5月(yuè)10日，有消(xiāo)息(xī)称部分银行相关(guān)部门收(shōu)到(dào)《关于调(diào)整协定存款及(jí)通知存款自律上限(xiàn)的通知》，四大(dà)国(guó)有银行协定存款和通知存款自律上(shàng)限的下调幅度(dù)为30BP，其(qí)它(tā)金融(róng)机(jī)构下调50BP，调整(zhěng)自2023年5月15日起执行。本次拟(nǐ)下(xià)调中协(xié)定存款更多是对公业(yè)务，而通知存(cún)款则集中于短期存款。

　　就本次(cì)协定存款及(jí)通(tōng)知存款自律上限拟下调的背景(jǐng)、影响(xiǎng)，后续货(huò)币政策走向等，记者采访了招商基金研究(jiū)部首席经济学(xué)家李湛(zhàn)、长城基金总经理助理兼现金管(guǎn)理部总经理邹德立、鹏扬基金固(gù)定收(shōu)益副总监兼鹏扬(yáng)利(lì)泽(zé)基金经(jīng)理(lǐ)陈钟闻、平安基金、光(guāng)大(dà)保德(dé)信基金、德邦基金等(děng)公(gōng)募基(jī)金公司(sī)及投研人士。

　　在(zài)业内看来，本轮调(diào)降更(gèng)多是(shì)出于(yú)推进利(lì)率市场化改革深化大背景的考虑。对(duì)银行而言，存款利率下调(diào)有助于减(jiǎn)少存款定价的无序竞争，降(jiàng)低银行负债成本；同时本(běn)次降息(xī)有助(zhù)于促进(jìn)投资、消(xiāo)费，也被看作(zuò)是促进宏(hóng)观经(jīng)济复苏的表现。

　　长期来看(kàn)，存款利率下行仍是大(dà)势所(suǒ)趋。2023年经济(jì)有所(suǒ)复苏，进(jìn)一(yī)步降低(dī)贷款利率的(de)紧迫性不高，但银行普遍(biàn)以量(liàng)补(bǔ)价，使得贷款价格战激烈，贷款(kuǎn)利率很难(nán)上行。预计下(xià)半(bàn)年货币政策不会出现(xiàn)急(jí)转弯，延(yán)续稳健货币政策(cè)基调。

　　延续银行存款利率调降(jiàng)的趋势

　　中国基金报记者(zhě)：四(sì)大国有银行为何(hé)下调协定存款及通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限(xiàn)？

　　李(lǐ)湛：我们(men)认为，当前调(diào)降更多是出于推进(jìn)利率(lǜ)市(shì)场化(huà)改革深化大背(bèi)景的考虑。2022年4月(yuè)，央(yāng)行指导(dǎo)利率自律机制建(jiàn)立了存款利率市场化调整机制，自律(lǜ)机(jī)制(zhì)成(chéng)员银(yín)行(xíng)参考以10年期国债收益率为代表(biǎo)的债券(quàn)市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率(lǜ)，合理调整存(cún)款利(lì)率水平。

　　随后，国有(yǒu)大行去年9月下调存款利(lì)率(lǜ)，中(zhōng)小银行陆续跟进下调存款利率(lǜ)。今年4月市场利率定价自律机制发布《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年修(xiū)订版）》，在相(xiāng)关指标(biāo)中引入了存款定价惩(chéng)罚措施。而此前4月部分中小银行(xíng)、农商行存款利(lì)率(lǜ)下调，5月(yuè)5日浙商、渤海(hǎi)、恒丰三家(jiā)股份行挂牌利率(lǜ)下调(diào)，均是(shì)在利率市场(chǎng)化改革推进背景下，银行出于自身经营考虑的(de)自发(fā)行(xíng)为(wèi)。

