5月10日，有(yǒu)消息称部(bù)分银行相关(guān)部(bù)门收(shōu)到《关于调整协(xié)定(dìng)存(cún)款及通知存(cún)款(kuǎn)自律(lǜ)上限(xiàn)的通知》，四(sì)大国(guó)有银(yín)行协定存款和通知存(cún)款自律上(shàng)限的下(xià)调幅度(dù)为30BP，其(qí)它(tā)金融机(jī)构下调50BP，调整(zhěng)自2023年(nián)5月(yuè)15日起执行。本(běn)次拟下调中协定存款更多是对公业(yè)务，而通(tōng)知存款(kuǎn)则集中(zhōng)于短(duǎn)期存款。

　　就本次协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款自律上限(xiàn)拟下调的(de)背景、影响，后续货币政策走向等，记者采访了招商基金研究(jiū)部首席经济(jì)学(xué)家李湛、长城(chéng)基金总经(jīng)理助(zhù)理兼(jiān)现金(jīn)管(guǎn)理部总经理邹德立、鹏扬基(jī)金固(gù)定收(shōu)益副总监兼鹏(péng)扬利(lì)泽(zé)基金(jīn)经理(lǐ)陈钟闻、平安(ān)基金、光大保德信(xìn)基(jī)金、德邦基金等公募基金(jīn)公司及投研人士。

　　在业(yè)内看来，本轮调降更多(duō)是(shì)出于推进(jìn)利率市(shì)场化改革深化大(dà)背景的考虑(lǜ)。对银行而言，存款(kuǎn)利率下调有助于减少(shǎo)存款定价的无(wú)序竞(jìng)争，降低银行负债成本；同时本次(cì)降息(xī)有助于促(cù)进投资、消(xiāo)费，也被看作是促进宏(hóng)观经济复(fù)苏的表现。

　　长期来看，存(cún)款利率下行仍是大势所趋(qū)。2023年经济有所复(fù)苏，进一步降低贷款利率(lǜ)的紧迫性不(bù)高，但银行(xíng)普遍以量补(bǔ)价，使得贷款价格战激(jī)烈(liè)，贷(dài)款利率很难上行。预计下半(bàn)年货(huò)币政策不会(huì)出现(xiàn)急转弯，延续稳健货币政策基调(diào)。

　　延续(xù)银行存款利率调(diào)降的趋势

　　中国基金报(bào)记者(zhě)：四大国有银行(xíng)为何下调协定存款及通知存(cún)款自律上限？

　　李湛：我(wǒ)们认为，当(dāng)前调降更多是出于推(tuī)进利率市场化改革深化大背景的(de)考虑。2022年4月，央行指导利(lì)率自律机制建(jiàn)立(lì)了存款(kuǎn)利(lì)率市场化调整机制(zhì)，自律机制成员银行(xíng)参考以10年期(qī)国债收益率为代(dài)表的债(zhài)券市(shì)场(chǎng)利率和(hé)以1年(nián)期LPR为代表的贷款(kuǎn)市(shì)场利率，合理调(diào)整存款利率水平。

　　随(suí)后，国有大行(xíng)去年9月下(xià)调存款利率(lǜ)，中小银行陆续跟进下调(diào)存款利率。今(jīn)年4月市场利率定价(jià)自律机(jī)制发布《合格(gé)审慎评估(gū)实施办法（2023年修订版）》，在相关指标中引入了存款定价惩罚(fá)措施(shī)。而(ér)此前4月部分中小银行(xíng)、农(nóng)商行存款利(lì)率下(xià)调，5月(yuè)5日浙商、渤海、恒丰三家股份行挂牌利率下调，均是在(zài)利率市场化(huà)改革推(tuī)进背景下，银行出于自身经营考(kǎo)虑的自发行为。

