财联社4月28日讯（记(jì)者 吴雨(yǔ)其）随着(zhe)公(gōng)募基金2023年(nián)一(yī)季(jì)报披露(lù)完成(chéng)，多位知(zhī)名(míng)基金经理大幅调仓换股(gǔ)的动向和投资(zī)方向也浮(fú)出水(shuǐ)面。

　　其(qí)中，张(zhāng)坤(kūn)大幅加仓(cāng)中(zhōng)国(guó)海洋石油，刘彦(yàn)春则加仓海康威视、美的集团、腾讯(xùn)控股，谢治(zhì)宇布(bù)局AI板块，加仓海(hǎi)康威视、晶(jīng)晨股份(fèn)、中际(jì)旭创、澜起科技(jì)、中国移动(dòng)、腾讯控股、赛腾股份、星环科(kē)技-U，常处于风口浪(làng)尖(jiān)的(de)葛兰(lán)，也开始布局人工智能，加仓(cāng)同花顺、金山办(bàn)公、寒(hán)武纪(jì)-U等概念股。

　　在(zài)人工智能大行其道(dào)的首季，包括(kuò)谢(xiè)治宇、周蔚(wèi)文、葛(gé)兰等顶(dǐng)流开始追逐AI，另一(yī)面，一些专注长期成长价(jià)值的基金经理仍坚守新(xīn)能源，如(rú)曾经(jīng)的公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有人(rén)追(zhuī)逐成了风(fēng)

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟(jìng)是应该与(yǔ)其共舞(wǔ)，还是不为所动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观(guān)察(chá)一季报的调仓(cāng)换股，可见越来越(yuè)多的基金经理选(xuǎn)择(zé)了前者。“不买AI就是等死(sǐ)，追买AI可能是找死，横竖都(dōu)是死，不如搏一把再死，也(yě)许富(fù)贵险中求呢”，是行业心态的生(shēng)动写照。

　　光大证券统计数(shù)据也证明了(le)这一(yī)点，公募基金一季度大幅加(jiā)仓(cāng)TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基(jī)金重仓股(gǔ)在TMT板块配置市值4707亿元，一季度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内(nèi)，众多知名基金经理布(bù)局AI。具体(tǐ)来看，中(zhōng)欧阿(ā)尔(ěr)法混合一季(jì)度(dù)大(dà)手笔新进中芯(xīn)国际、上海电影，其中前者加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所管(guǎn)的(de)另一只中欧研究精选混合一季度新进金(jīn)山办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿新起(qǐ)点(diǎn)混合(hé)一季度新进中芯国际、同(tóng)花(huā)顺，将寒武纪的(de)仓(cāng)位(wèi)从0.46万股(gǔ)加到(dào)28.53万股，金山办公的(de)仓位从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上(shàng)述(shù)调(diào)仓换股中也能看出(chū)葛兰的人工智(zhì)能投资方向(xiàng)——从(cóng)AI上游的芯片、到(dào)算(suàn)力(lì)以及终端(duān)的应用、办公等。大水冲了龙王庙是什么意思生肖，大水冲了龙王庙是什么意思？p>

　　窥(kuī)一斑而(ér)知全(quán)豹，葛兰的操(cāo)作只是公募基金经理(lǐ)加仓AI的一个(gè)缩影。从(cóng)各位知名基金经理调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧(ōu)“顶(dǐng)梁柱”的周(zhōu)蔚文也在一季(jì)报中也(yě)提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世，海外大模(mó)型(xíng)以及相(xiāng)关(guān)人工智(zhì)能的产(chǎn)业趋势受(shòu)到市场关(guān)注，并很快扩散到(dào)国(guó)内(nèi)产业界，市场聚焦于(yú)上游算(suàn)力、传输(shū)和下游(yóu)运(yùn)用，在经济复苏相(xiāng)对(duì)温和(hé)的情景(jǐng)下(xià)，计算机、通讯(xùn)、传媒、电子(zi)行业受到各(gè)方(fāng)资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股来(lái)看，万达电影新入他所管理的中(zhōng)欧(ōu)新趋势十大重(zhòng)仓(cāng)股，中欧洞见一年持(chí)有则加(jiā)仓(cāng)了立讯精密(mì)、腾讯控股等(děng)个(gè)股；中欧明睿(ruì)新常(cháng)态则加仓深(shēn)信服等。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威视(shì)、澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份等AI热股均为(wèi)新晋兴全合(hé)润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得(dé)了突破性的进展，大水冲了龙王庙是什么意思生肖，大水冲了龙王庙是什么意思？由AI芯片、服务(wù)器、光模块(kuài)等(děng)子板块带动的人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游(yóu)戏、影视等板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注意的是(shì)，此(cǐ)前(qián)招商证券研报称，从历史上来(lái)看，30％是(shì)主动(dòng)偏股公募基金大(dà)类(lèi)行业配(pèi)置比(bǐ)例一个很(hěn)重(zhòng)要的临(lín)界值，往(wǎng)往(wǎng)预示着某个板块(kuài)进入过热阶段。截(jié)至2023年一季度末，主(zhǔ)动偏(piān)股(gǔ)公募基(jī)金对(duì)TMT配比明显提升至20.26％，但(dàn)与临界(jiè)值尚存安全(quán)距离(lí)。从这(zhè)点看，基金经理(lǐ)对于(yú)TMT来(lái)说仍称(chēng)不(bù)上“抱团”，仍(réng)有基金经理并未上车。

