随着(zhe)3月进(jìn)出(chū)口数据的出(chū)炉，纯碱市场(chǎng)数(shù)据表现“亮眼”，使得(dé)短(duǎn)期市场悲观情绪有所缓和。从(cóng)表象看(kàn)，进出(chū)口双双(shuāng)超预期，也(yě)显示出(chū)纯碱(jiǎn)市场供需(xū)两旺、出口向好的态(tài)势仍(réng)在(zài)延续。

　　中国海关总署数据显示(shì)，2023年3月(yuè)纯碱进口量4.56万(wàn)吨，2022年3月(yuè)0.71万吨，同比(bǐ)增加3.85万吨(dūn)。3月纯碱出口16.3万吨，2022年3月(yuè)出口(kǒu)14.44万吨(dūn)，同比增加(jiā)1.86万(wàn)吨。

　　“之(zhī)前市场(chǎng)预期纯碱出(chū)口下降，进口(kǒu)增加(jiā)，从(cóng)实际数据来看(kàn)，其表现(xiàn)超(chāo)出(chū)市场预期。”国投安信期货高级(jí)分析师(shī)周小燕表示。

　　“3月纯碱进口(kǒu)4.56万吨，环(huán)比2月提(tí)升4.55万吨，同比去年3月提(tí)升3.85万(wàn)吨。”光大期货分析师(shī)张(zhāng)凌璐表示，相较于1月1814吨、2月62.99吨的进(jìn)口(kǒu)量，3月纯(chún)碱进口数(shù)量超预期增长。据她介绍(shào)，2022年全年(nián)除了1—2月(yuè)份纯碱进口数量超过1万吨，其余月(yuè)份(fèn)进口数量在(zài)3000吨—7600吨之间波动。在她(tā)看(kàn)来，进口(kǒu)的大量增长主(zhǔ)要(yào)集中于部分浮法玻璃和(hé)光伏(fú)玻(bō)璃厂，在国内供需(xū)紧平衡的情(qíng)况(kuàng)下，下游通过进(jìn)口来补充使用量。这部分(fēn)进(jìn)口(kǒu)增(zēng)量到港后(hòu)直接进入(rù)下游玻璃厂，对市(shì)场的冲击程度相对有限，但在一定程度上可能会导致下游(yóu)厂家减少(shǎo)从国内厂家采购纯碱的(de)数量。

　　从出口数据来看，3月纯碱出口(kǒu)16.3万吨，环比2月提升23.28％，同(tóng)比(bǐ)去年3月提(tí)升(shēng)12.92％。

　　张凌璐表示，2022年初全球市场面临暴风(fēng)雪等极(jí)端(duān)天(tiān)气、国(guó)际地缘(yuán)政治冲突导(dǎo)致美国和土耳其运输阶段性受阻，再加上全球能源(yuán)价格上涨、欧洲碱厂(chǎng)大面积减产、我国(guó)出(chū)口市场新(xīn)增南美和非洲的份额，都是(shì)带动去年全(quán)年纯碱(jiǎn)出口大幅(fú)提升的(de)导火索。今(jīn)年(nián)随(suí)着(zhe)国际能源价格的回落(luò)、黑天鹅事件消退(tuì)、国(guó)内多(duō)个大宗商品(pǐn)价格处于全球高位之时，纯碱出口还能保持增长(zhǎng)态势(shì)，也确实(shí)超出市场预期。

　　“3月份出口量(liàng)在(zài)去年高基数的基础上进一步增(zēng)加(jiā)至16.3万吨(dūn)，大(dà)超市(shì)场预期(qī)，显示出(chū)行业供需两旺、出口(kǒu)向好的态势仍在延续(xù)。”在方正中期期货分析师魏朝明看来，2022年国际能源价(jià)格高企，纯碱出口显著放量(liàng)，今(jīn)年(nián)出口(kǒu)量能在去年高(gāo)基数的基(jī)础(chǔ)上进(jìn)一步上扬(yáng)，显示国际市场对纯碱(jiǎn)需求(qiú)具有较强韧性，国(guó)际需求显(xiǎn)著走(zǒu)弱的预期有待修正(zhèng)。

　　期(qī)货日报记者了解到，全球(qiú)经(jīng)济(jì)的(de)衰退预(yù)期或导(dǎo)致全球实体企业承(chéng)压，海(hǎi)外纯碱需求可能会受到一定(dìng)影响。而国内经(jīng)济稳(wěn)增长预(yù)期强烈，国(guó)内纯碱需求表现或较海外强劲，这在长期也可(kě)能影响我国纯碱出(chū)口数量。