　　邹德立：银(yín)行近年息差不断下行。在资(zī)产端(duān)定价压(yā)力较大且存款持续高增的情(qíng)况下，压降(jiàng)存款成本成为改善息差的重要(yào)手段。此外，2023年以来(lái)银(yín)行贷款向企业固定(dìng)资产(chǎn)投资传导(dǎo)较(jiào)弱，下(xià)调协定存款及通知存款自律上限有利于对公客户留存(cún)的(de)活期资金投(tóu)向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近(jìn)年来市场利(lì)率整体下行，实体经(jīng)济综(zōng)合融资成本不断下降，银行(xíng)资产端收(shōu)益(yì)下降(jiàng)较为明显；第二，银(yín)行(xíng)整体净(jìng)息差持续走低(dī)，银(yín)行(xíng)利(lì)润空间压缩明显；第三，企业和(hé)居民风险偏好(hǎo)大幅下降导致存款增长比较明显，存款市(shì)场供(gōng)需(xū)关系发生了变化(huà)，降低(dī)了银行高吸揽储的必要(yào)性；第四，协定存(cún)款和通知(zhī)存(cún)款介于活期与定期存(cún)款之间，自(zì)2022年存(cún)款自(zì)律机制对(duì)于活期存款与定期存(cún)款利率进行了几轮(lún)调整，本次将协定存(cún)款与通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限下调也是(shì)要将存(cún)款(kuǎn)产(chǎn)品线的(de)调整进行统(tǒng)一，全(quán)面缓解银行(xíng)负债(zhài)压力(lì)。

　　综合各项因素(sù)，银(yín)行从自身经营情况考虑，顺应市场(chǎng)趋势，通过(guò)自律机制协调调降负债成本(běn)，有利于提升(shēng)银行放贷(dài)意愿，抑制(zhì)资金脱实向虚(xū)，更(gèng)好的落实央行宽信用的政策贯(guàn)彻落实。

　　平安基(jī)金：中国(guó)的存款(kuǎn)利率(lǜ)管控为上限管控(kòng)，贷款利率则(zé)为下限管控，近年来贷(dài)款利率(lǜ)下限管控彻底取消(xiāo)。存款利率定价方式的改变也拉开序幕，2022年(nián)4月利率自律(lǜ)机制建立以来，4月和9月(yuè)经(jīng)历了两轮(lún)大规模存款利率下降，主要是大(dà)行(xíng)和股份行参与，今(jīn)年以(yǐ)来的调(diào)整更多是延续去年9月(yuè)这一轮存款利率(lǜ)下(xià)调，中(zhōng)小银(yín)行(xíng)补(bǔ)充下调(diào)。

　　另外(wài)，考(kǎo)评制(zhì)度(dù)由(yóu)原来的激励为主引入惩罚措施，加速了中小银(yín)行(xíng)存(cún)款利率补降的进度。就(jiù)今年(nián)的经(jīng)济背景而言，疫后(hòu)脉冲式复苏后经济边际走(zǒu)弱(ruò)，经济修复存在波折。目前居民超额储蓄高(gāo)增，实体融资需求有(yǒu)限，银(yín)行存款增加，降低存(cún)款利率可以引导减少(shǎo)信贷套利(lì)，助力经(jīng)济(jì)增(zēng)长。从银行的角度，净息差(chà)不断压缩，银(yín)行经营压力增大，调整存款成本成(chéng)为改(gǎi)善息(xī)差的重要手段。

　　光大(dà)保德信基金：下(xià)调(diào)协定存款及(jí)通(tōng)知存款自(zì)律(lǜ)上限，主要影响对公客户(hù)在商业银行的活期类存款(kuǎn)收(shōu)益，延续近(jìn)期(qī)银行存款利率调降的趋势。

　　一(yī)方面(miàn)，有助于缓解(jiě)商业银行净(jìng)息(xī)差收窄趋势，特别是中(zhōng)小行(xíng)高息(xī)揽储的成本(běn)压力；另(lìng)一方面，有利于(yú)引(yǐn)导超额储蓄向消费投资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的定位(wèi)。