　　邹德立：银行近年息差不(bù)断下行。在资(zī)产端定价压力较(jiào)大且存款持续高增的情(qíng)况下，压降(jiàng)存款成本成为改善息差的重要手段。此外，2023年以来银行贷(dài)款(kuǎn)向企(qǐ)业固定(dìng)资(zī)产(chǎn)投资传导较弱，下调协定存款及(jí)通知(zhī)存款自(zì)律上限有利(lì)于对公客户留存的活期资金(jīn)投向实体(tǐ)经济。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：首(shǒu)先(xiān)，近年(nián)来市场(chǎng)利(lì)率整体下行，实体经济综合融资(zī)成本不断下降，银行资产端收益(yì)下降较为明显；第(dì)二(èr)，银行整(zhěng)体净息差持(chí)续走低，银行利润空间(jiān)压缩明显；第(dì)三，企(qǐ)业和居(jū)民风险(xiǎn)偏好大(dà)幅下降导致存款增长比较明(míng)显，存(cún)款市场(chǎng)供需关系发生(shēng)了变(biàn)化，降低(dī)了银行(xíng)高吸(xī)揽(lǎn)储的必(bì)要性；第四，协定存(cún)款和通(tōng)知(zhī)存款介于活期与定期(qī)存款之间，自2022年存(cún)款自律(lǜ)机(jī)制对于活期存款与(yǔ)定(dìng)期存款利(lì)率进行了几(jǐ)轮调整(zhěng)，本次将协定存款(kuǎn)与通(tōng)知存款自(zì)律上限下调也是(shì)要(yào)将(jiāng)存款产品线(xiàn)的调整进行统一，全面缓解银行负债压力。

　　综(zōng)合各项(xiàng)因(yīn)素，银行从自身经营(yíng)情况(kuàng)考虑，顺应市场趋(qū)势，通过自(zì)律(lǜ)机制协调调(diào)降(jiàng)负债成(chéng)本，有利于提升银行放贷意愿(yuàn)，抑(yì)制资金脱实向虚，更好的落实央行宽信(xìn)用的政策贯彻落(luò)实。

　　平安基金：中国的存款(kuǎn)利率管控为(wèi)上限管控，贷款利率则(zé)为下限管(guǎn)控，近年来贷款(kuǎn)利率下限管控(kòng)彻底取消。存(cún)款利(lì)率定(dìng)价方式的改(gǎi)变也(yě)拉开序幕(mù)，2022年4月利(lì)率自律(lǜ)机制建立以(yǐ)来(lái)，4月(yuè)和9月(yuè)经历了两轮大(dà)规模存款利率下降，主要(yào)是大行和股份行参与，今年以来的调整更多是延续去(qù)年9月这一轮存款利(lì)率下(xià)调(diào)，中小银行补充下调。

　　另外(wài)，考评(píng)制度由原来的激励为主引入(rù)惩罚措施，加速了(le)中小银行存款利率(lǜ)补降的进度。就今(jīn)年的经济背景而言，疫后脉冲式复苏后经济边(biān)际走弱(ruò)，经济修复(fù)存在波折(zhé)。目前居民超额储蓄高增，实体融资需求有(yǒu)限，银行存款增加，降低存(cún)款利率可以引(yǐn)导(dǎo)减(jiǎn)少信贷套利，助力经济增长。从银行(xíng)的角(jiǎo)度，净息差不断压缩，银行经营(yíng)压力增大，调(diào)整存款成本成(chéng)为(wèi)改善息差的重要手段。

　　光(guāng)大保德信基金：下调协定(dìng)存款及通知存款自律上限，主(zhǔ)要影响对公客户在商业银行的活(huó)期类存款收(shōu)益，延(yán)续近(jìn)期银行存款利率调(diào)降的趋势。

　　一方面，有助于缓解商业银(yín)行净(jìng)息(xī)差(chà)收窄趋势(shì)，特别是中小行(xíng)高(gāo)息(xī)揽储的成本压力；另一方面，有利(lì)于引导超额储蓄向(xiàng)消费投资(zī)转(zhuǎn)化，符合(hé)“不搞大水(shuǐ)漫灌(guàn)”、“盘活存量(liàng)资金”的定位。

　　德邦基金：存款利(lì)率(lǜ)机制创设以(yǐ)来，两轮(lún)利率(lǜ)调降都(dōu)集中在活期和定期存款，实(shí)际上忽略了这些介(jiè)于活期(qī)和定期存款之间的存款的(de)利率调整，当下有必要(yào)一次性(xìng)调整通知存(cún)款和协定存款利率(lǜ)上限(xiàn)，保证存款(kuǎn)利率(lǜ)下调的有效性。银行(xíng)一(yī)季度净息差水平均创历史新低，上(shàng)市银(yín)行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可以有效(xiào)降低银行负债成本，增厚息差，缓解银行经(jīng)营(yíng)压力(lì)。

