5月10日，有消息(xī)称部分银行相关部(bù)门(mén)收到《关于调整(zhěng)协定存(cún)款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上(shàng)限(xiàn)的通(tōng)知(zhī)》，四大国有银行协(xié)定存款和(hé)通知存款自律上(shàng)限的下调幅度为30BP，其它金融机构下调(diào)50BP，调整自2023年5月15日起执行。本(běn)次拟下调(diào)中协(xié)定存款(kuǎn)更多是对(duì)公业务，而通知存款则集中于短期存款(kuǎn)。

　　就本次协(xié)定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款自律上限(xiàn)拟下(xià)调的背景、影响，后续货币政策走向等，记者采访了招(zhāo)商基金研究部首(shǒu)席经济学家李湛(zhàn)、长城基金总经理(lǐ)助理兼现金管理部(bù)总(zǒng)经理邹德(dé)立、鹏扬(yáng)基金固定收(shōu)益副总(zǒng)监兼鹏(péng)扬利泽基金经理陈钟闻(wén)、平安基金、光大保德信基金、德邦基金等(děng)公募基金(jīn)公(gōng)司及投研人士。

　　在业内(nèi)看来(lái)，本轮调(diào)降更多是出于推进利率市场化改革深化大背景(jǐng)的考虑。对(duì)银行而言，存款利率下(xià)调有助于减少存款定价(jià)的无序竞争，降低银行负债成本(běn)；同时本次降息有助于促进(jìn)投(tóu)资、消(xiāo)费，也被看作(zuò)是促进宏观经济复苏(sū)的表现。

　　长期(qī)来看，存(cún)款利率下行仍是(shì)大势(shì)所趋。2023年经济有所(suǒ)复苏，进一步(bù)降低贷款利(lì)率的(de)紧迫性不高，但银行(xíng)普(pǔ)遍以量补价，使得贷(dài)款价格(gé)战激烈，贷(dài)款利率很(hěn)难(nán)上(shàng)行(xíng)。预计(jì)下(xià)半(bàn)年(nián)货币政策不会(huì)出现急转弯(wān)，延续稳健货币政策基调。

　　延续(xù)银(yín)行(xíng)存(cún)款利率调降的趋势

　　中国(guó)基金报记者：四大(dà)国有银(yín)行为(wèi)何下(xià)调协定存(cún)款及通知存款自(zì)律(lǜ)上(shàng)限？

　　李湛：我们认(rèn)为，当前调降(jiàng)更多是出于(yú)推(tuī)进利率市场化改(gǎi)革深(shēn)化大(dà)背景的考(kǎo)虑。2022年4月，央行指导利率自律机制建立了(le)存款(kuǎn)利率(lǜ)市场化调整机制，自律机制成员银行参考以(yǐ)10年期国(guó)债收益率(lǜ)为代表(biǎo)的债券市场利(lì)率和以1年期(qī)LPR为代表的(de)贷款(kuǎn)市场利(lì)率，合理调(diào)整存款利率(lǜ)水平。

　　随后，国有大(dà)行去年(nián)9月下(xià)调(diào)存款利(lì)率(lǜ)，中小银行陆(lù)续跟进下(xià)调存款利率。今年4月市(shì)场(chǎng)利(lì)率定价自律机制发布《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年(nián)修订版）》，在(zài)相关指标(biāo)中引入了存款定价惩罚措施。而(ér)此(cǐ)前4月部分中小银行、农(nóng)商行存款利率下调，5月5日浙(zhè)商、渤海(hǎi)、恒丰三家股份行(xíng)挂牌利率下(xià)调，均是在利率市(shì)场化改革推进背景下，银行出于自身经(jīng)营考虑的自发行为。

　　邹德立(lì)：银行(xíng)近年息差(chà)不断下行。在资产端定(dìng)价(jià)压力(lì)较大且(qiě)存款持续高增的情况下(xià)，压降存(cún)款成本(běn)成为改善(shàn)息差的重要手段。此外，2023年以(yǐ)来银(yín)行贷(dài)款向企业(yè)固定资产投资传导较弱，下调协定存款及通知存(cún)款自律上限有利(lì)于对(duì)公客(kè)户留存的活期资金投向实体(tǐ)经(jīng)济(jì)。