　　有人(rén)守候成了(le)景(jǐng)

　　在(zài)“追(zhuī)风”的另一面，仍有一部分仍坚(jiān)守新能源，也有一部(bù)分试图(tú)低位捡拾新(xīn)能(néng)源筹码。

　　如曾经的公募(mù)状元刘格菘。据了解(jiě)，广发基金成长团队(duì)对(duì)新(xīn)能源的钟爱业内闻名，最新披(pī)露的一(yī)季报中也证实了他(tā)们的“坚守初(chū)心”。

　　当(dāng)年的冠军基金广发(fā)双(shuāng)擎升级，从其十(shí)大重仓(cāng)股来看，前五大重仓(cāng)股的占比均超过(guò)了8.5％，分别是(shì)晶(jīng)澳(ào)科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源(yuán)概(gài)念股(gǔ)。除此之外，他(tā)还仍加仓了天(tiān)合光能、荣盛(shèng)石(shí)化等个股，且新晋晶科能源为(wèi)十大重仓(cāng)股。

　　刘格菘在(zài)一季报(bào)表达了仍对新能(néng)源(yuán)保持信(xìn)心，“我们对本产品重点持仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方向保持相对(duì)乐观，投资中相信基(jī)本面优秀和增量价值积累的公(gōng)司。经过(guò)调整，行业估值水平(píng)已在历史低位，产(chǎn)业链(liàn)的变(biàn)化在市(shì)场定价(jià)中未被充分(fēn)认知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价(jià)值混合前(qián)十大重仓股分别(bié)为中(zhōng)国移(yí)动、宁(níng)德时代(dài)、三安光电、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密(mì)、三诺生物(wù)、新(xīn)宙邦(bāng)。对比去(qù)年(nián)年底该基金增持了(le)宁(níng)德时代、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹。值得(dé)关注的是，加仓(cāng)幅度最多(duō)的是光伏(fú)龙(lóng)头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合(hé)也加仓了(le)新能源，如晶(jīng)科(kē)能源、锦浪科技、东方(fāng)电缆等(děng)。他表(biǎo)示，“我们曾经(jīng)提(tí)到了新能源板(bǎn)块(kuài)的(de)一些风(fēng)险点，这些风险(xiǎn)点在经过大半(bàn)年的消(xiāo)化后(hòu)，在这个估值(zhí)分位以及股价位置下(xià)，我们(men)认为(wèi)新(xīn)能源板(bǎn)块的风险因(yīn)素已经(jīng)充分(fēn)释放，目前(qián)这个时间段，新(xīn)能(néng)源非(fēi)常(cháng)具(jù)有吸引力。在一季度我们对于(yú)电动车、光(guāng)伏、储能、海风的一些标的(de)，都增(zēng)加了一些仓位。”

　　对于人工(gōng)智能，他认为，“太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段总(zǒng)会(huì)消退(tuì)。”