　　德邦基金：存款利(lì)率(lǜ)机制(zhì)创设以来，两轮利(lì)率调降(jiàng)都(dōu)集(jí)中在活期和定期存款，实际上忽略了(le)这(zhè)些介于(yú)活期和定期(qī)存款之间的存款的利(lì)率调(diào)整(zhěng)，当(dāng)下有必要一次性调(diào)整通知(zhī)存款和(hé)协定存款利(lì)率(lǜ)上(shàng)限，保(bǎo)证存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)调(diào)的有效性。银(yín)行一季度净息差水平均创(chuàng)历史新低，上市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因(yīn)此通过存款利率(lǜ)下调可以有(yǒu)效降(jiàng)低银(yín)行负(fù)债(zhài)成本，增厚息差，缓解(jiě)银行经营压(yā)力(lì)。

　　存款利(lì)率下行(xíng)仍是大势(shì)所趋

　　中国基金报：今年“降(jiàng)息潮”迭起，这是未来(lái)大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社(shè)融(róng)数据，居民贷款偏弱之外(wài)，企(qǐ)业(yè)贷款也在边际转弱，但企业中长期贷款(kuǎn)同(tóng)比多增幅度(dù)较大。在这种背(bèi)景下，MLF利率是否下调，还要进一步观察5-6月信(xìn)贷情况。对于(yú)存(cún)款利率，2023年银行息差(chà)压力增大，控制存款成本成为(wèi)当(dāng)务之(zhī)急。中小(xiǎo)银行或有动(d爬到底是什么结构的字啊，爬是什么结构的字,是先外后内吗òng)力持续(xù)主动下调存款利率(lǜ)。长期来看，存款(kuǎn)利率(lǜ)下行仍是大(dà)势(shì)所(suǒ)趋。因此银行降息(xī)潮可(kě)能仍聚(jù)焦(jiāo)于存款利率下(xià)调。

　　此外，广义(yì)上(shàng)的(de)降(jiàng)息潮不仅仅集中(zhōng)在银行领域。以地(dì)方(fāng)债为例，2022年(nián)后广(guǎng)东(dōng)、上海、深圳、江苏、浙江等发达地(dì)区地方债发行利(lì)差降至(zhì)10Bp，未来仍可(kě)能下(xià)降至5Bp。同理(lǐ)，对于资质较好(hǎo)的发债(zhài)主(zhǔ)体，其信用债(zhài)收益率(lǜ)仍(réng)有下行趋(qū)势和空间。

　　陈钟闻(wén)：首先(xiān)，利率的方向仍是由实体经济资金供需决定的，而央(yāng)行的(de)政策利率、基(jī)准利率在一方面要合适顺应市场环境，一方面也代表着政(zhèng)策意愿强(qiáng)调(diào)信号意义的(de)作(zuò)用。今年是真正疫后(hòu)复苏的第一年，我(wǒ)们仍(réng)面临(lín)内生动力不强需求不足的情况，央行(xíng)已经(jīng)通过(guò)降(jiàng)准以及结构性(xìng)货币政策(cè)等多项举措(cuò)给(gěi)予(yǔ)了(le)实体经济所需的(de)一定的资金投放支持，有效降低了实体(tǐ)综合融资成本，后续需要财政政策(cè)产业政策等配套政(zhèng)策继(jì)续(xù)激活(huó)内生动力(lì)扭转预期。

　　当前(qián)央(yāng)行需要观(guān)察(chá)跟踪经(jīng)济运行情况，短期调整政策利率的(de)概率不大，但仍会(huì)维持资金合(hé)理充裕(yù)的环境，故(gù)从银行资(zī)产端的角度来(lái)讲，贷款(kuǎn)利率或仍维持(chí)低位(wèi)，后(hòu)续是否(fǒu)进(jìn)一步下调要(yào)看实体(tǐ)经济复苏(sū)的情况。银(yín)行负债端，存款基准利率下调的概率不大，而存款利率上(shàng)限(xiàn)的(de)调整空间仍存(cún)在，而(ér)是否进一步下调要看银行自身经营需要。