　　陈钟闻：首先，近年来市(shì)场(chǎng)利率整(zhěng)体下行，实体经济(jì)综合融(róng)资成本不断下降，银(yín)行资产端收益下降较(jiào)为明(míng)显；第(dì)二，银行整体(tǐ)净息(xī)差持续走低，银(yín)行利润空间压缩(suō)明显；第三，企业(yè)和居民(mín)风险偏好大幅下降(jiàng)导致存款增长(zhǎng)比较明显，存款市场供需关系发(fā)生了(le)变化(huà)，降低了(le)银行(xíng)高吸揽储的必要性(xìng)；第(dì)四，协(xié)定存款和通知存(cún)款(kuǎn)介于活期与定(dìng)期存(cún)款之间，自2022年存(cún)款自律机制对于活期存款与定期存款利(lì)率进(jìn)行了几轮调整(zhěng)，本(běn)次将协定存款与通知(zhī)存款自律上限下(xià)调也(yě)是要(yào)将(jiāng)存款产品线的调整进行统(tǒng)一，全面(miàn)缓解银行负债压力。

　　综合各项因素，银行从自身经(jīng)营情况(kuàng)考虑，顺(shùn)应市场(chǎng)趋势，通过自律(lǜ)机(jī)制协调调降负债成(chéng)本，有利(lì)于(yú)提升银行放(fàng)贷意愿，抑制资金脱实向虚，更好的落实央(yāng)行宽(kuān)信用的政(zhèng)策贯彻落实。

　　平安基金：中国的存款利率(lǜ)管控为上限管控，贷款利率则为下限(xiàn)管控，近年来贷款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)限管控彻底取消。存款利率定价(jià)方(fāng)式的改(gǎi)变也拉开序(xù)幕(mù)，2022年4月利率自律机制建立以来，4月和9月经历了两轮大规模存款(kuǎn)利率下(xià)降，主要是(shì)大(dà)行(xíng)和股份行参与，今(jīn)年以来(lái)的调整(zhěng)更多是延(yán)续去(qù)年9月这一轮存款利率(lǜ)下调，中小银行(xíng)补充下调(diào)。

　　另外(wài)，考评(píng)制度由原来(lái)的激(jī)励为主(zhǔ)引入惩罚措施(shī)，加速了(le)中小银行存款利率补(bǔ)降的进度(dù)。就今年(nián)的(de)经济背景而(ér)言，疫(yì)后脉冲式(shì)复苏后经(jīng)济边际走弱(ruò)，经济(jì)修复(fù)存在波折。目前(qián)居民超(chāo)额(é)储蓄高(gāo)增，实体融资需求有限，银行存款增加，降(jiàng)低存款利率可以引(yǐn)导减少(shǎo)信贷套利(lì)，助力经济(jì)增长。从(cóng)银(yín)行的角度，净息差不断压缩，银行经营(yíng)压(yā)力增大，调整(zhěng)存(cún)款成(chéng)本成(chéng)为改善息(xī)差的重要手段。

　　光大(dà)保德信基金：下调(diào)协定存(cún)款(kuǎn)及通知(zhī)存款自律上(shàng)限，主(zhǔ)要影响(xiǎng)对公客户在(zài)商(shāng)业银行的活期类存款收益(yì)，延(yán)续近期银(yín)行存(cún)款利率调(diào)降的趋势(shì)。

　　一(yī)方面，有助于(yú)缓解商业银行净息差收窄趋势(shì)，特别是中小行(xíng)高息揽储的成本压(yā)力；另一(yī)方面，有利于(yú)引(yǐn)导超(chāo)额储(chǔ)蓄向(xiàng)消费投资转(zhuǎn)化，符(fú)合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的(de)定(dìng)位(wèi)。

　　德邦基金：存(cún)款利率(lǜ)机制(zhì)创设以来(lái)，两轮利率调降都集中(zhōng)在(zài)活期(qī)和定(dìng)期存款，实际上忽略了这些(xiē)介于活期(qī)和(hé)定期存(cún)款之间的(de)存款的(de)利率调整，当下有必要一次(cì)性调整通知存款和协定存(cún)款利率(lǜ)上限，保证存款利率下调的有效性。银(yín)行一季度净息差(chà)水(shuǐ)平(píng)均创(chuàng)历史新低，上市(shì)银行(xíng)整(zhěng)体(tǐ)净息差由22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可(kě)以有效(xiào)降低银行负债(zhài)成本，增(zēng)厚息差(chà)，缓解银行经营压(yā)力。

