中国金(jīn)融行业加速对外(wài)开(kāi)放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资(zī)控(kòng)股券商2022年的“成绩单”陆(lù)续公布：9家(jiā)外资控股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成(chéng)立的摩(mó)根大通证券2022年业绩(jì)突(tū)飞(fēi)猛(měng)进(jìn)，当年(nián)净利润达到2.63亿元(yuán)，领先(xiān)各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同(tóng)期获批的(de)野(yě)村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合(hé)并，两(liǎng)家(jiā)国际金(jīn)融巨头均在国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券(quàn)则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家(jiā)外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商面临(lín)的“一(yī)参一(yī)控(kòng)”问(wèn)题如何解决，仍是业内(nèi)关注重(zhòng)点(diǎn)。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视(shì)各家外资券商在2022年的“打法”来看(kàn)，依托于各(gè)自(zì)股东(dōng)资源禀赋、深入财(cái)富管理成为其在中(zhōng)国展业的首要方向(xiàng)。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控(kòng)股券商半数(shù)亏损

　　对于国内各家证(zhèng)券公(gōng)司来说，除(chú)了(le)面(miàn)临行业(yè)“二(èr)八(bā)分化”的(de)激烈态势，来自“洋券(quàn)商”们的市场竞争也同(tóng)样带来(lái)压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家券商2022年年报(bào)/财(cái)务数据，9家外资控股(gǔ)券商纷纷晒(shài)出(chū)2022年成绩(jì)单(dān)。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受(shòu)制于市场行情、成立时(shí)间、牌照(zhào)资质等问题，9家(jiā)共(gòng)有5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国(guó)际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证(zhèng)券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年实(shí)现营业收(shōu)入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏。野村东(dōng)方国际证券则(zé)延(yán)续自成立以来(lái)的亏损状态(tài)：2022年(nián)实现营(yíng)业收(shōu)入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外资控股券商的(de)汇(huì)丰前(qián)海证券，业绩较上(shàng)年出现明显进步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实现营业收入(rù)5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期为亏(kuī)损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展(zhǎn)证券均(jūn)于(yú)2020年获得证(zhèng)监(jiān)会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完(wán)成(chéng)工商登记，正(zhèng)式展业时(shí)间(jiān)不长(zhǎng)。星(xīng)展证券2022年实(shí)现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较(jiào)上年(nián)同(tóng)期(qī)有所收窄。大和(hé)证(zhèng)券2022年实(shí)现营业(yè)收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行(xíng)业营业(yè)收入普(pǔ)遍(biàn)下降，外资控股券商也难以幸免。且新公司建设成本(běn)、业务费(fèi)用、员(yuán)工薪酬等支出过高，在展业初期(qī)容易导致亏(kuī)损的产生。

　　与国内大(dà)型(xíng)券商相比，外资控股券(quàn)商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况(kuàng)，自营业务影(yǐng)响有限，因此影响2021年业(yè)绩(jì)的主要还是经纪、投(tóu)行等(děng)传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在(zài)2022年年报中表示，其当(dāng)年投行业务手(shǒu)续费及佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为(wèi)1.06亿(yì)元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业(yè)支出(chū)则(zé俄罗斯人人均寿命，俄罗斯人寿命平均多少)有增无减，业务及管理费从(cóng)上(shàng)年的4.27亿元增(zēng)长到(dào)5.38亿(yì)元(yuán)。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了中国市场(chǎng)这本(běn)经。

　　具(jù)体(tǐ)来看，2022年共有4家外资控(kòng)股券商实现(xiàn)盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证(zhèng)券(quàn)（2.24亿元）、高(gāo)盛高(gāo)华（8163.28万元(yuán)）和摩(mó)根士丹利(lì)证券(quàn)（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)和瑞银证券均(jūn)实现(xiàn)了营收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工规(guī)模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有(yǒu)员工210人，数量在行业内(nèi)排名(míng)下游，但其业绩(jì)已跻身行业中(zhōng)游水平，而(ér)这只(zhǐ)是摩根(gēn)大通证券展业的第三个(gè)完整会计年(nián)度。

　　公(gōng)开信息显示(shì)，摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券于2019年3月获得证监会批(pī)复(fù)，成立(lì)合资证券(quàn)公司。彼时由(yóu)摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集(jí)团(tuán)、珠海迈兰(lán)德等5家内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东(dōng)所(suǒ)持股(gǔ)权，成为(wèi)摩根(gēn)大(dà)通证券唯(wéi)一(yī)股东(dōng)。

