个人养老(lǎo)金业务(wù)试点落(luò)地半年，你(nǐ)参与了吗？

　　自去(qù)年(nián)11月27日开始，个人养老金开始进入为(wèi)期一年的(de)试点，在全国(guó)选(xuǎn)取了36个试点城市(shì)和(hé)地(dì)区进(jìn)行(xíng)推进。据人力资源和社会(huì)保障(zhàng)部数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截至今年3月末，个(gè)人养老金开(kāi)户(hù)数(shù)量达到(dào)3324万，市场空间初步打开(kāi)。

　　作(zuò)为(wèi)个人养老金业(yè)务的代销主渠(qú)道(dào)之(zhī)一，证(zhèng)券公司凭借其与权益产品的紧(jǐn)密联系和与投资(zī)者的深(shēn)度(dù)了解，在(zài)养老基金销(xiāo)售方面已有多方实践。时(shí)值个人养老金(jīn)业务试点推行半年之际(jì)，中国基金报(bà皇太极的父皇是谁，清朝历代帝王顺序表o)记者深(shēn)入多家券商，了(le)解个人养老金代销中(zhōng)的(de)“苦与乐”。

　　发挥(huī)财富管理优势(shì)

　　券商深耕个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)市场(chǎng)

　　中(zhōng)国(guó)基金(jīn)报记者 闫晶滢(yíng)

　　试点半年以(yǐ)来(lái)，个人养老金(jīn)业务正在获(huò)得更(gèng)多证券公司的(de)重视。

　　早在去(qù)年11月个人养老金试(shì)点落地，14家券商(shāng)获得代销资格。截至(zhì)今年3月31日，证监会(huì)更(gèng)新名录(lù)中(zhōng)个人养老金基(jī)金数(shù)量增加至143只(zhǐ)，券商数(shù)量(liàng)扩容至18家(jiā)，平安证券(quàn)、安信证券及中信(xìn)证(zhèng)券（山东(dōng)）、中(zhōng)信证券华南新(xīn)增获批(pī)。

　　作为(wèi)公(gōng)募基(jī)金最主要的代销方(fāng)之一，证券(quàn)公司在(zài)个人养老金业(yè)务试点的铺开和推广中持续发力，个(gè)人养老金业务也(yě)成为大(dà)型券商们财富管理转型的重要抓(zhuā)手。通过精(jīng)心布局产(chǎn)品及(jí)渠道，与基金投顾服务结合(hé)，试点券(quàn)商充分发挥(huī)财富(fù)管(guǎn)理优势，做(zuò)“精(jīng)”养(yǎng)老基(jī)金销售(shòu)。

　　产品(pǐn)布局：要全更要精

　　投顾大有可为(wèi)

　　目(mù)前，个人养老(lǎo)金可(kě)投资的产品主要有四类(lèi)：银(yín)行理财、储蓄存(cún)款、养老保险、公募(mù)基(jī)金。据人(rén)社部(bù)个人养老(lǎo)金产品名录显(xiǎn)示，当前上线个人养老金产(chǎn)品共(gòng)有(yǒu)652只，其中储蓄类产品、理财类产品(pǐn)、基(jī)金类产品、保(bǎo)险类产(chǎn)品(pǐn)分别为(wèi)465只(zhǐ)、18只、137只、32只(zhǐ)。

　　相比之下，证券(quàn)公司(sī)代销个人养(yǎng)老金产(chǎn)品资格受到(dào)明显(xiǎn)限制(zhì)，仅部分具备(bèi)保(bǎo)险(xiǎn)兼(jiān)业(yè)代理牌照的证券公司可销售养老保(bǎo)险，大多数(shù)试点(diǎn)券商将视线聚焦于公募基金上(shàng)进(jìn)行重点开拓，发力“全布局(jú)”。

　　例如(rú)，海通证(zhèng)券在2022年年报中(zhōng)表示，其顺利获得首(shǒu)批(pī)个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)基金销售资格，完成全部40家基金管理公司(sī)共计126只(zhǐ)个人养老(lǎo)金基金(jīn)产品(pǐn)的上(shàng)线，基本实(shí)现个人养老金公募基金(jīn)产品全覆盖。

　　中信(xìn)建投(tóu)个(gè)人(rén)养老金(jīn)业务(wù)负责人向中(zhōng)国(guó)基(jī)金(jīn)报记者(zhě)介绍称(chēng)，中(zhōng)信建投已引进(jìn)华夏(xià)基金等发行养老(lǎo)基金管理人的(de)137只Y份额产品，后续将不(bù)断完善产品池。东(dōng)方证券亦表(biǎo)示，目前已基(jī)本实现了养(yǎng)老公募基金的全覆盖。

　　银河证(zhèng)券相关(guān)业务负责人指出，从客户服(fú)务办理的角度看，大部分客户更愿意在产品货架丰富的机(jī)构办理个人养老金业务。因(yīn)此(cǐ)在(zài)服务体系的(de)基础架构(gòu)上，风格多样、风险收益多元的产品货架能够带给(gěi)客户(hù)更好的服务办理体验，产品布局的“全面”是(shì)个人(rén)养老金业务的基础。

　　与此同(tóng)时，从(cóng)客户投资选择(zé)的角度(dù)讲(jiǎng)，大部(bù)分客户(hù)对于金融产(chǎn)品的特征和(hé)策(cè)略的(de)认知、对自身投资能(néng)力、投资意(yì)愿、投资目的的认(rèn)知(zhī)较为模糊。帮助客户做好“养老规划”、协助客(kè)户筛选“合适的(de)产(chǎn)品”，就成为服务机构的“核心竞争力”。在全面引入个(gè)人(rén)养老金可投资(zī)的产品类型的基(jī)础上，各家(jiā)机构需要深入(rù)、充分、严谨地研究每类产品的特性；结合存量客户的个(gè)性(xìng)化画像和(hé)客户特(tè)点，为客(kè)户提供切实(shí)可(kě)行的产品评估体系和(hé)养老(lǎo)规划方(fāng)案。