　　存款利率下(xià)行仍是大(dà)势所(suǒ)趋

　　中(zhōng)国(guó)基金报：今(jīn)年“降息(xī)潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月(yuè)份社(shè)融数据(jù)，居民贷款偏(piān)弱之外，企业(yè)贷款也在边际转弱(ruò)，但企业(yè)中长期贷(dài)款同比多增幅(fú)度较大。在这种(zhǒng)背景(jǐng)下，MLF利(lì)率是否下调(diào)，还要进一(yī)步观察5-6月信贷情况(kuàng)。对于存款利(lì)率，2023年银行(xíng)息差压力增大，控制存款(kuǎn)成本(běn)成为(wèi)当务之急。中小银行或(huò)有(yǒu)动力持(chí)续主动下调(diào)存款利率。长期来看，存(cún)款利(lì)率下行仍是大(dà)势所趋。因此银(yín)行降息(xī)潮(cháo)可能(néng)仍聚焦于存款利率(lǜ)下调。

　　此外，广义上的降(jiàng)息(xī)潮不仅(jǐn)仅(jǐn)集中(zhōng)在银行领(lǐng)域。以地(dì)方债为例，2022年后广东、上(shàng)海、深圳、江苏、浙江等发达地区地方债(zhài)发行利(lì)差(chà)降至10Bp，未来仍可(kě)能下降(jiàng)至5Bp。同理(lǐ)，对于资质较好的(de)发(fā)债主体，其(qí)信用债(zhài)收益率仍(réng)有下(xià)行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方(fāng)向仍是由实体经济资金供需决定的，而央行的政(zhèng)策利率、基准利率在(zài)一方面要合适(shì)顺应市场环境，一(yī)方(fāng)面也代表着政(zhèng)策意(yì)愿(yuàn)强调信号意义的作用。今年是真正疫(yì)后复苏的第一年，我们(men)仍面临内生动(dòng)力不强需求(qiú)不足的(de)情(qíng)况，央(yāng)行(xíng)已经通过降准以(yǐ)及结构(gòu)性货币政策(cè)等多项举(jǔ)措给予(yǔ)了实体经济(jì)所需的一定(dìng)的(de)资金投放支持，有效降低(dī)了实体(tǐ)综合(hé)融资(zī)成本，后续(xù)需要财政政策产业政(zhèng)策等(děng)配(pèi)套(tào)政策继(jì)续激活内(nèi)生动力扭转预期。

　　当前央(yāng)行需要观察跟踪(zōng)经济运行情况(kuàng)，短期调整政策(cè)利率的(de)概率不大(dà)，但(dàn)仍会维持资金合(hé迪卡侬属于什么档次，迪卡侬哪个国家的牌子)理(lǐ)充裕(yù)的环(huán)境，故从(cóng)银行资产端的(de)角度来(lái)讲，贷款利率(lǜ)或仍维持低(dī)位，后续是否进一步下(xià)调要看实(shí)体经济复(fù)苏的情况(kuàng)。银行负债端，存款(kuǎn)基(jī)准利率下调的概率不大，而存款利率上限的调整空间仍存在，而(ér)是否进一步下调要看银行(xíng)自(zì)身经营(yíng)需要。

　　光大(dà)保德信基金：2022年4月，人(rén)民银行指(zhǐ)导利率自律机(jī)制建立了存款利率市场化调(diào)整机制(zhì)，自律机制成员银行参(cān)考以10年期国(guó)债收益率为代表(biǎo)的债(zhài)券市场利率(lǜ)和以1年期LPR为代表的贷(dài)款市场利(lì)率，合理(lǐ)调整(zhěng)存款利率水平(píng)。在存款利(lì)率市场化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行(xíng)分(fēn)别下(xià)调(diào)存款利率。

　　2023年4月，《合格审(shěn)慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》新增存(cún)款利率市场化定价情况作为合格审慎评估的扣(kòu)分项(xiàng)，引(yǐn)发(fā)中小银行跟随调降存款利率。我们认为(wèi)，通过存(迪卡侬属于什么档次，迪卡侬哪个国家的牌子cún)款利率下(xià)行(xíng)，稳(wěn)定(dìng)商业银行(xíng)净息差进而(ér)保持贷款利率维持低位或(huò)继续下行，最终(zhōng)有利于社(shè)会融资成(chéng)本下行。

　　德邦(bāng)基金：从日前公布的金(jīn)融(róng)数据看， M1增(zēng)速回升(shēng)，M2-M1略有收窄，需(xū)求边际弱修复趋势或仍(réng)在。近期国债利(lì)率持续下(xià)行，银行间利率(lǜ)下行，叠加银行存款定(dìng)价下调，4月社融信贷低(dī)于预期，国内降息预期被(bèi)进一(yī)步强(qiáng)化。海外来看，全球经济进(jìn)入衰退周期，加息周期基本结(jié)束，后续有望逐步(bù)迎来降息高峰(fēng)。

