财联社5月6日(rì)讯(xùn)（编辑 若宇）黄金现货(huò)价格本周四一度(dù)冲上2080美元/盎司一线(xiàn)，创历史新高(gāo)。A股方(fāng)面(miàn)，珠宝首(shǒu)饰(shì)品牌老凤祥及潮宏基(jī)自去年10月低点以来股价均接(jiē)近翻倍。

　　黄金价格的持续攀升，引来众多投(tóu)资者的目光。国泰君(jūn)安刘(liú)越男等人在4月(yuè)23日研报(bào)中表(biǎo)示，黄金珠宝复苏节奏与弹性(xìng)优于(yú)预期，根据行业数据，1-2月同期(qī)高基数下(xià)黄金珠(zhū)宝销售表现亮眼；3月后逐步进入(rù)Q2同期低基克己慎独守心明性 什么意思出自哪里，心有山海 静而不争什么意思数(shù)，金(jīn)银珠(zhū)宝类2023年3月社零同比+37.4％。

　　提及黄金(jīn)珠宝亮眼的逻(luó)辑，刘越男等人拆解，其一，金价稳(wěn)步(bù)上(shàng)行预期提(tí)振长期需求，存(cún)货增值提振(zhèn)毛利率，C端消(xiāo)费(fèi)者黄金投资(zī)克己慎独守心明性 什么意思出自哪里，心有山海 静而不争什么意思保(bǎo)值需(xū)求及加盟商补货需求(qiú)有望释放；其二，Q2开始(shǐ)婚庆(qìng)需(xū)求(qiú)显著回补(bǔ)，同店开(kāi)店有望匹配释放(fàng)，长三(sān)角(jiǎo)地区表现尤其值得期待；其三，古法金中流(liú)砥柱，金镶钻打开利润弹性(xìng)。

　　关于黄(huáng)金(jīn)珠宝板块行情(qíng)的可持续性，德邦(bāng)证券郑澄(chéng)怀在5月5日(rì)研报中(zhōng)分析，从国际金价来(lái)看，全球地缘(yuán)政治的不确定(dìng)性、美国经济(jì)衰退的(de)不(bù)确定性等因(yīn)素均有望对(duì)金价形成长期支撑。从(cóng)国内消费复苏的节(jié)奏来(lái)看，预计今(jīn)年(nián)三四(sì)季度婚庆旺季将持续释放(fàng)消费需求。

　　长期来看，龙(lóng)头公司(sī)有望凭(píng)借(jiè)精准的产(chǎn)品定(dìng)位，创新性的产品设计，以(yǐ)及积极的渠道(dào)扩张(zhāng)策略下，持续提升市场(chǎng)占有率，平稳兑(duì)现业绩增长。当前黄金珠宝(bǎo)板块估值基本处于历(lì)史中枢(shū)水平(píng)，仍具有较大的投资吸引力。

　　中(zhōng)国银河证券研(yán)究院甄(zhēn)唯(wéi)萱在研报(bào)中指出，预期国(guó)内金银珠宝市场规(guī)模未来将(jiāng)稳步上升，将在2024年超过90万(wàn)亿(yì)元，年复合增(zēng)长率约为5％，奢侈(chǐ)金银珠宝的市场规模增长(zhǎng)速度更快，年(nián)复合(hé)增长率约为(wèi)17％。

　　头豹研究院(yuàn)预测(cè)，中(zhōng)国金银珠宝行(xíng)业中黄金(jīn)市场的增(zēng)速最快，2018-2021年(nián)间(jiān)的复(fù)合增长(zhǎng)率(lǜ)为5.9％，预计未(wèi)来5年(nián)也(yě)将保持6％的增速。

　　从黄金珠宝行业的产业链来看，主要包(bāo)克己慎独守心明性 什么意思出自哪里，心有山海 静而不争什么意思括上游黄金(jīn)、钻石(shí)等原材料供(gōng)应，中(zhōng)游的制造设计及下游的终端(duān)零售(shòu)环节，其中(zhōng)下游环节(jié)的附加值较高，盈利(lì)能力较强(qiáng)。

　　国信证券研报中指出，下游零(líng)售环节(jié)同样拥(yōng)有较高的毛利率水(shuǐ)平(píng)，黄金品类零(líng)售毛利率10％-20％不等，钻石(shí)镶(xiāng)嵌类可达到60％左右的(de)高毛(máo)利率水平，产(chǎn)业链附加值高，相关企业通过强势的渠道建设(shè)以提高市场份额，可以获得更(gèng)加(jiā)优化的盈(yíng)利表现(xiàn)。

　　从竞争格(gé)局的角度来(lái)看，截至2022年，中国金银(yín)珠宝行业市占(zhàn)率前十的集团中，除了瑞(ruì)士历(lì)峰集团、路(lù)易·威登集团外(wài)其(qí)余8个均为国产品牌集团。中国金银珠宝行业头部公司周大福、老凤祥、豫园股份在2022年的(de)市占率(lǜ)分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以(yǐ)来(lái)行业内的CR10不断提升，于2021年超(chāo)过(guò)了30％。

　　据财(cái)联社不完全统计，相关上市(shì)公司包括萃华珠宝、曼卡龙(lóng)、菜百(bǎi)股(gǔ)份、潮宏基、老凤(fèng)祥和周大(dà)生(shēng)等(děng)，具体情况如下：

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