　　实(shí)际(jì)上(shàng)，对于个人投资者来说，当前阶段认可并开通个人养老金账户(hù)的理(lǐ)由，一是(shì)来自(zì)开户(hù)渠(qú)道的多重福利(lì)动员(yuán)，二是个(gè)人养老金带(dài)来的个税(shuì)抵(dǐ)扣优惠。但不可否认的是，虽然开户数量众多，但(dàn)缴存比率(lǜ)仍不理(lǐ)想。

　　由于个人养老金退(tuì)休(xiū)后(hòu)才能(néng)取出，这每年12000元(yuán)自然是需要在账户内(nèi)充分(fēn)利用长期投资，但如(rú)何投资(zī)也(yě)令(lìng)不少投资者犯(fàn)难：买什么、买多少(shǎo)，在哪买、怎么买，选择越多，困难越多。现有养(yǎng)老产品(pǐn)的选择已令投资者目不(bù)暇接，如何(hé)让投资者选(xuǎn)择到适合自己的产品，证券(quàn)公司(sī)的投顾力量(liàng)大(dà)有可为(wèi)。

　　“中信建投拥(yōng)有(yǒu)近万名高素质的投资顾问，帮助客户甄选适合自身的(de)养老产品，做好养老规划和资产(chǎn)配置，做(zuò)到客户的‘好医(yī)生(shēng)’。”前述负责(zé)人称，中(zhōng)信建(jiàn)投采取(qǔ)线上线下相结(jié)合的方式，注重交(jiāo)流(liú)和(hé)体验，为客户提(tí)供有温度的专业服(fú)务。

　　国泰君安在推广个人养老金业务(wù)时(shí)曾介(jiè)绍，其(qí)结合个人养老金基金(jīn)特点，细(xì)化形成“甄选100个人(rén)养老金基金评(píng)价(jià)标准”，综合基(jī)金公司(sī)治理水平、投研能力、业绩评(píng)价、风险管理、声誉口碑量化评(píng)价，优选值得(dé)信赖的(de)养(yǎng)老金基金；选(xuǎn)出“综合优选”、“养老专家”、“投(tóu)研大咖(kā)”、“风(fēng)险收益性(xìng)价比”、“聚(jù)焦(jiāo)股息”等特色养老金基(jī)金产品清单，满足养(yǎng)老金客户个(gè)性化养老需求。

　　渠道：打造“一站式”养老

　　拓展“上(shàng)门服务”企(qǐ)业员工

　　不得不(bù)承认的是，虽然(rán)证券公司营业网点(diǎn)数量(liàng)在(zài)“金(jīn)融圈”内并不(bù)算(suàn)少，但远难以(yǐ)与大(dà)型商(shāng)业银行的优(yōu)势(shì)相匹敌(dí)。

　　此前兴业(yè)银行召(zhào)开的2022年报(bào)发布会上，该行高(gāo)管透露，截至2022年末，该(gāi)行已经累计开立个人养老金账户229.16万户(hù)，位列全行(xíng)业第三位，市场(chǎng)占有率超10％，仅次于建设银行和工商银行。相比之下(xià)，鲜有券商愿意公布投资者通过其渠(qú)道开通个人养老金账户的情况。

　　产品方(fāng)面，国家社会(huì)保险(xiǎn)公共服务平(píng)台上仅(jǐn)可查(chá)询商业银(yín)行个(gè)人养老金业务开办情况。其中显(xiǎn)示，23家获(huò)准开办(bàn)个人养老金业务的银行中，有22家开设了(le)资金(jīn)账(zhàng)户和储蓄交(jiāo)易业务，8家(jiā)同时开展了基金交(jiāo)易(yì)业务、保险交易业(yè)务(wù)和理财交易业务。

　　与大型商(shāng)业银行所拥有的产品和渠道(dào)优(yōu)势相比，证(zhèng)券公司个(gè)人养老金(jīn)业务的规模相对有限，仍处于积极(jí)开拓阶(jiē)段。

　　不过，虽(suī)然网点数量难以比拼，但券商(shāng)发力(lì)个人养(yǎng)老金(jīn)业务，自有(yǒu)其独特(tè)“打法”。记者注(zhù)意(yì)到，多家券商在(zài)推广个人养老(lǎo)金业(yè)务时(shí)，将(jiāng)“一(yī)站式”服(fú)务(wù)作为宣传(chuán)重点。

　　例如，国泰君安此前表(biǎo)示，其个人养老(lǎo)金(jīn)业务从引导客(kè)户(hù)形成(chéng)科学养老理财观念的长(zhǎng)远视(shì)角出(chū)发，为(wèi)客户提供(gōng)从产品策(cè)略、到产品优选、再到组合(hé)配置的全(quán)周期专(zhuān)业资配服务和一(yī)站式的产品选(xuǎn)择。中信证券亦推出个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)投资一站(zhàn)式解(jiě)决方案(àn)“信(xìn)养计划”，为客(kè)户提供(gōng)含账(zhàng)户管(guǎn)理、资(zī)产配置、服务陪伴于(yú)一体(tǐ)的(de)个人养老金(jīn)投资综合服务。

　　除了“引进来(lái)”并全方位服务投(tóu)资者外，“走出去”也(yě)是部(bù)分(fēn)券商(shāng)开(kāi)拓个人养老(lǎo)金(jīn)业务的解决方案。东方证券副总裁徐海宁向记者介(jiè)绍(shào)，东方证券基于对(duì)个人养老金目标客群的深入研究，将开发大中(zhōng)型企业作(zuò)为个人养(yǎng)老金客户拓展(zhǎn)的重(zhòng)点(diǎn)方向，制定了“上海深度、全国广度”的(de)推广计划。

