自4月下旬高点回调接近13％，科创(chuàng)板再迎巨资(zī)抄(chāo)底(dǐ)。

　　据Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最近一个月时间，场内资金(jīn)在科(kē)创(chuàng)板投资上采取(qǔ)“越(yuè)跌越买”的操作，主要跟踪(zōng)科创板及其关(guān)联指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”高达169亿(yì)元，位居全市场(chǎng)股票(piào)ETF资金净流入榜(bǎng)首。

　　除了科创板之外(wài)，半导(dǎo)体相(xiāng)关ETF也持续(xù)吸引场内资金的目光。场内11只跟踪半导(dǎo)体及芯片指数的ETF合计资金净流(liú)入超过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月全市场行业(yè)ETF资金净流入榜单前三(sān)名(míng)。

　　在业内(nèi)人士(shì)看来，场内资金不断借道ETF基金(jīn)加速布局(jú)科创(chuàng)板(bǎn裱起来了是什么意思网络用语，裱是什么意思)、半(bàn)导体板块(kuài)，体现出市场(chǎng裱起来了是什么意思网络用语，裱是什么意思)对上述板(bǎn)块投资价值(zhí)的认可。经过前期调整，这(zhè)两大(dà)板块性价(jià)比也(yě)在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿(yì)元(yuán)

　　作为场内资金配置的工(gōng)具性产(chǎn)品，ETF市场一直有(yǒu)着逆势投(tóu)资(zī)的特征，最近一个月，随着科(kē)创板的回调，相关(guān)ETF也成为(wèi)资金追逐的(de)对象。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最近一个月时间(jiān)，主(zhǔ)要跟踪科创板(bǎn)及其(qí)关(guān)联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸(xī)金(jīn)”更是高达(dá)169亿元，位居(jū)全市场ETF资金净流入(rù)榜(bǎng)首，除(chú)此之(zhī)外，易(yì)方达科创50ETF资金(jīn)净流入也超过30亿元，嘉实(shí)科创芯(xīn)片ETF、工银瑞(ruì)信(xìn)科创ETF两只基金资(zī)金净流入(rù)也均在10亿元之上(shàng)。

　　今年(nián)以(yǐ)来，场内资金持续流入科创(chuàng)板相关(guān)ETF，华(huá)夏科(kē)创50ETF规(guī)模从年初仅500亿元(yuán)出头涨至(zhì)目(mù)前的(de)606.24亿元，规模(mó)位(wèi)居(jū)股票ETF第二名，仅(jǐn)次于华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达基(jī)金(jīn)看来，电子、计(jì)算(suàn)机(jī)等科创板的(de)核心权重行业持续获得资金青睐，一(yī)方面(miàn)源(yuán)于一季度以ChatGPT为(wèi)代表的(de)AI产业成为(wèi)市场关(guān)注焦点，另一方面随着半导体下行周期拐点临近，业绩边际改善的预期吸引资金(jīn)切换赛道。

　　从科创板的核心板块业绩变化来看，电(diàn)子(zi)、计算机(jī)和通信板块的(de)2023年盈利和收入预期增速(sù)保(bǎo)持在较(jiào)高水平，相(xiāng)比(bǐ)过(guò)去明显改善(shàn)，与此(cǐ)同时新能源板块(kuài)的增(zēng)速依(yī)然稳(wěn)健(jiàn)，凸显(xiǎn)出科(kē)创板(bǎn)整体较高的盈(yíng)利质量(liàng)。

　　易方达基金进一步分析指出(chū)，整体来看，科创50作为(wèi)成(chéng)长性宽基(jī)，今年一季度的利润(rùn)增速相对(duì)较高，配置吸引力显(xiǎn)现。从未来的一致(zhì)预期净利润(rùn)增速来看(kàn)，科(kē)创50相比其他宽(kuān)基指数(shù)仍有优势，配置性价比较高，反(fǎn)映出较好的(de)基本面(miàn)。

　　从估值水平来看，科创50仍(réng)处于(yú)历史较(jiào)低水平，同时盈(yíng)利(lì)估值(zhí)匹(pǐ)配(pèi)度依然较优(yōu)。截至2023年4月27日，科创50指(zhǐ)数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年(nián)估值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也看(kàn)好今年以来科创(chuàng)板(bǎn)走势。“从板块整体估值性价(jià)比以及对未来产业的(de)反应(yīng)程度，都是优于(yú)主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好(hǎo)科创板的表(biǎo)现，经过了三年的估值回归，很多公司(sī)的估值与成长(zhǎng)匹配(pèi)，买(mǎi)入并持有可以(yǐ)享(xiǎng)受行业和(hé)公司的长(zhǎng)期(qī)成长。”华南(nán)一位基金经理更(gèng)是直言(yán)。