　　光大保德信(xìn)基金：2022年4月，人民银行指导(dǎo)利率(lǜ)自(zì)律机制(zhì)建立了存款利率市(shì)场化调整机制，自律机制成员(yuán)银(yín)行参考以10年期国债收(shōu)益率为代(dài)表的债券市场利率和以1年(nián)期LPR为代表的贷款市场(chǎng)利(lì)率，合理调整存款利率水(shuǐ)平(píng)。在存款利率市(shì)场(chǎng)化(huà)调整机制作用下(xià)，2022年4月、2022年(nián)8月大行(xíng)分(fēn)别下调存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年修(xiū)订版）》新增(zēng)存款利(lì)率市(shì)场化定价情况作为合(hé)格审慎评估的扣分项(xiàng)，引发中(zhōng)小银(yín)行跟(gēn)随(suí)调降存款利率。我们认为，通(tōng)过存款利率下行，稳定商业银行净(jìng)息差(chà)进(jìn)而保持贷(dài)款利率维(wéi)持低(dī)位或(huò)继续下(xià)行，最终(zhōng)有利于社会融资成本下行。

　　德邦基金：从日(rì)前公(gōng)布的金融数据(jù)看， M1增速回升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求边(biān)际弱修(xiū)复趋势或(huò)仍在。近期国债利(lì)率持续下行，银(yín)行间利率下行，叠加银行存(cún)款定价下调，4月(yuè)社融信贷低于预期，国内(nèi)降息预期被进(jìn)一步强化。海外来看，全球经济进(jìn)入衰退周期(qī)，加息(xī)周期基(jī)本结束，后(hòu)续有望逐步迎来降息高峰。

　　平安(ān)基(jī)金：目前，我国国有(yǒu)大型商业银行和股份制(zhì)商业银行的定期存款利率已告别“3时(shí)代”。压降存款成(chéng)本仍是大势所(suǒ)趋(qū)。一方面，银行仍有净息(xī)差压力，22Q4 新发放贷(dài)款加(jiā)权(quán)平均(jūn)利(lì)率较18Q1下降182BP，银行(xíng)息差压力加(jiā)剧明显(xiǎn)，监(jiān)管(guǎn)层面有(yǒu)动力去持续(xù)推动存款利(lì)率下降，来保障银行合理利差范围，增加银行信贷投(tóu)放(fàng)的动力。

　　另一(yī)方面，居民避险(xiǎn)需(xū)求仍在，存款持续高(gāo)增，在揽储压力不大的(de)基础上，银行自身也有动力去下调存(cún)款定(dìng)价(jià)来保障(zhàng)利(lì)差。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中国(guó)基金报：协定存款、通知存款利率自(zì)律(lǜ)上限调(diào)整，将有哪些政(zhèng)策传导效果？

　　德邦基金：一方面银(yín)行(xíng)息差压(yā)力大是普遍(biàn)现(xiàn)象，此(cǐ)次政(zhèng)策调整有望带动中小银行主动跟随下调存款利率。另一(yī)方面，由(yóu)于(yú)此(cǐ)前(qián)经济下行影响，投资(zī)者(zhě)悲观预期被放大，大量资金集中在银(yín)行存款端，此次存款(kuǎn)利率下调也有望带(dài)动存(cún)款(kuǎn)资金(jīn)的(de)释放，盘活市(shì)场流动(dòng)性。

　　李湛：本次调(diào)降通(tōng)知释放了以下信号：①减轻银(yín)行息差压(yā)力。本次下调将(jiāng)引导银行的(de)对公活期成本下(xià)降，存款降(jiàng)价(jià)叠加(jiā)资(zī)产端让利压力(lì)趋缓，银行息差、盈(yíng)利将(jiāng)合(hé)理修复，有(yǒu)利于增强(qiáng)银行内生资本补充能力；②减少(shǎo)企业(yè)及居民(mín)的短期存款意愿(yuàn)、促进(jìn)企业投资、居(jū)民消费。