　　具(jù)体而言，东方证(zhèng)券协同系统(tǒng)内成员公司开展走进企(qǐ)业推广个(gè)人(rén)养(yǎng)老金活动，为(wèi)企业单位员工提供(gōng)个人(rén)养老金上门服务，免(miǎn)去(qù)客户前往营业厅办(bàn)理业务路上花费的时间，提高(gāo)服务效率，节约客户(hù)时间。展业初期组(zǔ)织了超过100场的(de)个人养老金走进企业服务活动，覆盖企业员工近万人。

　　个人养(yǎng)老金(jīn)制度试点半年

　　持有体验(yàn)成产品胜负(fù)手

　　中国基金(jīn)报记者(zhě)曹雯(wén)璟

　　去(qù)年11月下(xià)旬，券商代(dài)销(xiāo)个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务“开闸”，多家(jiā)获资质的机构正式展业，逐鹿个(gè)人养老金市(shì)场。如今，个人(rén)养老金制(zhì)度实施已有半年，相关产品的收益率和回(huí)撤情况、产品能否(fǒu)真正满足(zú)养(yǎng)老诉求等问题，持续(xù)成为市场(chǎng)关注焦(jiāo)点。

　　多位券(quàn)商(shāng)业内人士表示(shì)，由于资(zī)金“只进(jìn)不出”，认购的(de)产品(pǐn)又(yòu)是为(wèi)了满(mǎn)足(zú)养(yǎng)老(lǎo)需求，投资者更(gèng)希望能实现低波动、低回撤(chè)。如何做到(dào)从中长期保值增值同(tóng)时又(yòu)让客户体验(yàn)良好(hǎo)是个人(rén)养老(lǎo)产品成败的关键。

　　提供(gōng)更匹(pǐ)配的养老产品

　　同时服务上寻求(qiú)创(chuàng)新(xīn)突(tū)破

　　眼(yǎn)下，个人养老(lǎo)金业务已然成为券(quàn)商财(cái)富管理(lǐ)转型(xíng)的(de)核心方向之(zhī)一。通过不断完善客户服务体系，满(mǎn)足客户多层次金融需求，促进财(cái)富管理(lǐ)业(yè)务高质量发展(zhǎn)，券商在(zài)业务(wù)内(nèi)涵上(shàng)正不断(duàn)挖潜。

　　多名券商业内人(rén)士表示，在客户(hù)分(fēn)类服(fú)务方面，会根据国家(jiā)政策(cè)选择社保(bǎo)关系在先行城市(shì)（地区）、能享受税优且对税优敏感(gǎn)、对理财(cái)有初(chū)步认知的客户进行第一阶段的重点服(fú)务，对其他客(kè)户会随着试点扩大和客户画像的覆盖进行后续服务。

　　东方证券副总裁徐(xú)海宁(níng)表示，证券公(gōng)司可重点关注企事业单位(wèi)员工(gōng)，特(tè)别是大中型城(chéng)市具有一定经营规模的企(qǐ)业员工，他们能够享受个(gè)税抵扣(kòu)的优势，具备一定投资意识(shí)和财务认知；这类人群对未来退休有一定的规(guī)划和想法。

　　同时，由(yóu)于个人养老金是一个增量市场，对证(zhèng)券公司而言，针对潜在客群可(kě)以(yǐ)全市场覆盖。证券公司(sī)可(kě)以通(tōng)过投研优势和专业投顾(gù)队伍，创(chuàng)造更多养(yǎng)老投资场(chǎng)景，跟踪了解客户的(de)风(fēng)险(xiǎn)偏好，结合稳健、平衡、积极等不同风险类型的养老基金，帮(bāng)助客户建立个人养老金投(tóu)资计(jì)划。此外(wài)，证券(quàn)公司可以通过加强顾问(wèn)服(fú)务，帮助客(kè)户有效应对投资组合净值的波动，引导(dǎo)客户持续(xù)参与养老金投资，提升客户养老投资(zī)的获得感(gǎn)、体验感。

　　银(yín)河证券相关业务负责人表(biǎo)示，会针对(duì)不同风险(xiǎn)承受能(néng)力、不(bù)同年龄(líng)结构和不同(tóng)资金(jīn)体量制定个性(xìng)化养老策略(lüè)。比如对每年享税优的(de)1.2万个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金，为居民（无需开(kāi)户）提供(gōng)符合(hé)监管部门要求的(de)金融机构和金融产品清(qīng)单、通俗(sú)易(yì)懂的“养老(lǎo)看隔壁”理财案例、养老讲堂等信(xìn)息和交易服(fú)务；对1.2万之(zhī)外(wài)的(de)资金，提(tí)供更丰富的“安养计划plus”养老金(jīn)融服(fú)务，包括养老计算器、个性化的补充养老解决方案、定期的养(yǎng)老方案跟踪报告以及养老直播服务，做好(hǎo)“老百姓身边(biān)的(de)养老专(zhuān)家”。

　　在服务创新方面，徐海宁认为，证券(quàn)公司需要有长远眼光，打(dǎ)造增量(liàng)市(shì)场，承(chéng)担起构建养老金(jīn)第三支柱(zhù)的重要使命。

　　第一，在获(huò)客(kè)及投教方面，应加大资源投(tóu)入(rù)，通过教育和陪伴，提高(gāo)客户对个人养老(lǎo)金的认(rèn)知。走进企事业单位，通过上门服(fú)务(wù)的方式触达企业(yè)和客户，举办专题讲座、在线研讨会和投资教育活动，帮助客(kè)户(hù)了解个(gè)人养老金的重要性、投资策略和(hé)长期规划(huà)，激发客户对个(gè)人养老金产品的兴(xīng)趣和参与度。

　　第二，在App服务功能(néng)优(yōu)化方面，建立内容丰富的(de)一站式个(gè)人(rén)养(yǎng)老金专(zhuān)区，既包括产品购(gòu)买、定(dìng)投(tóu)、持仓查询等基(jī)础功能，提供丰富的养老资讯和实用养老(lǎo)工(gōng)具（如(rú)节(jié)税计算器(qì)），加强与(yǔ)客户(hù)的深度(dù)互动。