　　对此(cǐ)，南华期货分(fēn)析师(shī)李嘉豪告诉记者，相较于去年，今年纯碱出口的预期走(zǒu)弱。主(zhǔ)要在于国外能源的回(huí)落背景下供应的(de)回归，国(guó)内外碱的(de)价差收缩，同时伴随海运费的走弱(ruò)，使得出(chū)口出(chū)现了环比的(de)走(zǒu)弱(ruò)。

　　“但(dàn)是3月的(de)出口表现依旧较好，与(yǔ)前(qián)期市场的反馈(kuì)略有偏差，一部分原因可能(néng)是前期待(dài)发订单(dān)，一部(bù)分是外围需求从去年的出口(kǒu)角度存在重心上移。”李嘉豪称。

　　在张凌璐看来，在(zài)远兴大产(chǎn)能落地以前，国内纯碱紧平衡(héng)的(de)格局很难彻(chè)底(dǐ)扭转，从该角(jiǎo)度讲可能(néng)还是优先(xiān)国内使用为主，纯碱出口或难以(yǐ)再现去年(nián)高增长的态势。

　　从价格和出口利(lì)润(rùn)上来看，3月出口均(jūn)价368美元/吨，部分长(zhǎng)协(xié)价格可(kě)能更低，对比国(guó)内价格偏低。换言(yán)之，纯碱(jiǎn)出(chū)口(kǒu)利润(rùn)并(bìng)不高，这将(jiāng)导致中(zhōng)国出口意愿偏(piān)低。

　　此外(wài)，市场也需要(yào)关注纯碱出口目的地。“如果国内纯碱出口只是(shì)供(gōng)至国内大型玻璃(lí)厂(chǎng)在海外的生产线，且该部分用量能够长期稳定，那么(me)这部分用量仍能让(ràng)出口维持(chí)高位。但如果(guǒ)是(shì)供给(gěi)海外其他地区(qū)，可(kě)能会由于海外(wài)需求回(huí)落导致出(chū)口下降。”张凌璐表示，同时(shí)也(yě)要留意出口周(zhōu)期(qī)的变化。通常，我国(guó)纯碱(jiǎn)出口周期45—60天左右。在她看来，3月出口数据的好转，可能是(shì)1—2月的(de)订单兑现(xiàn)而已，也(yě)并一(yī)定能够说明3月全球(qiú)的纯碱需(xū)求量(liàng)大。

　　“未来(lái)纯碱出口下降、进口提升的趋势仍(réng)是大方(fāng)向，但由于(yú)国内进(jìn)出口数量占全国(guó)产能、需求(qiú)的比例相对有(yǒu)限，因此对(duì)于年度(dù)供需(xū)影响也相对有限。但集中(zhōng)在某个月(yuè)或数月，进出(chū)口超预期(qī)变化(huà)可能会对阶段性的行(xíng)情产生(shēng)情绪(xù)和供(gōng)需影(yǐng)响。”张凌璐称。

　　在周(zhōu)小(xiǎo)燕反函数的性质是什么意思，反函数得性质(yàn)看(kàn)来，目(mù)前海外(wài)碱(jiǎn)厂下调报(bào)价，随(suí)着能源价格下调，内外(wài)价差呈逐步收窄(zhǎi)态势，预计(jì)今(jīn)年出(chū)口相对(duì)去年(nián)下(xià)降。“后续海(hǎi)外碱(jiǎn)到港量增加，进口有继(jì)续增加预期，出口有下滑(huá)压力，进出口贸易(yì)商顺差或重(zhòng)回2022年前格局，对(duì)纯碱价格形成牵制。”周小燕说。

　　不(bù)过，从(cóng)短(duǎn)期来(lái)看，纯碱进出口数(shù)据超预期是国内(nèi)纯碱市场健康运行的旁(páng)证。魏朝明认为，短(duǎn)期(qī)内市场悲观预期(qī)或有所消退，纯碱期(qī)现货(huò)价格(gé)短期或有企稳。

　　“从近期的市场表现来看，出口走弱的预(yù)期基(jī)本(běn)被消化，进口的量相对(duì)来说更受市(shì)场关注。”李(lǐ)嘉豪表示(shì)，从3—4月消息(xī)面来看，进口约有十几万吨的(de)到港量(liàng)，导致(zhì)市场4月的平衡相对宽松。在他看来，未(wèi)来出口的走弱则更加影响轻碱(jiǎn)的供需，在内需恢复有限的情(qíng)况下，轻碱价反函数的性质是什么意思，反函数得性质(jià)格重(zhòng)心下移会相(xiāng)对明(míng)显(xiǎn)。

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