　　后续(xù)来看，本(běn)次下调对市场的影响集(jí)中在以(yǐ)下两点(diǎn)：①规范银行的协定(dìng)存款定(dìng)价秩序(xù)，减少存款(kuǎn)定爬到底是什么结构的字啊，爬是什么结构的字,是先外后内吗价的无序竞争。此(cǐ)前，部(bù)分(fēn)中小(xiǎo)银行的协定存款(kuǎn)和通知(zhī)存款定价(jià)过高，会对(duì)遵(zūn)守自律机制(zhì)、定价(jià)较(jiào)低(dī)的银行产(chǎn)生揽储冲击。本次(cì)上限下调后会普遍降低中小行协定存款及通知存款利(lì)率(lǜ)，减少(shǎo)中小(xiǎo)银行间揽(lǎn)储恶意竞争(zhēng)，而(ér)对股份行(xíng)及(jí)国(guó)有大行影响较(jiào)小(xiǎo)。②长端利率下行(xíng)仍有空间。市场(chǎng)降(jiàng)息(xī)预期升温，但大概(gài)率落空。

　　光大保德(dé)信基金：下调协定存款及(jí)通(tōng)知存款自律上限，主要(yào)影(yǐng)响对公(gōng)客户在商(shāng)业银行的活期类存款收益，使得(dé)对公客户活期(qī)存(cún)款收(shōu)益(yì)向(xiàng)对私(sī)客(kè)户看(kàn)齐，一方面有(yǒu)助于缓(huǎn)解(jiě)商业银行净息(xī)差收窄趋势，另一方面有利于(yú)引导超额储蓄向(xiàng)消(xiāo)费投资(zī)转化。

　　邹(zōu)德立：对于银(yín)行，存(cún)款利率(lǜ)自律上限调(diào)整降低了银行负债成本(běn)，目(mù)前(qián)上市银行协定存(cún)款占总存款的比重(zhòng)在13％左右(yòu)，重新规定协定利率(lǜ)上限(xiàn)后，预计行业资金成本可以缓释3-4bp左右(yòu)。另一方面可(kě)以限制高(gāo)息揽储(chǔ)，规范行(xíng)业(yè)竞争，特别是(shì)降(jiàng)低银行对公活期(qī)存(cún)款成本压(yā)力(lì)，减轻银行负债及(jí)经营压力(lì)。此外，银行负债端成本(běn)的下降(jiàng)使得银行盈利能力增强(qiáng)，进一步(bù)打开了资产端收(shōu)益率(lǜ)下(xià)行(xíng)的空(kōng)间，或(huò)带(dài)动债券收益率不断下行。

　　并非降息(xī)的确定(dìng)性(xìng)信号

　　中国基(jī)金报：未来(lái)存款(kuǎn)利率是否(fǒu)还有进一(yī)步(bù)下降的空间？对股债(zhài)市场有何影响？

　　光大保德信基金(jīn)：近年(nián)来，贷款和存款利率的非对称下行使得商业银行净息(xī)差已逼近(jìn)1.8％的监管下限，经(jīng)营压力倒逼存款利率(lǜ)有进一步调降的(de)预期(qī)。一方(fāng)面，为(wèi)支持实体经济，政策导向下贷款(kuǎn)加(jiā)权平均利率(lǜ)创有统计以来新低，2022年12月金融(róng)机构人民(mín)币(bì)贷款加(jiā)权平均(jūn)利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面(miàn)，各行在存款市场上(shàng)的竞争类似(shì)“非零(líng)和(hé)博弈”，“存款立行”和(hé)存款市场份额考(kǎo)核压(yā)力使得各行下调存款利率动力(lì)不足，同样2020年以来上市(shì)银行存量(liàng)存款平(píng)均成本率基本持平。贷款和存款利率的非对(duì)称下行作用下，2022年12月商业(yè)银行净息差缩小至(zhì)1.91％，已经(jīng)逼近(jìn)《合(hé)格审慎评估实施(shī)办法（2023年修(xiū)订(dìng)版）》规(guī)定的合(hé)格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调降(jiàng)预期，有利(lì)于降低全社会(huì)无风险(xiǎn)收益率，利多永续(xù)经(jīng)营性质(zhì)的票(piào)息资产(chǎn)，比如利率债、稳定股(gǔ)息(xī)率(lǜ)的(de)央企等。