　　第(dì)三，在(zài)金(jīn)融科技应用方面，引入智能科(kē)技和(hé)人工智能技术(shù)，通过数据分析和算法模型，根据(jù)客户的风险(xiǎn)承受能(néng)力、资产状况(kuàng)和目(mù)标(biāo)退(tuì)休年限，定(dìng)制化推荐养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)产(chǎn)品组(zǔ)合，并提供(gōng)实时投资组合(hé)跟踪和风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)工(gōng)具(jù)，帮助客户更(gèng)好(hǎo)地实现养老(lǎo)投资保(bǎo)值增值(zhí)。

　　中信(xìn)建投(tóu)个(gè)人养老金相关业(yè)务负(fù)责人则(zé)表(biǎo)示(shì)，可(kě)以通(tōng)过“人(rén)+科技”，在大(dà)数据智能客户分析系统的(de)基础上(shàng)，可以针对不同养老(lǎo)诉(sù)求的(de)客户达(dá)成“千人千(qiān)面”的(de)个性化服务，人(rén)是(shì)“1”，科技（线(xiàn)上与(yǔ)线下结(jié)合(hé)）是后面的(de)“0”，二者有机结合，为不同(tóng)生命周期和年龄阶段的(de)客(kè)户提供专业的(de)、一对一的养老配置服务。

　　皇太极的父皇是谁，清朝历代帝王顺序表ong>运(yùn)行半年七成收益(yì)告(gào)负

　　客户体验成产品胜负手

　　个(gè)人养老金(jīn)制度实施(shī)已有半年，产品收(shōu)益和(hé)回撤率大不大？产品能不能满足真正的养老诉(sù)求(qiú)？这(zhè)些(xiē)问题都是投资者(zhě)的重(zhòng)要关注点。

　　记者注意(yì)到，目前养(yǎng)老目标(biāo)基(jī)金(jīn)的整体收益水平并不乐观(guān)。Wind数据显示，全市场(chǎng)149只(zhǐ)公募养老基金产品，近(jìn)七成收益告负。其(qí)中，业绩(jì)垫底的一只(zhǐ)个人养老目标(biāo)基金(jīn)自(zì)成立以来回报为-7.27％，此外，还(hái)有超(chāo)20只产品收益在-3％左右。

　　而(ér)业绩表现较好的有(yǒu)平安稳健养(yǎng)老一年Y、中欧(ōu)预见养老2025一年持(chí)有(yǒu)（FOF）Y自去年11月成立以来回报(bào)均为3.15％，紧随其后的是(shì)兴全安(ān)泰稳健养老一年持(chí)有Y，自成立以(yǐ)来回报为2％，另有富国、万家(jiā)、华(huá)宝、景(jǐng)顺(shùn)长城(chéng)、南方、华夏等旗下超10只养老目标基金(jīn)收益在(zài)1％以(yǐ)上。

　　多位券商业内(nèi)人士表示，由于资金“只进不出(chū)”，认购的产品又是为(wèi)了(le)满足养老(lǎo)需(xū)求(qiú)，投资者更(gèng)希望能实现低波(bō)动、低回撤。如(rú)何做(zuò)到(dào)从中长期保值(zhí)增值(zhí)同时又让客户体验良好是个人(rén)养老产品(pǐn)成败的(de)核心。

　　“养老属性的产(chǎn)品应力(lì)争(zhēng)为客户保值增值，否则将违背(bèi)客户通过投资达到‘养老目的’的初衷。”银河证券相关业务(wù)负责人介(jiè)绍，目前个人养(yǎng)老金可投资的4类(lèi)产品风险收益特点明显，有的类别(bié)更侧重本金(jīn)安全、有的类(lèi)别更(gèng)侧重资产增值(zhí)；但(dàn)同时(shí)，每个类别很难做到(dào)在保证其特点达到(dào)的同(tóng)时又(yòu)规避掉该类产品的风险或缺(quē)陷。“从不(bù)同客群情况来看，低波低回撤(chè)对于(yú)离退休时点较近的投(tóu)资者比较合适，性价比(bǐ)高的中波动(dòng)中(zhōng)回撤(chè)、高(gāo)波动高回撤特(tè)征产品对于还有20-30年才退(tuì)休(xiū)的投资者也(yě)是可以选(xuǎn)择的(de)，拉长周(zhōu)期(qī)看也能满足客户(hù)养老类资(zī)金的保值增(zēng)值(zhí)效果。”

　　为达(dá)到上述两(liǎng)个目的，前提(tí)是有(yǒu)一套完整、自洽(qià)、适(shì)用、有效且(qiě)动态适(shì)配(pèi)的(de)产品评价体系，通(tōng)过(guò)该体系的(de)评(píng)价，能较为清晰(xī)地区(qū)分出(chū)产(chǎn)品(pǐn)的“性价(jià)比(bǐ)”（如风险收益比等）、能公(gōng)平、公(gōng)正(zhèng)地对同类或者同策略产品进行(xíng)综合评判。如此，才(cái)能(néng)真正将好的产品、合适的产品推(tuī)荐(jiàn)给合适的客(kè)户(hù)群(qún)体。