　　财务报(bào)表显示，摩根大通证券2022年经纪(jì)业务大爆发(fā)，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿(yì)元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其证券经纪业务团队成立已逾三年(nián)，2022年业务开(kāi)展和运作取得进一步进展，新客(kè)户开发稳步推进(jìn)。摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券充分利(lì)用全球(qiú)化(huà)的平台(tái)优势(shì)，整合集(jí)团(tuán)资源，持续(xù)关注并(bìng)开拓传(chuán)统QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌(pái)照的合格(gé)境外机构投资者，目(mù)标客(kè)群机(jī)构投资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合(hé)并

　　“一参(cān)一(yī)控”下(xià)或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银证(zhèng)券在(zài)2022年也取得(dé)了较好(hǎo)的(de)业绩表现：当期(qī)实现(xiàn)营业(yè)收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券(quàn)是进入(rù)中国时间最早(zǎo)的一(yī)批合资券商之一，早在2007年就已(yǐ)在(zài)国(guó)内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受让两(liǎng)家(jiā)内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股(gǔ)比例提(tí)升至(zhì)67％。截(jié)至2022年年底，瑞(ruì)银证券共有正式员工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年(nián)投行业务进步明显，当(dāng)期实现手续(xù)费(fèi)净收(shōu)入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年完成(chéng)了创业板注册制改革后(hòu)的IPO保(bǎo)荐项目，积(jī)极筹备(bèi)并参与了沪(hù)深(shēn)交易所(suǒ)互联(lián)互通全球存托凭(píng)证业务等。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月，百年(nián)大行瑞士(shì)信贷被竞争对手瑞(ruì)银收购(gòu)。瑞信集团和(hé)瑞银集(jí)团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议(yì)，瑞士(shì)联邦财政(zhèng)部、瑞(ruì)士国(guó)家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督(dū)管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银(yín)发布一季报时表示，对瑞(ruì)信的收购交易预(yù)计在6月底前(qián)完(wán)成。不言而喻的是，集团(tuán)层(céng)面(miàn)的合并对(duì)两家外资控股券商在中国展业情(qíng)况，也将造成一(yī)定(dìng)影响。

　　基于此(cǐ)，审计(jì)所(suǒ)普华永道对瑞信(xìn)证券出具了带强调事项段的无保留意见审(shěn)计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团股份公司(sī)之间达(dá)成协议和(hé)合并(bìng)计划(huà)，截止报告日，上述协议和合(hé)并计划的(de)完成日尚不(bù)明确。瑞信(xìn)证券(quàn)作为瑞(ruì)信集团股份有限公司下属控股(gǔ)子公司，未来的(de)运(yùn)营和(hé)财务(wù)业绩受到上述合并可能产生(shēng)的影响亦(yì)不明(míng)确俄罗斯人人均寿命，俄罗斯人寿命平均多少(què)，该事项表明(míng)存在(zài)可能导致对公司持续经(jīng)营能力产生(shēng)重大疑(yí)虑的(de)重大不确定性(xìng)。

　　瑞信(xìn)证券前身为成(chéng)立于(yú)2008年(nián)的瑞信方正(zhèng)证券，系证监(jiān)会修(xiū)订《外商参股证券公司(sī)设立规则》后(hòu)首家获批的(de)合资证券公司(sī)。2020年4月(yuè)，证监(jiān)会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股(gǔ)权(quán)（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正(zhèng)更名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证(zhèng)券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元(yuán)的(de)对价转让瑞信证(zhèng)券49％股权(quán)。在该笔交(jiāo)易完成(chéng)后(hòu)，瑞信将全资持有瑞信证券。但(dàn)突如(rú)其来(lái)的(de)瑞信、瑞(ruì)银(yín)合并，使得(dé)瑞(ruì)银证券和瑞信证(zhèng)券将(jiāng)受(shòu)同一(yī)股东控制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管(guǎn)理规(guī)定》，证券公(gōng)司股东以及股东的控股股东(dōng)、实际控制人参(cān)股证(zhèng)券公司的数量不得超过2家，其(qí)中控制(zhì)证(zhèng)券公司的数量(liàng)不得超过1家。在面(miàn)临“一(yī)参一(yī)控(kòng)”的限制下(xià)，瑞银证(zhèng)券和瑞信证(zhèng)券(quàn)的(de)牌(pái)照(zhào)或将面临“一去一(yī)留”的局面(miàn)。

