对《科创板日报(bào)》记者表示，他也(yě)是刚从网(wǎng)上(shàng)看到(dào)本次出事，此前脱口秀行(xíng)业(yè)在国内处于(yú)快(kuài)速发展阶段，表现形式丰富多样，而在该(gāi)领(lǐng)域(yù)笑(xiào)果文化做的很早，成绩也很突出，其《吐(tǔ)槽(cáo)大会》在年轻人圈子里很火爆，出于这(zhè)些原因进行了投(tóu)资。

　　脱口(kǒu)秀又被(bèi)称为(wèi)“冒犯的艺术(shù)”，追求的就是一(yī)种针砭时弊、刺中痛点，让(ràng)观众一边大笑一(yī)边反思的感觉。对本次“翻(fān)车(chē)”事件(jiàn)，他个人认为(wèi)，出(chū)于节目效果可能需要(yào)张狂和外向(xiàng)一些，但(dàn)公众(zhòng)场合(hé)下脱口秀中的开玩笑也(yě)要注意把握(wò)分(fēn)寸(cùn)，尤其(qí)涉及到国家政(zhèng)治和解放军形象等严肃话题(tí)，确实不该(gāi)口无遮拦(lán)，“踩红线的事肯定是不能干的(de)”。

　　他还提(tí)醒(xǐng)，笑果(guǒ)在风控方面(miàn)，可能没有进行非常严格的(de)把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日报》记者注(zhù)意(yì)到，笑果文化的业务和腾讯关联颇(pǒ)深，资料显示，目前大股东叶烽持(chí)有31.57％的股(gǔ)份，宁(níng)波梅(méi)山保税港区泽禧股权(quán)投资合(hé)伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第三大(dà)股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合笑果文化(huà)打造了《吐槽(cáo)大会(huì)》，该节(jié)目让担任吐(tǔ)槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频(pín)出品，企鹅影(yǐng)视(shì)和笑果文化(huà)联合出品的《脱口(kǒu)秀大(dà)会》在(zài)腾讯视频(pín)首播。

　　笑果文化相(xiāng)关人士去年称(chēng)，受(shòu)众面(miàn)最广(guǎng)的是线上长视频业务，如《脱口(kǒu)秀大会(huì)》、《吐槽大会(huì)》和《脱(tuō)口秀反跨(kuà)年》等(děng)以跟腾讯合作(zuò)的长视频节目，可以(yǐ)占(zhàn)到(dào)公(gōng)司百(bǎi)分(fēn)之四十的(de)业务营收。

　　市(shì)场迅猛上升，资(zī)本却后劲不足？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀百(bǎi)年以上的(de)发展历史，脱口秀这(zhè)个舶来品在国内(nèi)的发(fā)展历程(chéng)要短(duǎn)得多(duō)也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大(dà)会》《脱(tuō)口秀大会》等热门综艺频(pín)频占据收视(shì)榜与网络热议(yì)话题榜首，由此带(dài)来(lái)一波迅猛发(fā)展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席(xí)卷而来，资本也(yě)闻风(fēng)而至。财联社创投(tóu)通(tōng)数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有超(chāo)过9家脱口(kǒu)秀(xiù)企业获得融资(zī)。其(qí)中，不乏明星投资机(jī)构。

　　如(rú)红(hóng)杉中国、腾讯投资(zī)投了罗(luó)永(yǒng)浩旗下(xià)的思维造物，乐(lè)游资本投了鲜榨(zhà)喜剧(jù)，原子创投、合(hé)一集团投了单立(lì)人(rén)。

　　值得注(zhù)意的(de)是，资本对脱(tuō)口(kǒu)秀行业也(yě)明(míng)显(xiǎn)呈现出“一家独大”的(de)趋(qū)势，除斩获(huò)8轮融资的笑果(guǒ)文化外，其(qí)他脱口秀(xiù)厂(chǎng)牌融(róng)资轮次(cì)都仅有一两轮(lún)，且集中在2018年(nián)及以(yǐ)前。同时，资本对脱口秀的(de)倾(qīng)注也有些后劲不足，2021年之后(hòu)，市场(chǎng)上暂无新的脱口秀(xiù)企业(yè)获得(dé)融(róng)资。

　　资本市场(chǎng)的(de)反应(yīng)与高(gāo)速增长(zhǎng)的(de)市场似(shì)乎并(bìng)不匹配。据《中国脱口秀行业(yè)发展趋势分(fēn)析与未来投资预测报告(gào)（2022-2029年(nián)）》显示(shì)，2021年脱口(kǒu)秀市(shì)场全年(nián)商业演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年(nián)至2029年，行(xíng)业年均复合增速将保持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在上升(shēng)期(qī)，资(zī)本为何却逐渐远离了这一赛道？眺远营销(xiāo)咨询(xún)创(chuàng)始人高承(chéng)远对(duì)《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在(zài)资本市场(chǎng)并不吃(chī)香。其核心原因在于，资本的投资(zī)逻(luó)辑天(tiān)然(rán)是(shì)确(què)定性和可复制性，而脱口秀行业却具有(yǒu)巨大的不确(què)定性和不(bù)可(kě)复制性。演员(yuán)的(de)不确(què)定(dìng)性(xìng)、创作的不(bù)确定性、观众审(shěn)美的(de)不确定(dìng)性(xìng)，以(yǐ)及踩红线等重要舆情事(shì)件等，都可能让经营面(miàn)临巨大的风险。

　　因(yīn)此，有投资人指出(chū)，“脱口秀行业未来想要可持续(xù)发展，就需要拥抱监管(guǎn)，在合法合规的底线之上(shàng)，不断运营爆款，激(jī)活创作，带动整个(gè)行业的上线，这才是(shì)这(zhè)个行业可(kě)持(chí)续、良(liáng)性(xìng)发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学(xué)者张竹然(rán)亦对《科创板日(rì)报》记者表示，脱口秀(xiù)行(xíng)业作为大文娱(yú)行(xíng)业中的一员，和这个行业(yè)中的其余行业一(yī)样（如影(yǐng)视剧(jù)作甘为人梯的意思是什么意思，甘为人梯出处、游戏等等），都(dōu)严重依赖IP本身而非平台，行业本身(shēn)的“护城河”相(xiāng)对(duì)浅，而脱口秀本身是(shì)靠故事起家的(de)，但这个行业的“故事(shì)”却很难讲述，这也是备受资本市场(chǎng)冷遇(yù)的(de)原因(yīn)。

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