　　平安基(jī)金(jīn)：目(mù)前，我国国有大型商业银行和股份(fèn)制商业银行的定(dìng)期存款利率(lǜ)已告别“3时代”。压降存款成本仍是大势(shì)所趋。一方(fāng)面，银行(xíng)仍有净息(xī)差压力，22Q4 新发放(fàng)贷款加权平均利率较(jiào)18Q1下降182BP，银(yín)行(xíng)息差压力加剧明显，监(jiān)管层(céng)面(miàn)有动力去持(chí)续推(tuī)动存款利率(lǜ)下降(jiàng)，来保障银行合(hé)理利差范(fàn)围，增加银行信贷投放的动力(lì)。

　　另一方面，居(jū)民(mín)避险(xiǎn)需求(qiú)仍在，存款持(chí)续(xù)高增，迪卡侬属于什么档次，迪卡侬哪个国家的牌子在揽储(chǔ)压(yā)力不大的基础上，银行自身也有动力去(qù)下(xià)调存(cún)款定(dìng)价来保(bǎo)障利差(chà)。

　　缓解银行负债及经(jīng)营压(yā)力

　　中国基金(jīn)报(bào)：协定存款、通知存(cún)款(kuǎn)利率自(zì)律(lǜ)上限调整，将有(yǒu)哪(nǎ)些政策(cè)传导(dǎo)效果(guǒ)？

　　德邦基金：一方面银行息差(chà)压力大(dà)是普遍现(xiàn)象，此(cǐ)次政策调(diào)整有(yǒu)望带动中小银(yín)行主动(dòng)跟(gēn)随下调存款利率(lǜ)。另一方面，由(yóu)于此前经济下行影响，投(tóu)资者悲观预期被(bèi)放大，大(dà)量资金集中在银行存(cún)款端，此次(cì)存款利(lì)率下调(diào)也有望带动存(cún)款资金的(de)释放，盘活市场流(liú)动(dòng)性。

　　李湛：本次调(diào)降通知(zhī)释放(fàng)了以下信号：①减轻银(yín)行(xíng)息差压力。本次下调将引导银行的对公(gōng)活期(qī)成本下降(jiàng)，存款降价(jià)叠加资产端(duān)让利压力趋缓，银行息(xī)差、盈利将合理修复，有利于(yú)增强银行内(nèi)生资本补充能力(lì)；②减(jiǎn)少(shǎo)企业(yè)及(jí)居(jū)民的短期(qī)存(cún)款意愿、促(cù)进企(qǐ)业投资、居民消费。

　　后续来看，本次下调对市(shì)场的影响集中在以下两点：①规范银行的协定存(cún)款定(dìng)价秩序，减少存款定(dìng)价的无序(xù)竞(jìng)争。此前，部分中小银行的协定存款和通知存(cún)款定价过高，会对遵守自律机(jī)制、定价较低(dī)的银行产生(shēng)揽储(chǔ)冲击。本次(cì)上(shàng)限下调后会(huì)普遍降(jiàng)低中小行协定存款及通知存(cún)款利(lì)率，减少中小银行间揽储恶意竞争，而对股份(fèn)行及国有大(dà)行影响较小。②长端(duān)利率下行仍有空间。市场降息预期升温，但大(dà)概(gài)率(lǜ)落空。

　　光大保德信(xìn)基金(jīn)：下调(diào)协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款自律上(shàng)限，主要影响对公(gōng)客户在商业银(yín)行的活期类存(cún)款收(shōu)益(yì)，使得对(duì)公客(kè)户活期存款收益(yì)向(xiàng)对私客户看齐，一方(fāng)面有助于(yú)缓解(jiě)商业银行净息差收窄趋势，另一(yī)方面有利于引导超(chāo)额储蓄向消费投资转化。