　　深(shēn)入(rù)财富管理破局(jú)

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热词。而透视(shì)各家外资(zī)券商在2022年(nián)的(de)“打法”不难发现，依(yī)托(tuō)于各自资(zī)源禀赋(fù)深入财(cái)富(fù)管理成为其在(zài)中国展业的首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东方国(guó)际证(zhèng)券表示(shì)，2022年(nián)其财富管(guǎn)理业务在原有“大(dà)宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续(xù)推进的基础(chǔ)上(shàng)，新(xīn)增了特色(sè)投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大宗减持服务、集(jí)团(tuán)间跨境业务联(lián)动等多种业务模式(shì)，通过服务手段的(de)增加及优化，为客(kè)户提供多维度、一站式的综(zōng)合性金融(róng)解决方案(àn)。

　　后续，野村东方国际证(zhèng)券财(cái)富管理(lǐ)业(yè)务将(jiāng)定位(wèi)于“中国(guó)高端财富人群”，从产(chǎn)品(pǐn)配置、人员(yuán)建设、中后台(tái)支持以及(jí)集团(tuán)跨境合作四个方面入手(shǒu)，打造以产品为中心的业务核心竞争力，持续为(wèi)中国投资(zī)者(zhě)提供具有(yǒu)野村集团特色的高质(zhì)量财富管理服务(wù)。

　　在完成(chéng)高(gāo)盛(shèng)集团全资持股备案后(hòu)，高盛高华在2021年底与北京高华(huá)签订《业务转让协(xié)议》，受让北京高华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华获证监会核(hé)发新增证券经纪、证券投资咨询、证券(quàn)自营及(jí)代销金(jīn)融(róng)产品业务(wù)的(de)业务许(xǔ)可。2023年(nián)2月，高盛高华(huá)与北(běi)京高华完成(chéng)业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华(huá)表示，其将持(chí)续(xù)以(yǐ)资(zī)产(chǎn)配(pèi)置(zhì)为核心进行(xíng)新产品(pǐn)和服务的研发工作，进(jìn)一步赋能部门为在岸(àn)客(kè)户提(tí)供财(cái)富管理综合解(jiě)决方案，丰(fēng)富客户产品种类选(xuǎn)择，开展境内私人财富(fù)管理平台未(wèi)来战(zhàn)略规划(huà)，并进(jìn)一步拓展(zhǎn)境(jìng)内产(chǎn)品平(píng)台(tái)。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将持续推进私(sī)募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产品并推进跨境投资新产品的(de)研发(fā)，为客户提(tí)供直接对(duì)接境(jìng)外资本(běn)市场的(de)机会。

　　另(lìng)外，依托于外(wài)资股东打造私(sī)人财富(fù)管理(lǐ)业务，这在(zài)具备外资(zī)银行股东背景的券商中(zhōng)较(jiào)为多(duō)见。例如(rú)，汇丰(fēng)前海(hǎi)证券(quàn)表示，其于2022年4月正式成立(lì)私人财富管理部，负责公司(sī)高净值个人(rén)客户(hù)综合财富(fù)管理业务的运作。私人财富管理(lǐ)部(bù)以(yǐ)汇(huì)丰前海证券为平台，依(yī)托汇丰(fēng)环球私人(rén)银(yín)行(xíng)，致力为(wèi)高净值和(hé)超高净值客户(hù)及其家族提供专(zhuān)业(yè)、多元及定制化的资(zī)产配置服务，为(wèi)客户(hù)实现其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则(zé)另辟蹊径，推出(chū)家族信(xìn)托资讯业务(wù)，与4家国内(nèi)头部(bù)信托公司(sī)达(dá)成(chéng)战略合作(zuò)。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启(qǐ)深圳分公司财富(fù)管理业务，依托国家对粤港澳大湾区(qū)的新政举(jǔ)措，致力于发(fā)展财富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表(biǎo)示，其财富管理部(bù)秉持着为(wèi)客(kè)户(hù)进(jìn)行全方(fāng)位(wèi)资产配置和满足客户全生命周(zhōu)期财富管理的理念(niàn)，进一步完善投资解决方案和财(cái)富规划(huà)方(fāng)面(miàn)的业务，一(yī)方面积极扩充现有架上(shàng)策略，精选上架多支产品(pǐn)为(wèi)客户(hù)在同一策略下提(tí)供(gōng)差(chà)异化选(xuǎn)择及(jí)多元(yuán)化的投(tóu)资方案。

