近(jìn)日，笑(xiào)果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引发舆论地震(zhèn)。曝光的网友(yǒu)称(chēng)，使用大家(jiā)广泛(fàn)知晓(xiǎo)的“强(qiáng)军口号”来进行调(diào)侃(kǎn)式(shì)的(de)比喻，让其感到(dào)不适(shì)。

　　北京文旅局(jú)5月17日发布通报，决定(dìng)没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当(dāng)言论引发(fā)的风波中，《科创板日(rì)报(bào)》记者发现(xiàn)，随着脱口(kǒu)秀不断破圈，笑果(guǒ)文(wén)化也成为了(le)备受资本青睐的宠儿(ér)，在6年中(zhōng)获得众多资本8轮(lún)融资，并(bìng)于(yú)2021腾讯入股后，估值(zhí)超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资(zī)，对外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶(yè)烽等人成(chéng)立笑(xiào)果文(wén)化，注册资本(běn)为208.13万元(yuán)，经营(yíng)范(fàn)围包括文化艺(yì)术交(jiāo)流策划、演出经纪、文艺(yì)创作与表演等。

　　脱口秀近几年的发展(zhǎn)可(kě)谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆(bào)，让(ràng)脱(tuō)口秀演员和脱口秀俱乐(lè)部成为了炙(zhì)手(shǒu)可热的行(xíng)业，笑(xiào)果(guǒ)文化也成为中国最(zuì)成功(gōng)的脱口秀俱乐部(bù)之一(yī)。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉到商机并押(yā)宝(bǎo)这一赛道(dào)，《科创板日报》记者整(zhěng)理(lǐ)公开信息发现，笑果文(wén)化于(yú)2016年至2021年(nián)共完成(chéng)美瞳最长一天可以戴多久，美瞳能戴多久一天8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯(xùn)关(guān)联公司(sī)入股笑(xiào)果文化后，估(gū)值超(chāo)过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文(wén)化(huà)得(dé)到游(yóu)族网络天使轮投资。同年9月，得到游族(zú)网(wǎng)络(luò)、普思资(zī)本(běn)数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得(dé)到南(nán)山(shān)资本、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元的A轮(lún)投资(zī)。

　　同(tóng)年5月，得到(dào)南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、天图(tú)投资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同(tóng)年(nián)12月(yuè)，得到CMC资本、华人文化集团、泽(zé)时(shí)投资的战略(lüè)投资，此轮未(wèi)披露具(jù)体金(jīn)额。

　　2019年(nián)04月，得到南(nán)山(shān)资本、天(tiān)图投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到(dào)南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战(zhàn)略投资。

　　可(kě)以看出，南山资本和游族网络对笑果文化最为青睐，8轮融资(zī)中一共投了(le)4次，游(yóu)族网络更(gèng)是笑果文化的天使投资(zī)人。

　　与此同时，线下是笑果文(wén)化走向扩(kuò)张的关键一子，今年4月，位于(yú)北京东城区隆福寺(sì)的笑果(guǒ)文化线下(xià)喜剧空间“笑(xiào)果(guǒ)工(gōng)厂”开(kāi)业，这是(shì)笑(xiào)果工厂(chǎng)继上海、南京(jīng)、苏州之后的(de)第四(sì)个演艺空间。此外，近(jìn)年来对外投(tóu)资也在(zài)扩张。

　　《科创板(bǎn)日(rì)报(bào)》记者(zhě)发(fā)现，笑果文化对外投资的企业共(gòng)有(yǒu)9家(jiā)，其中有6家已经注销(xiāo)。如今存续(xù)的企业有：笑果挺棒(bàng)文化传媒（上(shàng)海）有限公司(sī)、上海青(qīng)豆(dòu)结冰文化传播(bō)有限公司、上海笑欢悦信(xìn)息技(jì)术有限(xiàn)公司。

　　笑果(guǒ)文化(huà)此前(qián)控股的笑果演艺(yì)股权也(yě)发(fā)生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为(wèi)有限(xiàn)责(zé)任公司（港(gǎng)澳台(tái)法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香美瞳最长一天可以戴多久，美瞳能戴多久一天港注册(cè)。

　　此前(qián)曾有业内人士猜测，笑果文化或(huò)许是在悄悄开(kāi)启上市的前奏。

　　作为普思资本(běn)的(de)前(qián)高管，Charles（化名(míng)）参与(yǔ)了(le)对笑(xiào)果文(wén)化的A轮投资过(guò)程(chéng)，他(tā)对《科创板日(rì)报》记者表示，他(tā)也是刚从网(wǎng)上看到本次出(chū)事(shì)，此前脱口秀行业在国内处于快速(sù)发(fā)展(zhǎn)阶段(duàn)，表现形式丰富多样(yàng)，而在该领域(yù)笑(xiào)果(guǒ)文化做的很早，成(chéng)绩(jì)也很突(tū)出，其《吐(tǔ)槽大(dà)会》在年轻人圈子里很火爆，出(chū)于这些原(yuán)因进行了投资(zī)。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒犯的艺(yì)术”，追求的(de)就是一种(zhǒng)针砭时(shí)弊(bì)、刺中痛点，让观众一边大笑一边反思的感觉(jué)。对本(běn)次“翻车”事件，他个人(rén)认为(wèi)，出于节目效(xiào)果(guǒ)可能需要张狂和外向一些(xiē)，但公众场合下脱口秀(xiù)中的开玩(wán)笑也(yě)要注意把握分(fēn)寸(cùn)，尤其涉(shè)及到国家政治和解放军形象(xiàng)等严肃话题，确实不(bù)该口无遮拦，“踩红(hóng)线的事肯定是不(bù)能干的”。