　　邹德立(lì)：对(duì)于银行，存款(kuǎn)利(lì)率自律上限调整降低了银行(xíng)负(fù)债成(chéng)本，目(mù)前上市银行协定存款占总存(cún)款的(de)比重在13％左右(yòu)，重新规定协(xié)定利率上限后，预计(jì)行(xíng)业资(zī)金(jīn)成本可以缓释3-4bp左右(yòu)。另一方面(miàn)可以(yǐ)限制高息揽储(chǔ)，规范行业竞争，特别(bié)是(shì)降低(dī)银行对公活期存款成本压力，减轻银行负债及(jí)经(jīng)营(yíng)压(yā)力(lì)。此外，银行(xíng)负债端成(chéng)本(běn)的下降(jiàng)使得(dé)银行盈(yíng)利(lì)能(néng)力(lì)增强，进(jìn)一步(bù)打(dǎ)开了资产端收益率下行的空(kōng)间，或带动债券(quàn)收益率不断下(xià)行。

　　并非降息(xī)的确定性信号

　　中国基金报：未来(lái)存(cún)款利率是否还有进一步(bù)下降的空间？对股(gǔ)债市场有何影响？

　　光大保德信(xìn)基(jī)金：近年(nián)来，贷款和存款利(lì)率的非对称下行使得商业银行净(jìng)息(xī)差已逼近1.8％的监管(guǎn)下限，经营压力倒逼存款利率有(yǒu)进一步调(diào)降的预期。一方(fāng)面，为(wèi)支持实体经济(jì)，政策导向下贷款加(jiā)权平均(jūn)利(lì)率(lǜ)创有统计以(yǐ)来新低，2022年12月金融机构人民币贷款加权平均利率(lǜ)较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各(gè)行在存款市场上的(de)竞争类似“非零和博弈”，“存款立行”和存款市(shì)场份额考核压力使得各行下(xià)调存款利率动力(lì)不足，同样2020年以来上市银行(xíng)存量(liàng)存款平(píng)均(jūn)成本率基本持平。贷(dài)款(kuǎn)和存款利率的(de)非对(duì)称下行作用(yòng)下，2022年12月商业银行净息差缩小至(zhì)1.91％，已经逼近《合格审慎(shèn)评(píng)估实施办法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降(jiàng)低全社会无风险收益率(lǜ)，利多(duō)永续经营性质的(de)票(piào)息资产，比如利率债、稳定股息率的央企等。

　　邹德立：存款利率(lǜ)仍然有(yǒu)下降的趋势和空间。从银行(xíng)角度，2018年(nián)以来(lái)由于(yú)存款定期化(huà)，活期存(cún)款占比明(míng)显下降，存款付息(xī)率有所抬升，与(yǔ)此同时(shí)，贷款收益率大幅下行，大幅加剧了银行息差(chà)压力，这使得控制(zhì)存(cún)款成本(běn)尤为重要。

　　此(cǐ)外(wài)，从政策角度(dù)，居民超(chāo)额(é)储蓄高增、企业存款提升、消费复苏(sū)较慢，监(jiān)管层(céng)面(miàn)有动(dòng)力去持续推动(dòng)存款利率下降，促(cù)进存款流向消费和实际投资。短期(qī)看，存款利率下调(diào)带动流动性继续进入债市(shì)，中短(duǎn)期利率，特别是中(zhōng)短期信用(yòng)债(zhài)利(lì)率仍有下行空(kōng)间。如果经济复苏较强，流动性也(yě)有可能进入股(gǔ)市，利好(hǎo)权(quán)益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进一步(bù)降低贷款利率的紧迫性(xìng)不高。但(dàn)银(yín)行普遍以量补价，使得(dé)贷款价(jià)格战激烈，贷款(kuǎn)利率很难(nán)上行。考虑(lǜ)到存量(liàng)贷款重定价等影(yǐng)响，2023年银行息差压力增大(dà)，中小银行或有动力主动跟进下(xià)调(diào)存款(kuǎn)利率。长期来看，有(yǒu)望带动存款利率整体下行。现实中，存款(kuǎn)利率(lǜ)降低有(yǒu)助(zhù)于压低全社会利(lì)率(lǜ)水平，利好(hǎo)债(zhài)券，同时股(gǔ)票市(shì)场中，对流动性敏感的(de)股票也将因此受益。

　　李(lǐ)湛：从本次降息释(shì)放的信号来看，是(shì)否意味着货币政策(cè)进一(yī)步宽(kuān)松？货币政策充裕延续(xù)，但解读(dú)为边际再宽松为时尚早(zǎo)。2022年四季度货币(bì)政(zhèng)策执行(xíng)报告以及2023年一季(jì)度货政例会均(jūn)表(biǎo)明当前货币政策基调(diào)未变，“精准有力”仍是第一要求，而在此基础上(shàng)强调“着力支(zhī)持(chí)扩大内需，为实体经济提供(gōng)更有力支持”。

