华尔街真是风(fēng)云(yún)诡谲。

　　曾发百页报告做空(kōng)印(yìn)度(dù)首富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然(rán)大(dà)波的(de)美国新兴做空机构(gòu)兴登(dēng)堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准的(de)是“华尔街之狼”、著名(míng)亿万富翁投(tóu)资(zī)者卡(kǎ)尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊坎旗(qí)下控(kòng)股公司伊坎企(qǐ)业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创(chuàng)有史以来(lái)最大单日跌幅，市(shì)值(zhí)蒸发(fā)40多亿美(měi)元。

　　而伊坎个人(rén)身价，也一夜蒸(zhēng)发29亿美元（约(yuē)200亿人民币(bì)）。根据福(fú)布斯榜单显(xiǎn)示，截至收稿，伊坎个人身价(jià)为147亿美元，排名世界(jiè)富豪榜(bǎng)第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研(yán)究(jiū)：

　　伊(yī)坎企业经济(jì)结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)在(zài)报告中指出，伊坎企业（IEP）正在(zài)运营 “类似庞氏(shì)骗局” 的经济(jì)结构。

　　兴(xīng)登堡研(yán)究表示，IEP利用来(lái)自新(xīn)投资者的资金向老投资者支(zhī)付(fù)股息。报告指出，简而言之，伊坎一直在使(shǐ)用从新(xīn)投资(zī)者(zhě)那里(lǐ)获得的(de)资金向老投资者支付股息。“这(zhè)种类似庞(páng)氏(shì)骗局的经(jīng)济结(jié)构只有在新资(zī)金愿意冒着成为最后一(yī)批'持有(yǒu)资金的风(fēng)险的情况(kuàng)下才(cái)是(shì)可持续的”，报告说道。

　　兴登堡研究还(hái)在报告中称，IEP的56亿美元年终净资产价值被夸大了至少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登(dēng)堡研究在(zài)报(bào)告中表示，IEP的股票被高估了(le)75％以上，“IEP的交易价格(gé)比上次(cì)报(bào)告的资产净值高出218％，远远高于(yú)所有可比公(gōng)司(sī)。”

　　报(bào)告(gào)指出，另一方面，伊坎企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克(kè)曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场控股公司(sī)，其交易价格均低于各(gè)自的资(zī)产(chǎn)净(jìng)值。资产净值(zhí)是衡量基金(jīn)业(yè)绩的关键指标(biāo)，衡量基金(jīn)所持证券的(de)市场价值。

　　兴登堡认为(wèi)，推动IEP股(gǔ)票泡沫的是其(qí)15.8％的股(gǔ)息(xī)收益率，这是迄今为止美国(guó)大型(xíng)股公司中最高的。兴登(dēng)堡(bǎo)指责伊坎(kǎn)以(yǐ)股票而不是现金的形式发放股息，并让伊坎(kǎn)企业出售新股(gǔ)，以满(mǎn)足(zú)股东的支出，从而(ér)抬高了(le)股(gǔ)息收益率。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)的报告还举例称(chēng)，IEP在2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的价(jià)值定为3.81亿美元，但一(yī)个月(yuè)九龙司是哪里？后，该部门的一家重要(yào)子公(gōng)司申请破产。

　　兴(xīng)登堡还(hái)指责(zé)唯一(yī)一家跟踪伊(yī)坎企业的大型投行Jefferies（杰富(fù)瑞(ruì)）与(yǔ)伊坎之(zhī)间(jiān)的关系密切。报告称，杰富(fù)瑞(ruì)在其研究中假设，即使在最坏(huài)的(de)情况下(xià)，伊坎(kǎn)的股息也(yě)将永(yǒng)久支付，同时还从安排IEP股票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这份做空报告对伊坎来(lái)说是(shì)一个重大挑战。他也在报告(gào)刊登的几小时后发(fā)声反击。

　　伊坎在一份声明中表示，兴(xīng)登堡“自以为是”的报(bào)告(gào)旨在以(yǐ)牺牲IEP长期(qī)股东的利益(yì)为(wèi)代价(jià)获(huò)取利润。伊坎(kǎn)表示(shì)：“我们(men)坚持公开披(pī)露的信息，我们相信，从长期来看，IEP的业绩将(jiāng)会像以往一样(yàng)不言自明(míng)。”

　　伊坎表示，我(wǒ)们仍然相信激进主义是最好的投资范例。“我过去25年的(de)激进主(zhǔ)义投资已(yǐ)经(jīng)很好地证明(míng)了这一点。我们定期将我(wǒ)们(men)的维权(quán)原则付诸于我(wǒ)们的多数(shù)控(kòng)股公司以及我们投资部门持有的(de)少数(shù)股(gǔ)权(quán)，目前在14个上市(shì)公司(sī)董事会中都有(yǒu)代表。此外，我(wǒ)们坚信通过对冲头寸来降低风(fēng)险，尤其是在我(wǒ)们今天所处的(de)市场(chǎng)中。”