　　他还提醒，笑果在风(fēng)控方面，可能没有进(jìn)行非常严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记者注意到，笑果文化的业务和腾(téng)讯关联颇深，资料(liào)显示(shì)，目前大股东叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁(níng)波(bō)梅(méi)山保税(shuì)港区(qū)泽禧股权(quán)投资合伙企业持股13.58％，广西(xī)腾讯(xùn)创业投资有限公司为第三大股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联(lián)合笑果文化打造了《吐(tǔ)槽大会》，该(gāi)节目让担(dān)任吐槽团成员、策划人及编剧(jù)的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文化(huà)联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视(shì)频(pín)首(shǒu)播。

　　笑果(guǒ)文化相关人士(shì)去年称，受众面(miàn)最(zuì)广(guǎng)的是线上(shàng)长视频业(yè)务，如《脱(tuō)口秀(xiù)大会(huì)》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀(xiù)反跨年》等以跟腾(téng)讯合作(zuò)的(de)长视频节目，可以占到公(gōng)司(sī)百分之(zhī)四十(shí)的业(yè)务营收。

　　市场迅猛上升，资本(běn)却后劲不(bù)足？

　　相较于(yú)西方脱(tuō)口秀百年以上的发展历史(shǐ)，脱(tuō)口秀(xiù)这个舶(bó)来品在国内的发展历程要(yào)短(duǎn)得多也快得(dé)多(duō)。近10年(nián)内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀大会》等热(rè)门(mén)综(zōng)艺频频占据收视榜(bǎng)与网络(luò)热议话(huà)题(tí)榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席卷而来(lái)，资本也(yě)闻风而(ér)至。财联社创投(tóu)通(tōng)数据显示，自2015年(nián)以来，有(yǒu)超过9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾(téng)讯(xùn)投资投了(le)罗永浩(hào)旗下的思维造物，乐(lè)游资(zī)本投(tóu)了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创(chuàng)投(tóu)、合一集团投了单(dān)立(lì)人。

　　值得注意的是(shì)，资本对脱口秀行业(yè)也明显呈现出(chū)“一家(jiā)独大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑(xiào)果文化(huà)外，其(qí)他脱口秀厂牌(pái)融资轮次都仅有(yǒu)一两轮，且集中在(zài)2018年及以前(qián)。同时，资(zī)本(běn)对脱(tuō)口秀的(de)倾注也有些后劲不足，2021年之(zhī)后，市场上暂无新的(de)脱口秀(xiù)企业获(huò)得融资。

　　资本(běn)市(shì)场的(de)反应与高速(sù)增长的市场(chǎng)似乎并(bìng)不匹配。据《中国脱口秀行(xíng)业发展(zhǎn)趋势分析与未来(lái)投资(zī)预测报告(gào)（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱(tuō)口秀(xiù)市(shì)场(chǎng)全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年(nián)至2029年(nián)，行业年均复(fù)合增(zēng)速将保持(chí)20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在上(shàng)升期，资本为(wèi)何却逐渐远离了(le)这一赛道(dào)？眺远营销(xiāo)咨询创始(shǐ)人高(gāo)承(chéng)远(yuǎn)对(duì)《科创板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业虽(suī)然发(fā)展迅猛，深(shēn)受观众喜爱，但在资本市场并(bìng)不(bù)吃香。其(qí)核(hé)心原(yuán)因在于，资本的投资逻辑天然是确定性和可复制(zhì)性，而脱口(kǒu)秀行业却具有巨(jù)大的(de)不(bù)确(què)定(dìng)性和不可(kě)复制性。演员的不确定性、创作的不(bù)确(què)定性、观(guān)众审美的不确(què)定(dìng)性(xìng)，以及踩红线等重要舆(yú)情事(shì)件等，都(dōu)可(kě)能让经(jīng)营(yíng)面临巨大的风(fēng)险。

　　因此(cǐ)，有(yǒu)投(tóu)资人指出，“脱口秀行业未来想要可(kě)持续发(fā)展，就需要(yào)拥抱监管，在合(hé)法(fǎ)合规的底线之(zhī)上，不(bù)断运营(yíng)爆款，激活创(chuàng)作，带动(dòng)整(zhěng)个行(xíng)业的上线，这(zhè)才是这个行业(yè)可持(chí)续、良性发(fā)展的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对《科创板日(rì)报》记者表示，脱口秀行业(yè)作为大文娱行业中的一员，和这个(gè)行业中的其余行业一样（如影视剧作、游(yóu)戏等等），都(dōu)严重依赖IP本(běn)身而(ér)非(fēi)平台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀(xiù)本身是(shì)靠(kào)故事起家的，但这个(gè)行业(yè)的“故事”却很难讲述，这也是备受资(zī)本市(shì)场冷(lěng)遇的原(yuán)因。

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