　　本次调降意味着当前长端利(lì)率仍有下行空(kōng)间，但这一(yī)调(diào)降是针(zhēn)对银行(xíng)协定存款及通知存款利率自律上限，而非直(zhí)接(jiē)调降挂牌存款(kuǎn)利率，存款利率下调并(bìng)不等于政(zhèng)策利率就必须进行对等下调，市(shì)场不(bù)应视为降息的确定性信(xìn)号(hào)。

　　兼顾考量收益性、流动性以及安全性

　　中(zhōng)国基金报：当前利率环境下，普通投(tóu)资者应该如何守住自己的钱(qián)袋(dài)子？你(nǐ)有什么建(jiàn)议？

　　邹德立：普通(tōng)投资(zī)者的投资(zī)工具应该兼顾考量收益(yì)性(xìng)、流动性(xìng)以(yǐ)及安全性。在存(cún)款利率下降(jiàng)的背(bèi)景下，短债基金以及其他固收(shōu)类基金在(zài)具一定(dìng)流动性(xìng)的同时，相较(jiào)活期存款和(hé)相当(dāng)部分的银行理财产品，具有一定的超额收益，是风(fēng)险偏好(hǎo)较(jiào)低和风(fēng)险偏好适中投资者的合适投资(zī)工(gōng)具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初以(yǐ)来，债券市场利率整(zhěng)体(tǐ)下行，4月以来下行(xíng)加速(sù)，当前(qián)无(wú)论从绝对利率(lǜ)水平还是从信用利差，都回到了较低(dī)历史分位数(shù)水平，虽然债市多(duō)头环境仍未改(gǎi)变，但一致预(yù)期(qī)导致(zhì)行情走的比(bǐ)较迅速，市(shì)场进一步(bù)盈利空间(jiān)被压缩(suō)，若(ruò)看不(bù)到央行货币政策增量(liàng)政(zhèng)策，后续或进入震荡(dàng)环(huán)境，而存(cún)量博弈(yì)交(jiāo)易下也可能(néng)会放大市场波动。

　　对于普(pǔ)通投资者来说，在这样(yàng)的环境下尽(jǐn)量选择防守类型(xíng)的(de)产(chǎn)品(pǐn)，规避市场波动，例(lì)如货币基(jī)金，而短债基金中要选(xuǎn)择(zé)久(jiǔ)期短流动(dòng)性好、历(lì)史回撤控(kòng)制好的(de)产品。

　　德(dé)邦基金：随着经济高频(pín)数据的弱化(huà)趋势显现，且4月底(dǐ)政治局会(huì)议从疫情后(hòu)稳增长转向中长(zhǎng)期调(diào)结构，政策发力预期下(xià)降，市(shì)场(chǎng)对经济(jì)的“弱复苏(sū)”预期进一(yī)步强化(huà)，因此股票市场也进入到“休整期(qī)”。在市场震荡(dàng)休(xiū)整期，高(gāo)股息策略(lüè)往往跑赢市场。因此在(zài)当前环境下，建议(yì)关注行业估值水平较(jiào)低，高(gāo)股息的个股。

　　平安基(jī)金：目前面临低利率环境，需要我们(men)识别金(jīn)融陷阱，抵(dǐ)挡住(zhù)金融陷阱(jǐng)的诱(yòu)惑，比如面对(duì)收益率高达(dá)20％且能保本的所谓理财产品。对普(pǔ)通(tōng)投资者而言(yán)，如果不具备相关专业知(zhī)识，可以(yǐ)选择把投(tóu)资理财交给少数专业的人(rén)来做，让优秀的基金(jīn)经理管(guǎn)理自(zì)己的钱(qián)袋子。具备一定投资能力(lì)和风(fēng)控能力的人士可通(tōng)过理财(cái)和投资试图跑赢通胀(zhàng)，但前提(tí)条(tiáo)件(jiàn)是做好风(fēng)控，选择(zé)适(shì)合自己(jǐ)风险偏(piān)好的方向和标的。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基金：随着(zhe)存款利率下行，普通投资者储(chǔ)蓄收益下降，为保持资金保值增值，投资(zī)者在评估自身风(fēng)险承受能力后可(kě)适当考虑公募货币基(jī)金、公募中短债基金、商(shāng)业银行现金管(guǎn)理类产品等(děng)风险(xiǎn)等级较(jiào)低、支取相对灵活的产品。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 迪卡侬属于什么档次，迪卡侬哪个国家的牌子