　　“养老(lǎo)组合基金分(fēn)为(wèi)目标风险型和(hé)目标(biāo)日期型两大(dà)类，投资者(zhě)可以根据自身(shēn)投(tóu)资(zī)目(mù)标(biāo)和风(fēng)险承(chéng)受(shòu)能(néng)力选择具体的产(chǎn)品。比如低风险偏(piān)好的客户可选择目标日期型中的稳健(jiàn)类产品，通过(guò)严格控制股(gǔ)票(piào)资产仓位降低产(chǎn)品波动(dòng)，带给(gěi)客(kè)户相(xiāng)对稳健的收(shōu)益。”徐海(hǎi)宁(níng)表示，目前我国城(chéng)镇职工养(yǎng)老金替代率尚有不足，根据国际经验，如(rú)果(guǒ)退休后的养老金替(tì)代(dài)率大(dà)于70％，即可维(wéi)持退(tuì)休前的生(shēng)活水平，养老(lǎo)金投(tóu)资(zī)的(de)增值(zhí)功能也是(shì)一个(gè)重要考量。由于个人养(yǎng)老金取用需要达到年龄等(děng)条件，投资资金(jīn)具有长期(qī)性(xìng)，可以达(dá)到几十(shí)年，能够承受一定的短期波动(dòng)，对于追求长期投资(zī)收益的客户，可以配置(zhì)一定高比例资(zī)金(jīn)在权益型资产上，实现养老(lǎo)投资(zī)的保值增值目(mù)标。

　　中信建投个人养老金相关(guān)业务(wù)负责(zé)人也认为(wèi)，个(gè)人(rén)养老金产品具有(yǒu)一定的普惠金融属(shǔ)性(xìng)，需要关注老百姓长期保(bǎo)值增值的养老需求(qiú)。站(zhàn)在资产角(jiǎo)度，想要实现长(zhǎng)期资金(jīn)的稳健(jiàn)投资回报，资产配(pèi)置不可或缺。通过投资不同品种、不(bù)同收益特征、低相关(guān)性的(de)金融资产，有助于实(shí)现风险分散(sàn)、降低总体波动，从(cóng)而更好地满足投资者(zhě)的养老投资目标。

　　推动(dòng)个(gè)人养老金(jīn)业务高质量发展

　　道阻(zǔ)且(qiě)长(zhǎng)

　　在个人养(yǎng)老金业务(wù)积极发展的(de)同时，与渠道网点和客(kè)户(hù)众多的银行等机(jī)构(gòu)相比，券(quàn)商如何(hé)突破自身瓶颈，实现(xiàn)差异化的(de)发展，可以说(shuō)是“道阻且长(zhǎng)”。

　　银河证券相关业务负责(zé)人表(biǎo)示，银行(xíng)、券(quàn)商、基金独立销(xiāo)售(shòu)机(jī)构都可参与到(dào)为客(kè)户(hù)提供个人养老(lǎo)基金服务，几类机构优势(shì)互补，严格(gé)意义上(shàng)说是竞合而非竞争更非(fēi)“相杀”关系，每类机构或者每家机构可以根据(jù)自己的资源禀赋，充(chōng)分(fēn)发(fā)挥自身优势，服(fú)务好有养老(lǎo)投资需求的投(tóu)资者。

　　“在(zài)政策(cè)上，未来还(hái)有(yǒu)以(yǐ)下三(sān)方面诉求：一是增强基础设施建设，能(néng)在(zài)服务时效性上与银行(xíng)拉(lā)平，提供7×24小时的开户、下单(dān)服务；二是增加产品销售范围，在养老品类上更加(jiā)丰富，除(chú)特殊产(chǎn)品外，增加可(kě)为客户提供的养(yǎng)老产(chǎn)品（如(rú)养(yǎng)老理财）；三(sān)是明确养老规划业务合规性，为不同的(de)客户提供基于客(kè)户需求和画像的养老规划方案。”上述负责人提到。

　　中信(xìn)建投个人(rén)养老金相关(guān)业务负责(zé)人提(tí)出，当前的政(zhèng)策要求下，客(kè)户如果想在券商端参与个人养(yǎng)老金投资，需要分别在银行端、个(gè)税(shuì)端(duān)进行一系列前序操(cāo)作步骤(zhòu)，对于尚不熟悉业务(wù)流程的投资者来讲，体验不太友好。

　　“此外，由于政策对代(dài)销(xiāo)个人养老金产品(pǐn)的管理要求，券商暂时(shí)无法上线(xiàn)储(chǔ)蓄(xù)类(lèi)、理财(cái)类、保险类产(chǎn)品，可供(gōng)投资者选择的产品种(zhǒng)类较为(wèi)单(dān)一，难以(yǐ)进一步为投资者提供更丰富(fù)的个人(rén)养(yǎng)老金配置方案。未来期待能(néng)够从政策端进(jìn)一(yī)步简化投资(zī)者的办理(lǐ)流程，提升客户体验；给予券商(shāng)在多(duō)样化个人(rén)养(yǎng)老金品种的(de)引入和研发上的政策(cè)支持，丰富(fù)客户多元化的投资选择(zé)。”该负责人称(chēng)。

　　开户热投资冷

　　券商(shāng)发力(lì)个人养老第二曲线

　　中国基金报记(jì)者 莫琳

　　随着个人所得税(shuì)退税的开始，不少(shǎo)人发(fā)现自己的(de)退税比去(qù)年多了不少(shǎo)，仔细询问(wèn)之下才发(fā)现，是(shì)因为去年底开(kāi)通了个人养老金业(yè)务，并入了金。这一消息大大刺(cì)激了不少(shǎo)本来不想(xiǎng)开户的(de)年轻(qīng)人。

　　根(gēn)据人社部披露的(de)数据，截至(zhì)今年(nián)3月(yuè)底(dǐ)，个人养(yǎng)老金参(cān)加人数达3324万(wàn)人。与3月初的(de)2817万人相比(bǐ)，短(duǎn)短的一个月的(de)时(shí)间里，增加了500万户，开户速度明(míng)显(xiǎn)提升。

　　虽然开户数快速攀升，但(dàn)是个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)累计缴费约200亿(yì)元，人均缴(jiǎo)费低于1000元(yuán)。此外，据(jù)中(zhōng)国保险(xiǎn)资管(guǎn)业协会执行副会长(zhǎng)兼秘书长曹(cáo)德云透露，在截至2023年(nián)3月(yuè)开立个(gè)人养老金账户的(de)三千多万人中，仅900多万人完(wán)成了资金储存(cún)。