　　外资券(quàn)商队(duì)伍不断扩(kuò)大

　　随着中国资本市场对外开(kāi)放的力度(dù)不断加(jiā)大，各外资金融机(jī)构(gòu)加(jiā)速了在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批准设立，公司注册地为北(běi)京市(shì)，注(zhù)册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券(quàn)经纪(jì)、证券自营、证券承(chéng)销、证券资产管理（限(xiàn)于从事资产(chǎn)证券(quàn)化业务）。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是，渣打证券是首家新设(shè)的(de)外商独资证券公司。就监管(guǎn)批复(fù)信息来看，渣打证券由渣打银(yín)行(xíng)（香港(gǎng)）有限公司全资设(shè)立，出资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打证券在内，目前国内的(de)外资控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通证(zhèng)券（中国(guó)）、高盛高华证券、渣(zhā)打证券均为外商独(dú)资券商(shāng)。从数(shù)量(liàng)上来看(kàn)，外资(zī)控股券商已成为(wèi)市(shì)场上不(bù)容忽视的“新势(shì)力”。

　　此(cǐ)外，目前(qián)还有数(shù)家外资券商(shāng)的设立(lì)申请静待审批(pī)。截(jié)至5月5日(rì)，花旗证券、法巴(bā)证券、日兴证券(quàn)、青岛意(yì)才证(zhèng)券(quàn)等多(duō)家外资(zī)券商的设立(lì)申(shēn)请(qǐng)仍(réng)处于证(zhèng)监会(huì)审批阶段。其(qí)中，法(fǎ)巴证券和青岛(dǎo)意才(cái)证(zhèng)券已获(huò)第一次意(yì)见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会主席(xí)易会满等先后在京会见美国(guó)桥水基金、法国(guó)东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏(hóng)利金融、新加坡淡马锡、德(dé)国安联(lián)保险、意大利联合圣保罗银行、美国景(jǐng)顺和高盛等(děng)国际(jì)金融机构负(fù)责人。

　　来访的国际金融机构(gòu)负责人普(pǔ)遍表示，此次来(lái)华亲(qīn)身感受到中国经(jīng)济的强大韧(rèn)性、潜力和活(huó)力，坚定看好中国经济和中国资本(běn)市场发展前景。近年来中国资本(běn)市场对外开(kāi)放稳步(bù)推进，为国(guó)际金(jīn)融机构和全球投资(zī)者(zhě)带(dài)来了实实在在(zài)的机遇。各金融机构高(gāo)度重视中国市场，将继(jì)续与中国深化合作，积极拓(tuò)展在华业(yè)务和投资(zī)，期待实(shí)现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自外资(zī)券(quàn)商的市场(chǎng)竞争，国内券商也纷(fēn)纷感(gǎn)受到了(le)挑战和机遇。例如，华(huá)西证券(quàn)即在2022年年报中表(biǎo)示，外资机构来(lái)华展业便利度不断提(tí)升(shēng)，经营范围和监管(guǎn)要求实现国民(mín)待遇(yù)，外(wài)资(zī)券商、资产管理(lǐ)机构等加速布局，全力抢滩中国证券市场，对本土证券公司既(jì)带(dài)来了国(guó)际金融机构全面参与中(zhōng)国(guó)资(zī)本市场(chǎng)竞争(zhēng)所形(xíng)成的冲击(jī)，也带来了(le)通过与国际金(jīn)融机构直接合作(zuò)促进业(yè)务(wù)发展(zhǎn)、提升(shēng)管理(lǐ)水平的机遇。

　　西(xī)部证(zhèng)券也表示(shì)，当前证券行业集中度稳中(zhōng)有(yǒu)升(shēng)，头(tóu)部券(quàn)商竞(jìng)争优势更趋明显，业务(wù)多(duō)元化发展趋(qū)势初步形成，金融科技对行业发(fā)展理念的变革和重塑不断深化，外资(zī)券(quàn)商(shāng)市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争(zhēng)新(xīn)格局(jú)正加速(sù)演变。

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