　　实际上(shàng)，许多(duō)基(jī)金经理在(zài)AI的“大风”之(zhī)下，并没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒在接受财联社(shè)记者采访时提到(dào)，他曾(céng)重点关注(zhù)过(guò)TMT板块，但并不(bù)喜欢去(qù)追逐风口，他选(xuǎn)择会在(zài)全市场做行业轮(lún)动，在操作(zuò)上绝对不是去捕捉每个时期的(de)“最靓(jìng)的仔”。“对于(yú)自己看好的行业，你重仓押进去，不确定(dìng)性来的时(shí)候(hòu)，无(wú)论是(shì)基金经(jīng)理个人还(hái)是投资者，其实都是(shì)无法承(chéng)受的。所以，任何(hé)一个行业，即使你(nǐ)再看好(hǎo)，也(yě)要控制持有(yǒu)比(bǐ)例，分散风险。”他(tā)表示(shì)。

　　交银(yín)施罗(luó)德基金的王崇一季报表示暂时无法预(yù)测(cè)其兑现节奏和时间，短(duǎn)期(qī)内也很难在A股找到明显的受益标的(de)，就没有参与。不(bù)过他也认为(wèi)这些(xiē)股(gǔ)票的估(gū)值(zhí)体系还在合理接受范围内。

　　极(jí)致行情下，AI还(hái)能(néng)“爱(ài)”吗？

　　上述分析可(kě)知，今(jīn)年一季度仍有不少基金(jīn)经理重仓“押注”AI。在(zài)这种(zhǒng)极致行(xíng)情下，AI板块的未(wèi)来走势将如何？

　　一(yī)部分市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目(mù)前仍维持(chí)TMT为全年市场主线(xiàn)的(de)判断(du大水冲了龙王庙是什么意思生肖，大水冲了龙王庙是什么意思？àn)，相关(guān)领域如AI芯(xīn)片(piàn)、服务(wù)器以及光(guāng)模块等细分赛道将陆续迎来(lái)基本面的确(què)认，中微观(guān)层面(miàn)上尚有空间，估值修复尚(shàng)未(wèi)结束，个股上是找机会(huì)的格局。

　　中金(jīn)公司(sī)研报指出，年(nián)初至今市场对AI关注度持续高企，上一(yī)轮行情催化主要集(jí)中于大模型的(de)突破进展(zhǎn)；而(ér)4月以来，我们观察到(dào)各个领域(yù)的应用(yòng)厂商(shāng)正加速AI融(róng)合应(yīng)用产品的研(yán)发和(hé)发布(bù)，其中办公(gōng)场(chǎng)景(jǐng)进展相(xiāng)对较(jiào)快，我们(men)预计(jì)5月之后将进入AI应用的加速繁(fán)荣阶段。我们持续看(kàn)多AI，并在应用、算力、模型三层中建议投(tóu)资者优先关注(zhù)应用层投资机(jī)遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相(xiāng)关(guān)板块(kuài)，他认(rèn)为，2011年之前是(shì)周期的时(shí)代，2011年(nián)之后是消(xiāo)费的时代，但未(wèi)来10年，最牛的资产是科技。他坦(tǎn)言，自己目(mù)前重仓半导体(tǐ)板块。

　　不过另一部分市场人(rén)士也(yě)指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投(tóu)证券(quàn)策略首(shǒu)席分析师陈(chén)果，在A股二季度(dù)投资策(cè)略会(huì)上提(tí)到“今年大概率还是一(yī)个偏成长风格占优，尤其(qí)是很多科技股在过去几年其实没有太(tài)多的(de)表(biǎo)现。以前我们讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板(bǎn)块有很长(zhǎng)时间没有太多表现。今年要推动数字(zì)经济，今年半导体周(zhōu)期(qī)要见底，本(běn)身(shēn)今年科技股的机会是可(kě)以期待的”。

　　不过(guò)，他也提醒道，“TMT应该没有走完(wán)，但(dàn)二季(jì)度可(kě)能会(huì)有一些波动。AI现在还是(shì)主题投资阶(jiē)段不太(tài)适合大(dà)多(duō)数的投资者，不(bù)适合在这个位置(zhì)上去追(zhuī)。”

　　广发(fā)证券研报中判断，本(běn)轮AI板(bǎn)块已进入(rù)第(dì)一轮调整期，但对标2013年“移动互联(lián)网+”行(xíng)情节奏，预计本轮后续调整时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局(jú)有(yǒu)望率(lǜ)先实现业绩兑现的环节(jié)，即满(mǎn)足“自身产业周期向上+AI加持(chí)下的业绩增厚机遇”的领域(yù)，比(bǐ)如，电子、计算(suàn)机、传媒、通信。

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