　　从记者(zhě)走访的结果来(lái)看(kàn)，个人养老金产(chǎn)品的收益(yì)率远低于预期，是大多人不愿(yuàn)意入(rù)金的主要原(yuán)因。而(ér)选(xuǎn)择开户的原因(yīn)主要是为了“薅羊毛”（金融(róng)机(jī)构出台了不少(shǎo)吸引客(kè)户开(kāi)户的优惠政策）。

　　如(rú)何解(jiě)决(jué)“开户热(rè)投资冷”的问题？银河证券相关业务负(fù)责人(rén)认为，这是一个专业活，既需要了解客户的经(jīng)济状况、风险偏好和养老(lǎo)规划，也需要业务(wù)人员及其所在机构有比较专(zhuān)业且综合的服(fú)务能力(lì)。

　　也有(yǒu)部分投资(zī)者认为，个(gè)人(rén)养老金(jīn)产(chǎn)品每年(nián)封顶12000元，难以充分满足个人或家庭养(yǎng)老(lǎo)的全(quán)面需求，还(hái)需要结(jié)合其他商业(yè)产品等综(zōng)合考虑；大多数产品流动性差，难以预防到退(tuì)休前的应急(jí)资金需求。

　　从产(chǎn)品端改(gǎi)善“开户(hù)热投资冷”

　　虽然近半年来(lái)，个人养老(lǎo)金产品正在逐渐丰富，但是“开(kāi)户热投资冷”的现(xiàn)象(xiàng)没有(yǒu)随之发生改变(biàn)。

　　中国保险资管业(yè)协会(huì)执行副会(huì)长(zhǎng)兼秘书长曹德(dé)云在近期举办的(de)2023清(qīng)华五道口(kǒu)全(quán)球金融论坛上表示，目前个人养老金试点效果呈(chéng)“两低三不(bù)”漏斗状，即建(jiàn)立账户人数占基本养老保险参(cān)保人(rén)数比(bǐ)例低(dī)、已缴费人数占建立账户人(rén)数比例低；产品供(gōng)应不均衡、选购渠道不畅、民(mín)众参(cān)保意愿不强(qiáng)。

　　针对(duì)产品供(gōng)应不均衡的问题，国(guó)家金融监督管(guǎn)理总局出手，率先增加养老保险产品的供给。近日，国家金融监(jiān)督管理总局已向业内就关于促进专属商业养老保(bǎo)险(xiǎn)发展有(yǒu)关(guān)事项征求(qiú)意见。根据征求意见稿，专属商业(yè)养(yǎng)老保险拟由试(shì)点业务转为常态化业(yè)务。

　　业内人士表(biǎo)示，随着专(zhuān)属商(shāng)业养老保险(xiǎn)转为常(cháng)态化(huà)业务，参与该项业务的险企数量将增加(jiā)不少(shǎo)。此(cǐ)外，专(zhuān)属商业养(yǎng)老保(bǎo)险(xiǎn)是(shì)对接个人养老(lǎo)金(jīn)制度(dù)的主要保险产品(pǐn)，这意味着个(gè)人养老金(jīn)保(bǎo)险产品名单(dān)也将扩容。

　　据(jù)了解，专属商业养老保险(xiǎn)采取“保证+浮动”的收益模式，提供稳(wěn)健型、进取型两种风格账(zhàng)户供客户选择。据各家保险公司披露的(de)专属商业养老(lǎo)保险产品2022年结算(suàn)利率，稳健(jiàn)账户结算利(lì)率(lǜ)约4.0％至5.15％，进取账户(hù)结算利率(lǜ)约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人养老保险的收益(yì)率(lǜ)。

　　在增加产品供给的同时，多家金(jīn)融机(jī)构呼(hū)吁从产品设(shè)计端解决“开户(hù)热投资(zī)冷”的问题。

　　在(zài)银(yín)河(hé)证券相关业务负责人看来，“老龄风险”与其他投资风险相(xiāng)比(bǐ)，有(yǒu)其更加突(tū)出(chū)的特点，包(bāo)括为退休人(rén)群提供皇太极的父皇是谁，清朝历代帝王顺序表稳定安全有保障且抗通胀的(de)收入补充来源、对冲长寿风险、为高(gāo)龄(líng)人群储(chǔ)备失(shī)能(néng)养护和医疗(liáo)应急资产、为退(tuì)休人群(qún)规划遗产、将(jiāng)养老投资(zī)与养老保障/养(yǎng)老生活无缝对接等(děng)。

　　养老金融产品(pǐn)的设计(jì)初心，必须切实(shí)从客户需求出发；养老金融(róng)产品的设计理念，必须紧密围(wéi)绕承担、减少或转移上述(shù)“老龄风险”主旨(zhǐ)；养老金融产品(pǐn)的(de)设(shè)计成(chéng)果(guǒ)，应该更(gèng)多(duō)的让利于民、普惠百姓，运用好专业的金融工具、做(zuò)艰难但(dàn)长期正确的事。

　　因(yīn)此，能否设(shè)计出(chū)充分利用(yòng)资本市场具有(yǒu)良(liáng)好增值能力(lì)资产的养老产品取决于(yú)发(fā)行人（或管理人）的产品(pǐn)设计能力(lì)和(hé)资(zī)产管理能力(lì)。“证券公司作为财富管理服(fú)务提供商，可以与产(chǎn)品发(fā)行人（或(huò)管理人）合作，根据客户需求(qiú)设计(jì)出在养老功能(néng)方(fāng)面更有竞争力的(de)产品”，上(shàng)述负责人表示。