　　3只半导体(tǐ)ETF位(wèi)居行业ETF资(zī)金净(jìng)流入(rù)前三(sān)名(míng)

　　最近一段时间，半(bàn)导体行业风(fēng)声不断。

　　5月(yuè)23日，日本经济(jì)产业省公布外汇法法令修正案，将先(xiān)进芯片制造(zào)设(shè)备等23个品类追加列入出口管理的管制对象，上述修正案在经过2个月(yuè)的公告期后，并将于(yú)7月开(kāi)始实施(shī)。受益于国产替代加速(sù)的预期，半导体板块成为5月24日A股市场少数(shù)逆势飘(piāo)红的板(bǎn)块之(zhī)一。

　　而在ETF市场上，随着前段时间半导体板块(kuài)回调，资金也(yě)在加速抄(chāo)底这(zhè)一板块。

　　Wind数据统计显示(shì)，场(chǎng)内11只跟(gēn)踪半导体或(huò)是(shì)芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。其中，国联安半导(dǎo)体(tǐ)ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华夏芯片ETF、国(guó)泰芯片ETF资(zī)金净流入也分别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元(yuán)。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月行业ETF资金净流(liú)入前三名。

　　展望未来半导体行(xíng)业走(zǒu)势，国泰基金(jīn)认(rèn)为，存储芯片自2022年四季度(dù)至2023年一季度价格(gé)持续(xù)下探之后(hòu)，当前阶(jiē)段(duàn)或(huò)已接近行业底部。

　　存储芯片行(xíng)业周期相较于其他半导体产业链环(huán)节，具备(bèi)较强的大宗商品属(shǔ)性，国际龙头会(huì)在(zài)下游新兴(xīng)需求诞生时，提(tí)升自(zì)身产能。而(ér)当扩产落地(dì)时，行业进入(rù)供过于求周期，各厂(chǎng)商则(zé)会通过降(jiàng)价(jià)进行库存去(qù)化(huà)。供给与(yǔ)需求(qiú)的错配使得存储行(xíng)业具(jù)有较强的(de)周期(qī)性。

　　国(guó)泰基金(jīn)称(chēng)，回(huí)顾历史(shǐ)上存储芯片的周期走势，结合2022年(nián)四季度行业龙(lóng)头营收数据，营(yíng)收增速为-44％。存(cún)储芯片(piàn)当前(qián)处(chù)于筑底阶段，下半年有望(wàng)迎来存储芯片(piàn)行业周(zhōu)期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模(mó)型(xíng)为代表的(de)人(rén)工智能新(xīn)兴(xīng)需求爆发(fā)，对于算力以及存储(chǔ)的爆(bào)发性需求由(yóu)产业链(liàn)下游传导(dǎo)到(dào)上(shàng)游，促进上游芯(xīn)片厂(chǎng)商提升(shēng)自身产(chǎn)量。叠(dié)加近两(liǎng)个季度量价持续(xù)下探的周期性磨底，芯(xīn)片板(bǎn)块有望在今年(nián)下半年迎来(lái)反(fǎn)弹。

　　不过，国泰基金(jīn)提醒，投资(zī)者需要警惕国际局(jú)势以(yǐ)及通(tōng)胀带来的负面影响。

　　创金(jīn)合(hé)信芯片产业基金(jīn)经理(lǐ)刘(liú)扬(yáng)则(zé)表(biǎo)示，硬(yìng)科(kē)技的投资(zī)机会(huì)需要看到真正的业绩触(chù)底、拐点(diǎn)出现，以(yǐ)及一些(xiē)真正的创新(xīn)落地。预(yù)计半导体和消(xiāo)费电(diàn)子大概率在二季(jì)度及二季度以后触底，当行业周(zhōu)期触底，科(kē)技创新蓄能(néng)才能真正地释放出来(lái)，下半(bàn)年硬科技的投资机会更多。

　　鹏华(huá)国证(zhèng)半(bàn)导体芯片ETF基金经理罗(luó)英宇也倾向(xiàng)判断，半导体产(chǎn)业链正处(chù)于供给(gěi)侧收缩匹(pǐ)配(pèi)需求端，进(jìn)一(yī)步压缩产(chǎn)业链(liàn)库存(cún)的时期，价(jià)格(gé)下行压力逐步减(jiǎn)轻，行业有(yǒu)望迎来库存(cún)加(jiā)速(sù)出(chū)清，营收和利润(rùn)迎来拐(guǎi)点。

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