　　邹德立：存(cún)款利率仍然有下降的趋势和(hé)空间。从银行角度，2018年以来由(yóu)于存款定(dìng)期化，活期(qī)存款占(zhàn)比明显下降，存(cún)款付(fù)息率(lǜ)有所抬(tái)升，与此同时，贷款(kuǎn)收益率大幅下行，大幅加(jiā)剧了(le)银行息(xī)差压(yā)力，这(zhè)使得(dé)控(kòng)制存款成本尤为重要。

　　此外，从政策角度，居民(mín)超额储蓄(xù)高增(zēng)、企业存(cún)款提升(shēng)、消(xiāo)费复苏较(jiào)慢，监管层(céng)面有动力去持续推动存(cún)款利率下(xià)降，促进存(cún)款流向消(xiāo)费和(hé)实际(jì)投资。短期看，存(cún)款利率(lǜ)下调带(dài)动流动性继(jì)续进入债市，中短期利率，特(tè)别是(shì)中(zhōng)短(duǎn)期(qī)信用债利率(lǜ)仍有下行空间。如果经济复苏较强(qiáng)，流动性也(yě)有可能(néng)进入股(gǔ)市，利(lì)好权益资产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年经济(jì)有所(suǒ)复苏，进一步降低贷款(kuǎn)利率(lǜ)的紧迫性不高。但银行普遍以量(liàng)补价，使得贷款价格(gé)战激(jī)烈，贷款利率很难上行。考(kǎo)虑到存量贷(dài)款重定价等影响，2023年银(yín)行息差压力(lì)增大，中小银行或有动力主动跟进(jìn)下(xià)调存款利率(lǜ)。长期(qī)来看，有望带动(dòng)存(cún)款利率整体下行。现实中，存款利率降(jiàng)低有助于(yú)压(yā)低全社会利率水平(píng)，利好债券，同时(shí)股票市场中，对流动性敏感的股票(piào)也将因(yīn)此受(shòu)益。

　　李(lǐ)湛：从本次降息释放的(de)信号来看(kàn)，是否意味着货币政策进一步宽松？货(huò)币政策充裕(yù)延续，但(dàn)解读为边际再宽松为时尚早(zǎo)。2022年四季度货(huò)币政策执(zhí)行报(bào)告以(yǐ)及2023年(nián)一季度(dù)货政例会(huì)均表明当前货币政策基调未变，“精准有力(lì)”仍是第一要求，而(ér)在此基(jī)础(chǔ)上强调“着力支持扩大内(nèi)需，为实体(tǐ)经济提供更(gèng)有力(lì)支持”。

　　本次调降(jiàng)意味着当前长端利率(lǜ)仍有(yǒu)下行空间，但这一(yī)调降是(shì)针对(duì)银(yín)行(xíng)协定存款及通知存款利率(lǜ)自律上限，而非直接调降挂牌存款利率，存款利率下调并不等于政策(cè)利(lì)率就(jiù)必须进行对等下(xià)调，市(shì)场不(bù)应(yīng)视为降息的确定性信号。