　　中(zhōng)信(xìn)建投也希望能参(cān)与到具体的产品设计之中。其个人养老业务负责人(rén)建议，参(cān)考部(bù)分发达国(guó)家的经验，未来(lái)除了股(gǔ)、债配置，或(huò)在(zài)未来可以(yǐ)考虑增加底层可投标的(de)类型(xíng)，如REITS、衍生品、雪球等另类资产(chǎn)，丰富投(tóu)资者的可(kě)选标的(de)，更好地分散投(tóu)资风险。

　　励正集团中国区总裁张雨萌(méng)建(jiàn)议，应该避免“开空(kōng)账(zhàng)”。也就是说，参与(yǔ)者可以直接在开户的时候(hòu)做投资选(xuǎn)择。这样在开户的时候就可以形成(chéng)闭环体验。

　　针对(duì)参与个人(rén)养老(lǎo)金可能面(miàn)临的流(liú)动性问(wèn)题(tí)，长城(chéng)人寿保(bǎo)险股份(fèn)有限公司(sī)总经理(lǐ)王玉改近日表示(shì)，保险(xiǎn)公(gōng)司可以通(tōng)过“保单质(zhì)押贷款”等多种金融(róng)工具(jù)来解决客户(hù)对短期资金的需求。

　　券商发(fā)力个人(rén)补充养老金融(róng)方(fāng)案

　　此外(wài)，针(zhēn)对(duì)1.2万难以满足(zú)个人或家(jiā)庭(tíng)养老的全面需求(qiú)，多家券商(shāng)还(hái)发(fā)力个人(rén)养老金(jīn)账户以外的个人补充(chōng)养(yǎng)老金融方案，例如银河证券的“安养计划plus”、中信证(zhèng)券的(de)“信养(yǎng)计划”等。

　　银河证券产品(pǐn)中心(xīn)副总经理(lǐ)鹿宁告(gào)诉记者(zhě)，目前，银河(hé)证券(quàn)已根(gēn)据在职群体(tǐ)养老(lǎo)规划的长期(qī)性、稳(wěn)健性、安(ān)全(quán)性等(děng)特点，已(yǐ)退休人(rén)群养老需求的(de)流动(dòng)性、安全(quán)性(xìng)、稳健性等(děng)特点，设计出多(duō)层次、多元(yuán)化、个(gè)性化的养老配置方案，积极履行(xíng)养(yǎng)老保(bǎo)障社(shè)会责任(rèn)，力争为居民(mín)提供持续卓越的养(yǎng)老规划与(yǔ)满(mǎn)足不(bù)同(tóng)养老需求的资产配置服务。

　　中(zhōng)信(xìn)证券(quàn)的(de)“信养计(jì)划”则基于个人养(yǎng)老场景，引入更丰富的养(yǎng)老型年金、增额(é)终身寿等不同品类产品，覆盖养老收(shōu)益(yì)性(xìng)资产和(hé)保障性资产，满足客户多样化(huà)、多层级的养老(lǎo)资产配置(zhì)需求。

　　针对三大支(zhī)柱养老金(jīn)业务中的企业年金业务，银河证券(quàn)还上线了自研的年金综合评价系统。该系(xì)统可以通(tōng)过客(kè)户(hù)提供的“脱敏”后年金组合净值与持(chí)股比例等数据，结合公募基金、股市债市数据，展(zhǎn)示客户委托年金(jīn)组合(hé)的评价结果(guǒ)。此外(wài)，也可以(yǐ)利用年金机制(zhì)间接服务背后的企(qǐ)业员工和机构事(shì)业单位职工。

　　截(jié)至目前，银(yín)河(hé)证券(quàn)基金研究(jiū)中(zhōng)心(xīn)已为部分省市(shì)提(tí)供职业年金的组合评价(jià)与管理咨询(xún)服(fú)务，也(yě)计划(huà)结合(hé)机(jī)构条线(xiàn)业(yè)务规划为(wèi)央企与国企提供企业年金组(zǔ)合评价等(děng)综合金融服务。

　　银河证(zhèng)券副总(zǒng)裁(cái)罗(luó)黎明告诉(sù)记者(zhě)，公司自主开发建设部署(shǔ)的年金综合评价系统(tǒng)及研究咨询(xún)服务(wù)，具有养老属性的综合(hé)金(jīn)融服务体(tǐ)系(xì)均是公司积极响(xiǎng)应国家养老发展战(zhàn)略而推出的新服务，体(tǐ)现了在第二、三支(zhī)柱上(shàng)的积极筹划。

　　“我们高度重视三大(dà)支柱养老金业务，目(mù)前公司(sī)已初步建立了个人养老金及个人养老金融(róng)服务(wù)体系，充分利用金融产品代(dài)理(lǐ)销售牌照和保险兼业代理牌(pái)照，为百(bǎi)姓提(tí)供(gōng)更加有温度、有态度的个人养老金融服务。”罗(luó)黎明说道(dào)。

　　记者观(guān)察｜“吸睛”大于“吸(xī)金”？

　　“90后”观望情绪(xù)浓厚

　　中国基金报记者赵心(xīn)怡

　　“现在个人养老金(jīn)账(zhàng)户开(kāi)通过程非常‘丝滑’，并且有不少开户(hù)人在我们介(jiè)绍之前(qián)都已(yǐ)有所了(le)解，感(gǎn)觉这(zhè)项(xiàng)制度(dù)的普及度和客(kè)户认识程(chéng)度在不(bù)断(duàn)提升。”某大型银行的客(kè)户经理林(lín)漪（化名）向记者表(biǎo)示。

　　“但也有很多人只是开(kāi)了(le)账(zhàng)户并没有存钱，或存了钱(qián)没有(yǒu)开(kāi)始投资，主要因为不(bù)知道如何选择产品或者(zhě)有其他(tā)顾虑。”林漪还(hái)告诉记者，“这种(zhǒng)情况下我们(men)就会再用PPT或者是纸(zhǐ)质资料向(xiàng)客户进行详细介绍和对比(bǐ)分析。”

