北京时间周五晚间，备受关注的4月美国非农数据(jù)出炉(lú)，其中新增(zēng)就业25.3万(wàn)人，高于预期的18万人，打(dǎ)断了此前两个(gè)月(yuè)连续环(huán)比下(xià)降的(de)节奏；失业率继续下降至3.4％；更(gèng)受关注的平均小时工(gōng)资环(huán)比敷面膜20分钟后如果没干还敷吗，敷面膜20分钟后如果没干还敷吗上涨0.5％（预期0.3％），较上个月(yuè)略有上(shàng)升(shēng)。

　　可以被视作利好的是，美国(guó)劳工(gōng)部(bù)将今年2月和3月非农数据均大幅下修超7万人，至24.8万和16.5万人。

　　随(suí)着焦点(diǎn)转(zhuǎn)换，本周持(chí)续承压的美国地区银行股也获得(dé)喘息的机会。截至发(fā)稿，周五盘前西太平洋(yáng)合众银行（PACW）涨22.67％，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）涨21.26％，第一地(dì)平线国家银行（FHN）涨(zhǎng)4.27％。

　　数据发布后(hòu)，黄金短线(xiàn)急挫逾(yú)10美元(yuán)/盎司；美(měi)元(yuán)指(zhǐ)数(shù)短(duǎn)线拉升35点(diǎn)；美(měi)国10年期(qī)国债收益率上(shàng)升9.60个(gè)基点，报3.448％。

　　截至周(zhōu)五收盘(pán)，COMEX黄(huáng)金期货6月(yuè)合(hé)约(yuē)收(shōu)于2024.8美元(yuán)/盎(àng)司，跌幅为1.5％；COMEX白银期货7月(yuè)合约收于25.93美元/盎司(sī)，跌(diē)幅为(wèi)1.13％。

　　物产中大期货高级(jí)宏观分析(xī)师周(zhōu)之云告诉(sù)期货日报记者，周五晚间公布的非农数(shù)据远(yuǎn)高(gāo)于前(qián)值且显著偏离(lí)投行们预测(cè)的(de)中(zhōng)值。此前(qián)公布的ADP数据在(zài)3月份增加14.2万人后，4月增长(zhǎng)了29.6万人，增长幅度达到9个月(yuè)以来的最高(gāo)水平。

　　记(jì)者(zhě)注意到，美(měi)国(guó)4月(yuè)非农数据(jù)公(gōng)布后，美股(gǔ)期货短(duǎn)线走低，美元指(zhǐ)数短线拉升，贵金属下跌。尽管科技和金融(róng)行业持(chí)续裁员，但不断(duàn)下降却(què)仍然高企的劳(láo)动力需远(yuǎn)远抵消(xiāo)了裁员的影响，也超过了(le)信贷紧(jǐn)缩带(dài)来的大约(yuē)2.5万招聘减少(shǎo)。4月(yuè)非农就业的(de)季节性因(yīn)素相(xiāng)对于新冠大流行前(qián)也有了有利(lì)的发展，为就(jiù)业人(rén)数的增长提供(gōng)了5万—10万人的支持(chí)。

　　“不过，我们还是应该(gāi)对就业数据(jù)保持一定的谨慎(shèn)，因为本周(zhōu)早些时候，美国(guó)3月份的就业机(jī)会和(hé)劳动力(lì)流(liú)动调查（JOLTS）已经显(xiǎn)示，3月职位空缺(quē)继(jì)续(xù)下(xià)降(jiàng)，为连续第三个月下跌，创下2021年5月以来最低(dī)。JOLTS现在确实指(zhǐ)向了与其他(tā)劳动力市场数据相同的方向：劳动力市(shì)场(chǎng)正在降温。包括最近(jìn)几周的首次(cì)申(shēn)请(qǐng)失业金人(rén)数也呈(chéng)现(xiàn)上升趋势(shì)。”周之云说。

　　从趋势上(shàng)看，周之云认为(wèi)，加息会导(dǎo)致消(xiāo)费者信(xìn)贷(dài)和企业融资(zī)成本上升，进而迫使雇主削(xuē)减支出包括裁员等，从而(ér)减缓经(jīng)济增(zēng)长。短期强劲的非农就业数(shù)据会让(ràng)市场(chǎng)对于下半(bàn)年货币政策放松(sōng)进程(chéng)有所改变，进而对商品的流(liú)动性溢(yì)价部分有所减少，但从中(zhōng)长期来看，美(měi)国会继续朝着衰(shuāi)退的(de)方向前进，后市(shì)继续看(kàn)好贵金属的表现。

　　非农数(shù)据(jù)公布后(hòu)，贵金属进入(rù)调整(zhěng)期？

　　“4月(yuè)非农(nóng)就业新增人数超预期将引导贵金属步入(rù)调整(zhěng)。对(duì)于贵金属(shǔ)而言，3—4月的大(dà)幅冲高(gāo)主要受益于其金融属性(xìng)，尤其是(shì)市场(chǎng)预计(jì)5月是美(měi)联储(chǔ)最后一(yī)次加息，且预计9月之后可能降息，这(zhè)导致美元(yuán)名(míng)义利率回落，在通胀温和回(huí)落的情况下，美元实际利率有了(le)明显的(de)下行。”广州金控(kòng)期货研(yán)究所副总经理程小勇说(shuō)。