　　存款利率下行仍是(shì)大(dà)势所(suǒ)趋

　　中国基金报：今(jīn)年“降息潮”迭起(qǐ)，这是未来(lái)大趋势(shì)吗？

　　邹德立：对于4月份社融(róng)数(shù)据(jù)，居民贷款(kuǎn)偏弱(ruò)之外(wài)，企(qǐ)业(yè)贷款(kuǎn)也(yě)在边际转弱，但企业中长期贷(dài)款同比多增幅度较(jiào)大。在这(zhè)种背景(jǐng)下，MLF利率是(shì)否下(xià)调，还要(yào)进一步观察5-6月信贷(dài)情况(kuàng)。对于存款利率，2023年(nián)银(yín)行息(xī)差压力增大，控制存款成本成为当务之急。中(zhōng)小银(yín)行或有动力持续主(zhǔ)动下调(diào)存款利率。长期来看，存款利(lì)率下行仍是大势所趋(qū)。因此银行降息潮可能仍(réng)聚焦于存款利率下调(diào)。

　　此外，广义上的降息潮不仅(jǐn)仅集中在银行领域。以地方债为例(lì)，2022年后广东、上海(hǎi)、深(shēn)圳、江苏、浙(zhè)江等发(fā)达地区(qū)地方债发行利差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同(tóng)理，对于资质较(jiào)好(hǎo)的发债主体，其信用(yòng)债(心之所向目光所至什么意思，目光所至啥意思zhài)收益率仍(réng)有下(xià)行趋(qū)势(shì)和空间。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利率的方(fāng)向仍是由实体经济资(zī)金(jīn)供(gōng)需决(jué)定的，而央行的政策利率、基准利率在一方(fāng)面要合适顺应市场(chǎng)环境，一方面也代表着政策(cè)意愿强调信号意义(yì)的(de)作用。今年是(shì)真正疫后复苏的第一(yī)年，我们仍面临内生动(dòng)力不强需求(qiú)不足的情(qíng)况，央行已经(jīng)通过降准以及结构性货币政策(cè)等多项举措(cuò)给予了实体经济所需的一定的资金(jīn)投放(fàng)支持，有效降低(dī)了实体综合(hé)融资成本(běn)，后(hòu)续(xù)需要财政政策产业政策等配套政策继续(xù)激(jī)活内生动(dòng)力扭(niǔ)转预期(qī)。

　　当前央行需要(yào)观察跟踪(zōng)经济(jì)运行情况，短期调整政(zhèng)策利率的概率(lǜ)不大，但仍会维持资金(jīn)合理(lǐ)充裕的环境，故从银行资产(chǎn)端的角度来讲，贷款(kuǎn)利率或仍维持(chí)低(dī)位，后续是否进(jìn)一步下调(diào)要(yào)看实体经(jīng)济复苏的情况。银(yín)行负债(zhài)端，存款基(jī)准利率下(xià)调的概率不大，而存款利率上限(xiàn)的调整空间(jiān)仍存(cún)在，而是否进(jìn)一步下(xià)调要看(kàn)银行(xíng)自身经营(yíng)需要。

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金：2022年4月，人民银(yín)行(xíng)指导利(lì)率自律机制建立(lì)了存款利率市场化调整(zhěng)机(jī)制，自律(lǜ)机制成(chéng)员(yuán)银行参考以10年期国债收益率为代表的(de)债券(quàn)市场利率和以1年期LPR为代表的贷(dài)款市场利率，合理调整(zhěng)存款利率水平(píng)。在存款利率市场(chǎng)化调整机制作用下，2022年4月(yuè)、2022年8月大(dà)行分(fēn)别下(xià)调存款利率。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎评估实施(shī)办法（2023年修(xiū)订版）》新增存款利率市(shì)场化定(dìng)价情况(kuàng)作为合格审慎评估的(de)扣分项，引发中小银行(xíng)跟随调降存款利(lì)率。我们认为，通过(guò)存款利率下行，稳定(dìng)商(shāng)业银(yín)行净息差进而保(bǎo)持贷款利率维持低(dī)位或继续(xù)下行，最(zuì)终有(yǒu)利于社会(huì)融(róng)资成本下(xià)行(xíng)。

　　德邦基金：从日前(qián)公布(bù)的金融数据(jù)看， M1增速(sù)回升，M2-M1略有收窄，需求(qiú)边(biān)际弱修复趋(qū)势或仍在。近(jìn)期国债(zhài)利率(lǜ)持续下行(xíng)，银行(xíng)间利率下行(xíng)，叠(dié)加银行存款定价下调，4月社融信贷低于预(yù)期，国内降息预期被(bèi)进一步强化。海外(wài)来看，全(quán)球经(jīng)济(jì)进入衰(shuāi)退(tuì)周期(qī)，加息周期基本结束，后续有望逐步迎来降息高峰。