　　去年11月，个人养(yǎng)老金(jīn)制度正式落地，在北京、上(shàng)海、青岛等(děng)36个先行(xíng)城市（地区）启(qǐ)动(dòng)实施。距离个人养老(lǎo)金(jīn)制(zhì)度落(luò)地已经过(guò)去半年(nián)，民众接(jiē)受度和业务进展情(qíng)况如何？从业(yè)人员在具体实(shí)操过程中又遇到了哪些(xiē)困难(nán)？不同年龄段(duàn)的群体会怎样理解(jiě)这项制度(dù)？

　　近日(rì)，本报记者实地探(tàn)访(fǎng)上(shàng)海地区(qū)几(jǐ)家(jiā)银行网点和券商(shāng)营业部(bù)，了(le)解个(gè)人养(yǎng)老金制度近半年(nián)的落地情况。

　　年轻(qīng)人更关注税收(shōu)优惠

　　中(zhōng)老年人更(gèng)在意退休后多一份保障

　　根据人社部和国家社会保(bǎo)险公共服(fú)务平台数据(jù)可知，个人养老金制度经过半年时间的发展，在产品种类(lèi)、数量和参与人数方面都有所增加(jiā)。

　　某券商营业部(bù)财富管(guǎn)理相关岗(gǎng)位的(de)黄宁（化名）告(gào)诉记(jì)者：“很多客户(hù)都对(duì)个人养老金业务热情高涨，有直接到营(yíng)业部咨询的(de)，还有很多是打电(diàn)话过(guò)来问。”

　　黄(huáng)宁还观(guān)察到，“70后”“80后”普遍对个人养老金业务(wù)的热(rè)情和关注度比“90后”更高，并且除了个人咨询和开户外(wài)，还有(yǒu)不少企业员工、学校教师、退伍军人等通过企业和单位组织(zhī)来(lái)了解、参(cān)与个(gè)人(rén)养老金投(tóu)资。

　　记者了解了身(shēn)边(biān)两位(wèi)不(bù)同年龄段(duàn)、均已(yǐ)购买个人养老(lǎo)金产品(pǐn)的朋友后发现，两人(rén)所关注的问(wèn)题“焦点”的确有所不同。

　　一(yī)位在上海地(dì)区金融机(jī)构(gòu)工(gōng)作的“80后”告(gào)诉(sù)记(jì)者，自从工作以来，她每(měi)年都将收入的一部分拿来强制储蓄，有了(le)个人养(yǎng)老(lǎo)金制度后(hòu)，就(jiù)分一部分在个人养老金账户中，这部分(fēn)强制储蓄的钱即使(shǐ)存长期(qī)也不会影响(xiǎng)她未来(lái)的生活质量，并且(qiě)放进个人(rén)养老金(jīn)账户是在基本养(yǎng)老保险之外多一份积累。

　　而(ér)另一位工作不久的“90后(hòu)”表示，他现阶(jiē)段(duàn)最在(zài)意的就是买个人养老金可以享受(shòu)税收优惠，直接考虑到退(tuì)休后(hòu)的生活质量还有(yǒu)点(diǎn)遥远。

　　针对上述两种不同的想法，黄宁也向记者坦言(yán)，他们在日(rì)常介绍个人养(yǎng)老金业务(wù)的过程中确实会考虑到不同(tóng)年(nián)龄群体的(de)不(bù)同(tóng)需求和想法，进(jìn)而更好地(dì)“对症下药”，比如给刚(gāng)工作不(bù)久的(de)年轻人着(zhe)重(zhòng)介绍(shào)“退休后多一份保障”推广效果就不(bù)明(míng)显。

　　“吸睛”大于(yú)“吸(xī)金”？

　　然而，在个人养老(lǎo)金业务取得进展的同时，还(hái)有不少(shǎo)已(yǐ)经了解(jiě)个(gè)人养老金业(yè)务的(de)民众仍在“观望”。从(cóng)现有数(shù)据可知，截至2023年3月底，虽然有(yǒu)3000多(duō)万人开(kāi)通了个人(rén)养老金账户，但完成资金存储的只有900多万人。

　　林漪在银行(xíng)端个人养(yǎng)老金业务的开展中(zhōng)感受到，一些客户开了户但没存(cún)储的(de)主要顾(gù)虑是(shì)锁(suǒ)定时间太(tài)长，担心(xīn)之后如果要大(dà)笔用钱时会很“棘(jí)手(shǒu)”；另外一些客户则(zé)是认为在个人养老金产(chǎn)品并非专门设计且收益优(yōu)势不(bù)明显，目前(qián)个人养老(lǎo)金可以购买的养老(lǎo)储蓄、银行养(yǎng)老(lǎo)理(lǐ)财、养老保险产品(pǐn)、养(yǎng)老目标(biāo)基金四类产品，即使不通过个人养老金账户也(yě)可(kě)以(yǐ)直(zhí)接买，且收益差距(jù)不大。

　　黄宁则从券商从业人员的角度谈到了推广个人养老金业务过程(chéng)中(zhōng)的“困境”。他表(biǎo)示(shì)：“券商(shāng)端个人养老(lǎo)金(jīn)只支持代销(xiāo)公募(mù)基金，无法(fǎ)代(dài)销存(cún)款、银行理(lǐ)财、商(shāng)业养老保险，有些客户风险承受能力(lì)较低，想寻求更低风险(xiǎn)等(děng)级(jí)的(de)产品，纯公募基金(jīn)难以达到资产配(pèi)置的需求(qiú)。”

　　此(cǐ)外，还有(yǒu)一部分年轻(qīng)人向记者直言(yán)，对于离(lí)退休还较遥(yáo)远的(de)群体来说，养老需求当(dāng)然也需要(yào)考(kǎo)虑(lǜ)，但眼下的(de)生活(huó)和经济状(zhuàng)况才是更重要(yào)的。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 皇太极的父皇是谁，清朝历代帝王顺序表