　　记(jì)者(zhě)注意到，5月(yuè)3日，美(měi)联储(chǔ)议息会(huì)议(yì)如(rú)期加息25个基(jī)点(diǎn)，将政(zhèng)策利率联邦基(jī)金利率的目标区间(jiān)从(cóng)4.75％至5.0％上调(diào)到5.0％至5.25％。FOMC声明和(hé)鲍(bào)威尔在记者发布会上的讲话暗示加息临近尾声，因此美(měi)元(yuán)指数和(hé)美(měi)债(zhài)收益率大幅回落(luò)。

　　然(rán)而(ér)，美联储会后(hòu)声明表示，委员会将密切关注未(wèi)来发布的信息，并评(píng)估其(qí)对(duì)货币政策(cè)的影响，且鲍威尔在新(xīn)闻发(fā)布会上表(biǎo)示，美联储焦点仍在双重使命上。这意味(wèi)着美联储是否结(jié)束(shù)加息需要看(kàn)到通胀明显(xiǎn)回落(luò)。至于是否要开始(shǐ)降息，需要(yào)看到就(jiù)业市场(chǎng)出(chū)现明(míng)显恶化。从(cóng)历史经(jīng)验来看，美联储(chǔ)加息(xī)看通胀，降息(xī)看(kàn)就业。

　　徽商期货贵(guì)金属(shǔ)分析师(shī)从(cóng)姗姗告诉(sù)记者，美国银(yín)行业风波持续发(fā)酵、经济走弱预期升温(wēn)叠加(jiā)市场预期(qī)美(měi)联储年(nián)内(nèi)或将降息，贵金(jīn)属振荡偏强运行(xíng)。美国就业(yè)数据超预期，美债收益率、美元指数走高，贵(guì)金属(shǔ)短线大幅下挫。这份超预(yù)期的非农(nóng)报告，这让美(měi)联储陷入困境，美(měi)联储希望暂停加息(xī)，甚至可能很快就需要降(jiàng)息，但就业市(shì)场并不(bù)配合，美国就业市场依然强(qiáng)劲，美联储可能(néng)在长时间(jiān)内维持高利(lì)率。

　　光(guāng)大(dà)期(qī)货贵金属(shǔ)分析师展大(dà)鹏告诉记者，4月美国(guó)非(fēi)农就(jiù)业数据(jù)和时薪增速全面超预(yù)期，表明美国(guó)当前(qián)劳动力市场仍十(shí)分强劲(jìn)，美联储控通胀压(yā)力加大，这也就意味着(zhe)美联储可能会在(zài)较长时间(jiān)内维持(chí)高利(lì)率环境(jìng)，且6月(yuè)再次加息的预期开始回升。

　　“美国非农数据强于预期或在短期提振美(měi)元(yuán)指(zhǐ)数和美(měi)债收(shōu)益率，从而(ér)打压贵金属(shǔ)的涨势，但(dàn)中期看，美联储5月会(huì)议加(jiā)息25BP后暗示停止加(jiā)息，货币政策进入(rù)新阶段，市场(chǎng)将加大对下半年降息的博(bó)弈，贵金(jīn)属(shǔ)将(jiāng)获得提振而走强，使(shǐ)均(jūn)值平台不断(duàn)上(shàng)移。”广发期货(huò)贵金属研究员(yuán)叶(yè)倩宁表示(shì)。

　　记者发现(xiàn)，从2006年和2018年(nián)两轮美联储停止降息后的表现(xiàn)来看，尽管此后美国经(jīng)济仍(réng)市场偏(piān)强(qiáng)运行(xíng)一段时间，失业率继续走低，但美联储并(bìng)未再次加息，而贵金属则在美债收益(yì)率持续下行的(de)情况(kuàng)下，呈现振荡走强的趋势。但当前情况不同的(de)是，通胀率(lǜ)相对更高，而(ér)黄金价格对降息并未提(tí)前(qián)预期更多。