　　平安基金：目(mù)前，我国国有大型商业银行(xíng)和股份制(zhì)商业(yè)银行的定期存款利率已告别“3时代(dài)”。压降存款成(chéng)本仍(réng)是大势所趋。一方面，银行仍(réng)有净(jìng)息差压力，22Q4 新发放贷(dài)款加权平均利率较18Q1下降182BP，银(yín)行(xíng)息(xī)差压力加剧明显，监(jiān)管层(céng)面有动力去持续推动存款利(lì)率下降，来(lái)保障银行合理利(lì)差范围，增加银行信贷投放的动力。

　　另(lìng)一(yī)方面，居(jū)民避险需求仍在，存款持续高(gāo)增，在揽(lǎn)储(chǔ)压力不大的基础上，银(yín)行自身也有动力(lì)去下调存款定(dìng)价来保障利差。

　　缓解银(yín)行负(fù)债及(jí)经营(yíng)压力

　　中(zhōng)国基金报：协定(dìng)存(cún)款、通知存(cún)款利率自(zì)律(lǜ)上限调整(zhěng)，将有哪些政策传导效果？

　　德邦基金：一方(fāng)面(miàn)银行息差压(yā)力大是普遍现象，此次政策调(diào)整有望(wàng)带动中(zhōng)小银(yín)行主动跟(gēn)随下调存款利率。另一方面，由于(yú)此前经济下(xià)行影响，投资者悲观(guān)预期被(bèi)放大，大量资金(jīn)集(jí)中在银(yín)行存款端，此次存款利率下调也有望带动(dòng)存(cún)款资金的释(shì)放，盘(pán)活市场流动性(xìng)。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：本次调降通知释放(fàng)了以下信号(hào)：①减轻银行息差(chà)压(yā)力。本次(cì)下调(diào)将引导银行(xíng)的对公(gōng)活(huó)期成本(běn)下降，存款降价叠加资产(chǎn)端让(ràng)利(lì)压力趋缓，银行(xíng)息(xī)差、盈利将合理修复，有利于增强(qiáng)银行内生(shēng)资(zī)本补充能力(lì)；②减少企(qǐ)业(yè)及居民的短期存款(kuǎn)意(yì)愿、促进企(qǐ)业投资、居民(mín)消费。

　　后续来看(kàn)，本次下调(diào)对市(shì)场的影响集中(zhōng)在以下(xià)两点(diǎn)：①规(guī)范银行的协定存(cún)款定价秩序，减少存款定价(jià)的无序竞争。此前，部分中小银行的协定(dìng)存款和(hé)通知存款定价过高，会对遵守自律机制、定价较(jiào)低(dī)的银行(xíng)产生揽储冲击。本次上限下调后会普遍降(jiàng)低(dī)中小行协定存款(kuǎn)及通知存款利率(lǜ)，减(jiǎn)少(shǎo)中小银行间(jiān)揽储恶意(yì)竞争，而对股份行及国有大行影响较小。②长端(duān)利率(lǜ)下行仍有空(kōng)间。市(shì)场降息预期(qī)升温，但(dàn)大概率落(luò)空。

　　光大(dà)保德信基金：下调协定存款及通知(zhī)存款自律上限，主要影响对公客户在商业银行(xíng)的活期类存款收益，使(shǐ)得对公客户活(huó)期存款收益向对私客户看齐，一(yī)方(fāng)面有助(zhù)于缓解商业银行(xíng)净息(xī)差收窄(zhǎi心之所向目光所至什么意思，目光所至啥意思)趋(qū)势，另一(yī)方面(miàn)有利于引导超额(é)储蓄向消费投(tóu)资转化。