　　兼顾考量收益性、流(liú)动性以及安全(quán)性

　　中国基金报：当前利率环境下，普通投资者应该如何守住(zhù)自(zì)己的钱(qián)袋子？你有什么建议？

　　邹(zōu)德立(lì)：普(pǔ)通投资者的(de)投资工具应该兼顾考(kǎo)量收益性、流动(dòng)性以及安(ān)全性。在存款利(lì)率下降的背景下，短债基金以(yǐ)及其他固收类(lèi)基金(jīn)在具(jù)一定流(liú)动性的(de)同时(shí)，相较(jiào)活期存(cún)款和相当部(bù)分的银(yín)行理财产品，具有一定的超(chāo)额收益(yì)，是风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)较低(dī)和风险偏好适中(zhōng)投(tóu)资者的(de)合适投(tóu)资(zī)工具(jù)。

　　陈(chén)钟闻：今年(nián)初(chū)以来(lái)，债券市场(chǎng)利率整体下(xià)行(xíng)，4月以来下行加速，当(dāng)前无论从绝对利(lì)率(lǜ)水平还是(shì)从信用利差，都回到了(le)较(jiào)低历史分位数水平，虽然债市(shì)多(duō)头环境仍未改(gǎi)变，但(dàn)一致(zhì)预(yù)期导致行情走的比较迅速(sù)，市场进(jìn)一步盈利空间(jiān)被压(yā)缩，若看不到央行货(huò)币(bì)政策增量(liàng)政策，后(hòu)续或进入震荡环境，而(ér)存量博(bó)弈交(jiāo)易下也可能(néng)会(huì)放大市场波动。

　　对于普通投资者来说，在(zài)这样的环境(jìng)下(xià)尽量选(xuǎn)择防守类型的产品(pǐn)，规避市场波动，例(lì)如货币(bì)基金，而短债基金中(zhōng)要选择(zé)久(jiǔ)期短流(liú)动性好、历(lì)史回(huí)撤控制(zhì)好的产品。

　　德邦基金(jīn)：随着(zhe)经济高频数据的弱化趋势显现(xiàn)，且4月底政(zhèng)治局(jú)会议(yì)从疫情后稳增长转向中长期调结构(gòu)，政策发(fā)力预(yù)期下降，市场(chǎng)对(duì)经(jīng)济的(de)“弱复苏”预(yù)期进一步强(qiáng)化，因此(cǐ)股票市场也进入(rù)到(dào)“休整期”。在市场(chǎng)震(zhèn)荡(dàng)休整期，高股息(xī)策略往(wǎng)往跑赢市场。因此在当前环(huán)境下，建议关注行业估值水平较低，高股息的个股。

　　平安基(jī)金：目(mù)前面临低利率(lǜ)环境(jìng)，需要(yào)我们识别(bié)金融陷阱，抵挡住金(jīn)融(róng)陷阱的诱惑，比如面对收益率高达(dá)20％且(qiě)能保本的所(suǒ)谓理财产品。对普通投资(zī)者而言，如果不具备相关专业(yè)知识，可以选(xuǎn)择把投(tóu)资理财(cái)交(jiāo)给少数专业爬到底是什么结构的字啊，爬是什么结构的字,是先外后内吗的(de)人(rén)来做(zuò)，让(ràng)优秀的基金经理管理自己的钱袋子。具备一(yī)定投资能力(lì)和风控能力的人士可通过理(lǐ)财(cái)和投资试图跑(pǎo)赢(yíng)通胀，但前提条件是做好风控(kòng)，选择适合自己风险偏好的方向和标(biāo)的。

　　光大(dà)保德(dé)信(xìn)基(jī)金：随着存(cún)款利(lì)率下(xià)行，普通(tōng)投(tóu)资者储蓄收益下降，为保持(chí)资(zī)金保值(zhí)增值，投资者在评估(gū)自身风险承受能力后可适(shì)当考(kǎo)虑公募货(huò)币基金、公募(mù)中(zhōng)短债基(jī)金、商(shāng)业银行现金管理类产品等风险(xiǎn)等级较(jiào)低、支取相(xiāng)对灵活的产品。

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