　　虽然目前距(jù)离降息仍(réng)有时间，美(měi)联储表示美国银行(xíng)系统仍健康并有(yǒu)弹性(xìng)，但高利(lì)率环(huán)境(jìng)下美(měi)国银行(xíng)系统风险并(bìng)未解除，在第一共(gòng)和银(yín)行宣布被接管(guǎn)收购(gòu)后，因银行业长期存(cún)在的(de)弱点，又有多家(jiā)区域(yù)性银行出现股价暴跌。存款(kuǎn)仍(réng)在(zài)持续流出使(shǐ)银行融(róng)资(zī)成本正(zhèng)在攀(pān)升(shēng)，信贷(dài)收紧将不断向实(shí)体经济蔓延，美国2023年(nián)一(yī)季度实际GDP年(nián)化(huà)环比增(zēng)长1.1％，不(bù)仅比去(qù)年四季度2.6％的增(zēng)速大(dà)幅放缓，而且(qiě)远不及预期的1.9％，具(jù)体(tǐ)看(kàn)企(qǐ)业投(tóu)资和库(kù)存对(duì)GDP拉动转(zhuǎn)负(fù)，但消费的拉动上(shàng)升反映出一定的(de)韧性。未来(lái)随着经济(jì)下行压(yā)力不断上(shàng)升(shēng)，市场(chǎng)预期下半年美(měi)国(guó)GDP将出现负增长(zhǎng)。“总体(tǐ)上在(zài)风险和衰(shuāi)退的共同影响下，美债收(shōu)益率和美元指数(shù)将持续承压，避险需求(qiú)提振下，贵金属价格有望再创历史新(xīn)高，长(zhǎng)线可维持逢低买入配置思路，短线则可买入黄(huáng)金和白银虚值看涨期(qī)权把(bǎ)握突破行(xíng)情。”叶(yè)倩宁说(shuō)。

　　程小勇介绍(shào)说，从黄金的供需数(shù)据来看(kàn)，黄金(jīn)的需求(qiú)实际(jì)上是明显下降的(de)。世界黄金协会公布(bù)的数据显示，今年第一(yī)季度剔除场外交易的全球(qiú)黄金需(xū)求下降13％至(zhì)1081吨，虽然各国央行和中(zhōng)国消费者需求较高(gāo)，但其余投资者购(gòu)买量的减(jiǎn)少抵消了这一增长(zhǎng)。其中对黄金价格其关键作用的黄金投资需(xū)在一(yī)季度(dù)同(tóng)比下(xià)降(jiàng)50％左右，较去年四季度有(yǒu)所增(zēng)长(zhǎng)，大约为(wèi)273.74吨，去年同期高(gāo)达558.41吨。其中，实物金条和硬币方面的(de)黄金需(xū)求为302.41吨，高于去年同期(qī)的(de)287.74吨，但(dàn)低于去年四(sì)季(jì)度(dù)的340.25吨；黄金ETF及(jí)类(lèi)似(shì)敷面膜20分钟后如果没干还敷吗，敷面膜20分钟后如果没干还敷吗产品需求下降28.67吨，去年(nián)同期高达270.67吨(dūn)。白银(yín)方面，由于美国经济(jì)指标耐用品订单等指标走弱，商品属性更(gèng)强的白银因需求受经济下行拖累(lèi)而涨幅受(shòu)限。因此，金银比价(jià)大概率继(jì)续(xù)攀升。世界白(bái)银协会预计2023年白银(yín)实(shí)物消(xiāo)费较(jiào)2022年下降(jiàng)16％。

　　之前美(měi)联储加息25个(gè)基点在议息前已(yǐ)经被充(chōng)分计提，议息前(qián)的谨(jǐn)慎转变为议息后的乐观，因此黄(huáng)金市场一度(dù)表现(xiàn)为极为乐观(guān)，伦敦现货(huò)黄金甚至创出了(le)历史新高。

　　“目(mù)前(qián)欧美央行加(jiā)息(xī)靴子落地，且银行(xíng)业(yè)风险仍(réng)在蔓延，避险情绪提振(zhèn)贵金属(shǔ)价格。此外(wài)，随着经济走(zǒu)弱(ruò)预期升温，预计美联储下半年(nián)大概率(lǜ)暂停加(jiā)息并将(jiāng)进入降(jiàng)息周期(qī)，实际利率(lǜ)或将继续下行，贵金属(shǔ)中(zhōng)长(zhǎng)期仍具有较高配置价值。”从姗姗说。

　　展大鹏则认为，对于(yú)黄金而(ér)言，市场寄希望(wàng)于美(měi)联储最后一次(cì)加息落地然后转降(jiàng)息(xī)预期，从而(ér)刺激价(jià)格继(jì)续高走，从这个(gè)角度(dù)考虑黄(huáng)金确(què)实(shí)存(cún)在恢复上(shàng)行趋势的可能性。但当(dāng)前美通胀仍在高位，美联储(chǔ)货币紧缩动作并没有(yǒu)结束，官员们的讲(jiǎng)话仍偏鹰(yīng)派，5％的利率可能会维系较长一(yī)段时间，且高(gāo)利(lì)率环境到(dào)底会对经济和金融市(shì)场产(chǎn)生怎样的影响也未可(kě)知，因此在(zài)当前看多(duō)观点出奇(qí)一致，且海外看多(duō)头(tóu)寸(cùn)比(bǐ)较拥挤的情况(kuàng)下，对待金价节节攀高(gāo)的观点(diǎn)谨慎为上。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 敷面膜20分钟后如果没干还敷吗，敷面膜20分钟后如果没干还敷吗