　　邹(zōu)德立：对于银行，存款(kuǎn)利率自律上限调整降低(dī)了银(yín)行负(fù)债成本，目前上市银行协(xié)定存款占总存款(kuǎn)的比重在13％左右，重(zhòng)新规(guī)定协定(dìng)利率上限后，预(yù)计行业资金成本可(kě)以缓释(shì)3-4bp左右。另(lìng)一(yī)方面(miàn)可以限制高息(xī)揽储，规范行业竞争(zhēng)，特(tè)别是降(jiàng)低(dī)银行对公活(huó)期(qī)存款成本压力，减轻银行负债及(jí)经(jīng)营(yíng)压力(lì)。此(cǐ)外，银行负(fù)债端成本的下降使得银行(xíng)盈利能力增强，进一步(bù)打开(kāi)了资产端收(shōu)益率下行的(de)空间，或带动债券收益率(lǜ)不断(duàn)下行。

　　并非降息(xī)的确定(dìng)性信号

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报：未来(lái)存款利率是否还有进一(yī)步下降的空间？对股债市场(chǎng)有(yǒu)何影响(xiǎng)？

　　光大保德信基金：近年来，贷款和存款利(lì)率的非对称下行使得商业银行净(jìng)息差已(yǐ)逼近1.8％的监管下限，经营(yíng)压力倒逼存款利率有进一步调(diào)降(jiàng)的预期。一方面(miàn)，为支持(chí)实体(tǐ)经济(jì)，政策导向下贷款加(jiā)权(quán)平均利率创有统(tǒng)计以来新低，2022年12月金融(róng)机(jī)构人民币贷款(kuǎn)加权平(píng)均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各(gè)行在存款(kuǎn)市场上的竞(jìng)争类似“非零(líng)和博弈(yì)”，“存款立(lì)行(xíng)”和存款(kuǎn)市场份(fèn)额考核压(yā)力使得各行下调存款利率动(dòng)力不足，同样2020年以来上市银行存量(liàng)存(cún)款平均(jūn)成(chéng)本率基本持平(píng)。贷(dài)款和存款利率的非对称下行作用下，2022年(nián)12月商业银行净(jìng)息差(chà)缩小至1.91％，已经(jīng)逼近《合(hé)格审(shěn)慎评估(gū)实施办法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期(qī)，有利于降(jiàng)低全社(shè)会无风(fēng)险收益率，利多永续经(jīng)营性质的票息资产，比如利率债、稳定股(gǔ)息率的央企(qǐ)等。

　　邹德立(lì)：存款(kuǎn)利率(lǜ)仍然有下降的趋势和(hé)空间。从银行角度，2018年以来由于(yú)存(cún)款定期(qī)化，活期存款占比明(míng)显下降(jiàng)，存款付息率(lǜ)有所抬升(shēng)，与此(cǐ)同时，贷款收(shōu)益率大幅(fú)下行，大幅加剧了银(yín)行息差压力，这(zhè)使得(dé)控制存款成本尤为重要。

　　此外，从政策角度(dù)，居民超额储蓄(xù)高增、企(qǐ)业(yè)存款提升、消费复苏较(jiào)慢，监管层面有(yǒu)动力去持(chí)续推动存款利率下(xià)降，促(cù)进存款(kuǎn)流向消费和实际投资。短期(qī)看，存款(kuǎn)利率下调带动(dòng)流动性继续进入债市，中短期利率，特别是中(zhōng)短期信用债利率仍(réng)有下行空(kōng)间。如果经(jīng)济复苏较强(qiáng)，流动性也有可能(néng)进入(rù)股(gǔ)市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济(jì)有(yǒu)所复(fù)苏，进一(yī)步(bù)降低贷款利率的紧迫性不高。但(dàn)银(yín)行普遍以量补价，使得贷款价格战激(jī)烈，贷款利率很难上行。考(kǎo)虑到存(cún)量贷款重定价等影响，2023年银行息(xī)差压力增大，中小银行或有动力主动跟(gēn)进(jìn)下调(diào)存款利率。长期(qī)来看，有望(wàng)带动存款利(lì)率整体下行。现实中，存(cún)款利率降低有助(zhù)于压低全社会利率水平，利(lì)好债券，同时股(gǔ)票市场中，心之所向目光所至什么意思，目光所至啥意思对流动性敏感的股票也将因(yīn)此受(shòu)益。

　　李湛：从本次降息释放的信号来看，是否意味着货币(bì)政策进(jìn)一步(bù)宽松(sōng)？货币政(zhèng)策充裕延续，但解(jiě)读为边际再(zài)宽松为时尚(shàng)早。2022年四(sì)季度货币(bì)政策执行报告以及2023年一季(jì)度货政(zhèng)例(lì)会均表明当前货币政策基(jī)调未变，“精(jīng)准有力”仍是(shì)第一(yī)要求，而(ér)在此(cǐ)基础(chǔ)上强调“着力(lì)支持扩(kuò)大内需，为实(shí)体经(jīng)济提供更有力支持”。