　　伊坎的公司(sī)持有他在能源、汽车、食品包装、房地产和(hé)其(qí)他行(xíng)业的各种投资。他(tā)是IEP的控股股东，持有(yǒu)85％的股份。

　　申(shēn)明还(hái)指出，报告(gào)中的说法 “不会(huì)阻(zǔ)止IEP履行(xíng)其(qí)对IEP的(de)单位持有人和员工的承诺(nuò)”。

　　此外，股东权益(yì)机构也(yě)坐不住了！股东(dōng)权(quán)益律所(suǒ)Johnson Fistel发表敦(dūn)促亏损(sǔn)的投资(zī)者(zhě)就(jiù)兴登堡研究(jiū)做(zuò)空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度首(shǒu)富

　　兴登堡(bǎo)研究“一战成名(míng)”

　　回数兴(xīng)登堡研(yán)究的做空实例，最(zuì)出名的莫过于今年2月做空(kōng)印(yìn)度首富的(de)阿达(dá)尼集(jí)团了。兴登堡研究百页(yè)的做空报告使得前“亚洲首富”高塔姆·阿(ā)达尼跌下神坛，引(yǐn)发了外(wài)资纷(fēn)纷从印(yìn)度(dù)股市撤离，更让印度总理莫迪(dí)受(shòu)到反(fǎn)对派质疑。

　　根据(jù)当时(shí)美(měi)国全国公共广播电台称，截至2023年(nián)2月6日，阿达尼(ní)集团市值在短短10日内蒸(zhēng)发逾1000亿美元，集(jí)团的(de)债(zhài)券价格(gé)跌至垃圾债水平。阿达尼的(de)个人净资产也缩水(shuǐ)近(jìn)500 亿美元。

　　那么，兴登(dēng)堡研究(jiū)究竟什么来头(tóu)？公开资料显示，兴登(dēng)堡(bǎo)研究公司(sī)成立(lì)于2017年，总部位(wèi)于纽约市。据兴(xīng)登堡研究官(guān)网介绍，公司的(de)主(zhǔ)要(yào)业务包(bāo)括披露企(qǐ)业的会计造假、管理(lǐ)问题、未公开(kāi)关联交易、财报(bào)违规等。媒体(tǐ)统计显示，从2020年至今，兴登堡研究公司(sī)共对30家公司发过难。他们雇佣金(jīn)融分析师、会计师和记者(zhě)，来进行调查。

　　兴(xīng)登堡研究的创始？为内特·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年(nián)37岁的安德森(sēn)来自中产家(jiā)庭，曾(céng)在康(kāng)涅狄格大学学习(xí)商科。 据其Linkedin资料，大学(xué)期(qī)间(jiān)，他加(jiā)入了以(yǐ)色列的救护(hù)车(chē)急救部门，是拥有(yǒu)以色列证书的(de)救护人员。

　　公司官网显示，“兴登(dēng)堡研究”这个名字源于1937年在新泽西上空不幸坠毁的(de)飞(fēi)艇——“兴登堡”号。“我们(men)将兴登堡(bǎo)视为(wèi)完全可以避免(miǎn)的人为灾难的缩影(yǐng)，”该公司的网(wǎng)站(zhàn)上(shàng)写(xiě)道。

　　除(chú)了此次(cì)的IEP以及阿达尼集团，兴(xīng)登堡研(yán)究也(yě)曾(céng)瞄准其他企(qǐ)业。2020年，兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)？份69页的做空报告，让市值(zhí)一度达到340亿美(měi)元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的(de)创始人被迫辞职(zhí)，美国司法部和证券监(jiān)管机构随后(hòu)跟进调查，Nikola的(de)创(chuàng)始人(rén)最终被判(pàn)欺(qī)诈(zhà)罪成立。

　　2021年3月(yuè)，兴登堡研究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订(dì九龙司是哪里？ng)单并(bìng)在生产(chǎn)能(néng)力方面误导(dǎo)投资者。该公司的市值一度(dù)超过50亿美(měi)元，如今已缩水(shuǐ)至不到(dào)2.6亿美(měi)元，其股票在兴登(dēng)堡研(yán)究做空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡(bǎo)研究还曾介入马(mǎ)斯克(kè)对推特的收购(gòu)案(àn)。在兴登堡研究宣布做空推特后，推特的股价从49.80美元跌至37.39美元，随后安(ān)德森宣布(bù)关闭(bì)做空仓位。去年(nián)7月中旬，当(dāng)推(tuī)特的股价位于(yú)低(dī)点附近时，兴(xīng)登堡(bǎo)研究宣(xuān)布转为(wèi)做(zuò)空(kōng)推特，推特股价随即大涨约8％。

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