　　本次(cì)调(diào)降(jiàng)意味着当前(qián)长端利率(lǜ)仍有下行空间，但这一调降是针(zhēn)对银行协定存款及通知(zhī)存款利率自律上限，而非直(zhí)接调降挂(guà)牌存款利率，存款利率下调并不等于(yú)政(zhèng)策利率就必须进(jìn)行对等下调，市场不应(yīng)视为(wèi)降息的确定性信号。

　　兼顾考(kǎo)量收益性、流动性以及安全(quán)性

　　中国基金报：当前利率环(huán)境下，普通(tōng)投资者(zhě)应该(gāi)如(rú)何守住自己的钱(qián)袋子？你有(yǒu)什么(me)建议？

　　邹德立：普通投资(zī)者的投(tóu)资工具应该兼顾考量(liàng)收益性(xìng)、流动性以及(jí)安全性。在存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)降的背(bèi)景(jǐng)下，短债基金以及(jí)其他固收类基金在具一定流动(dòng)性的同时，相较活期存款和相当部分的银行理(lǐ)财产品，具有一定的(de)超额收益(yì)，是(shì)风险偏(piān)好较低(dī)和风险偏好适(shì)中投资者的合适投资(zī)工(gōng)具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券(quàn)市场(chǎng)利率整体下行，4月以来下行加速(sù)，当(dāng)前无论从绝对(duì)利率(lǜ)水平还是从信用(yòng)利差(chà)，都回到了较低(dī)历史分位数水(shuǐ)平(píng)，虽然债(zhài)市多头环境(jìng)仍未改(gǎi)变，但一致预期导致行(xíng)情(qíng)走的比较迅(xùn)速，市(shì)场进一步(bù)盈利空间被压(yā)缩(suō)，若看不到央行货币政策增(zēng)量政(zhèng)策，后续(xù)或进入震荡环境，而存量博(bó)弈交易下也可能(néng)会(huì)放大市场(chǎng)波动。

　　对于普通投(tóu)资者来说，在这样(yàng)的(de)环境下尽量选(xuǎn)择(zé)防守类型(xíng)的产品，规避市(shì)场(chǎng)波动，例如货币基金，而短债基金中要选(xuǎn)择久(jiǔ)期短(duǎn)流(liú)动性好、历史回撤控制好的产品。

　　德邦基金：随着(zhe)经济高频数据的弱化趋势(shì)显现，且4月底政治局会议(yì)从疫情(qíng)后稳(wěn)增(zēng)长转向中长(zhǎng)期调结(jié)构，政策(cè)发力预期下(xià)降，市场对经济的“弱复苏”预期(qī)进一(yī)步强化，因(yīn)此股票市场(chǎng)也进入到“休整期”。在市场震荡休整期，高股息(xī)策(cè)略往往跑赢市场。因此在当前环境下，建(jiàn)议(yì)关注行(xíng)业(yè)估值水平较(jiào)低(dī)，高(gāo)股息的个股(gǔ)。

　　平安基金：目前面临低利率环境，需要我们识别金融陷阱，抵(dǐ)挡住金(jīn)融陷阱的诱惑(huò)，比如(rú)面对(duì)收益率高达20％且(qiě)能(néng)保本的所谓理财产品。对普通投资(zī)者而言，如果不具备相关(guān)专业知识(shí)，可以选择(zé)把(bǎ)投(tóu)资理财交给少数专业(yè)的(de)人来做(zuò)，让优秀的基金经理管理自己的钱袋子。具备一定投资能力和风控能力的人(rén)士可(kě)通过理财和(hé)投资试图(tú)跑(pǎo)赢(yíng)通胀，但前提条件是做好风控，选择(zé)适合自己风险偏好的方(fāng)向和(hé)标的。

　　光大保德信(xìn)基金：随着存(cún)款利率下(xià)行，普通投资者储蓄收(shōu)益下降，为保持资金(jīn)保值增值(zhí)，投资者在(zài)评估自身风险承受能(néng)力后可适当考虑(lǜ)公募货币(bì)基金、公(gōng)募中(zhōng)短债基金、商业(yè)银行(xíng)现金管理类(lèi)产品等风险等级较低、支取相对灵活的产品(pǐn)。

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